混合所有制改革對國有企業(yè)創(chuàng)新績效的影響

黃文喜HUANG Wen-xi

（華北理工大學(xué)，唐山063000）

0 引言

混合所有制改革已經(jīng)成為當前國有企業(yè)改革的重要舉措。1997 年黨在十五大報告中便提出了混合所有制這一先進的理念，從此便開始了我國的國有企業(yè)改革之路。2003 年我國提出發(fā)展“混合所有制經(jīng)濟”這一理念，2014年我國在政府報告中提出加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟這一創(chuàng)造性的舉措，2017 年我國在工作報告中又堅定執(zhí)行混合所有制改革。混合所有制改革已經(jīng)是大勢所趨，是國有企業(yè)適應(yīng)市場發(fā)展的重要方式，并且混合所有制經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中占據(jù)著重要位置，進而提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。

“加快創(chuàng)新發(fā)展，打造經(jīng)濟新動力，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級”是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要戰(zhàn)略。近些年來，大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新已成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型熱點。創(chuàng)新是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要戰(zhàn)略，也是企業(yè)生存的根本。混合物所有制改革之后是否對國有企業(yè)的創(chuàng)新績效產(chǎn)生影響？以及二者之間的作用機理是什么？這引起了廣大學(xué)者的討論。本文重點研究國有企業(yè)進行混合所有制改革之后對企業(yè)的創(chuàng)新效率是否有所提高。

1 文獻綜述

盛豐等研究發(fā)現(xiàn)，除去一些外部因素，國有企業(yè)進行改革，如果國有股份較多，那么企業(yè)的創(chuàng)新效率并沒有提高，提高的是生產(chǎn)效率；如果非國有股份占據(jù)主導(dǎo)地位，企業(yè)的生產(chǎn)效率和創(chuàng)新效率全部提高[1]。李文貴等研究發(fā)現(xiàn)，國企混改之后，非國有股份越高，企業(yè)的創(chuàng)新效率越高，這是經(jīng)理人觀導(dǎo)致的，進行混改之后企業(yè)，企業(yè)的積極性變強[2]。Zhang 等研究中國制造業(yè)所有權(quán)與企業(yè)創(chuàng)新績效關(guān)系，發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)的創(chuàng)新能力最弱，國企應(yīng)該通過混改來提高企業(yè)的創(chuàng)新能力[3]。Tan 等學(xué)者利用中國的股權(quán)分置改革作為一個自然實驗，國企混改程度與企業(yè)的創(chuàng)新績效是顯著的正相關(guān)關(guān)系[4]。

我國正處于市場轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，我國的國有企業(yè)混合所有制改革已經(jīng)處于深水區(qū)，創(chuàng)新是一個企業(yè)發(fā)展的動力。根據(jù)已有文獻得出，我國的國有企業(yè)與非國有企業(yè)在創(chuàng)新績效方面存在劣勢。研究表明，國企混改，提高創(chuàng)新績效。因此本文以2013-2019 年國有企業(yè)混合所有制改革為落腳點，研究國有企業(yè)的創(chuàng)新績效對混合所有制改革政策反應(yīng)。

2 理論分析與假設(shè)

2.1 理論分析

產(chǎn)權(quán)理論：科斯最早提出產(chǎn)權(quán)理論。產(chǎn)權(quán)理論是從產(chǎn)權(quán)的角度出發(fā)研究國有產(chǎn)權(quán)和非國有權(quán)的激勵差異。該理論認為非國有其企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)相對應(yīng)的，因此他有更大的動力去提高企業(yè)的績效；因為國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)混亂，經(jīng)營者提高企業(yè)績效的積極性不高，所以國有企業(yè)的績效低于非國有企業(yè)。Jefferson 等研究中國22000 家企業(yè)，國有企業(yè)進行混合所有制改革，國有企業(yè)股份不斷下降，所有權(quán)結(jié)構(gòu)也趨向多元化，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新績效顯著提高[5]。從產(chǎn)權(quán)理論的角度分析國有企業(yè)進行混改有助于提高企業(yè)的績效。并且國有企業(yè)首先進行產(chǎn)權(quán)改革，將非國有資本注入到國有資本中去，使非國有資本以股東的身份進行公司戰(zhàn)略的決策，有助于國有企業(yè)形成健康、高效的公司治理結(jié)構(gòu)，從而有效解決國有企業(yè)體質(zhì)僵硬，效率低下等問題。產(chǎn)權(quán)理論認為，企業(yè)應(yīng)該以市場為導(dǎo)向，應(yīng)該是市場領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的的經(jīng)營管理，而不是讓政府引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展，應(yīng)該改變國有企業(yè)的本質(zhì)。

