中國企業并購后整合問題探討

產權制度是一種基于產權的關系與規則所結合而成，能調節并保護產權關系的相關制度，優化各項資源的合理配置，降低繳費交易費用。因此，不同企業均有各自的產權與資源，而其他企業要想獲得這些產權及資源的控制權，便會選擇兼并、收購、并購的途徑。整合是對現有資源的重新配置，以便讓企業當前所擁有的各項資源得到有效運用，從而最大限度提升企業的競爭力。

1 企業并購整合中存在的問題

1.1 缺乏明確的并購戰略，導致并購整合的方向不明確

就當前國內大部分企業所采取的并購行為而言，因對整合與并購風險缺乏有效認知，導致企業在開展并購活動的時候尚未制定完整的并購計劃。同時，我國諸多企業在開展并購活動時大多將目光集中在了目標企業的資源價值上，而忽略了整合過程的復雜性，所以在擴張的時候尚未全面考量企業并購后的發展方向，導致企業在并購整合的過程中面臨著更多的風險性。

1.2 并購之后的資產評估不夠規范，缺乏相應的財務風險防范機制

在評估被并購企業的資產時，需務必確保評估方式的合理及規范，以此方能為企業并購成功提供保障。當然，合理的資產評估除了需遵循資產評估的相應原則外，還需要構建一個科學完完善的資產評估體系。同時，對被并購企業而言，合理制定被并購企業的經濟性貶值直接關系到企業并購成功與否的關鍵。其中，因經濟性貶值通常會導致實際經濟效益降低，所以合理測定被并購企業的經濟價值才能夠更好的處理好并購企業和被并購企業雙方的關系，促使雙方企業能夠更加穩定健康的發展。

企業在并購后將面臨更多方面的風險，所以如果企業尚未制定一套科學且完善的風險防范體系，便會在一定程度上增加企業的融資成本。同時，還需要就被并購企業所投資項目的可操作性進行研究，如若缺少了此一環節工作，將導致企業無法了解投資方案是否有足夠的資金支撐。其中，當資金缺乏的情況下，將導致風險防范手段的作用難以充分發揮出來。一旦風險來臨企業又無法全面抵御時，便會造成難以預估的損失。

1.3 組織人員結構整合復雜

大多數企業并購后均僅是將目光集中在了管理層的基本及技術資源方面，且認為整合人力資源也僅是簡單的人事重組問題。然而事實上，因雙方企業無論是在公司人員或組織架構方面均有明顯不同，故整合工作也會變得較為復雜，但因企業對人力資源的認知較為片面，致使整合后的企業人事顯得不甚合理，繼而也將無法切實發揮各工作崗位的積極作用。不僅如此，部分企業則未能聘請專業的人力資源管理人員參與整合后企業的認識結構設置中，以致諸多人事的調整均存在嚴重不合理的狀況，如此態勢勢必難以激發員工的工作責任心與積極性。除此之外，在企業確定了并購整合目標后，職工也將面對工作變動、裁員等問題，加之受諸多不確定因素影響，容易導致人才大量流失。因此，針對并購后的企業，管理人員需充分認識到員工情緒管理的重要性，從而有效避免人才的大量流失。

1.4 我國的并購市場不夠健全

企業并購作為一種依靠市場進行的產權交易及買賣行為，屬于資本活動的范疇。就我國的產權交易市場而言，因交易機制的不健全，使得諸多交易行為均是采取著非市場的方式，這便意味著交易可能存在不公平及交易手續不完善等不良現象。然而，就證券市場的并購而言，該并購在我國的發展時間并不長，導致大多數企業并不知曉該并購是怎樣的一種方式，也不清楚何謂收購兼并和反收購、反兼并。這種情況下就需要業務水平較高的中介機構來進行，為并購雙方提供信息咨詢，制定并購方案，做出正確的價格定位，為并購活動提供資金。

來自政府的干預很多，并購機制沒有充分發揮作用。基于當前我國產權交易市場無論是在交易或是并購等機制方面均處于不完善狀態，故政府的宏觀控制亦極有其必要性。然而，就目前而言，因政府干預的事項過多，加之政府的干預過程并不會過多考慮企業意愿，以致并購過程中的諸多行為均是與市場的發展規律相違背。以此同時，基于政府的干預過程主要是借助行政力量來強制將雙方企業拉攏到一起，這也將在極大程度上影響到優勢企業的穩定發展。

1.5 只重視短期整合效應，忽視了財務整合的風險

由于多數企業在實施并購期間缺乏明確的目標，甚至有部分企業在并購之后尚未根據自身的變化擬定后續的發展計劃，僅是對市場發展的最新狀況進行分析，這便使得并購后的企業面臨財務風險。雖然部分企業在整合前進行了縝密的籌劃，但在執行的過程中存在一定的盲目性，使得企業的并購行為反而對企業發展的正常秩序造成了嚴重影響。

