紅牛官司纏身，東鵬特飲撿漏

岑經

半年多前遞交招股說明書的東鵬飲料（集團）股份有限公司（以下簡稱“東鵬集團”），IPO有了最新進展。證監會官網信息顯示，截至今年11月19日，在等待擬于上交所主板上市的公司中，東鵬集團排位列第87位，審核狀態為預先披露更新。

東鵬集團的主營業務為飲料研發、生產和銷售，拳頭產品為能量飲料東鵬特飲。根據全球市場調研公司歐睿國際統計數據，2019年東鵬特飲以15%的市場份額，在中國能量飲料市場排名第二；開創能量飲料先河的紅牛，因占據57%的市場份額排名第一。

如果一切順利，東鵬集團有望依靠東鵬特飲成為A股能量飲料第一股。

不過，通過梳理東鵬集團招股說明書等信息，支點財經發現，該公司存在產品結構單一、新品知名度偏低等問題，即使上市成功，要守住市場老二的地位也非易事。

抓住另類“機遇”

東鵬集團能有如今的成績，離不開其實際控制人林木勤。

事實上，東鵬集團原為深圳老字號國有飲料生產企業。2003年，東鵬集團瀕臨倒閉。時任銷售總經理的林木勤買下了公司的品牌和生產設備，將東鵬集團從國有企業改制為民營企業。

公開信息顯示，林木勤在進入東鵬集團之前，曾在一家合資飲料企業工作10年，擔任過基層生產線領班長、生產部長、技術開發部長、銷售部長等職位。

中國食品產業分析師朱丹蓬告訴支點財經，這家合資飲料企業其實就是華彬紅牛（紅牛在中國的合資公司），因此林木勤對功能飲料行業非常熟悉，他選擇了與紅牛進行差異化競爭，“首先是通過塑料瓶裝與紅牛金罐裝進行區分，同時通過成本控制降低產品價格，主要針對腰部消費人群發力”。

譬如，在包裝方面，東鵬集團官網信息顯示，東鵬特飲有易拉罐、紙盒包裝，以及250ml和500ml塑料瓶等4種包裝。

在價格方面，支點財經于11月23日在京東查詢的價格顯示，紅牛24瓶250ml罐裝價格為148元，東鵬特飲24瓶250ml瓶裝價格僅為61.8元，價格不到紅牛的一半。

有意思的是，2016年，林木勤的老東家華彬紅牛與授權方因商標授權問題對簿公堂，至今仍未有明確判決結果，并導致華彬紅牛工廠自2019年起處于半停產狀態，相關產品在多地下架，也讓東鵬特飲迅速發展壯大。

華彬紅牛律師陳若劍在最近的一份聲明中表示，相關糾紛已致使華彬紅牛損失工業產值20多億元。

另一廂，東鵬集團的營業收入，從2017年28.44億元，增加至2019年42.09億元。因此，有業內人士評價稱，紅牛的內部矛盾讓以東鵬特飲為代表的第二梯隊，迎來了絕佳發展機遇，并因此“撿漏”成功。

“群狼”相爭勝負難料

東鵬集團也時刻面臨公司產品結構單一的風險。該集團招股說明書顯示，其主營業務收入由能量飲料、非能量飲料、非包裝飲用水三部分組成。2017年至今年上半年，能量飲料占公司總收入的比例均在90%以上。

近年來，雖然東鵬集團極力拓展其他產品線，譬如在非能量飲料板塊推出了由柑檸檬茶、陳皮特飲、冬瓜汁飲料、清涼茶、菊花茶、乳味飲料等多款產品，但相比東鵬特飲，市場知名度偏低。在非包裝飲用水板塊，市場也未完全打開，今年上半年相關銷售收入不到2000萬元。

對此，東鵬集團在招股說明書中提示，目前公司對能量飲料的銷售依賴程度較高，雖然公司近年陸續推出其他產品，但整體銷售規模相對較小，短期公司仍存在產品結構相對單一的風險。如果能量飲料行業市場環境出現惡化、消費者偏好發生改變，以及相關行業監管政策發生不利變化，可能對公司經營業績產生不利影響。

的確，在能量飲料市場，紅牛仍是一家獨大，占據市場份額的一半以上。一旦紅牛“內斗”問題解決，對東鵬特飲和其他競爭者來說，絕不是好消息。

此外，緊跟在東鵬特飲之后、背靠達利食品（3799.HK）的后起之秀樂虎，和東鵬特飲僅差了5%的市場份額。達利食品也有意進一步搶占能量飲料市場，今年下半年，樂虎一直在繼續增強渠道的滲透和終端的開發。

還有不少企業也想在中國市場分食這塊蛋糕，可口可樂推出了魔爪，百事推出了佳得樂，大冢制藥推出了寶礦力等等。尤其值得注意的是，華彬紅牛創始人嚴彬自2016年新創立的能量飲料戰馬，發展勢頭頗猛，2019年銷售額達13.3億元，已占據市場份額的4%。

東鵬集團在招股說明書中還指出，大家都搶著涉足，與能量飲料門檻不高有關。這是因為能量飲料的有效成分，主要包括牛磺酸、咖啡因、維生素B6、維生素B12、賴氨酸、肌醇等。成分相對明確，使得后進入者能快速復制出產品。

毫無疑問，能量飲料市場競爭日趨白熱化，東鵬特飲能否守住老二的地位猶未可知。