麗珠之后 朱保國資本擴張瞄上天津同仁堂

靠太太口服液起家的朱保國，如今已實控健康元、麗珠集團兩家A股上市平臺。依靠財富地位，近年來朱保國頻頻在各大富豪榜單中亮相，不過他并沒有停止在資本路上的擴張。在2020年8月麗珠集團籌劃分拆子公司珠海麗珠試劑股份有限公司（以下簡稱“麗珠試劑”）上市之后，近日朱保國又有新動作，麗珠集團欲斥資逾7億元拿下天津同仁堂集團股份有限公司（以下簡稱“天津同仁堂”）40%的股權，目前天津同仁堂正處于IPO輔導階段。

瞄準天津同仁堂40%股份

3月23日，健康元發布公告稱，控股子公司麗珠集團將使用自有資金人民幣7.24億元受讓天津天士力健康產業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“天津天士力”）所持有的天津同仁堂4400萬股股份，占天津同仁堂股份總數的40%。

股權關系顯示，張彥森、天津天士力、天津市潤福森商貿有限公司、張彥明分別持有天津同仁堂41%、40%、18%以及1%的股份。從目前的持股比例看，交易完成后，麗珠集團將持有天津同仁堂40%股份，成為公司第二大股東。

而朱保國系健康元、麗珠集團的實際控制人。

為何相中了天津同仁堂？健康元在公告中稱，天津同仁堂經營業績穩健，產品獨特且有良好的發展潛力。2021年3月9日，天津證監局已公示接受其首次公開發行股票（并在深圳證券交易所創業板上市）的輔導申請。交易完成后，麗珠集團不僅可在中藥業務發展方面與天津同仁堂進行一定的協同，而且還可以通過其現金分紅或首次公開募股上市等方式實現相應的投資收益。

北京商報記者注意到，2018年4月10日天津同仁堂就曾遞交過招股書，向滬市主板發起沖擊。然而，IPO一直未有新進展的天津同仁堂在2021年1月26日終止了審查。如今，天津同仁堂再為上市做準備。

資本都是逐利的，從健康元的表述中也可以看出來。不過，在經濟學家宋清輝看來，目前天津同仁堂IPO為輔導階段，后續尚需經歷輔導驗收、申報受理、交易所審核、證監會注冊以及發行等階段，最終能否成功實現IPO上市仍存在不確定性，麗珠集團此次交易存在投資收益未達預期的風險。

欲將麗珠試劑資產證券化

朱保國的資本野心遠不止如此，在上市分拆風口下，朱保國旗下資產也要追趕熱潮。

2020年8月10日，麗珠集團曾發布公告稱，擬分拆所屬子公司麗珠試劑A股上市。據麗珠集團披露的方案顯示，麗珠集團擬分拆其控股子公司麗珠試劑至深交所創業板上市。分拆完成后，麗珠集團股權結構不會發生變化，且仍將維持對麗珠試劑的控制權。

麗珠試劑成立于1989年1月26日，注冊資本為9287.6771萬元，麗珠試劑的業務為診斷試劑及設備的研發、生產和銷售。數據顯示，2017-2019年，麗珠試劑實現的營業收入分別為64850.73萬元、70828.64萬元、75537.81萬元，對應的歸屬凈利潤分別為7764.85萬元、10993.8萬元、10506.32萬元。

分拆上市的動力是什么？在牛牛金融研究總監劉迪寰看來，一是充分釋放子公司估值潛力，通過分拆上市，可以最大化將旗下優質板塊的估值體現出來，既有利于母公司的市值提升，又對實際控制人產生顯著的財富效應;二是有利于子公司的未來發展，通過從母公司剝離出來，既能獨立進行融資，滿足資金需求，又可以進行更好的股權激勵，發揮管理層潛能，有利于子公司的未來發展。

麗珠集團亦表示，本次分拆將進一步增強公司及所屬子公司的盈利能力和綜合競爭力。

麗珠集團直接持有麗珠試劑39.43%股權，為麗珠試劑的控股股東，麗珠集團實際控制人朱保國也為麗珠試劑的實際控制人。也就是說，麗珠試劑若成功分拆上市，朱保國實控的A股上市平臺將增至3家。

據悉，麗珠集團股東大會已于2020年底批準分拆麗珠試劑至深交所創業板上市，麗珠試劑已于2020年11月和2021年2月在廣東證監局分別辦理了輔導備案登記和提交了第一期中期輔導備案報告。

關于分拆麗珠試劑上市最新進展情況，北京商報記者致電麗珠集團證券部進行采訪，但對方電話未有人接聽。

鐘情投資醫藥資產

從朱保國的投資布局來看，醫藥資產一直是首選。

朱保國一手創立了深圳太太藥業有限公司（以下簡稱“太太藥業”，系健康元前身），太太藥業是一家靠賣太太口服液保健品起家的企業。2001年6月8日，太太藥業正式在上交所掛牌交易。

隨著太太口服液收入逐漸疲軟，轉型成為太太藥業發展的必然。2002年太太藥業也迎來收購大年，這一年，太太藥業收購了健康藥業（中國）有限公司、健康藥業（昆山）有限公司;購買鷹牌商標注冊商標所有權;通過受讓麗珠集團法人股及流通股等不同方式，控股麗珠集團23.31%的股份，彼時成為麗珠集團的第一大股東。隨后，通過一系列運作，朱保國徹底掌舵麗珠集團。

麗珠集團的主營業務為醫藥產品的研發、生產及銷售，涵蓋制劑產品、原料藥及中間體和診斷試劑及設備等，主要產品包括壹麗安（艾普拉唑腸溶片及注射用艾普拉唑鈉）、麗珠得樂（枸櫞酸鉍鉀）系列產品。

2019年，朱保國主導健康元通過參股及設立子公司等形式拓展在脂微乳、呼吸類醫療器械、特醫食品領域的戰略布局。

此次要收購的天津同仁堂，同樣屬于醫藥資產。天津同仁堂的主營業務為中成藥的研發、生產和銷售，主要產品為腎炎康復片、血府逐瘀膠囊、脈管復康片。