資本市場背景下風(fēng)險(xiǎn)投資管理的應(yīng)用

【摘要】與傳統(tǒng)投資管理相比，風(fēng)險(xiǎn)投資具有明顯的特殊性。在資本市場日益完善的前提下，風(fēng)險(xiǎn)投資逐漸發(fā)展起來。驅(qū)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資得以發(fā)展的主要?jiǎng)恿κ峭顿Y者看中了鳳險(xiǎn)投資的高回報(bào)率，而高回報(bào)率的獲得必定是要伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)來實(shí)現(xiàn)的，本文圍繞資本市場背景下風(fēng)險(xiǎn)投資管理的應(yīng)用展開了討論。

【關(guān)鍵詞】資本市場 風(fēng)險(xiǎn)投資 投資管理

引言：資本市場的完善，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了良好的環(huán)境。風(fēng)險(xiǎn)投資的范圍是非常廣泛的，通常情況下，只要是高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)都屬于風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象。現(xiàn)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資管理在我國還存在著很多的問題，這些問題都影響著風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展。所以，研究研究資本市場背景下的風(fēng)險(xiǎn)投資管理是十分必要的，有利于加快資本市場下的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的不斷：發(fā)展。

1.風(fēng)險(xiǎn)投資特點(diǎn)分析

風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)與構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)投資的要素具有緊密聯(lián)系，在資本市場背景下，構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)投資的要素主要包括資金、人才、技術(shù)、管理、市場等。在分析風(fēng)險(xiǎn)投資要素的基礎(chǔ)上，來對(duì)其特點(diǎn)進(jìn)行分析與總結(jié)。首先，現(xiàn)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資主要針對(duì)新興的企業(yè)以及具有潛力的企業(yè)來進(jìn)行投資活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是十分明確的，即通過投資行為來收獲高回報(bào)率的高收益。風(fēng)險(xiǎn)投資手段主要是投資者為這些企業(yè)提供資金上的幫助，并以投資的方式來換取企業(yè)的股權(quán)。基于此，可以發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資的投資者通常可以參與到企業(yè)的日常經(jīng)營管理活動(dòng)中，具有較高的決策權(quán)力，特別是在企業(yè)面臨重大決策時(shí)，投資者一定會(huì)參與其中，甚至做出一定的決策。其次，與傳統(tǒng)投資相比，風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)，從一定程度上來說，風(fēng)險(xiǎn)投資是投資者在綜合多方面考量的基礎(chǔ)上而進(jìn)行的“賭博”，所以，風(fēng)險(xiǎn)投資所帶來的收益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)投資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資的投資者對(duì)于投資回報(bào)率的關(guān)注程度是相當(dāng)高的，這與其投資的目的是一致的，在企業(yè)日常運(yùn)行過程中，風(fēng)險(xiǎn)投資的投資者要與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者建立良好的信任關(guān)系，這樣更有利于投資者收獲高額的投資收益。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資的要點(diǎn)分析

（1）風(fēng)險(xiǎn)投資者。成為風(fēng)險(xiǎn)投資者需要兩個(gè)重要的條件，首先要具備雄厚的資金實(shí)力，其次要具有超高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)就是在高風(fēng)險(xiǎn)投資的基礎(chǔ)上獲得高回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)投資管理主要是針對(duì)資產(chǎn)的管理，而不是圍繞企業(yè)經(jīng)營來進(jìn)行管理。風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)性就決定了投資者的預(yù)期收益目標(biāo)并不一定可以達(dá)成，甚至也會(huì)出現(xiàn)投資失敗的可能。

（2）風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象。只要是高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)都屬于風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象，現(xiàn)階段，國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資主要是針對(duì)高科技、新技術(shù)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來進(jìn)行。

（3）風(fēng)險(xiǎn)資本。風(fēng)險(xiǎn)投資者根據(jù)自己對(duì)市場的判斷，投入大量的資金支持，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供啟動(dòng)資金，或者為其解決資金周轉(zhuǎn)等問題，并為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更多的機(jī)會(huì)，使其得到快速的發(fā)展。投資者一般通過提供貸款、購買股權(quán)等方式來為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金支持，以實(shí)現(xiàn)自身風(fēng)險(xiǎn)資本的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

