汽車股上演了“過山車”

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上周，A股汽車板塊上演了“過山車”的一幕。

作為整車股和上游產業鏈龍頭，長安汽車和天齊鋰業帶動汽車板塊大幅震蕩。長安汽車先是連續兩個漲停板，周四又差點跌停；天齊鋰業更是漲跌難料，波動異常。

時間回到11月18日。李克強總理在主持召開國務院常務會議時指出，實施擴大內需戰略，進一步促進消費。促消費提到了“三要”：一要擴大汽車消費；二要擴大家電家裝消費；三要提振餐飲消費。

擴大汽車消費方面，包括：鼓勵各地調整優化限購措施，增加號牌指標投放；開展新一輪汽車下鄉和以舊換新，鼓勵有條件的地區對農村居民購買3.5噸及以下貨車、1.6升及以下排量乘用車，對居民淘汰國三以下排放標準的汽車并購買新車，給予補貼。

該消息是11月18日晚間公布的，按理來說是個大利好。11月19日，在A股三大股指普漲的情況下，汽車類板塊卻不漲反跌，上游產業鏈和整車制造企業均出現下跌。其中，長安汽車和天齊鋰業領跌，分別下跌9.31%和6.16%。長安汽車K線呈現出一根巨陰，71.71億元的單日成交量創出長安上市以來的歷史新高，當日最大跌幅超過了13%。

但我們不能只看這一天，因為在此之前的5個交易日里，長安汽車累計漲幅達到了38.7%，尤其是17日和18日，成交量接連突破新高，積累了大量的短期獲利盤。天齊鋰業是因為受到公司債違約風險波及，股價發生巨幅波動。

《汽車人》認為，由于短期漲幅大，一些汽車股在技術上有回調的需要，尤其是領跑的長安汽車和比亞迪。一些投資者借政策利好出貨，鎖定利潤。這就是18日不漲反跌的原因。也就是說，在資本市場，對汽車行業現在的位置已經出現了明顯爭議。

無論是買是賣，總是要有道理的，關鍵是看哪方的道理更“硬”。近來，A股不溫不火，但商品市場異常火爆，其中最受關注的不是鐵礦石而是苯乙烯。苯乙烯廣泛應用于家用電器及工業產品上，是眼下炙手可熱的汽車和家用電器的重要原材料。

“十一”國慶假期之后，一個多月的時間里，苯乙烯期貨漲幅超40%，現貨漲幅達50%，每噸價格一鼓作氣沖破萬元大關。即便如此，企業沒有選擇觀望，而是大量囤貨，這直接導致現貨吃緊，很多煉廠單日提價1000元每噸。

現貨強于期貨，苯乙烯上漲是有其需求邏輯支撐的。一方面，是國內外的汽車和家電等內需不斷增長；另一方面，是國外疫情導致消費品訂單向中國轉移，這使得苯乙烯下游原材料訂單出現了爆發增長。尤其是11月18日，國務院常務會議專門提到了汽車和家電的促銷費。有機構認為，甚至到明年，苯乙烯的需求仍會持續保持強勁。

商品市場的瘋狂直接影響到股票市場。11月20日，A股行業板塊漲幅前兩名是有色板塊和汽車類板塊，鋼鐵板塊也沖到第7名，顯然是跟著期貨市場走的。其中，汽車板塊大漲3.61%，一根長陽吞掉了11月19日的陰線。中通客車、廣汽集團、金杯汽車、江淮汽車和萬向錢潮漲停，比亞迪和長城汽車分別上漲8.93%和6.70%。

目前中國汽車股，尤其是新能源的估值是不是過高了？但苯乙烯市場的高景氣度，為資本又帶來了新的做多動力。

在美股，11月19日和20日兩天，蔚來、小鵬汽車、理想汽車沒有受到負面影響，三家企業均連續上漲。小鵬汽車在這兩個交易日里分別上漲14%和12%，市值來到了400億美元一線。蔚來市值則達到了664億美元，緊緊咬住比亞迪，坐穩中國整車上市公司第二位。

目前中國汽車股，尤其是新能源的估值是不是過高了？人們不可避免地對當下熱門汽車股的估值產生了爭執，如比亞迪100倍的動態市盈率貴不貴？蔚來的市值超過寶馬，直逼奔馳意味著什么？看多者則認為新能源龍頭車企將來有望替代現在的國際汽車寡頭。

由于近來上游原材料苯乙烯的供不應求，為資本又帶來了新的做多動力。汽車板塊、新能源和汽車產業上游能漲到什么程度？現在看來還不太好說。