張江江

（湖南巴士公共交通有限公司，湖南 長沙 410006）

引言

在市場經濟大潮的沖擊下，公交企業(yè)逐步轉變?yōu)樽载撚澋钠髽I(yè)單位。作為傳統(tǒng)企業(yè)，公交公司的服務屬于半固定化式的壟斷集團，因此，公交企業(yè)無論是在規(guī)劃、建設，還是管理等方面的發(fā)展都一直落后于其它產業(yè)。在現(xiàn)如今的時代背景下，隨著地鐵、城鐵等新型軌道交通的快速發(fā)展，對勞動密集型的傳統(tǒng)公交企業(yè)帶來了巨大的沖擊。公交企業(yè)普遍存在資金短缺以及融資渠道單一等問題，嚴重阻礙了公交企業(yè)更好的發(fā)展，故而應重視針對公交企業(yè)融資思路的探索。

一、公交企業(yè)可以借鑒的融資方式

1.發(fā)行私募債券融資

私募債券是指向與發(fā)行者有特定關系的少數投資者募集的債券，通常市場上發(fā)行的品種以1-3年期限的債券為主，其發(fā)行和轉讓均有一定的局限性。私募債的特點是發(fā)行高效且發(fā)行成本低，而且，發(fā)債機構在認定方面的條件也較為寬松，在信息披露程度方面也沒有過高要求。目前對私募債所募集資金的規(guī)模和用途均沒有明確規(guī)定，資金使用具有較強的靈活性，私募債發(fā)行企業(yè)可以根據自身的業(yè)務需要設定合理的募集資金規(guī)模和使用用途，且私募債大多按年付息，到期一次性償還本金，因此在借款期內現(xiàn)金流出比較確定，有利于發(fā)債企業(yè)優(yōu)化財務結構。在政府補貼到位不足或不及時的情況下，私募債可以為公交企業(yè)拓展多元化的資金渠道。

2.融資租賃

公交企業(yè)經過改革后的經營現(xiàn)狀處于新模式與舊模式交替時代，車輛更新需要大筆的資金投入，這也是公交企業(yè)發(fā)展面臨的瓶頸問題。融資租賃的主要特征是，租賃物由承租人決定，出租人出資購買并租賃給承租人使用，實質上是轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬的租賃，在合同結束時所有權最終有可能轉移給承租人。因此，租賃物件的購買由承租人選擇，維修保養(yǎng)也由承租人負責。其主要優(yōu)勢有，其一，公交企業(yè)可以在不投入或者少投入資金的情況下，獲得車輛的使用權，從而解決企業(yè)發(fā)展與購置車輛資金不足的矛盾；其二，公交企業(yè)可以根據自身財務狀況靈活地約定租金支付方式，緩解現(xiàn)金流壓力，降低企業(yè)融資成本；其三，公交公司在進行融資租賃的過程中，也可以選擇直租模式、回租模式、混合租賃模式。其中，直租模式為全部租金支付完畢后，可以獲得車輛的所有權；而回租模式可以對融資款項進行利用，以此補充流動資金或更新車輛；混合租賃是新能源汽車項目中的一種融資方式，可以通過車架回租，直接向公交公司開具發(fā)票，用于對車輛進行上牌，同時，也可以將電池單獨進行經營租賃，并按照相應的使用時間支付租金，這種車電分離的混合租賃模式可以有效緩解企業(yè)的財務壓力、解決資產負債率高的問題，并且租賃公司可以為公交企業(yè)開具增值稅發(fā)票，公交企業(yè)可用于抵扣銷項稅額。

3.擴充融資渠道

公交企業(yè)在發(fā)展過程中，可以通過多元融資的模式提高企業(yè)發(fā)展水平，可以采取短期、中長期融資相結合的融資方式。

短期融資可以建立企業(yè)資金管理中心，運用統(tǒng)籌化的模式對資金的流向進行合理調節(jié)，并在企業(yè)內部建立財務中心，以企業(yè)的信用優(yōu)勢開展籌資活動，使發(fā)展過程中面臨的資金難題得以緩解。此外，通過商業(yè)信用將付款期限延長，公交企業(yè)在發(fā)展過程中，零配件和燃料費等經營性現(xiàn)金流在企業(yè)當月財務結算中占比較大。因此，可以在政府擔保模式下，與合作企業(yè)進行商議，分期付款或延長付款期限，使當月的資金支付額度減輕。

