服務市屬國企混改 助力醫藥板塊龍頭強強聯合

重慶聯合產權交易所集團

近年來，國企混合所有制改革受到社會廣泛關注。重慶聯交所始終秉持“客戶至上，服務前置”的精神，結合企業混改目標和實際情況，綜合行業處境、發展愿景、企業控制權、員工穩定等關鍵因素，“一企一策”制定細致服務方案，同時廣泛做好市場發動，與企業一道積極尋洽合適的混改對象，在服務市屬國企混改道路上不斷前行。

1? 案例回顧

經重慶市國資委批準，化醫集團擬對重慶醫藥健康產業有限公司（下稱“醫藥健康產業公司”）進行混合所有制改革，并于2019年9月2日通過重慶聯交所發布股權轉讓公告，引入戰略投資者。10月29日，中國醫藥與其控股股東通用技術集團，作為聯合受讓體與重慶化醫集團簽訂了產權交易合同，共同投資41億元收購49%股權，標志著東西部醫藥板塊龍頭實現強強聯合。從商業布局與行業影響情況來看，本次并購成功既有利于中國醫藥在全國的商業網絡布局，符合其“一體兩翼”發展戰略規劃，具有高度的戰略意義，也有利于醫藥產業健康公司實現品種資源和市場資源共享，可以借此機會快速形成全國性商業布局，協同效應明顯。

2? 轉讓背景

2018年，全國醫藥工業總產值突破3萬億元，而重慶市醫藥工業總產值600億元，僅占全國的2%，排全國第15位，遠遠落后于山東、江蘇、浙江等醫藥產業集聚省份。對照習近平總書記對重慶提出的“兩點”定位、“兩地”“兩高”目標、發揮“三個作用”總要求，重慶市醫藥健康產業離規模化、集群化、國際化的高質量發展還有較大差距;在重慶市經濟工作會議、金融工作會議上，市委書記陳敏爾、市長唐良智明確要求深化國企改革，而混合所有制改革的根本目的是“以混促改”，通過資本的混合與資本實力雄厚、研發能力強、管理水平領先的企業合作，推動企業建立完善的市場化經營機制，激發內生活力，夯實企業高質量發展的基礎，實現跨越升級。

按照市委、市政府統一部署，為進一步激活重慶化醫集團內部市場化經營機制、做強做優重慶醫藥健康產業，重慶化醫集團將醫藥商業、醫藥工業、醫養健康三大板塊資產注入新成立的全資子公司——醫藥健康產業公司，整合后的醫藥健康產業公司將持有重藥控股38.47%股份、科瑞制藥93.22%股權、和平制藥100%股權及千業健康100%股權。然后再對醫藥健康產業公司實施混合所有制改革，通過引進央企或行業巨頭等優質醫藥企業作為戰略投資者，吸納戰略投資者的先進理念，利用戰略投資者的優質資源，在促進企業自身高質量發展的同時，助推重慶醫藥健康產業轉型升級。

3? 案例亮點

醫藥健康產業公司49%股權項目是2019年項目體量最大的掛牌混改項目（轉讓底價41億元），且標的企業系上市公司重藥控股公司控股股東，社會關注度高，為確保操作規范，項目啟動之初，重慶聯交所團隊便參與項目交易流程及轉讓方案的設計。一是確定轉讓比例為49%。這樣，一方面保留化醫集團的控股權，確保混改后能全力推動重慶市醫藥健康產業轉型升級，另一方面也保障了戰略投資人在醫藥健康產業公司的話語權。二是設置適當資格條件，針對戰略投資人的行業排名實力作出一定要求，以確保引入高水平的股東和長遠可持續發展。三是在股權項目中引入誠信保證金及承諾機制，在確保醫藥健康產業公司及下屬企業商業機密和財務數據不被外泄的前提下，保證投資人參與受讓的嚴肅性。

由于本項目時間緊、任務重，重慶聯交所團隊在收到項目資料當天，組織專人完成了項目審核、發布公告、制作推介資料等相關工作，除在掛牌后第一時間通過重慶聯交所微信公眾號和投資人信息庫進行宣傳外，還針對符合本項目受讓資格的潛在投資方進行一對一推介。項目公告期間，我們在保證報名信息不泄密的前提下，一方面向各意向受讓方做好溝通解釋工作，另一方面積極聯系標的企業，就意向受讓方提出的問題及時反饋化醫集團，全力協助標的企業與意向投資方開展盡調工作，促成項目順利成交。

4? 案例啟示

通過本次交易，中國醫藥通過持股醫藥健康產業公司，可與重慶醫藥健康的商業板塊（重藥控股）、工業板塊（科瑞制藥、和平制藥）以及醫養健康板塊（千業健康）進行廣泛的深度合作，充分發揮各自優勢，協同快速發展。在醫藥行業日益激烈的競爭形勢下，兩家龍頭企業強強聯合，一是能共享市場網絡和品種資源，上下游聯動打造全國性的醫藥商業聯合體。中國醫藥現有商業板塊布局主要在東部地區，重藥控股商業板塊布局主要在西部地區，通過業務深度合作，相互之間可將市場網絡快速延伸，形成全國性的商業網絡布局。而重藥控股的藥品品種資源豐富，且具有特種經營資質，通過雙方藥品、器械耗材的品種資源共享，品種種類將更加豐富。二是能拓展醫藥零售連鎖業務，促進新興業務共同發展。依托重藥控股知名連鎖藥店品牌“和平藥房”，擁有600多家直營藥店的優勢，中國醫藥可加快進入零售領域以及搭建中國醫藥零售連鎖業務體系的速度;重藥控股也可與中國醫藥共同探索零售商業模式創新，開展全方位的新興業務合作。三是能完善工業全產業鏈布局，加強工業板塊全面發展。科瑞制藥可與中國醫藥在工業各細分領域開展全面合作，進行品種資源、生產資源、銷售資源和研發資源的協同，發揮規模化和集約化優勢，加快構建中國醫藥工業全產業鏈體系。四是能利用重慶口岸經濟優勢，推動貿易板塊快速發展。隨著2017年中國（重慶）自由貿易試驗區設立以及2018年國務院批準重慶獨享“首次進口藥品和生物制品口岸”和“鐵路運郵”兩項政策，重慶在藥品進口方面的優勢日益明顯。雙方在藥品、器械耗材等進出口業務開展合作，能進一步提升中國醫藥在國際貿易領域的知名度和影響力。五是能發揮雙方資源優勢，協同發展醫養健康業務。千業健康醫療資源基礎良好，將依托通用技術集團醫療健康板塊管理經驗和中國醫藥體系內豐富的業務資源，進一步整合重慶當地更多的醫療健康機構。

重慶聯交所將在市國資委領導下，繼續以企業需求為導向，強化擔當，積極作為，不斷優化服務理念，拓寬服務領域，創新服務方式，以扎實高效的工作服務市屬企業混改。在充分發揮交易平臺作用的過程中，堅持“一企一策”思路，幫助企業捋思路、定方案，在企業資產重組、優化資源配置、提高核心競爭力、深化改革方面提供專業化高質量的服務。