因實施并購對企業的發展是一個較好的契機，將為企業的發展帶來新的業務增長點，促使企業更加穩定健康的發展。然而，因部分企業在并購中表現得過于急功近利，以致并購的過程中尚未準確把握并購的關鍵點，導致企業因并購成本的大幅增加，反而增加了企業并購的風險。不僅如此，因部分企業在進行財務整合時僅是將目光集中在了眼前的利益上，而尚未考慮到整合后的財務管理方面的安全隱患，這樣便會因整合效應的不斷下滑而致使財務整合效果變得越來越差。

2 企業并購后整合策略

2.1 不斷建立健全我國的并購法律法規體系

健全的法律法規是約束企業開展并購活動的重要保障。因此，政府需在我國產權交易市場快速發展的背景下，不斷完善企業并購與整合的相關法律法規，規范企業與企業之間的并購、整合行為，切實保護相關投資人、債權人及職工的合法利益。

2.2 對被并購企業進行資產評估，增強財務風險防范的意識

首先，應當加大行業管理的約束執行力度，對被并購企業進行資產評估，切實增強財務管理人員的風險防范意識。其中，在并購投資前期需要做好下列幾項工作：一是前期應保證調查的全面性，明確債權債務在并購協議條款中的內容；二是深入了解投資的目的；三是被投資企業的品質以及在市場上的口碑，以及相關股東是否擁有同一行業的股權，避免并購后被投資企業再次復制企業。同時，還需要針對資產評估制定一系列的標準和準則，規范評估工作。當然，財務人員本身一定具備良好的監督意識，切實增強企業抵御風險的能力，為企業并購后的發展提供有力保障。

2.3 優化組織人員整合體系

由于企業在確定并購目標時并未能對人事資源的整合形成正確認知，加之受種種客觀因素之影響，故容易導致人才的大量流失。對此，為確保企業核心員工的穩定性，則必然要加大對被并購企業一線管理人員的關注度，包括高層管理人員、核心技術開發人員及市場營銷人員等。至于具體的方法則可借助物質激勵的方式來確保核心團隊的穩定。其次，確保信息溝通渠道的順暢，考慮到被并購企業此前所基于的信息傳遞與獲取渠道可能與原本企業之間有著較大差異，故為確保雙方的溝通順章，則對于并購后企業的制度安排需以書面與其他形式來加以公式，以此確保各部門管理人員能與部門員工之間始終保持順暢的交流與溝通，繼而通過對員工心態的調整來舒緩員工的壓力，幫助員工重新認識并定位自己的角色。最后則是企業在完成并購活動后，需就人力資源管理體系方面予以統一。當然，新體系的建立除了需基于企業最新的戰略規劃外，尚需就人力資源管理的標準方面予以統一，以此方能盡可能避免并購后人事不穩定的情況出現。

2.4 規范政府行為，對企業的并購實施宏觀指導

政府作為指導企業并購活動開展過程的重要主體，企業要想確保并購活動的有效開展，自然也離不開企業的支持及引導。當然，政府也不宜過多的介入其中，而是要站在宏觀的層面來給予一些必要的指導，并積極采取有效措施來糾正企業于并購活動開展過程的不當行為。以此方能在維護企業的穩定發展同時亦為社會創造更高效益。

2.5 通過防范財務整合風險理性看待整合效果

為盡可能減少整合后企業在財務方面所面臨的風險，便需要明確企業并購整合后的財務目標，制定完善的并購和整合計劃，充分調動起相關工作人員的工作積極性與責任性，以此確保整合的有效性，促進企業最新戰略整合目標能夠更加順利的實現。

對雙方財務的評估是財務整合工作開展過程中的重要事項，其目的是要統籌整合雙方企業，盡可能地填補企業并購與整合的風險缺口，最大限度降低企業整合后的財務風險。同時，基于雙方共同的力量來對整合的目標進行監督，一旦發現企業在并購與整合之后出現于目標偏離的現象，便需要及時調整企業并購與整合后的財務措施，將負面影響的范圍縮至最小，從而促使企業更加穩定健康的發展。

總之，并購整合作為一門極具理論與現實意義的藝術，其對雙方企業的發展起著非常重大的影響。因此，為確保企業并購整合成功，便需要充分認識到各項資源利用的重要性，通過對企業并購整合過程中的關鍵點進行合理控制，確保整合流程的規范性，以此方能在擴大企業的并購規模同時確保預期目標的順利達成。