新常態下票據業務對中小企業融資的影響研究

季鈺杰　楊帆　何思佳

摘要：我國的經濟發展進入“新常態”后，經濟發展速度轉變為中高速增長，中小企業在調整和優化產業結構、提高國民經濟增長質量的地位上日益重要。但融資渠道單一，融資成本高以及金融環境嚴峻，使得中小企業資金短缺并且不斷惡性循環，嚴重制約了中小企業的發展。文章從票據業務著手，探討新常態下票據業務對中小企業融資的影響，并提出在票據業務上的改進，從而幫助中小企業緩解融資難的壓力。

關鍵詞：中小企業;票據業務;票據融資;融資

一、中小企業融資現狀

在我國，占企業總數的99%以上，提供社會75%左右的城鎮就業崗位，對GDP的貢獻率超過60%，對稅收的貢獻率超過50%的中小企業占銀行的貸款資源卻只在30%左右。

（一）內部融資難

首先中小企業融資應該考慮來自企業內部的資金，根據融資順序理論，債權融資和股權融資是中小企業排在后面的融資方式，所以中小企業往往設法從股東那獲得投資或者通過經營獲得現金，然而通過經營獲得資金，需要繼續擴大生產規模，而又因缺少融資，難以擴大生產規模。在中小企業內部往往是出現資金周轉困難才去融資，那就很難從股東中獲得內部支持，內部融資就比較難以實現了。

（二）銀行信貸難

銀行在收益與風險匹配考量、授信資源有限以及在不良貸款風險率等因素之間考慮，導致其往往選擇大型企業和優質企業進行信貸支持。中小企業生存能力差，并且往往在資金周轉困難的因素下才去進行融資，很難達到銀行信貸的高標準，雖然近些年國家出臺了很多相關政策，但是由于銀行考核標準的存在，實際工作中，經辦人員總是為了盡職免責，將手續復雜化，最終這些政策也很難較好的執行。

（三）上市融資門檻高

中小企業通過上市來進行股權融資，目前國內雖然有中小板、創業板和新三板這三個途徑，但是上市條件還是較高，很多中小企業還是達不到，對這個規模龐大的中小企業總量來說，通過上市融資解決困境還是很難實現，此外，能夠通過上市進行融資的中小企業，都是具備了一定規模以及盈利能力的企業，在銀行也是比較容易獲得融資的。

二、新常態下票據業務對中小企業融資的影響實證研究

（一）變量描述

本文選用年末的票據貼現額來衡量票據業務融資，由于融資規模和企業的資產成正比例關系，我們選擇工業小型企業的資產總額來衡量中小企業的融資，選用國內生產總值來表示實體經濟，由于2019年數據并不齊全，本文選取2009～2018年的公開統計數據，數據來源于《中國統計年鑒》和中國人民銀行調查統計。

被解釋變量是工業小型企業的資產總額（萬億元），用AT表示;解釋變量選擇票據貼現額（萬億元）和國內生產總值（萬億元），指標分別用BD和GDP表示。

（二）回歸分析

選用SPSS25建立工業小型企業資產總額的多元線性回歸模型，研究票據業務對中小企業融資的影響。

1. 多重共線性診斷

由表1可知，由于多個維度特征根不為0，條件指標小于10，因此解釋變量BD與GDP之間排除多重共線性問題。

2. 建立回歸方程

ATi=αi×GDPi+βiBDi+εi（i=2009，2010，…，2018，εi是常量

由表2可知，R方為0.984，調整后R方為0.979，判定系數和調整判定系數均接近1，所以方程的整體擬合度較好。

3. ANOVA方差分析

由表3可知，模型的F統計量觀察值為215.800，概率p值為0.000，因此在顯著性0.05的水平下可以得出，BD，GDP和AT之間存在著線性關系。

4. T檢驗

由表4可知，BD和GDP的系數p值在顯著性0.05的水平下均有顯著性意義，解釋變量BD、GDP與被解釋變量AT顯著正相關。從中可以得出，票據融資和國內生產總值的提升對工業小型企業資產均有正向的促進作用，雖然國內生產總值的系數較大，但是提升GDP相對比較難以實現，而提升票據的融資額對緩解中小企業融資能快速實現，更具有現實意義。

