區域龍頭企業創新績效實證分析

黃濤

摘要：研發投入是衡量一個地區創新能力的重要指標，引導鼓勵企業加大研發投入，對推動創新驅動發展戰略具有重要意義。本文以寧波、無錫和佛山三個地區的上市企業為例，通過整理上市企業近年的研發投入數據，并在此基礎上構建回歸模型，比較分析區域行業龍頭企業在研發創新上的投入情況，發現企業創新存在著資金不足、資金成本偏高、研發投入比率仍然偏低、創新模式落后等問題，從企業融資、內部制度創新和創新人才建設等方面提出相應的對策和建議。

關鍵詞：研發投入 創新績效 對比分析

隨著中國經濟增長的動力由以往的要素驅動逐漸轉向創新驅動，科技創新變得愈發重要，研發投入是衡量一個企業創新機制和創新能力的重要指標。近年來，中國各行業龍頭企業紛紛加大研發投入，企業把加大研發投入作為基礎性發展戰略，據中國企業聯合會、中國企業家協會《2019中國企業500強排行榜及分析報告》中指出，2019年企業研發投入同比大幅增長21.71%，企業平均研發投入為22.9億元，同比增長9.1%，說明中國企業的研發投入與研發強度持續提升，創新實力進一步增強。

一、寧波、佛山、無錫龍頭企業產業分布情況

2019年寧波地區的GDP達到11900億人民幣。因此文章選擇與寧波GDP相近的無錫和佛山兩個地區的龍頭企業作為對比對象。截至2019年，寧波、無錫和佛山三個地區上市的企業總共180家，剔除虧損企業及ST股，其中佛山地區上市企業34家，無錫地區上市企業64家，寧波地區上市企業78家。各地區的上市企業，一般都是所處地區在行業領域內的領頭企業，也可以稱之為該區域行業內的龍頭企業。

從上市企業所處行業的角度來看，佛山企業主要集中在家用電器、塑料、電氣設備、專用機械、化工原料、電器儀表、其他建材、汽車配件、機械基件、半導體、通信設備等行業。佛山工業體系較為健全，涵蓋了幾乎所有制造業行業，其中家電、家具、陶瓷、機械裝備、金屬加工等傳統行業優勢突出，光電、新材料、生物制藥、機器人、新能源汽車等新興產業蓬勃發展。

無錫市主要的上市企業主要分布在化工原料、電氣設備、專用機械、汽車配件、環境保護、鋼加工、機械基件、半導體、服飾、通信設備、紡織工程機械、銀行、家用電器等行業。形成了以汽車、電力（熱力）、通用設備、計算機、電子機械等五大主導產業。

寧波市上市企業主要分布在汽車配件、電氣設備、電器儀表、專用機械、機械基件、建筑工程、半導體、塑料、元器件、服飾、機床制造等行業。寧波產業分布密集且多樣，主要分為三大產業板塊，即以石化、電力、鋼鐵、汽車、修造船為主的臨港工業，以電子信息、新材料、生物醫藥為主的高新技術產業和以紡織、日用家電、模具等為主的傳統產業。

二、寧波、無錫、佛山龍頭企業創新投入與產出分析

內生經濟增長理論認為通過內生技術的投入，產業經濟可以實現可持續增長（Romer，1986）。技術進步可以促進生產力的發展，Hausman以科學技術進步作為內生變量，構建不完全競爭的一般均衡模型，對企業的R&D與企業績效的影響進行了定性和定量結合的研究，指出企業R&D與企業績效存在著正相關關系，企業技術投入資金的增加和產品質量的提高是技術進步的體現，企業通過對技術研發活動的投入以此來獲得壟斷性收益，從而提高企業的整體規模效益和行業的整體質量，并且進一步加快產業經濟的發展。

（一）地區龍頭企業研發投入的基本情況

基于企業近三年的盈利情況，剔除st的上市企業，選擇了34家佛山地區的上市公司作為研究對象，2019年佛山地區34家上市企業平均研發投入為2.98億。其中，最大的投入企業是美的集團，2019年累計投入68億人民幣。所有企業研發投入分布呈現出一個尖峰右偏形態。其中研發費用在5億以上的有三家占所有企業的8.8%，年費費用在2億到3億之間，有一家占所屬企業的2.9%，研發費用在1億到2億之間的有6家，占所有企業的17.6%，絕大多數企業研發費用在5000萬到1億之間，占所調查企業的70.6%。

無錫市64家上市企業2019年平均研發費用是0.2048億元，標準差為0.37，最大的研發投入是2.14億，所調查的企業里，87%的企業2019年研發投入的集中在4000萬之內，上市企業研發投入在服務行業、機械制造行業、化工行業、電氣設備等行業比較集中，集中服務行業2019年平均研發投入2.92億，所占比例為22.77%，最主要的是在半導體行業，平均投入3.32億，所占比例為25.32%，再其次就是機械制造行業企業平均投入2.62億，所占比例為19.98%。總體來說，2019年無錫市上市企業研發投入主要集中先進制造和高新技術行業。