2.2 本文假設(shè)

依據(jù)產(chǎn)權(quán)理論可知，由于國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)混亂，導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營積極性不夠，因此國有企業(yè)的效益不如非國有企業(yè)，所以要想提高國有企業(yè)的績效，國有企業(yè)必須積極進行混改，從本質(zhì)上改變國有企業(yè)。張斌等研宄表明，混合所有制改革無論從混合廣度還是混合深度均可提升企業(yè)創(chuàng)新績效，并且改革之后企業(yè)的產(chǎn)權(quán)分布越合理，越有利于國有企業(yè)創(chuàng)新績效的提高[6]。國企混改，非國有資本的注入，企業(yè)的生產(chǎn)積極性提高，經(jīng)營者更愿意提高企業(yè)的經(jīng)營利潤，因為創(chuàng)新是一個企業(yè)發(fā)展的根本，經(jīng)營者更愿意去進行研發(fā)投入，創(chuàng)建創(chuàng)新基金，所以企業(yè)創(chuàng)新績效隨之增強。

基于以上，本文提出假設(shè)：混合所有制改革之后，對國有企業(yè)的創(chuàng)新績效是正相關(guān)關(guān)系。

3 研究設(shè)計

3.1 變量選取

本次實證采用的CSMAR 數(shù)據(jù)庫中2013 年到2019年的上市國有企業(yè)為研究樣本，將ST 以及ST* 刪除，將沒有研發(fā)活動的國有企業(yè)進行刪除，為防止異常值對回歸結(jié)果產(chǎn)生相應(yīng)的影響，采用winsor2 將變量前后1% 的數(shù)據(jù)進行刪除，因此將各個指標變量進行中心化處理，消除可能存在的多重共線性。

3.2 變量定義

被解釋變量：國企企業(yè)創(chuàng)新績效，用RD 表示。用研發(fā)支出/總資產(chǎn)來表示。

解釋變量：混合所有制改革政策，用police 表示。在2013-2019 年間國有企業(yè)進行混合所有制改革取值1，國有企業(yè)沒有進行混合所有制改革取值為0。

控制變量：

前五大股東占比（CR_5）：前五大股東股份/總股份。

公司總資產(chǎn)（lnsize）：公司總資產(chǎn)自然對數(shù)。

資產(chǎn)負債率（Lev）：總負債/總資產(chǎn)。

3.3 實證模型

根據(jù)國有企業(yè)混合所有制改革對創(chuàng)新績效影響的相關(guān)研究，本文建立如下回歸模型：

4 實證分析

4.1 描述性統(tǒng)計

表1 變量描述性統(tǒng)計

由表1 可知國有企業(yè)創(chuàng)新績效的平均值0.09，最大值為0.278，最小值為0.001，標準差為0.051，說明國有企業(yè)之間的創(chuàng)新績效有些差距。國企進行混合所有制改革平均數(shù)是0.65，說明國企混改的整體程度進行的比較深，但是它的標準差為0.5，表明企業(yè)之間的混改程度差距較大，分布不均勻。

4.2 回歸結(jié)果

表2 回歸結(jié)果

通過回歸分析得到各個變量的回歸結(jié)果，由表2 的回歸結(jié)果可知，混合所有制改革的系數(shù)為0.027，是正值并且十分顯著，表明混合所有制改革能提高國有企業(yè)的創(chuàng)新績效。資產(chǎn)負債率的系數(shù)是-0.017，并且十分顯著，說明資產(chǎn)負債率和國企混改是負相關(guān)關(guān)系。

5 政策建議

通過以上的回歸分析結(jié)果，我們知道，國有企業(yè)進行混合所有制改革能提高企業(yè)的創(chuàng)新績效。

基于此，本文提出如下建議：

國家層面：混合所有制改革能提高企業(yè)的創(chuàng)新績效，以此國家應(yīng)該進行國有企業(yè)混合所有制改革的進程，剝離國企的政策性負擔(dān)，使企業(yè)自由的進行市場競爭，早日使國有企業(yè)健康的發(fā)展，推動國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的順利發(fā)展及轉(zhuǎn)型。要做到政企分開，讓市場引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展，而不是政府主導(dǎo)企業(yè)。

企業(yè)層面：國有企業(yè)進行混合所有制改革，企業(yè)的積極性應(yīng)該更加高漲，股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，早日改變國有企業(yè)效率低下問題。企業(yè)的經(jīng)營者利用國企身份優(yōu)勢積極進行戰(zhàn)略決定，創(chuàng)建創(chuàng)新基金，積極進行企業(yè)的創(chuàng)新，從而促進國企發(fā)展。