金融發展、產業集聚對江蘇沿海經濟帶經濟發展質量影響的實證分析

王懷洋 黃萍

摘要：本文選用了2009-2018年江蘇省沿海經濟帶6個地級市的產業集聚、金融發展與經濟發展質量的相關指標，利用Malmquist指數模型的方法測算經濟發展質量的指標綠色全要素生產率;然后運用面板數據模型分析產業集聚、金融發展對經濟發展質量的影響機制。最后，我們根據本文研究的相關結果，并結合江蘇省沿海經濟帶的產業集聚、金融發展情況，提出相應的政策建議來提高江蘇省沿海經濟帶的經濟發展質量。

關鍵詞：金融發展? 產業集聚? 經濟發展質量? 面板模型

一、引言

21世紀，中國經濟增長獲得了舉世矚目的成就。經濟一直處于高速發展階段，但是在經濟高速發展的同時，也對環境有了一定的破壞。黨的十九大報告指出，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，這意味著經濟高質量發展已經成為我國經濟發展的重要目標，追求經濟高質量發展必然成為當前乃至未來我國經濟建設的主題。

江蘇十三五沿海發展規劃指出：充分發揮現代化中心城市在深化對內對外開放合作、促進港產城融合發展等方面的重要作用，著力優化城市產業結構、空間布局、現代功能、文化特色、生態環境和治理服務，促進連云港、鹽城、南通、泰州、淮安、宿遷6個中心城市特色發展、錯位發展、個性發展，使連云港成為輻射“一帶一路”的國際化海港城市;鹽城成為以創新驅動發展和綠色發展為特征的沿海中心城市;南通成為溝通上海、蘇南與蘇中、蘇北的長三角北翼經濟中心城市;泰州成為中國醫藥名城、長江經濟帶港口名城、國家歷史文化名城和長三角地區生態名城;淮安成為淮河生態經濟帶開放發展引領區、沿運河城鎮軸綠色發展示范區和江淮風韻特色鮮明的中心城市;宿遷成為沿海地區向中西部輻射的重要節點城市。

近年來，國內許多專家學者已經對經濟發展質量進行多項研究，取得了豐碩的研究成果。汪宗順等（2019）通過實證分析發現產業結構和金融規模之間存在正向沖擊效應，金融規模對經濟高質量發展的貢獻度要高于產業結構。李雪等（2019）認為金融發展對產業結構調整有顯著的正向作用。陳明榮等（2019）認為金融相關率、信貸結構優化率、金融效率對產業結構優化率有正向影響。黃永明等（2019）的研究表明金融結構與我國經濟高質量發展之間存在正的相關關系，但是當金融結構突破某一臨界值時，經濟發展質量會有所衰減。

綜上所述，近年來國內的專家學者對經濟發展質量的研究主要集中在研究分別考察金融發展、產業集聚等對其的影響，未在研究金融發展對經濟發展質量的影響中加入產業集聚，或者是未在研究產業集聚對經濟發展質量的影響中加入金融發展?；诖?，本文將金融發展與產業集聚結合起來，研究金融發展、產業集聚以及在二者的共同作用下，對江蘇沿海經濟帶經濟發展質量的影響。

二、江蘇沿海經濟帶經濟發展質量評價體系

（一）構建經濟發展質量評價體系

經濟發展質量的測度十分廣泛，現有的文獻從多個方面評估了經濟發展質量。綠色全要素生產率能夠考慮到環境污染、資源消耗等因素對GDP測算的潛在干擾，相較于全要素生產率可更好地反映經濟發展質量。因此，本文采取綠色全要素生產率作為經濟發展質量的指標：以資本投入、勞動力投入、能源投入作為投入指標，以GDP作為期望產出指標，以工業廢水排放量作為非期望產出指標。

（二）經濟發展質量評價方法

本文通過MALMQUIST的方法對綠色全要素生產率進行分析：Malmquist指數模型市在DEA模型的基礎熵提出來的，能夠彌補DEA模型僅僅能對靜態的時間序列和截面數據進行效率測算，而無法基于動態的面板數據進行效率測算的缺憾。Malmquist指數Mi表示t期到t+1期全要素生產率變化程度，可分解成技術效率變化指數EC和技術進步指數TC兩部分。

（三）經濟發展質量的綜合評價

本文以資本投入、勞動力投入、能源投入作為投入指標，以GDP作為期望產出指標，以工業廢水排放量作為非期望產出指標。采用Malmquist模型的方法、利用DEA2.1進行計算，本文參考楊旭等（2019）的做法，以2009年為基期，將該年綠色全要素生產率指數設定為1，則2010年的綠色全要素生產率水平為2009年的水平乘以2009-2010年的綠色全要素生產率的效率，以此類推，可得2009-2018年各市綠色全要素生產率：