寧波地區篩選的78家上市企業，2019年平均研發投入9387萬元，從研發投入的力度來看，年投入研發經費在2000萬以下的，有20家企業占所調查企業的25.6%，研發投入在2000萬到5000萬人民幣之間的企業有23家，占所調查企業的29.5%;年投入在5000萬到1.5億之間的企業，27家占所調查78家企業的34.6%。年投入在2億以上的企業有8家累計占所調查企業的10.2%，研發投入最大的企業是均勝電子（19.9億元）。總體來說，寧波上市企業研發投入基本集中在1.5億以下，占到所調查企業的89%。

（二）地區龍頭企業研發投入的質量分析

由于企業的規模有大有小，同時企業所處行業的特征也決定了企業對其研發投入的戰略。因此可以從企業的規模和所處行業的特征來分析企業的研發及其收入的情況。從研發投入占企業總股本以及研發投入與企業利潤百分比的分布情況，可以看出寧波企業2019年研發投入的質量。

每股收益=利潤總額/總股本

研發收益=利潤總額/研發費用

剔除企業規模，我們可以發現利用利潤總額除以總股本得到的所篩選的企業，平均每股收益為0.4937元。所對應的平均研發收益為8.7935億元，由于無法準確獲取上市企業研發收益的數據，在這里簡單的用利潤總額作為其研發收益的代替，所以產生的均值比較大，但對地區之間的橫向比較并不產生影響。三個地區 每股收益研發收益的情況如下表所示。

對比三個地區上市企業（篩選）每股收益和研發的收益情況，我們發現佛山地區的企業平均每股收益較高，達到每股0.59元，其次是寧波地區的所篩選的上市企業，平均每股收益為0.49元，無錫地區的上市企業平均的每股收益為0.08元。從平均研發投入來看，寧波地區投入的平均情況最高，佛山的平均投入在三個地區比較而言是最低的，寧波地區上市企業平均研發投入幾乎占到佛山地區上市企業平均研發收益的一倍。

（三）地區龍頭企業研發產出的實證分析

企業研發投入是度量地區龍頭企業創新發展的主要指標之一，文章首先對寧波、無錫和佛山三個地區上市企業的凈利潤是否受到研發投入的影響，就此進行了單因素方差分析，分析的結果如下表所示：

方差檢驗的F統計量為4.32，檢驗P值小于設定的顯著性水平，說明地區龍頭企業凈利潤受到研發投入的影響存在著顯著的差異，由于企業盈利能力還受到其他一些因素的影響，因此文章進一步以三個地區上市企業的凈利潤作為因變量，以研發費用、流動負債、營業成本、營業收入等作為自變量，構建回歸模型，提出以下假設：H1：短期里企業研發投入、流動負債將負面影響企業利潤;H2：短期企業收入、流動資產將正面影響企業利潤，所構建的上市企業研發產出模型：

凈利潤=-0.133-3.837×YYFY+0.773×YYSR-0.109×LDFZ -0.795×YYCB+0.081×LDZC

將收集的數據帶入模型，模型的擬合優度為0.999，說明模型對樣本數據擬合得較好。同時模型的方差檢驗伴隨概率P值為0.000，遠小于所設定的顯著性水平0.05，說明所構建的多元回歸模型具有統計意義，模型的參數檢驗除了常數沒有通過以外，其他都在0.05的顯著性水平下通過檢驗。

構建的模型中可以看出，營業收入和流動資產對于企業的凈利潤構成正向作用，研發費用，流動負債和營業成本總的來說都是屬于企業成本的一部分，即系數均為負值，符合企業開展研發所帶來的巨大壓力和企業研發內生動力的阻力，對假設1和假設2都有較好的支持和解釋。

三、存在的問題

（一）企業研發投入比率仍然偏低

按照我國《高新技術企業認定管理辦法》要求，一年銷售收入小于五千萬元的企業，研究開發費用總額占銷售收入總額的比例不低于6%，一年銷售收入在20億元以上的企業，比例不低于3%，國際上很多優秀企業的研發投入比率一般都超過10%以上。然而，根據本次研究結果顯示，不論是從上市企業的年報數據還是從調研的數據進行測算，調查研究的企業研發投入費用總額占銷售收入總額的比例平均數據只有1.3%，企業研發投入比率仍然偏低。