由于公交企業(yè)具有壟斷性質，存在現(xiàn)金流和資金周轉率均較高的情況，所以，證券融資作為一種創(chuàng)新性融資模式，具有一定的可行性，它可以使企業(yè)的融資成本降低。此外，也可以實現(xiàn)經營權與所有權的分離，并改善企業(yè)的財務狀況，以確保企業(yè)的資產負債率降低。

4.尋求政策傾斜支持

在公交企業(yè)的發(fā)展過程中，企業(yè)可以尋求相關政策的支持。這是由于與金融機構融資在到期后仍舊需要進行償還，而在融資流量日益緊張的情況下，突破這一難點的主要方式是希望通過政府部門給予公交企業(yè)更加優(yōu)惠的政策，以此對公交企業(yè)的發(fā)展提供支持。主要可以通過強化補貼支持力度，以及調整票價兩種方式。由于近年來公交企業(yè)對政府的各種惠民政策進行積極響應，因此，使得企業(yè)在發(fā)展過程中，較難承擔不斷上漲的運營成本，尤其在新能源公交車上線的情況下，一線駕駛員的人工成本、高額的折舊成本、公交車的運維費用等對公交企業(yè)來說都是一筆不小的開支。所以，公交企業(yè)可以尋求政府支持，尤其在成本運營方面加大補貼力度，以此確保公交企業(yè)可以更具發(fā)展后勁，也可以在今后的工作中，有能力繼續(xù)支持政府的各項惠民補貼。

此外，在調整票價方面，由于地方財政預算吃緊，雖然對公交企業(yè)給予支持，但無法投入更多的財政補貼支持公交企業(yè)。而在這種情況下，企業(yè)不得不以調整票價的方式，應對資金流量緊張的問題。企業(yè)可以將分布較為密集的低票價線路票價進行調整；再者，也可以取消相關現(xiàn)金折扣卡的辦理，與此同時，可以適當增設一些免費路線。由于公交行業(yè)成本支出相對固化的特殊性，在取消現(xiàn)金折扣的同時可以適當加大乘客免費換乘的服務力度。

二、公交企業(yè)融資的思路

公交企業(yè)在融資的過程中，一定要注重充分做好公交企業(yè)融資的外部準備工作。在此過程中，首先要能夠做到公交企業(yè)的體制改革得以實現(xiàn)。要想實現(xiàn)公交企業(yè)體制改革，那么一定要充分考慮以下幾個方面：其一，資金來源渠道可以多樣化，投資主體可以多樣化，但是在開展投資管理工作的過程中一定要注重統(tǒng)一；其二，公交企業(yè)在融資的過程中一定要注重保持自身的主體融資地位，建立在政府相關補貼扶持的基礎上，能夠使得自身資金的良性循環(huán)得以實現(xiàn)[1]；其三，必須將政府在公交企業(yè)融資過程中的輔助地位以及間接性管理職能得以充分確定，這種情況下能夠使得政府宏觀調控不利的局面被有效打破。在此過程中政府的間接性管理職能的實現(xiàn)途徑主要是通過政策法規(guī)、行業(yè)管理以及相關傾斜政策得以實現(xiàn)公交企業(yè)融資過程中的輔助地位是指，政府在公交企業(yè)融資過程中，政府投資的主要重點應當放在與公交企業(yè)發(fā)展存在著緊密關系的相關基礎設施的建設上。

其次，要注重改革優(yōu)化融資方法。公交企業(yè)一定要充分重視轉變現(xiàn)如今時代背景下公交企業(yè)在融資過程中存在的融資方法單一、簡單以及針對性不強等一系列的問題，在此基礎上應注重充分借鑒一些創(chuàng)新型以及受投資者青睞的融資方式。