從表1中可以看出，2018年沿海經濟帶6市的綠色全要素生產率均比2009年的高，其中，連云港、鹽城和宿遷的綠色全要素生產率的提升速度較慢，10年間提升了一倍不到，淮安和南通的綠色全要素生產率的提升速度較為中等，10年間提升了一倍以上，而泰州的綠色全要素生產率提升較快，10年間幾乎提升了3倍。由此可見，在2009-2018年這10年間，泰州的經濟發展質量提高得最多，淮安、南通的經濟發展質量提高得較多，而連云港、鹽城和宿遷的經濟發展質量提高得較少。

三、江蘇沿海經濟帶產業集聚、金融發展對經濟發展質量的實證分析

（一）指標選取與模型設定

本文采取江蘇沿海經濟帶6個地級市的金融發展和產業集聚的相關數據作為實證分析指標，對2009-2018年10年數據進行研究，從而得出實證研究結果。數據均來自于《中國城市統計年鑒》（2009-2018），《江蘇省統計年鑒》（2009-2018）。

在參考前人研究、經濟意義及城市數據可得性后，本文分別選取了第三產業區位熵作為產業集聚的衡量指標，存貸比、ln存貸比之和、ln保費收入、ln上市公司市值作為金融發展的衡量指標，為解釋變量;選取綠色全要素生產率作為經濟發展質量的衡量指標，為被解釋變量。主要的選取依據與度量方法如下：

1.被解釋變量。借鑒汪宗順等（2019）的研究，本文選取綠色全要素生產率作為江蘇沿海經濟帶經濟發展質量的衡量指標，利用Malmquist模型，以資本投入、勞動力投入、能源投入作為投入指標，以GDP為期望產出指標，以工業廢水排放量為非期望產出指標，使用DEA2.1進行測算。

2.解釋變量。

（1）產業集聚指數：關于產業集聚的衡量，很多學者以三大產業產值占GDP的比重或者二、三產業總產值占GDP的比重作為衡量指標。本文借鑒李雪等（2019）的研究，采取區位熵反應地區的產業集聚程度的做法，具體計算公式為：

其中，分子為i地區j產業的生產總值占i地區生產總值的比例，分母是第j個產業占全國生產總值的比重。其中本文以第三產業區位熵作為產業集聚的指標LQ。

（2）金融發展指標。本文借鑒國內外學者的研究成果，金融發展指標主要選取了存貸比（LOA）、ln存貸之和（lnFIN）、ln保費收入（lnINS）、ln上市公司市值（lnSEC）作為金融發展的指標。

①存貸比（LOA）。存貸比是主要反映銀行資金運用率的指標，存貸比越高，說明銀行的資金運用率就越高，同時，也意味著該地區的銀行業效率較高。

②存貸款之和（lnFIN）。存貸款之和是主要反映銀行規模的指標，存貸款之和越大，說明該地區的銀行業發展規模越大，而國內目前金融業主要還是銀行導向型，因此可以間接視為該地區金融業的發展水平，而金融業一般對經濟發展質量都有促進作用。

③ln保費收入（lnINS）。由于保費收入數值過大，因此本文對保費收入指標采取了對數處理。ln保費收入是反映了保險業發展水平的指標，一般而言，保費收入越高，說明該地區的保險業越發達，金融發展越好，該地區的經濟發展質量越高。

④ln上市公司市值（lnSEC）。由于上市公司市值數據過大，因此本文對上市公司市值指標采取了對數處理。企業融資可以分為直接融資和間接融資，直接融資是指從證券市場上進行融資，間接融資是指從銀行系統進行融資，而直接融資的數據不全，因此本文效仿前人的研究方法，采取上市公司市值指標來代表該地區證券業的發展水平。

（3）控制變量。一是財政收支比（FER）。財政收支比主要反映了政府對經濟活動的影響，政府可以通過調整財政支出和財政收入來對經濟活動進行調整。財政收支比越高，說明該地區政府干預經濟的力度越大，該地區的市場主動性越低。

二是ln房地產（REI）。房地產投資是固定資產投資的主要項目，因此本文采取房地產投資作為控制變量。房地產投資對經濟的影響既有正面，也有負面。一方面，房地產投資在開發的過程中，對環境會產生巨大的負面影響，因此對經濟發展質量會有負面作用;另一方面，房地產投資項目進入使用階段的時候，又會產生巨大的經濟效益，對經濟發展質量產生正向的促進作用。

