供應鏈金融對中小企業融資影響研究

郇宇翔　于浩　姜迎春

摘要：供應鏈金融是由供應鏈系統、金融系統及相關的其他要素構成，銜接上下游購銷關系的企業框架，通過多方面獲取信息，將單個企業的不可控風險轉變成整體可控風險，使得風險程度降到最低的金融服務。企業融資問題是企業經營發展的重要環節，在一定程度上直接影響著企業的可持續發展，任何融資行為都有可能帶來風險，中小企業也不例外，特別是在近年金融緊控形勢下，融資風險存在于各企業。文章基于中小企業融資困難現狀，研究現階段中小企業融資所面臨的來自信用、完工、生產、市場、金融、政治及環境保護等方面的融資風險，并針對如何興利除弊，進一步促進供應鏈金融對中小企業融資方面的積極影響作出初步思考。

關鍵詞：供應鏈金融;中小企業;融資

一、供應鏈金融內涵

（一）供應鏈金融定義

供應鏈金融是在實體經濟發展的過程中，建立在金融往來活動中的一種新型金融業務體系，通過供應鏈管理活動能夠對“四流”整合，從而提升整體供應鏈金融內部參與各主體的資金使用效率。其產生是為了解決管理鏈上中小企業的資金需求難題，具體由供應鏈系統、金融系統及其相關的其他要素構成，銜接上下游購銷關系的企業框架，將單個企業的不可控風險轉變成整體可控風險，并使風險程度降到最低。

（二）供應鏈金融特征

首先，供應鏈金融在發展過程中，具有整體發展的特征與特點。供應鏈金融的發展是將核心企業、商業銀行與上下游中小企業等各方面要素看做一個整體框架運行，也讓整個生產鏈上的各環節，如融資、信息傳遞更加緊密，強調了中小企業在發展過程中不再是單個發展的方式。而當出現相應的風險和融資問題時，中小型企業可以共同應對市場中的風險，促進各個企業的共同發展和進步，促使整個生產鏈上的企業相互發展和密切合作。

其次，供應鏈金融在大數據背景下，具有與互聯網技術高度融合從而形成去中心化的特點。供應鏈金融核心企業、商業銀行等各要素可以依托互聯網、大數據等新興技術使正在發展的供應鏈金融平臺搜集到更多現實數據從而在交易過程中進行整合處理，提高運行效率。其核心是將各產業鏈的參與主體組建成平臺，使不同信用等級的中小企業與不同的資金偏好進行無縫對接，最大限度提升供應鏈金融運作效率，進而實現金融借貸的“去中心化”特征。

（三）供應鏈金融發展階段

供應鏈金融 1.0 階段，為線下以傳統商業銀行為中心的發展模式，但其已經不再是提供金融服務的唯一主體，商業銀行以具有信用支持的核心企業為支撐對供應鏈中上下游企業提供資金支持和融資服務。其發展限制在于，整個供應鏈運營流程只能在線下進行，效率較低，另外，由于對金融風險的把控主導權不在商業銀行手中，因此其發展規模也受到限制。

供應鏈金融 2.0 階段，“四流合一”發展模式。第二階段將互聯網技術應用到供應鏈金融當中，不再以傳統商業銀行為中心，而是通過虛擬的互聯網將具有眾多重要信息的物流、商流、資金流、信息流融合，實現“四流合一”，進而實現金融信息的歸納、整理、傳遞，使供應鏈各參與主體運行效率顯著提升，金融資源配置更加合理。

供應鏈金融 3.0 階段，供應鏈綜合服務平臺發展模式。各產業鏈的參與主體通過依托互聯網技術組建成平臺，通過云計算、大數據等技術可以讓供應鏈綜合服務平臺搜集到更多的底層數據，再通過互聯網技術將其融合形成完整的生態系統，并以此為基礎建立更多的應用場景，進而實現金融借貸去中心化。

二、中小企業融資

（一）中小企業融資現狀

1. 間接融資和外源融資為主

間接融資是指中小企業通過第三方也就是通過銀行或金融機構進行融資的方式。這種方式相對于直接融資，進行融資的中小企業選擇會更多、可獲得融資的門檻也相對較低，對提供資金的企業也會有更多的保障。外源融資是指企業通過貸款、發行股票、債券等方式從外部獲得資金的一種融資方式。我國中小企業普遍存在流動資金較少的問題，企業內部沒有足夠盈余資金可以支撐后續發展，所以大多數企業只能選擇進行外源融資來解決資金問題。

2. 直接融資和內源融資為輔

直接融資是指債權人與債務人直接接觸，進行資金往來的一種融資方式。由于我國資本市場不發達且對于上市的標準和要求相對嚴苛，因此可以發行股票和債券的中小企業很少。雖然直接融資可以使債權債務人之間進行自由、有效地對話、降低融資成本，但由于門檻過高、選擇較少等原因大多數中小企業還是以間接融資方式為主。內源融資是指企業利用經營活動所獲得的收益和折舊構成的資金對資金進行融資的一種方式，且具有自主性高、融資成本低、不稀釋股權等優點。

