基于供應鏈金融的中小企業融資模式分析

張維春

（北京大學經濟學院，北京 100080）

在我國經濟社會快速發展的時代背景下，社會化生產手段日益深入，大多數的中小企業在融資中逐漸地利用供應鏈融資這一手段。該手段是符合實際的創新，又適應了社會的發展，利用了自身優勢，實現融資手段的價值最大化。一般意義而言，供應鏈金融主要是銀行機構圍繞核心企業，對企業資金流和物流進行科學的管理，將單一企業的不可控風險轉變為可用風險，并是風險最小化的金融服務。與此同時，企業所存在的市場競爭也發生轉變，即從單一客戶的競爭逐漸轉變為供應鏈和供應鏈的競爭。因此，處于同一供應鏈的企業可以相互促進，共同發展，同時，也存在“一榮俱榮、一損俱損”的情況。

一、對中小企業融資內容的探究

對于供應鏈金融而言，我們可以將其認為是銀行通過綁定核心企業信用，向企業價值鏈上下游供應商提供融資產品和金融服務的融資模式。雖然該模式和傳統的銀行保理業務、貨押業務有著異曲同工之處，但是也存其特有的在差異性。這種模式是銀行和核心企業兩者之間形成的統一意見，最終達成基于供應鏈上下游成員企業的統籌性融資安排。因此，我們可以依據供應鏈金融的構成情況來探究。供應鏈金融主要由第三方物流供應商、核心企業、供應商、經銷商四大部分構成。各部分之間能夠相互協調供應資源，共同承分享供應鏈的經濟收益并承擔所面臨的各種風險。主要包括以下幾方面。第一，作為核心企業，有責任和義務加深對供應鏈中小企業的深入了解和熟悉，再進一步為其提供信用擔保，落實輔助銀行對中小企業開展甄選。第二，作為中小企業，從金融機構獲取各項資金，自身承擔著融資成本。第三，物流供應商，主要職責是采取有效手段，整合供應鏈物流管理，承擔各擔保，為促進金融機構的資金專業化管理奠定堅實的基礎。第四，銀行金融機構的任務是有效提供融資，在合理控制風險背景下準確獲取具有發展潛力以及較為優質的中小企業客戶資源[1]。

當前中小型企業所面臨的主要問題就是融資難，產生融資難的主要原因是對資金的需求較高但自身又缺乏信用。對于部分中小企業而言，不重視企業治理，或治理環節不規范、缺乏專業度以及財務信息未公開、缺乏真實性，以至于和融資方其信息不對稱，隨之逐漸加深對中小企業所具備的防備心，將進一步限制中小企業融資。此外，中小企業融資成本收益比不科學，中小企業的融資成本相比較大型企業高，并且還需要承擔財務成本，如登記費、擔保費等，種種問題的存在都會導致中小企業失去各種發展機遇。

二、對中小企業融資模式的探究

在當前社會快速發展的背景下，中小企業供應鏈金融的融資模式變得具有多樣性，其中主要包括以下幾種類型[2]。

根據供應鏈金融的資金流轉對象，可以將其劃分成為下游訂單融資和應收賬款融資。

對于應收賬款融資而言，其主要針對供應商。供應商在向商業銀行融資前，需要與核心企業簽訂完備的供貨合同，并將該合同提交給商業銀行進行抵押。通過這種抵押模式來提前獲取貨款，并承擔融資成本。在該融資模式中，上游供應商的貨款周轉壓力可以得到有效的緩解，從而提高企業的競爭力。對于下游訂單融資而言，其主要針對分銷商。下游分銷商在向商業銀行融資前，需要獲得明確的產品訂單，并將該產品訂單質押給商業銀行，銀行就此將資金墊付給核心企業。在該融資模式中，下游分銷商訂單款的周轉壓力可以得到有效降低。這兩種模式有效運轉的基礎是核心企業要對其上游供應商以及下游經銷商的全面認可，并廣泛交流、溝通，建立互相信任的關系，積極共享核心企業銀行授信額度、優惠利率的形式[3]。

以保兌倉為基礎的融資模式，銷售方和采購方自身須處于被擔保狀態。只有銷售方和采購方具有擔保，商業銀行才會啟動融資預付程序，最終讓企業獲取需要的資金。因此，商業銀行與供應鏈金融四大合作方共同簽訂協議，并要求依據協議嚴格落實執行，才能確保該融資模式的價值，突顯融資的優勢，促進各方商業行為的正常運轉。

除此之外，還有以融通倉為基礎的融資模式，該融資模式的采用要求第三方物流商能夠參與其中，其關鍵是給中小企業提供擔保。還要實現落實對抵押存貨開展評估，再依據估計開展融資估值、拍賣工作，通過這種手段不僅能夠落實兼顧各方利益，同時還會有效避免該模式所具備的融資風險[4]。

三、對當前基于供應鏈金融中小企業融資薄弱環節的探究

當前基于供應鏈金融的中小企業融資，依然存在各種問題有待完善，主要體現在以下幾個方面。

首先，缺乏完善的政策支持。供應鏈金融最早產生于美國。美國具有較為嚴格的監管體系，保障了供應鏈金融的有序運轉。面對這一由西方國家傳入的金融領域新事物，我國目前尚缺乏完善的政策支持，所以供應鏈金融在引入我國后需要一個適應過程。我國目前中小企業的供應鏈融資模式、監管政策尚不成熟，還需要不遺余力地投入資源深入研究。如果不具備完善的政策作為支持，并得到各部門的幫助，那么中小企業供應鏈融資很難實現有效推廣。