（二）企業創新資金不足，資金成本偏高

在本次所調研的企業中，六成以上企業的創新資金基本靠企業自身解決，相關扶持資金的門檻較高，企業難以獲取，而銀行信貸、政府補貼、引導基金等外部來源比較有限，資金成本居高不下。從企業創新研發來看，在創新技術方面，由于企業內部研發周期較長、不確定性較大，研發成本過高，獨立開展研發的企業較少，更多的是采取企業之間合作開發，大約50%的企業會采取購買技術，相關創新資金的需求較大。同時，由于企業的資產規模限制、企業可抵押物以及企業信用體系等都限制了企業獲取資金，企業融資的渠道不通暢，獲取資金成本高，直接融資能力較弱，導致企業創新動力不足。在此次調查中，企業的資金成本率普遍在15%-30%，且呈現逐年上升的趨勢。

（三）企業創新動力不足，創新模式落后

創新仍主要局限于少數企業，企業創新投入強度和產出質量和國際先進水平相比較還有較大的差距，企業自身的創新水平不高、缺乏原始創新、關鍵技術等，導致創新活動的低水平。創新模式落后，不少企業滿足于從國外引進先進技術，進行簡單模仿或者照抄照搬，進行技術含量低下的簡單重復勞動，不對技術進行消化和二次創新，技術創新對企業的盈利貢獻率不高，企業創新的經濟效益不顯著，沒有實現明顯的創新增加值，企業尚未進入到依靠創新發展階段，抑制了企業創新動力。知識產權的保護不到位，對侵權行為的打擊力度不夠，造成企業專利意識薄弱，原創技術難以得到保護，創新成果被違規“抄襲”，應有的創新收益也難以顯現，減弱了企業創新的積極性。

（四）創新人才稀缺，流動性大

缺乏人才和高流動性是企業創新活動的第一大阻力，創新人才激勵機制落后，科研人員市場化不足，人才引進機制缺乏靈活性，嚴重制約企業創新發展。從企業的角度來說，企業存在發展前景不明確、穩定性較弱的特征，企業在智能化轉型升級過程中，越來越多的企業面臨“設備易得、人才難求”的尷尬局面，難以引進優秀人才，更難留住高端人才。調研結果顯示，企業在智能化裝備及技術研發人才的儲備上明顯存在不足，人才的缺乏不僅是體現在高端領軍人才和技術團隊的缺乏，而且對于智能化裝備和信息化系統的操作、維護、保養的技工人員也明顯存在不足，企業原有的技工水平無法滿足企業轉型升級，智能化提升的需求。

四、對策及建議

（一）創新扶持政策，加大金融支持

從地方政府的角度，應該進一步整合科技金融服務資源，推動銀行與創業投資、保險、證券、融資租賃等機構合作，開發科技金融產品并形成業務鏈條，完善科技金融服務機制，推動融資租賃公司擴大經營。鼓勵擔保機構以知識產權、各類經營權等拓寬擔保品范圍和反擔保方式，引導擔保機構參與企業債務融資，支持保險機構探索開發高新技術產品出口信用保險、研發責任險等險種。加快發展創業風險投資，加大政府引導力度，設立風險投資基金，并制定高新技術企業風險投資管理辦法，鼓勵境內外風險投資機構組建創業風險投資公司。從企業自身創新發展的角度，企業根據創新發展的需求，成立技術研發創新的專項資金，并積極地與當地政府以及金融機構溝通，獲得其稅收政策和資金上的支持。

（二）完善企業內部管理，建立健全創新制度

建立企業創新制度體系，能夠為企業創新提供高效的管理和制度安排，讓創新事半功倍。企業可以通過完善內部管理和組織流程，對產品設計、生產、營銷、提供服務、改進工藝等對各個部分進行重新組合，形成戰略優勢。同時，還應建立能夠實現有效外部聯系的可行規章，以促進創新的識別、資源的分配和方案的實施，通過內部和外部業務的開展，推動企業創新活動。建立企業自身的知識管理體系，完善企業知識產權管理制度，規范知識產權交易業務，注重企業專利申請和保護。

（三）引進與培育相結合，重視創新人才培養

創新人才是企業進行創新的堅實后盾，企業必須高度重視創新人才的培養建設，建立基于創新的激勵制度，提高創新人才的福利待遇，營造鼓勵創新的工作氛圍，加強與高校、科研機構的合作，鼓勵高校與企業間的校企合作，建立學生實習基地，支持高等院校為企業管理人員和技術人員組織培訓和講座，加強企業技能人才的培育，提升企業員工的技能水平與管理水平。同時，企業創新離不開資金的支持，為此，企業可將每年銷售收入中一定比例的資金固定作為技術研發創新的專項資金，并積極地與當地政府以及金融機構溝通，獲得其稅收政策和資金上的支持。

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基金項目：2018年度寧波市軟科學項目（2018A10005）

作者單位：寧波財經學院工商管理學院