試論企業現金流管理

摘 要：現金流管理是企業的第一枚多米諾骨牌，加強現金流管理，改善企業財務狀況，增強企業資產的流動性，不斷提高企業經濟效益已成為企業發展的必然選擇，本文就企業的現金流管理進行論述，正是為了解決這一問題提供一些參考和指導

關鍵詞：現金流管理原理;經營現金凈流量分析;投資現金凈流量分析;籌資現金凈流量分析

市場經濟中的企業經營 離不開現金流，現金流分為債權人與企業之間的現金流和 股東與企業之間的現金流。新辦企業必須首先從股東那里取得現金，即實收資本。而當企業生產經營所需的現金支付超出資本投入時。企業就會借入資金，形成負債，以滿足日常支付的需要。這就構成了企業基本的現金 流。現金流是企業生命的血液。組成要素有4個。流量 ，流向。流程和流速。流量包括流入量。流出量及流入與流出的差額，流量綜合反映了企業每一項財務收支的現金盈余，是企業經濟效益的最直觀體現。現金流結構表示現企業現金流的趨勢。分為流入與流出等方向。對于某一具體的現金業務而言，流速是指從支付現金到收回現金所需時間的長短，對于整個企業而言，流速是指資本投入到回收的速度。從國際趨勢看，逐步鎖定“應收收賬周轉率”與“存貨周轉率”兩個周轉率指標。從理論上分析，經營活動的現金凈流量與投資活動現金凈流量之比較。永遠是一個企業的籌資活動現金凈流量。若前者大于后者，表示應支付給股東或應還債務的數額，即籌資活動是負現金凈流量，若前者小于后者。表示股東投入現金和增加負債，即籌資活動是正現金凈流量。由此可見。籌資活動某種意義上是調節經營活動現金流與投資活動現金流平衡的手段。現金是每家企業的生命血液，而現金流量表則是它的血壓測量儀。沒有穩定和足夠的現金流，采購、生產、推廣和分銷（企業的經營活動）不可能實施。事實上，通過投資性和籌資性現金流的流出情況，認真審視經營性現金流的流入量，現金流量表可以讓我們清楚地洞悉公司的經營現狀及其健康程度。分析經營性現金流，現金流量表始于相關業務年度的凈利潤。作為已產生的折舊，盡管是一項支出，但折舊費不會引起實際的現金流出，因而被加了回來。業務出售形成現金流入，但不被視作經營活動的一部分，因而，從計算中移除。資產損失不會引起實際的現金流出，被加了回來。股份獎勵（也稱股權激勵）也被調整回來，因為這種報酬不會有實際的現金支出，但此前在利潤表里已被記作一種費用支出。調整運營資本的變化。首先，錄入應收賬款的變化值。顯示該公司有更多的流入資金，因為結算的應收賬款要大于新增的應收賬款。這部分要歸功于上佳的運營資本管理水平，在一個下行的市場上，企業回收應收賬款的速度加快了，同時，新增的應收賬款極少。至少，在短期內，這種好處是占用的資金被釋放出來，用于償還債務，或為企業進一步成長提供血液。應付賬款的狀況，因此，在其資產負債表的短期債務科目下，可以找到對應的頭寸。如果這個頭寸減少，從技術上講，企業清理了它的債務。在實踐中，企業從買家收回了應收賬款，留下相應的價差，把買價的剩余部分轉給賣家。認識到這種業務層面的知識，對具有增值意義的分析十分關鍵。

通常，存貨是資產負債表和現金流量表上的一個重要的成分。存貨的變化對現金流的影響不大（同樣的邏輯適用于應收賬款）。如果存貨增加，占用的資金就會越多;如果存貨減少，就會釋放出資金。在繁榮期，運營資本的投資額常常超越了實際的利潤額，從而，使經營性現金流為負值，而且，一直會到增長的溫和期或下降期，實際的資金流入量才會出現。這清楚的說明：業務的增長會占據大量的資金--隨后，企業就無法用它們來做進一步的投資。所有這些相關的信息都是無法從利潤表獲取的，利潤表給予的信息非常有限。

分析投資性現金流，是否視作正常的區間值。審核若干年的財報，是很有必要的。企業投資活動是指原定期限在3個月以上的資產有關的交易活動，包括長期資產的構建和不包括在現金等價物范圍內的投資及其處置活動。投資活動產生的現金流量，主要包括夠建和處置固定資產、無形資產等長期資產，以及取得和收回不包括在現金等價物范圍內的各種股權與債權投資等收到和付出的現金。其中，分得股利或利潤、取得債券利息收入而流入的現金，是以實際收到為準，而不是以權益歸屬或取得收款權為準。這與利潤表中確認投資收益的標準不同

分析籌資性現金流。企業的籌資活動產生的現金流入主要用于兩個方面：一是支持現有生產;二是用于投資。因此，要分析企業籌資活動的影響是正面的還是負面的，也應從兩個方面著手，即企業現有凈資產收益率分析和投資活動前景分析。企業凈資產收益率低于銀行利率，則影響是負面的，它顯示企業創利能力弱到甚至不足以償付銀行利息，這是一個非常危險的信號。另外，在企業處于發展的起步階段時，需要投入大量資金，企業對現金流量的需求主要通過籌資活動來解決。因此，分析企業籌資活動產生的現金流量大于零是否正常，關鍵要看企業的籌資活動是否已經納入企業的發展規劃，是企業管理層以擴大投資和經營活動為目標的主動籌資行為，還是企業因投資活動和經營活動的現金流出失控，而不得已的籌資行為。同樣，企業籌資活動產生的現金流量小于零時，可能是由于企業經營活動與投資活動在現金流量方面運轉較好，有能力滿足各項支付對現金的需求，也可能是企業在投資和企業擴張方面沒有更多作為的一種表現。

參考文獻

楊雄勝主編《高級財務管理》

作者簡介：閻東明 1968年2月 女，漢族，河北邢臺人，鄭州航空工業管理學院 ，本科? 中級職稱，研究方向 ：經濟管理