新形勢下建筑企業的資本運作

陳金滿

當下由于建筑企業規模的持續擴張，需要通過資本運作來獲得更多的資金，以此為施工項目提供資金保障。所以建筑企業資本運作必須要轉換思路，對資本運作思路進行必要調整，積極的適應經濟發展新形勢，這樣才能夠為建筑企業規模擴張帶來新的動力。本文將會對新形勢下建筑企業資本運作的困境進行分析，總結出新形勢下建筑企業資本運作的具體策略，以期形成新的資本運作體系。為建筑企業資本運作提供有益參考。

一、新形勢下建筑企業資本運作的困境

（一）建筑企業資本業務布局不完善

面對新經濟、新金融的蓬勃發展，建筑企業在打造新資本運作集群時拓展力不足，未能與建筑企業形成戰略上的協同作戰能力，導致業務協作、信息共享無法形成生態閉環;在資產配置、證券、債權、收益權等其他基金業務方面，投資組合尚未構建，平滑投資風險，平衡資產配置的流動性和收益性作用未能充分發揮。不少建筑企業的資本運作依然還是處于原始狀態。

（二）投研能力不強

現階段建筑企業相關特定資本運作未能實現項目投資與行業研究的緊密結合，在項目動態跟蹤、分析市場需求和供給、發現產業鏈和價值鏈等多方面內容亟待豐富;在重點產業投資方面，能夠帶動產業鏈上下聯動發展的優質項目也有待進一步挖掘;缺乏宏觀和政策的前瞻性分析，未能形成完善的資本投研體系。

（三）外部資源整合能力有待提高

建筑企業資源整合平臺尚未建立，對資本市場多層次資源信息整合力度不夠，不具備利用各渠道資源獲取全方位信息的能力，難以滿足經營決策層管理需要，特別是在投融資、項目整合、投后服務、軟實力提升及戰略合作等方面，未能實現全面升級。

（四）專業化人才不足

現階段，建筑企業資本運作從業人員存在專業經驗缺乏、專業知識儲備不足，業務實操運用能力欠缺等實際問題，有相關投資領域的專業化人才和復合型人才急缺，團隊的梯隊結構還不足以支撐建筑企業發展的需要。一方面，現有員工的培養是重中之重，這是建筑企業發展的根基和潛力，但實踐中還存在職業規劃路徑不清晰、培訓的針對性不強等問題;另一方面，骨干人才引進渠道比較局限，外部合伙人、專家顧問等其他輔助的引人用人機制尚未建立，要進一步通過多種形式的探索來補短板、強弱項、激活力。很多建筑企業仍然側重于傳統的財務管理、會計核算，對資本運作方面的人才重視度不夠，也沒有一套行之有效的激勵措施去引導現有財務人員更多地往資本運作的專業領域方向拓展。

二、新形勢下建筑企業資本運作具體優化策略

（一）加強資本運作業務布局和管理

1.構建多渠道的業務布局

在深化金融供給側改革的背景下，針對建筑企業需求特點，結合創新金融服務的發展趨勢，建筑企業將重點推進1（股權投資）+N（新金融服務）+建筑企業（其他類投資）的全面業務布局。通過搭建綜合性母基金平臺和專項產業基金平臺，構筑橫向拓展和縱向深耕的股權投資業務布局，形成母基金與子基金聯動發展，早期、成長期與成熟期基金接力發展，政府引導基金與市場化產業基金協同發展的格局。以股權投資為抓手，為優質項目客戶提供“股權+N”的綜合性金融服務，擇機探索資產配置、證券、債權、收益權等“建筑企業類”新型基金業務，實現基金業務綜合化、多元化和可持續化發展。

2.夯實股權投資業務

通過搭建綜合性母基金平臺和聚焦于新能源、新技術和新商業模式的專項產業基金平臺，構筑橫向拓展和縱向深耕的股權投資業務布局，形成母基金與子基金聯動發展，早期、成長期與成熟期基金接力發展，政府引導基金與市場化產業基金協同發展的格局。基于垂直細分領域的精耕細作，以資本為先導在快速變化的建筑產業關鍵環節實現卡位，通過前期的股權投資捕捉項目前期機會、構建項目儲備池、開啟未來戰略窗口，為向契合自身優勢與戰略視野的優勢領域進行控股型投資奠定基礎，從而實現基金股權投資與產業化投資的協同發展。

3.設立建筑產業基金平臺

通過基金業務的價值發現和產業培育作用，努力在建筑產業中發現和儲備優質項目，實現對具有成長前景的企業的前期布局，做好孵化培育和資源對接，為建筑企業實業板塊的發展提供外延增長空間，為提升建筑企業核心競爭力提供資本動力。

