當月市場新聞

焦點事件

1—8月進出口數據引關注

據海關總署發布的數據，今年前8個月，我國外貿進出口總值20.05萬億元人民幣，同比下降0.6%，降幅較前7個月減少1.1個百分點。其中，出口11.05萬億元，同比增長0.8%；進口9萬億元，同比下降2.3%。8月份當月，我國進出口總值2.88萬億元，同比增長6%。其中，出口1.65萬億元，同比增長11.6%；進口1.23萬億元，同比下降0.5%。從國際比較看，1—8月我國進出口表現好于全球主要經濟體平均水平，并因此引發市場廣泛討論。

各界普遍對我國出口數據的增長態勢表示出積極的看法。對外經貿大學中國世界貿易組織研究院院長屠新泉表示，前8個月我國外貿出口總值首次實現了正增長，這在全球都是非常少見的。他認為，其一方面穩住了我國的外貿基本盤，增強了實現國內國際雙循環相互促進的信心；另一方面對于國際貿易的逐步復蘇，對于全球價值鏈、供應鏈的平穩運行也發揮了重要作用。英國《衛報》發表文章稱，8月份中國出口的增長給全球經濟開了一個好頭，表明全球經濟正在回升，對制造業產品的需求在增加。

對于我國出口增長向好的原因，海關總署統計分析司司長李魁文表示，這主要得益于我國統籌疫情防控和經濟社會發展工作取得了重大成果，內需保持回升勢頭，外需也同步有所改善，復工復產逐月好轉，穩外貿政策效應持續顯現。

與此同時，部分研究人士也對進口數據進行了分析。凱投宏觀經濟學家朱利安·埃文斯-普里查德認為，8月進口額下降主要是因為大宗商品價格較低，以及與上年同期相比基數較高。商務部研究院原院長霍建國表示，進口額仍然維持負增長，國內需求不足是一方面原因，另一方面海外供給也存在一定的問題。他認為，受疫情影響，一些主要的海外供給市場復工復產進度相對較慢，生產、供貨沒能完全恢復，迫使國內的一些訂單需求延后。與此同時，霍建國還表示，接下來的進口數據有比較大的增長潛力：一是為了履行中美第一階段經貿協議，我國會擴大對美進口；二是歐洲市場在逐漸恢復，這對我國擴大進口也會提供一定的支撐作用。朱利安·埃文斯-普里查德則表示，未來幾個月，中國進口恢復速度有可能會比出口更快。

機構觀點

英鎊未來走勢如何

9月以來，受英歐談判進展緩慢的影響，英鎊承壓下行，其前景如何？

大華銀行分析師認為，英國脫歐談判按既定的截止期限到10月15日，只剩下了最后幾周時間。這意味著相關壓力之下，英鎊的匯價大概率仍為下行趨勢，短線支撐位下看至1.2855，跌破后將進一步下探至1.2680。

道明證券駐倫敦外匯策略歐洲主管Ned Rumpelti認為，脫歐僵局將持續下去，英國和歐盟雙方似乎都將強化自己的立場，并采取更多的邊緣政策立場。不過，英國和歐盟雙方立場的強硬可能會使英鎊處于守勢。基于英鎊進一步走軟的假設，建議在1.7191點賣出英鎊兌加元，下跌目標位略低于1.67。

歐元/美元前景如何

自8月以來歐元/美元走勢有所轉弱，其未來前景如何？

道明證券認為，盡管民調顯示拜登勝選幾率更大，但美國大選實際情況可能比許多人預期的要更緊張，而政治策略的轉變很可能破壞市場的形勢。盡管這在非常短期內可能有利于美元，但也可能造成其更深程度的回撤，并將導致歐元/美元被推升至1.20。

西太平洋銀行表示，美國近期的經濟復蘇強于歐洲；但從2021年開始，歐洲應會在財政援助和貿易方面趕上美國，歐元在此期間應該會上漲，歐元兌美元將在今年年底達到1.21。

金價能否出現趨勢性行情

9月以來，國際金價處于震蕩態勢，未來能否形成趨勢性行情？

瑞信分析師團隊認為，在當前全球市場多空消息持續拉鋸的背景下，預計黃金橫盤震蕩的走勢還會持續一段時間；但基于全球央行貨幣政策普遍寬松的大背景，金價中長期走高仍將是大趨勢。

澳新銀行認為，黃金仍是具有吸引力的投資標的，近期的價格回調可能只是暫時的。充足的貨幣供應、較低的利率水平以及宏觀前景的不確定性，應會為黃金投資提供支撐。預計明年金價會觸及每盎司2300美元。

央行動態

歐洲央行

9月10日，歐洲央行宣布維持三大關鍵利率不變，并保證緊急抗疫購債計劃（PEPP）規模在1.35萬億歐元；在此計劃下的凈資產購買期則至少持續至2021年6月底。歐洲央行行長拉加德表示，歐元匯率上漲是近期通脹走低的原因之一。歐洲央行將謹慎評估包括匯率變化在內的信息對中期通脹前景的影響。

加拿大央行

9月9日，加拿大央行宣布維持0.25%的基準利率不變。加拿大央行表示，將繼續以目前的速度進行大規模的資產購買計劃，并將維持政策利率在有效利率下限，直至經濟閑置得到吸納，實現2%的通脹目標。此外，加拿大央行預計，短期內通貨膨脹率將保持在遠低于目標的水平。

澳大利亞央行

9月4日，澳大利亞央行發布貨幣政策聲明稱，在實現充分就業和2%至3%的通脹目標前，將維持0.25%的政策利率和3年期政府債券收益率目標（0.25%左右）不變；將擴大定期融資工具規模至2000億澳元左右，并延長有效期至2021年6月底，以保持較低的融資成本。澳大利亞央行還表示，如有需要，將保持高度寬松的貨幣政策。

哈薩克斯坦央行

9月7日，哈薩克斯坦央行宣布維持9%的基準利率，上下浮動區間仍為+/-1.5個百分點。薩克斯坦央行表示，當前基準利率水平有利于保持通脹調控，確保未來中期通脹率平穩放緩；將持續監控影響通脹變化的內外部因素，綜合考慮實際通脹與預期偏差以及通脹風險平衡等因素，做出調整基準利率的相關決定。