（二）中小企業融資問題

1. 大型企業與中小型企業融資難度不同

與大型企業相比，中小企業中存在的一個嚴重問題就是與銀行之間的信息不對稱，而銀行主要是根據企業的經營情況以及財政實力來進行信貸決策。中小企業由于固定資產較少，缺乏完善的信息記錄，經營手段以及財政系統與大型企業相比也不是很完善，只能通過良好經營能力向銀行申請貸款。很多中小企業為了獲取更多的銀行貸款，經常在提供的貸款所需資料上面，做一些小動作，或虛假上報信息，或將不利于貸款的信息抹除掉，使得銀行面臨的貸款風險大大增加，容易導致貸款問題的出現，這些問題又加劇了中小企業的融資難度。

2. 道德風險問題

雖然一些中小企業能夠順利得到銀行貸款，但是與大型企業相比，貸款利率也明顯更高，使得企業成本在一定程度上提升，降低了企業的經濟效益，所以中小企業為了保證自身的經濟效益，通常會參與到一些收益高、風險高的項目中。所以，在中小企業融資過程中，由于道德風險問題的存在，不可避免的會出現融資難或融資貴的問題。

3. 交易成本過高

如何降低成本是經濟組織的關鍵問題之一。中小企業由于規模限制，對融資貸款的額度需求明顯低于大型企業，但是對于兩者來說銀行貸款發放的成本基本差不多，但是貸款額度的不同帶來的效益也存在較大差距，通常來說大額度的貸款獲得的效益，明顯要高于小額度貸款。因此，在貸款額度相同的基礎上，貸款交易成本是不一樣的，與大型企業相比，中小型企業貸款交易成本明顯更高，這樣的情況導致很多中小型企業不愿意向銀行貸款，而銀行也不愿意向中小企業發放貸款。

三、供應鏈金融對中小企業融資的影響

（一）從銀行的角度

中小型企業在采用供應鏈金融融資模式的過程中，有利于促進商業銀行的風險降低，主要原因是商業銀行在發展的過程中，所從事的任何業務都需要考慮一定的風險，如果中小型企業在融資的過程中，是以單個的形式，那么很容易使商業銀行給中小企業融資貸款的風險提高。而采用供應鏈金融的融資模式，恰恰可以降低商業銀行給中小企業融資貸款的風險，進一步推動商業銀行的有效發展。與此同時，從銀行的角度來分析，基于供應鏈金融的中小企業融資模式，也有利于促進商業銀行監管風險壓力的降低，以往中小企業單個融資的過程中，銀行需要對中小企業的整個運轉情況進行了解和掌控，并且還要考慮到在嚴酷的市場環境下，中小企業是否具有歸還自己的能力，以及是否存在隨時倒閉破產的可能，這在一定程度上增加銀行監管風險的壓力，而通過供應鏈金融式的中小企業融資方式。只需要商業銀行在監管的過程中，對產業鏈以及核心企業運轉情況進行監管即可，企業供應鏈融資模式與單個企業相比，具有很大的穩定性和可靠性的，從而有效促進商業銀行和整個行業的有效運轉。

（二）從中小企業的角度

在應用供應鏈金融的中小企業融資模式過程中，有利于促使中小企業的非貨幣的資產盤活，進一步推動中小企業信用度的提升。中小型企業在發展過程中，由于其規模和資金都是非常有限，所以為更好滿足自身的發展和需求，總需要將一部分資金變成貨物，不能流動，在這種情況下，不利于促進中小企業的擴大與發展，甚至很可能出現相關風險問題和破產問題。而中小企業在采用供應鏈的金融模式的過程中，有利于結合存貨貸款和未來存貨貸款等優勢，來有效實現貨物資金的流動，促進整個企業資金的流通性發展，不斷為企業的規模擴大奠定良好的資金基礎。與此同時，中小企業在發展過程中，普遍存在貸款和融資難的問題，其主要原因是中小企業的規模較小，在沒有擴大升級之前，相關信用體系風險評估比銀行的貸款標準高，這在一定程度上降低了中小企業的信用度。而通過供應鏈金融式的中小企業融資模式，有利于解決這一問題，相關銀行可以對整個企業產、運、銷一體化產業進行整體考察和評估，進而在一定程度上促進中小企業信用度的提升，幫助企業解決貸款和融資難的問題，更好實現中小企業的可持續發展與創新。

四、結語

在互聯網大數據時代背景下，中小企業融資模式在創新過程中，需要基于供應鏈的金融模式，不斷提高自身的發展效率。最大化地實現整個生產線與商業銀行的有機結合，充分將實業與金融的結合作用于優勢發揮出來，不斷推動中小型企業的全面發展和創新。

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*基金項目：江蘇大學第十八批大學生科研項目立項資助項目（項目編號：18C095）。

（作者單位：江蘇大學）