其次，銀行會在很大程度上限制供應鏈金融。目前，雖然我國的商業銀行具有比較充足的資金儲備，但是不可否認，依然會受到傳統、落后風控模式的阻礙。在傳統的風控模式下，商業銀行對放貸服務逐漸“懶惰”，普遍傾向于將大量的融資服務傾向于大中型企業，尤其是國有企業。這也導致了供應鏈金融很難落實，為中小企業提供融資手段。對于一些敢于創新，勇于實踐的規模較小的股份制商業銀行來說，因其本身資金儲備較少或不足，在供應鏈金融產品設計環節能力不足，不能全面體現出供應鏈金融的價值，使得中小企業對供應鏈金融產品缺乏良好使用體驗，降低了供應鏈金融在中小企業中的覆蓋率[5]。

最后，在的各種風險難以采取有效手段規避。核心企業信譽是供應鏈融資的基礎，供應鏈融資也就此發展起來，并為整個供應鏈提供經營融資服務。因此，當核心企業在經營發展過程中發生經營風險時，風險也將隨著擴散至整個供應鏈，形成連鎖反應，甚至產生系統性風險，這可能也是導致銀行不愿在供應鏈金融領域持續發力的原因之一。核心企業信譽是供應鏈融資的基礎，同供應鏈上其他企業同樣影響整個體系，尤其是供應鏈上其他企業資產的真實性，如訂單、供貨合同的真實性，這也給建立完善的供應鏈金融融資模式帶來消極影響，也影響了供應鏈金融的長遠發展。

四、對于促進基于供應鏈金融中小企業融資可行性對策的探究

為了促進基于供應鏈金融的中小企業融資，需要國家和有關部門制定完善的政策作為支持，積極引導較為專業的商業銀行開展供應鏈金融優化改革，適當拋棄以往“抵押物融資”傳統模式。供應鏈金融是一種創新的新興融資服務，引入我國需要較長時間的適應時期。供應鏈金融有著較為顯著供應鏈特征，是企業、物流、資金流、信息流等融合的產物。因此，我們更應該把供應鏈金融為中小企業融資的課題作為一個復雜的工程進行深入研究。

作為國家政府和各金融監管部門有責任和義務制定相關政策對供應鏈金融予以支持，分階段有序推進，建立健全監管體系，并使供應鏈金融成為我國中小企業融資的有力渠道之一。 同時，還要鼓勵商業銀行在供應鏈金融方面的創新，適當減少政策規制，允許在可控范圍內試錯。在風險控制方面合理的控制，確保該新興事物可以成為豐富和優化眾多中小企業融資模之一，為促進中小企業成長發展奠定堅實的基礎。

在我國經濟社會快速發展的時代背景下，市場經濟體制得到了快速地發展和完善，各類商業銀行之間，在客戶的競爭方面也是愈發激烈。股份制商業銀行，不可能和國有行大型銀行開展正面競爭，究其原因其資金規模以及商業網點都處于極大的劣勢地位。所以，股份制商業銀行需要解放思想，主動探索以供應鏈金融為主的新融資模式，在響應我國所倡導的服務中小企業融資政策外，還要優化銀行內部管理結構，確保具備完善的風險控制機制，把供應鏈金融相配套的管理體系以落到實處，體現出供應鏈金融所具備的價值[6]。

當前社會各領域中，大數據、云計算等新興信息技術已經得到了廣泛的應用。為了確保供應鏈金融能夠有效運轉，還應該發揮出大數據、信息化等技術優勢。銀行等金融機構，應該對供應鏈金融的信息技術平臺上的數據流、資金流進行有效的整合和進行系統性的研究，使融資款項得到專業化的監管，并利用技術手段會避免傳統銀行融資模式繁瑣的手續流程，降低運營成本，提高管理質量。

供應鏈金融需要及時拋棄以往抵押物融資的模式，在供應鏈上的中小企業中構建風控模型，以此有效甄別出具有發展潛能及各方面較為突出的中小企業，這就對銀行提出全新的要求和挑戰。需要銀行對各種風險能進行預測和控制的背景下，積極采用各種抵押擔保模式，合理降低融資成本，讓融資手續變得更加便捷，減少融資的時間，確保供應鏈金融能為更多中小企業進行優質化服務。

為了實現改變當前企業信息不透明問題，要求我國相關部門和各管理人員構建企業征信共享平臺，加強對中小企業的引導，并確保其具備良好的信用意識，實現共同發展中小企業征信體系[7]。

五、結束語

通過對上述問題的分析，我們充分地意識到基于供應鏈金融開展中小企業融資的重要性。在社會快速發展的背景下，企業積極轉型升級，以確保自身有著更加廣闊的發展空間，提升經營能力。而通過借助供應鏈金融的融資新模式會全方位促進中小型企業的發展，顯著提升業務運行效率。當前基于供應鏈金融的中小型企業融資模式是多樣化的，包括應收賬款融資、下游訂單融資、保稅倉融資以及融通倉融資等。為了促進基于供應鏈金融中小型企業融資順利開展，國家和各管理部門需要制定完善的政策作為支持，積極地引導較為專業的商業銀行開展供應鏈金融優化改革以及及時拋棄以往抵押物融資的模式，各中小企業也要注重創新，積極學習，為促進自身長遠穩定發展奠定堅實的基礎。