（4）風(fēng)險(xiǎn)投資目的。從事風(fēng)險(xiǎn)投資的投資者基本上都屬于是職業(yè)投資者，其投資管理活動(dòng)的過程是非常清晰的，通過高新技術(shù)來對(duì)建設(shè)成果進(jìn)行優(yōu)化，再將高新技術(shù)成果以商品的形式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)自身的伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)的高收益。

（5）風(fēng)險(xiǎn)投資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資的方式具有多樣性，在資本市場背景下，常見的風(fēng)險(xiǎn)投資方式主要包括直接投資、貸款擔(dān)保、提供貸款等，投資者無論選擇哪種投資方式，都是具有很高風(fēng)險(xiǎn)的，這就需要投資者在開展風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)之前，綜合考察、合理部署，最終選擇最佳投資方式，在確保收益的同時(shí)盡量降T險(xiǎn)。

（6）風(fēng)險(xiǎn)投資期限。資本市場對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的期限是明確固定的。在風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)中，投資者為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金支持，投資企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)正常的經(jīng)營與管理活動(dòng)，從這個(gè)角度來說，風(fēng)險(xiǎn)投資者扮演了助人的角色。如果風(fēng)險(xiǎn)投資者通過購買股權(quán)的方式來為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金支持，那么其設(shè)計(jì)的時(shí)間會(huì)較多。比如說，風(fēng)險(xiǎn)投資在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)階段的投資一般會(huì)維持在十年之內(nèi)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)步入成熟階段后，風(fēng)險(xiǎn)投資一般會(huì)在幾年內(nèi)完成風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)。

3.資本市場背景下風(fēng)險(xiǎn)投資管理存在的問題

（1）不健全的風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制，缺乏有效的保障

在我國，資本市場的發(fā)展并不完善，風(fēng)險(xiǎn)投資存在管理機(jī)制不健全的問題。這就導(dǎo)致了一系列問題的存在，比如說，資金支持渠道不暢、人才儲(chǔ)備力量不足、技術(shù)研究力度低下等。此外，國內(nèi)針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資管理而設(shè)置的暢通渠道非常少且可行程度低，風(fēng)險(xiǎn)投資并沒有取得應(yīng)有的效果。我國政府相關(guān)部門并沒有制定有效的針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的監(jiān)督機(jī)制，通常采用大宗交易的方式或者場外協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式來完成風(fēng)險(xiǎn)投資過程，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資人來說，這樣的方式明顯降低了其投資回報(bào)率。

（2）風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源缺乏多樣性

在發(fā)達(dá)國家內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)投資具有多樣化的資金來源渠道，風(fēng)險(xiǎn)投資者利用多元化投資來實(shí)現(xiàn)自身的獲利。然而，在我國現(xiàn)階段的風(fēng)險(xiǎn)投資情況來看，風(fēng)險(xiǎn)投資的資金主要來源于政府投入，這就會(huì)導(dǎo)致政府的干預(yù)過多的問題，甚至成為風(fēng)險(xiǎn)投資公司的決策者，與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展理念不符。雖然在發(fā)展過程中，越來越多的民間資本成為了資金來源，但是國內(nèi)的資金來源渠道仍然過于單一。

（3）風(fēng)險(xiǎn)投資組織形式缺乏多元化

國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在組織形式上存在單一性的問題，風(fēng)險(xiǎn)投資組織形式以公司制、信托制為主，這樣是不利于風(fēng)險(xiǎn)投資組織形式多元化發(fā)展的。從現(xiàn)階段的風(fēng)險(xiǎn)投資管理情況來分析，發(fā)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資過程的公司中，事業(yè)型公司最為常見，這種方式在很大程度上依賴于政府督導(dǎo)管理，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資開展的效果并不理想。然而，這種方式在某些層面上會(huì)，開展效果不好。