最后，一定要轉變傳統(tǒng)的融資觀念。公交企業(yè)在融資的過程中首先要做到的就是轉變以往單單只是通過政府的補貼扶持實現(xiàn)融資的傳統(tǒng)融資觀念。另外，應注重轉變以往傳統(tǒng)的公交企業(yè)發(fā)展觀念。要從以往簡單地增加公交車輛以及公交企業(yè)相關工作人員的發(fā)展觀念轉變成為通過科技發(fā)展來促使公交企業(yè)獲得更好發(fā)展的發(fā)展理念上。

三、公交企業(yè)融資的路徑選擇

新能源汽車是公交企業(yè)未來的發(fā)展方向，但是，在對公交車進行更新?lián)Q代，以及對相應的充電樁進行配套建設的過程中，需要較大的資金投入，這會對政府財政支出造成一定壓力。因此，可以采取相關的鼓勵政策，利用直租的經營模式解決車輛運營及上牌問題、申請補助問題、稅收等問題，在不同層面鼓勵租賃公司在汽車更新?lián)Q代的背景下充分參與公交企業(yè)的改革，以此確保融資公司融物的特性被發(fā)揮。此外，除了與租賃公司合作之外，公交企業(yè)在進行融資的過程中，一定要注重充分做好融資路徑的選擇工作，只有這樣才能夠保證融資工作順利進行，保證融資工作的有效性。在此基礎上本文將針對以下幾個融資路徑進行分析，公交企業(yè)可以根據自身實際融資情況合理地進行融資路徑的選擇。其一，公交企業(yè)可以通過發(fā)行公交債券展開融資；其二，融資租賃。當前，融資租賃是一種非常流行的融資方式，公交企業(yè)在融資的過程中可以考慮通過融資租賃方式來解決車輛的投資問題；其三，商用信用賒入。雖然公交企業(yè)的經濟效益相對來說較低，但是公交集團卻擁有非常穩(wěn)定的經濟收益，運用商用信用賒入融資是一個合理有效的途徑[2]；其四，公交企業(yè)自身更新。公交企業(yè)自身更新融資途徑主要是通過利潤得以實現(xiàn)；其五，通過銀行進行貸款。在利用銀行進行貸款實現(xiàn)融資的過程中，還需要充分考慮到公交企業(yè)擔保情況以及公交企業(yè)的實際經濟效益情況；其六，轉讓企業(yè)資產。公交企業(yè)可以通過拍賣的形式將資產轉讓實現(xiàn)融資。

四、制定公交企業(yè)融資的相關扶持政策

為了能夠保證公交企業(yè)融資活動能夠順利進行，一定要時刻注意公交企業(yè)融資相關扶持政策。其一，構建公交企業(yè)發(fā)展資金。公交企業(yè)發(fā)展資金主要用于補貼公交行業(yè)的公益性支出方面，做好公交企業(yè)發(fā)展資金的籌集工作要做好以下幾點：首先，一定要注重采取多元化渠道進行資金籌集，在此基礎上可以通過社會、政府以及公交企業(yè)共同合作籌集資金的方式融資，以此使得融資規(guī)模得到保障；其次，在資金運行的過程中一定要充分重視政策性優(yōu)惠以及商業(yè)性融資相互結合的運行方式[3]；其二，構建完善公交企業(yè)投資信息的披露制度。公交企業(yè)投資信息披露制度的建立主要目的體現(xiàn)在以下兩個方面，一方面，增強公交企業(yè)經營狀況信息披露的透明度，在此基礎上可以通過社會公眾、政府管理部門以及立法機關的監(jiān)督得以實現(xiàn)；另一方面能引導投資者的決策行為，樹立投資者的投資信心。

五、總結

在時代不斷發(fā)展的背景下，公交企業(yè)也獲得了迅速發(fā)展，因此，對于融資工作而言一定要注重勇于進行嘗試以及創(chuàng)新。現(xiàn)如今時代背景下經濟獲得高質量發(fā)展，這種情況下則導致公交企業(yè)在發(fā)展的過程中出現(xiàn)各種各樣制約因素，公交企業(yè)在拓展融資渠道，創(chuàng)新融資手段的過程中一定要注重摒棄以往融資的傳統(tǒng)思想，進而促使公交企業(yè)能夠真正有效地獲得健康發(fā)展。