3.樣本選擇和數據說明。根據2009-2018年江蘇省統計年鑒和中國城市統計年鑒，獲取江蘇沿海經濟帶六市2009-2018年數據。變量基本統計描述如下表所示：

（二）模型建立

1.Hausman檢驗。為了分析江蘇沿海經濟帶金融發展、產業集聚與經濟發展質量的關系，本文使用計量軟件stataSE-64，使用2009-2018年的江蘇省沿海經濟帶的6個地級市面板數據進行實證分析。

在選擇面板數據模型之前，應該先進行Hausman檢驗，通過做Hausman檢驗，以此結果來確定是選擇固定效應模型還是選擇隨機效應模型。進行假設，原假設為選擇隨機效應模型，備擇假設為選擇固定效應模型。

本文在對數據進行Hausman檢驗時，得到檢驗chi2（5）=19.07且P值為0.0008，因此應該拒絕原假設，即不適用隨機效應模型，選擇固定效應模型。

2.面板回歸模型的建立。通過以上檢驗可得，本文應該使用固定效應模型，所以設立以下模型：

建立江蘇沿海經濟帶6個地級市金融發展指標、產業集聚指標對經濟發展質量的固定效應模型，利用eviews10進行測算，結果如下：

從模型擬合的角度看：從面板數據模型估計結果來看調整的R2為0.886612，說明運用該模型進行擬合的效果比較好;P值為0，說明該模型整體變量對因變量具有很好的解釋能力。

（三）實證結論

1.從回歸系數的正負號上看，產業集聚、銀行效率比以及銀行規模對江蘇沿海經濟帶的經濟發展質量具有促進作用。第三產業主要是服務業，這類產業的特點是會產生巨大的經濟效益，且不會對環境產生很大的影響，因此對經濟發展質量會有促進作用。存貸比代表的是銀行業的效率，存貸之和代表的是銀行業的規模，我國的融資市場屬于銀行主導型，一般而言，銀行業越發達，經濟發展質量也越高。

2.從回歸系數的正負號上看，保險業規模和證券業規模對江蘇沿海經濟帶的經濟發展質量具有較弱的抑制作用。江蘇沿海經濟帶的保險業，還處于起步階段，由于當前社會整體投保率較低，保險所能發揮的經濟穩定器作用有限，當前保險市場的規模還存在大量缺口，并不能為經濟發展質量充當穩定器的作用。上市公司市值代表的是證券業的發展，本文采取2009年到2018年數據，這些數據受到次貸危機和2015年的A股股災的影響，數據波動較大，與實體經濟有所脫節，而且，江蘇沿海經濟帶的上市公司大多為工業類，這類公司雖然能產生巨大的經濟效益，但是同時也會對環境產生影響，即影響經濟發展質量，會對經濟發展質量產生抑制作用。

四、結論與建議

本文基于江蘇沿海經濟帶6市2009-2018年數據分析了金融發展、產業就對經濟高質量發展的影響，得出以下三點結論：第一，產業集聚與經濟發展質量正相關，且數據顯著。第二，金融發展指標中的銀行規模和效率指標與經濟發展質量正相關，且數據顯著。第三，金融發展指標中的保險業指標和證券業指標與經濟發展質量負相關，但不顯著。據此，提出一下建議：一是積極響應“江蘇省十三五發展規劃”政策。江蘇沿海經濟帶要著力推進供給側結構性改革。推動沿海及其與周邊地區一體化發展，加快建設我國東部地區重要經濟增長極。二是合理控制銀行規模，高效配置銀行資源。大力支持銀行業擴大規模，減少政府干預，但要加強對資金流向的檢測，嚴防引發系統性金融風險。三是拓寬融資渠道，加強直接融資。銀行業的壟斷會降低融資市場的活躍度，減少融資市場的競爭力，要大力發展直接融資，即企業直接從證券市場上進行融資。

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基金項目：2019年江蘇省社會科學基金自籌項目“長三角一體化戰略視角下江蘇沿海經濟帶高質量發展路徑研究”（項目編號：19EYD001）和2019年江蘇省教育廳高校哲學社會科學研究項目“新時代江蘇省綠色經濟效率評價及影響因素研究”（項目編號：2019SJA1563）的階段性研究成果。

王懷洋為江蘇海洋大學商學院金融學專業學生;黃萍為江蘇海洋大學商學院講師