（二）拓展新金融服務

在做好股權投資的基礎上，為提高投資粘性，降低投資風險，結合建筑企業自身業務特點，聚焦企業發展需求，分步驟、有計劃地拓展“股權+N”的新金融服務。依托“股權+N”綜合服務模式，在豐富建筑企業服務內容和收入來源的基礎上，充實和完善建筑企業金融板塊整體布局。以股權投資為切入點，在對中小微企業進行深入了解的基礎上，利用股權+供應鏈金融、股權+財務顧問、股權+擔保、股權+小貸等服務形式，豐富企業的融資手段，并解決上下游的融資需求，進一步支持被投企業快速穩健發展。與此同時，針對建筑企業實業板塊的發展特點和投融資需求，在傳統金融服務基礎上搭配新金融服務，創造1+1>2的服務效應。

2017年，國務院辦公廳印發《關于積極推進供應鏈創新及應用的指導意見》，將供應鏈發展上升為國家戰略方向，供應鏈金融已經成為與產業發展關系最為密切的金融形態。近年來得益于互聯網的發展，供應鏈金融已經成為金融中介機構、金融信息服務機構以及企業增強自身競爭力、拓展發展空間的一個重要領域，也為供應鏈上各成員提供了一種新的融資渠道。建筑企業已有較為成熟的私募股權基金業務體系，在資金端、管理端、項目端都有豐富的合作資源和渠道，可以為商業保理業務的開展提供全方位的支持。建筑企業也參與了國投并購基金、央企扶貧基金等國家級的大型基金，通過基金為紐帶，可以打通與其他各個參與方的合作渠道，極大程度拓展了商業保理的業務半徑，具有發展商業保理業務明顯的資源優勢。

另外隨著我國經濟進一步發展，產業轉型升級，金融行業成為供給側改革中的重要一環，供應鏈金融能促進實體經濟發展，加速產業升級，在政策鼓勵之下，銀行、電商平臺、第三方支付平臺、軟件服務商、供應鏈金融服務平臺等主體都主動進入到金融行業的供應鏈條，從而加速相關行業的發展，擴大相關產業規模。

（三）加強資本運作與風險管理融合創新

建筑企業資本運作過程中要加強全面風險管理方面，建筑企業需要盡快制定資本運作管控辦法，對資本運作的風險界限進行明確;并且將資本運作風險管理流程進行再梳理和再修訂。以此為基礎，進一步探索集中與分權相結合的大風控管理模式：建筑企業本部要基于業務操作指引和風險審查指引的規范性要求，加快配套的內控和監督評價機制的制定和實施;建筑企業要從操作的規范性和業務的專業性出發，發揮投資團隊、風控部門、投資論證委員會、投資決策委員會四道防線的作用，實現業務風險從投前、投中到投后的閉環管理;內部控制方面要承接本部管控辦法，制定授權手冊，并建立健全事前有制度規范、事中有跟蹤監控、事后有監督考核的全流程管理體系。

資本運營主要是通過外部交易型的形式進行資本戰略擴張，企業資本運營的重要途徑就是運作資本來獲得更多的資源，主要是由投資、兼并、收購以及重組構成，最終推動企業的發展。針對企業激烈的市場競爭，建筑企業必須要充分的運用資本運作的手段來吸引更多的資金、資源，不斷的壯大自身;在增強資本運作的過程中也要將風險管理能力進行強化，尤其是要形成有效的資本運作模式，以此降低資本運作過程中所面臨的各類風險。企業籌集資金的主要形式就是構建有效的投融資管理團隊，通過該團隊全權運作投融資活動，不僅可以為建筑企業提供充足的資金保障，同時還能夠形成系統的風險管理模式。

（四）資本結構優化

閑置資產不僅占用了企業有限的資金，而且降低了企業的利潤率。所以在進行閑置資產盤活的過程中，要拋棄出售資產就是資產流失的錯誤觀念。 資本流動要求擺脫陳舊觀念的束縛，在更大范圍、更深層次上實現流動和重組。大型建筑企業應不斷優化資本結構， 努力實現資本運作與資本結構最優的平衡。

（五）打造核心管理團隊

以建設鉆石型人才隊伍、突出崗位價值、激發人才干事創業活力為目標，多管齊下完善人力資源體系建設。進一步建立人才引進、選拔、交流機制，基于雙通道的職業發展體系，在建筑企業層面建立員工成長成才的發展平臺，實現團隊核心競爭力的整體提升。制定建筑企業內部的人才儲備計劃，并與動態的崗位交流機制、靈活的人才儲備與跟蹤機制以及市場化的績效管理體系結合起來，保證建筑企業在正常的人員流轉過程中的人才供應;通過拓展外部人才獲取渠道，引進核心人才，優化招聘工作流程，豐富考察選聘形式，建立招聘監督、反饋機制，不斷提高招聘質量;優化內部人才考察工作，實施職級評價與調整機制，讓表現突出的員工逐步走向關鍵資本運作崗位。

三、結語

總而言之，新形勢下建筑企業資本運作面臨極大挑戰，希望本文的拙見可以為建筑企業資本運作的優化提供一定的借鑒。

（作者單位：廈門源昌城建集團有限公司）