淺析海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理

何 廣

(中國國際人才開發(fā)中心，北京 100000)

當(dāng)前全球經(jīng)濟一體化，中國在世界上的經(jīng)濟地位日顯重要，為進一步促進世界經(jīng)濟共同發(fā)展，國家提出了“一帶一路”等倡議。同時，在國內(nèi)市場日趨飽和的背景下，越來越多的國內(nèi)企業(yè)積極響應(yīng)國家大戰(zhàn)略向海外挺進，在各領(lǐng)域全力開拓海外市場，近些年來取得了不少的成就，贏得了世界上不少國家和人民的一致好評。但是，海外企業(yè)生存環(huán)境畢竟不同于國內(nèi)，收益雖然可觀，但伴隨的風(fēng)險隱患同樣不可小覷。在歷年的投資中，已有不少國內(nèi)投資企業(yè)因未能提前做好對當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的深入研究，沒有充分了解當(dāng)?shù)亟?jīng)濟、政治、文化、法律、稅收、環(huán)保等對投資的影響，造成無法充分預(yù)防和應(yīng)對風(fēng)險而損失巨大，甚至投資失敗，并在投資當(dāng)?shù)卦斐珊艽蟮穆曌u影響，對中國企業(yè)、甚至國家的形象造成不可估量的損失。由此可見，海外投資的風(fēng)險環(huán)境極為復(fù)雜，企業(yè)要想得到穩(wěn)健發(fā)展，把控好財務(wù)風(fēng)險尤其重要、緊迫。

一、海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理概述

海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是針對其在海外財務(wù)運營過程中存在的各種風(fēng)險進行識別、計量和分析評價，并及時采取有效的措施進行防范和控制，確保財務(wù)活動正常開展，有效保證海外投資安全運作。財務(wù)風(fēng)險管理包括風(fēng)險識別、風(fēng)險評估和風(fēng)險應(yīng)對等環(huán)節(jié)，目的在于降低財務(wù)風(fēng)險，將損失控制在企業(yè)可接受范圍內(nèi)。在海外投資財務(wù)風(fēng)險管理中，應(yīng)基于所在國當(dāng)?shù)噩F(xiàn)行財務(wù)、稅收等制度，注重市場供求、收入、成本、稅金、財務(wù)盈利能力、借款能力、償債能力等，制定財務(wù)風(fēng)險管理策略，合理預(yù)測關(guān)鍵財務(wù)指標，進行項目凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的敏感性測試，定期跟蹤監(jiān)測項目財務(wù)測試的重點指標，比較分析項目風(fēng)險監(jiān)測指標的當(dāng)期值與基準值的偏離度，針對具體情況，及時發(fā)出風(fēng)險預(yù)警。同時，要根據(jù)海外投資企業(yè)環(huán)境的變化，及時做出相應(yīng)的調(diào)整，確保財務(wù)風(fēng)險管理機制科學(xué)有效。

二、健全海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的意義

我國海外投資企業(yè)面臨的生存環(huán)境日趨復(fù)雜多變，慘痛教訓(xùn)比比皆是，充分暴露出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制不力的嚴峻問題，缺乏財務(wù)風(fēng)險控制和危機意識，沒有健全的財務(wù)風(fēng)險管理制度，導(dǎo)致企業(yè)在日常經(jīng)營活動中難以及時識別并應(yīng)對潛在的財務(wù)風(fēng)險，造成海外投資者無法承擔(dān)的巨大損失，甚至導(dǎo)致投資徹底失敗。因此，根據(jù)投資所在國各方面的實際情況，作好全面且充分的調(diào)研，及時制定財務(wù)風(fēng)險管理制度，并不斷健全海外投資的財務(wù)風(fēng)險管理體系，合理運用財務(wù)關(guān)鍵指標，進行敏感性測試并進行分析，有利于培養(yǎng)并增強員工的風(fēng)險管理意識，讓員工時時刻刻提防風(fēng)險，全方位研究可能存在的隱患并實施預(yù)防；有利于企業(yè)有效預(yù)防、控制風(fēng)險，強化企業(yè)整體對風(fēng)險的抵抗力；有利于企業(yè)保持合理資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流等，降低甚至消除相關(guān)風(fēng)險給海外投資企業(yè)帶來的負面影響；有利于促進企業(yè)經(jīng)營符合當(dāng)?shù)胤烧摺⒂行ПＷo財產(chǎn)安全、保證企業(yè)的正常運營；有利于企業(yè)更加適應(yīng)海外市場生存，增強企業(yè)的國際競爭力；有利于提高投資所在國的經(jīng)濟水平和產(chǎn)業(yè)水平，增強東道國對中國投資企業(yè)的信心及認可。因此，只有加強海外投資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理，才能實現(xiàn)海外投資企業(yè)的長久健康發(fā)展。

