論房貸轉換與市場利率化

曹紅英

2020年8月12日，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、郵儲銀行5家國有銀行同步公告，宣布于2020年8月25日起對批量轉換范圍內的個人住房貸款，按照相關規則統一調整為LPR定價方式。這意味著，如果貸款人在8月25日前還未進行房貸利率轉換，將一次性被默認轉換為LPR模式。房貸LPR或固定利率，選對就是賺到。房貸利率轉換，即將告一段落。

一、什么是LPR利率？

今年年初，央行曾發布通知，從2020年3月1日到8月31日，房貸換錨啟動。存量房貸，可在轉換成LPR利率與固定利率中“二選一”，一旦確定之后，未來整個還款周期不再改變。所謂LPR轉換，是指將原來貸款合同利率（貸款基準利率）轉換成LPR（貸款市場報價利率）。房貸利率參考LPR利率進行浮動，一年可調整一次，過去流行20年之久的政策“基準貸款利率”從此退出房貸舞臺。轉換也很簡單。以“房貸利率-4.8%”（4.8%為去年12月的LPR）作為加點基數，這個加點可以為負值。也就是說，原來利率打折的，調整后利率還是打折的;原來利率上浮的，調整后利率還是上浮的。當然，如果對默認批量轉換有異議，在2020年12月31日之前，還可進行協商處理。關于LPR未來走勢，目前市場的共識是：中短期內，預計LPR將保持低位波動，房貸月供也會相應走低。長期看，中國大概率會進入降息周期。可以看一下從2019年8月實行LPR利率以來，一年期和五年期都是下行的趨勢。從中國歷年的銀行貸款利率可以看出，每隔一段時間，都有個最低點。而這個最低點，是在不斷下行。目前的貸款利率，也是歷年以來的最低點。再來對比一下美國，大致也是同樣的走勢。此外，從全球大環境來看，隨著經濟增速下滑和對放水刺激經濟依賴度與日俱增，全球利率都有進一步下降的可能，中國也是如此。雖然LPR下行是大趨勢，但是作為利率市場化的產物，LPR的長期走勢存在一定的不確定性。一旦經濟進入加息周期，不排除LPR可能會走高，進而加重有房貸者每月還款負擔。

二、利率市場化

為什么國家要推動個人房貸統一轉換成LPR定價？而且為什么自去年以來，銀行的大額存單利率和理財產品收益率一直在下調？2020年8月6日，央行發布《2020年第二季度中國貨幣政策執行報告》詳細解釋了LPR形成機制改革如何有效推動存款利率市場化。報告分析指出，改革以來貸款利率明顯下行，為了與資產收益相匹配，銀行會適當降低其負債成本，高息攬儲的動力隨之下降，從而引導存款利率下行。直白地說，推動LPR定價及銀行理財產品收益率下降，都是為了配合利率市場化改革。而利率市場化是我國金融改革的關鍵一環，對于完善市場金融、提高資金配置效率具有重要的意義。