4.資本市場背景下加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的應(yīng)用策略

（1）完善風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制，加大保障力度

為了保證風(fēng)險(xiǎn)投資管理在資本市場下獲得更好的效果，首先要確保參與風(fēng)險(xiǎn)投資的人員以及相關(guān)的政府部門，都要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的意義進(jìn)行學(xué)習(xí)，在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的本質(zhì)進(jìn)行掌握的基礎(chǔ)上，完善風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制。現(xiàn)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資主要針對(duì)新興的企業(yè)以及具有潛力的企業(yè)來進(jìn)行投資活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是十分明確的，即通過投資行為來收獲高回報(bào)率的高收益。風(fēng)險(xiǎn)投資的投資者通常可以參與到企業(yè)的日常經(jīng)營管理活動(dòng)中，具有較高的決策權(quán)力，特別是在企業(yè)面臨重大決策時(shí)，投資者一定會(huì)參與其中，甚至做出一定的決策。基于此，政府部門及相關(guān)的參與者要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資信息不對(duì)稱的問題來及時(shí)進(jìn)行處理，從不同的層面來進(jìn)行管理。政府部門要將宏觀調(diào)控的職能充分的發(fā)揮出來，對(duì)現(xiàn)階段資本市場風(fēng)險(xiǎn)投資的秩序進(jìn)行規(guī)范，以促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的順利開展得到更為充分的保障。如有必要，可以從整體上來對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制進(jìn)行完善，借助市場信息的傳遞功能及鑒別功能，為風(fēng)險(xiǎn)投資管理的高效化運(yùn)行提供保障。此外，投資方與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間要形成科學(xué)、合理的利益關(guān)系，在企業(yè)日常運(yùn)行過程中，雙方的收益都將得到有效的保障。

（2）風(fēng)險(xiǎn)投資主體作用要進(jìn)行明確，風(fēng)險(xiǎn)投資資金的來源渠道要多樣化

成為風(fēng)險(xiǎn)投資者需要兩個(gè)重要的條件，首先要具備雄厚的資金實(shí)力，其次要具有超高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)就是在高風(fēng)險(xiǎn)投資的基礎(chǔ)上獲得高回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)投資管理主要是針對(duì)資產(chǎn)的管理，而不是圍繞企業(yè)經(jīng)營來進(jìn)行管理。風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)性就決定了投資者的預(yù)期收益目標(biāo)并不一定可以達(dá)成，甚至也會(huì)出現(xiàn)投資失敗的可能。

投資主體要還可以中介機(jī)構(gòu)的形式存在。中介機(jī)構(gòu)主要以兩種形式存在，一是普通中介機(jī)構(gòu)，二是特殊中介機(jī)構(gòu)。不同機(jī)構(gòu)之間要相互監(jiān)督、相互促進(jìn)，將風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源渠道進(jìn)一步拓寬，為風(fēng)險(xiǎn)投資可以收獲效預(yù)期益達(dá)而得到更大的保障。

（3）創(chuàng)建政策扶持體系，降了丙玫府干預(yù)程度

我國政府應(yīng)認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)所具有的主體地位，并對(duì)其主體地位進(jìn)行提高，有效解決過去政府干預(yù)過多及風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)主體地位不高的問題。政府要制定出臺(tái)一些針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的優(yōu)惠政策，激發(fā)投資者的投資積極性。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資過程中出現(xiàn)的違法亂紀(jì)行為，要給予嚴(yán)厲打擊，以規(guī)范市場秩序。

結(jié)束語：與傳統(tǒng)投資方式相比，風(fēng)險(xiǎn)投資要承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會(huì)收獲更高的效益。本文首先分析了資本市場下開展風(fēng)險(xiǎn)投資管理的特點(diǎn)及要點(diǎn)，然后分析了現(xiàn)階段國內(nèi)資本市場背景下風(fēng)險(xiǎn)投資管理存在的問題，最后提出了資本市場背景下加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的應(yīng)用策略。相信在各方的努力之下，國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理在資本市場背景之下，必將得到進(jìn)一步的規(guī)范，進(jìn)而朝著良好、有序的方向快速發(fā)展。

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作者簡介：程?hào)|杰（1989.09.28-），男，河北臨漳人，本科，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)高級(jí)課程研修班學(xué)員，研究方向：金融學(xué)——資本市場與風(fēng)險(xiǎn)投資管理。