三、海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀分析

目前，我國越來越多的企業(yè)走出國門，參與到競爭日益激烈的國際市場中。但同時，也有不少企業(yè)在海外投資中取得的成效并不理想，究其原因，其財務(wù)風(fēng)險管理主要存在以下幾方面問題。

1.缺乏有效的財務(wù)風(fēng)險管理制度

海外投資環(huán)境不同于國內(nèi)，很多方面具有不確定性，很多情況下想要做全面的調(diào)研具有很大難度，投資風(fēng)險較國內(nèi)要高出很多。更何況還有不少海外投資企業(yè)走出國門前未充分考慮當(dāng)?shù)卣苇h(huán)境、商業(yè)環(huán)境、稅務(wù)環(huán)境等實際情況，直接生搬硬套國內(nèi)財務(wù)風(fēng)險管理的那套模式不作任何針對投資地實際情況的必要修改，甚至根本沒有財務(wù)風(fēng)險管理制度，導(dǎo)致企業(yè)無法有效識別相關(guān)財務(wù)風(fēng)險。

2.未能有效執(zhí)行財務(wù)風(fēng)險管理制度

很多中國海外投資企業(yè)沒有制定一套適應(yīng)當(dāng)?shù)靥囟ōh(huán)境的財務(wù)風(fēng)險管理機制，或者盡管有，但由于治理層、管理層不予足夠重視，未能要求全體職員嚴格執(zhí)行，員工不按財務(wù)風(fēng)險管理制度辦事，風(fēng)險管理觀念薄弱，導(dǎo)致該制度形同虛設(shè)，給企業(yè)造成采購、生產(chǎn)、銷售等整個運營環(huán)節(jié)的管理混亂，各個部門之間不能很好地配合控制風(fēng)險，很多關(guān)系到企業(yè)命運的重要決策沒有事先按照財務(wù)風(fēng)險管理制度流程實施，盲目決策，再加上企業(yè)內(nèi)控機制不健全或得不到正常運轉(zhuǎn)，無法做到很好的監(jiān)督工作，導(dǎo)致企業(yè)無法有效識別、防止并消除致命的風(fēng)險，造成企業(yè)難以承受的損失。

3.缺乏具有勝任能力的專業(yè)管理團隊

投資于海外的企業(yè)對財務(wù)人員素質(zhì)的要求具有一定的特殊性，不僅僅要具有國內(nèi)財務(wù)人員的做賬、進行報表編制及分析等業(yè)務(wù)能力，還要能適應(yīng)海外的財務(wù)管理環(huán)境及語言交流環(huán)境，要能自如或盡快地融入海外復(fù)雜的投資環(huán)境中。但部分公司的管理層并沒有給予足夠的重視，或是因為對公司運營成本的過度壓縮，不少企業(yè)沒有聘請具有勝任能力并能適應(yīng)海外財務(wù)工作環(huán)境的專業(yè)人員嚴格把控財務(wù)風(fēng)險，而是以廉價的成本聘請對海外環(huán)境不了解、專業(yè)程度不高的人員，往往缺乏專業(yè)基礎(chǔ)，沒有豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗，缺乏同海外相關(guān)部門業(yè)務(wù)溝通的能力，不能有效識別、分析、降低或化解在海外特定環(huán)境下的重大風(fēng)險。

四、海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理存在的問題

不少國內(nèi)企業(yè)走出國門到海外投資，采用的是國內(nèi)的財務(wù)風(fēng)險管理模式，由國內(nèi)總部財務(wù)直接遠程操控，僅僅派遣少數(shù)水平達不到應(yīng)有要求的財務(wù)人員到海外投資地按總部指示辦事，不重視結(jié)合當(dāng)?shù)氐膶嶋H環(huán)境制定適當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險管理制度。再加上不少海外投資地的硬件和軟件設(shè)施非常薄弱，網(wǎng)絡(luò)、通信系統(tǒng)跟不上企業(yè)辦公的要求，相關(guān)財務(wù)信息不能及時傳達國內(nèi)財務(wù)總部；此外，海外缺乏相關(guān)經(jīng)驗的財務(wù)人員表達的信息難以做到精確，導(dǎo)致本來就對東道國各方面情況并不十分了解的總部財務(wù)作出不恰當(dāng)或者無效的指令，而無法有效應(yīng)對東道國存在的實際財務(wù)風(fēng)險。海外財務(wù)風(fēng)險管理是一個連續(xù)的、貫穿整個業(yè)務(wù)活動的過程，一般包括:風(fēng)險識別、風(fēng)險評估和風(fēng)險應(yīng)對，目前各個環(huán)節(jié)存在的問題主要如下。