5. 結論

通過建立線性回歸模型并用最小二乘法進行擬合，我們發現在經濟新常態下，票據業務對中小企業融資的影響是顯著正相關，通過票據融資對支持中小企業的發展具有很強的現實意義。

三、中小企業票據融資難的主要原因

（一）中小企業自身方面

中小企業的信息披露不完善，信用體系不健全，對于信用等級較低的中小企業，銀行是不愿意為其簽發銀行承兌匯票的，中小企業擔保償債體系也存在著不足，同樣由于中小企業信用水平低以及持有的票據金額較小，通過票據質押和企業擔保的方式不足以提高票據融資效率。

（二）票據市場方面

我國的票據業務起步相比于其他發達國家較晚，資本市場也不夠發達，在票據制度和法律建設上也不夠完善，導致在票據業務發展的過程中總是存在著一些難以回避的問題，阻礙了票據業務的迅速發展。在我國的發展過程中，中小企業相比于大型企業是很難通過直接融資去獲得融資金額的，當中小企業想要獲得貸款時，門檻太高，抵押和擔保嚴重制約了中小企業的融資效率，而票據業務會得到中小企業的青睞，因為票據業務手續方便，變現能力強，周轉速度快，但實際上票據有很多都是沒有真實貿易背景的，也就導致了票據業務成為中小企業套取銀行現金的一個手段，這給實施票據法帶來了很大的不便，也導致票據業務更加難以管理。

（三）商業銀行方面

商業銀行在進行票據業務融資時，存在自身的操作風險，在票據運輸、交接、保管過程中因操作不善導致的票據損毀、丟失甚至盜竊的風險，同時還存在著票據業務的違規風險，由于票據市場不完善，秩序比較混亂，甚至是銀行員工為了謀取個人私利，導致違反銀行票據業務的操作流程辦理票據簽發業務。

四、中小企業票據融資問題的對策建議

（一）中小企業方面

中小企業可以加強完善集群治理結構，集群內部治理結構越完備，溝通的成本越低，內部資源越能有效整合，通過發揮規模經濟以及充分發揮信息互通與資源共享的優勢，降低成本，提高信用，資源共享，從而提高票據融資的服務效率。

（二）票據市場方面

經濟進入“新常態”以來，中小企業往往受到經營情況不佳，信用低導致融資困境，當前市場需要建立優良的信用環境，加強商業信用管理并將其公開化、透明化，建立有效的信用管理機制，才能推動票據市場的健康發展。

加大票據真實貿易背景的審查力度，及時遏制票據風險在交易過程中的蔓延，打造統一、規范、公開的票據信息平臺，實現票據信息的公平透明，降低市場信息不對稱，提高票據融資效率。

（三）商業銀行方面

商業銀行首先應當加強規范轉貼現、票據回購的操作，降低操作人員的操作失誤，審查票據時需要嚴謹，強化操作人員的風險防范意識，加強開展票據的電子業務，降低因操作不善導致的票據毀損或者盜竊的風險，此外還要加強票據業務系統建設，發展授信管理、票據實物臺賬管理、綜合臺賬管理、直貼、轉貼現業務，確保票據業務流程與系統相對應，防范風險，最后，應積極與各銀行、金融機構建立廣泛的業務往來關系，選擇操作規范、資金充裕的同業機構建立長期戰略合作關系，對于長期與銀行合作且信用良好的中小企業，可適當降低利率，優惠定價，這將有利于維系優質客戶，便于長久的發展。

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*基金項目：江蘇大學第18批大學生科研立項資助項目（項目編號：18C072）。

（作者單位：江蘇大學）