1.海外投資企業(yè)未能有效識別重大財務(wù)風(fēng)險

海外投資環(huán)境十分復(fù)雜且多變，很多企業(yè)缺乏有效的財務(wù)風(fēng)險管理制度，沒有招聘經(jīng)得起考驗的具有豐富海外經(jīng)驗的財務(wù)風(fēng)險管理人員。企業(yè)面對新的投資環(huán)境，沒有專業(yè)的財務(wù)人員去熟悉和研究東道國的政治、經(jīng)濟、宗教等風(fēng)險，做不到有效地收集并識別信息，沒有采取有效的監(jiān)測手段，很難做到提前識別重大財務(wù)風(fēng)險，無法在風(fēng)險事故發(fā)生之前，將致命的重大財務(wù)風(fēng)險降低到可接受范圍之內(nèi)。

2.不能做出準確的風(fēng)險評估

風(fēng)險評估是以風(fēng)險識別為基礎(chǔ)，運用各種分析方式，對風(fēng)險的影響程度做出的判斷。海外投資具有不同于國內(nèi)投資的特殊性，風(fēng)險較高，需要根據(jù)東道國的政治環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、人文環(huán)境等，作出綜合評估。但很多海外投資企業(yè)因沒有予以應(yīng)有的重視而不具備適用于投資當(dāng)?shù)仫L(fēng)險管控的制度體系，甚至沒有招聘能達到要求的海外財務(wù)專業(yè)人員，難以全面收集到東道國有關(guān)風(fēng)險因素的信息，不能綜合考慮各方面的影響，無法做出及時且準確的風(fēng)險評估，導(dǎo)致企業(yè)不能有效應(yīng)對風(fēng)險，造成不必要的損失。

3.不能正確應(yīng)對海外財務(wù)風(fēng)險

海外投資的吸引力大，但豐碩的利潤也隱藏著巨大的風(fēng)險。不少海外投資企業(yè)只關(guān)注高額利潤，卻沒有對東道國財務(wù)風(fēng)險予以應(yīng)有的重視。企業(yè)沒有適用于當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)險管控制度體系，加之沒有招聘具有匹配能力的財務(wù)風(fēng)險管控人員未能有效采取應(yīng)對措施，甚至不去采取有效的防范、控制手段去應(yīng)對、消除相應(yīng)的風(fēng)險，而采取消極的態(tài)度予以形式上的應(yīng)對。更何況海外的財務(wù)風(fēng)險遠高于國內(nèi)的風(fēng)險，對于我國企業(yè)管理團隊而言更加復(fù)雜、難以控制。

五、加強海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的對策

1.建立并健全海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別系統(tǒng)

建立并不斷完善財務(wù)風(fēng)險識別系統(tǒng)，提高對海外投資的財務(wù)風(fēng)險管理，合理充分運用投資回收期、投資報酬率、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報酬率等關(guān)鍵財務(wù)指標，進行敏感性測試并進行分析，預(yù)防并控制財務(wù)風(fēng)險，以適應(yīng)復(fù)雜多變的海外財務(wù)風(fēng)險環(huán)境。面對多變的財務(wù)管理環(huán)境，完善財務(wù)風(fēng)險管理制度，細化財務(wù)風(fēng)險管理的各項工作，使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別系統(tǒng)充分發(fā)揮應(yīng)有的作用，提高系統(tǒng)應(yīng)對環(huán)境變化的能力，降低、消除相關(guān)風(fēng)險給海外投資企業(yè)帶來的負面影響。

2.組建專業(yè)團隊，加強風(fēng)險評估

近些年來，中國企業(yè)投資于海外的勢頭逐漸增強，但不少企業(yè)的海外專業(yè)管理團隊卻未能與其業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配，包括財務(wù)團隊、市場團隊、客服團隊、行政人員、翻譯人員等，尤其是海外專業(yè)財務(wù)風(fēng)險管控團隊的有效建立極為重要。因此，海外投資企業(yè)應(yīng)建立具有豐富經(jīng)驗的專業(yè)財務(wù)團隊，深度了解東道國的實際情況，通過利用當(dāng)?shù)氐姆伞⒇敹悺⑼鈪R等政策，來充分化解企業(yè)可能面臨的任何財務(wù)風(fēng)險問題。財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的多個環(huán)節(jié)，保持穩(wěn)定的專業(yè)團隊對海外財務(wù)風(fēng)險進行識別及把控至關(guān)重要，公司需要專業(yè)財務(wù)人員對業(yè)務(wù)各個環(huán)節(jié)進行反復(fù)研究分析、判斷，將風(fēng)險的識別、防控貫穿于整個財務(wù)管理工作。因此，企業(yè)應(yīng)對海外財務(wù)人員進行專門選拔，并定期進行風(fēng)險意識培訓(xùn)，提高財務(wù)人員的風(fēng)險意識及專業(yè)素養(yǎng)，充分應(yīng)對海外投資的風(fēng)險。企業(yè)匹配了穩(wěn)定并專業(yè)的海外財務(wù)風(fēng)險管控人員，便于建立適應(yīng)于東道國特殊投資環(huán)境的風(fēng)險管控體系，并定期及不定期地對該體系進行測試，確保其適應(yīng)當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的變化，并做好內(nèi)部控制，定期對運用該體系的評估工作進行審計，加強監(jiān)控，這樣能夠保障企業(yè)風(fēng)險評估工作的正常有效運轉(zhuǎn)。針對海外業(yè)務(wù)加強事前、事中、事后的全方位分析，科學(xué)合理地評估任何可能存在的重大風(fēng)險，并采取專業(yè)手段規(guī)避風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險、降低風(fēng)險，或者綜合運用多種方式將未來的風(fēng)險或當(dāng)下風(fēng)險降到企業(yè)能夠承擔(dān)的程度。

3.建立有效的風(fēng)險應(yīng)對機制，提高企業(yè)抗風(fēng)險能力

海外投資企業(yè)生存風(fēng)險高，除了要建立自己專業(yè)的財務(wù)團隊，還可以考慮選擇東道國具有實力的企業(yè)合作，比如吸引他們作為小股東，或者找當(dāng)?shù)乇容^有名的專業(yè)機構(gòu)作為投資風(fēng)險顧問，可以大幅減少海外投資不必要的風(fēng)險。

海外投資不同于國內(nèi)投資，會受到當(dāng)?shù)卣巍?zhàn)爭、經(jīng)濟、環(huán)保等多方面的影響，發(fā)生時難以招架，這時轉(zhuǎn)移企業(yè)財務(wù)風(fēng)險不失為一個好的選擇，企業(yè)可以通過各種渠道充分考慮未來可能面臨的各項風(fēng)險，并通過購買保險方式，盡可能轉(zhuǎn)移企業(yè)將來可能會面臨的各種風(fēng)險。

建立并不斷完善資金使用監(jiān)管制度。公司應(yīng)定期對財務(wù)管理工作進行考核，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的借款和償債能力。經(jīng)營中若出現(xiàn)未經(jīng)批準或超出一定額度的資金，要給予人員相應(yīng)的懲罰。所有的銀行賬戶必須要以企業(yè)的名義進行申請，不得使用以個人名義申請的賬戶。充分考慮海外投資的實際情況，做好每年預(yù)算工作，嚴格按照預(yù)算執(zhí)行，如有特殊需求，需重新按制度走流程，給出詳細原因及依據(jù)。

4.了解合作國的法律制度和財務(wù)制度，有效規(guī)避法律風(fēng)險

在開展海外投資的過程中期應(yīng)該對自身與合作國家之間存在的稅務(wù)、財務(wù)系統(tǒng)的匹配度、有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的定價、其他未登記風(fēng)險等因素明確了解，正是因為這些因素的存在，會使企業(yè)海外投資項目制定的盈利目標無法有效實現(xiàn)。與此同時，企業(yè)經(jīng)營狀況也會因合作國家財稅制度和法律制度的變化而變化。比如，美國法律明確規(guī)定在美國上市的所有國外企業(yè)必須嚴格按照《薩班斯法案》的內(nèi)容執(zhí)行，其中一些大洲已經(jīng)根據(jù)《薩班斯法案》對本州的法律進行了制定，導(dǎo)致我國海外投資企業(yè)想要在美國上市所付出的成本代價極高。根據(jù)對《薩班斯法案》展開的大量實際調(diào)查研究能夠發(fā)現(xiàn)，大型美國公司需要對《薩班斯法案》中與“完善內(nèi)部控制”條款有關(guān)的內(nèi)容進行嚴格執(zhí)行，甚至第一年在建立內(nèi)部控制系統(tǒng)的過程，年平均成本就高達400萬美元以上。因此在美國進行投資的中國企業(yè)想要保證自身持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，必須對這些法律法規(guī)內(nèi)容進行充分了解。

六、結(jié)語

近年來伴隨著國家“一帶一路”建設(shè)的不斷深化，我國企業(yè)對外投資呈現(xiàn)了噴井式增長，發(fā)展趨勢不可阻擋。同時，我國海外投資企業(yè)也面臨著日益激烈的競爭環(huán)境和更加復(fù)雜多變的國際經(jīng)營環(huán)境。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)東道國特定的環(huán)境建立相適應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險的管理機制，并不斷加強完善以適應(yīng)其不斷的變化，充分了解東道國可能存在的任何風(fēng)險，掌握當(dāng)?shù)胤伞⒇敹悺h(huán)保等要求，考慮政治、經(jīng)濟、外匯、融資等環(huán)境，提前做好防范工作，加強企業(yè)自身財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對能力，將風(fēng)險降至企業(yè)可承擔(dān)范圍之內(nèi)，實現(xiàn)企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。