金融期貨交易風險及其控制研究

張一弛

(南華期貨股份有限公司，浙江 杭州 310002)

在經濟社會高速發展，以及生活水平不斷提升背景下，人們對個人資金的使用也產生了更多想法，金融期貨交易也得到了人們的廣泛關注。但不得忽視的是，因為諸多因素的影響，金融期貨交易是存在一定風險的，要想盡可能地降低金融風險給自身帶來的影響、損失，投資者一定要實現對其具體內容、防控措施的深入了解與準確把握。只有這樣才能夠實現對交易風險的有效控制，才能夠確保自身利益最大化，促進期貨交易的健康良性發展。

一、期貨含義

期貨與現貨不同，現貨是可以交易的實際商品或是貨物，而期貨并非是實體的貨物，一般都是以債券、股票等金融資產為標的產品的標準化交易合約。簡單來講，基于標的不同的考慮，期貨合約可以細分成金融期貨、外匯期貨、商品期貨等幾種類型。期貨的交收日期也涉及一個星期、一個月、一年等不同的類型。期貨買賣中簽署的合同或者是協議稱之為期貨合約，期貨市場便是其買賣場所。在這一場所，投資者可以圍繞交易期貨合約來進行投資、套期保值等操作。

二、金融期貨交易

在市場經濟快速發展帶動下，金融市場也越來越繁榮，金融期貨交易也獲得了越來越多人的關注。金融期貨交易簡單來講指的是金融期貨主要是在金融證券交易所，買賣雙方在商量好價格之后，在某一特定時間展開的金融交易行為，且這一行為一定是合法的。客觀來說，金融期貨交易中的金融產品范圍并不固定，比較寬泛，除期貨外，股票債券也位列其中。而這種金融期貨交易活動之所以能夠得到進一步推廣，普通商品期貨的快速發展為其提供了極大的助力。當金融期貨產生交易之后，必定會形成一定的收益。收益的逐步提高，必然會促進金融期貨交易自身的發展。如此一來，隨著時間的不斷推移，金融期貨交易在金融交易市場所占據的比例就會越來越大。但同時也存在很多風險。因此，為了盡可能減少或避免損失的產生，一定要重視金融企會交易風險的科學控制[1]。

三、加強金融期貨交易風險控制的意義

在期貨交易行為形成的過程中，金融期貨會發揮較為穩定的積極作用。第一，金融期貨交易具有明顯的特征。具體表現為虛擬性。客觀來說，其與現貨交易之間具有本質上的不同，所以規避風險、降低風險的途徑也有所不同。具體來說，為了實現這一目標，就要在金融期貨交易過程中加大風險控制力度，以此來為投資者利益提供有力保障。第二，加強風險控制也能夠對市場行為作出進一步規范，能夠充分滿足金融期貨標準，結合其中所提出的規范要求，加強市場的穩定性、健康性。第三，金融期貨交易是一項風險相對較高的活動，且風險類型、因素相對較為復雜。不僅會受到法律因素的影響，同時也會受到人為因素的影響，導致金融期貨交易存在很多不穩定因素。因此，不論是為了提升金融期貨交易行為的安全性、專業性，還是為了擴大市場的規模范圍，行業內的人員都需要轉變工作認識，創新工作思想，強化金融期貨交易風險的控制。只有這樣，才能夠幫助投資者最大限度地規避各類風險，才能夠幫助其贏得更大的利益[2]。

四、金融期貨交易風險的特征分析

首先，風險類型較多，且分布范圍較為廣泛。金融期貨的交易是需要買賣雙方在協調溝通的基礎上完成的，所以，客觀來說，金融期貨交易就是互動。但由于買賣雙方的身份存在一定的特殊性，且并不相同，分布廣泛，所以金融市場環境也會在一定程度上受到經濟環境、經濟變化的影響。在實際交易過程中，很多時候，即使是一個很小的細節，都可能會導致一系列風險的產生。因此，在交易過程中，投資者要時刻保持警惕心理，充分考慮到各類風險帶來的危險性[3]。

其次，產生連鎖反應，進一步可擴大了風險。在金融期貨交易過程中，需要繳納一定數量的保證金，以此為交易的順利推進、安全推進提供充足保障。雖然其金額不是很多，但通過保證金數額的累積，最終能夠產生的經濟力量是不容忽視的。且一旦金融期貨交易產生了杠桿作用，也會引發一系列的連鎖反應，進而導致金融期貨交易面臨的風險越來越大，最終的影響范圍也會難以預計。

再次，金融期貨交易本質上是虛擬性質的買賣交易。在具體的操作以及交易過程中，并沒有形成實質物品的參與。買賣雙方可以依據的只是一個合法的合約。簡單來說，就如同大眾所熟知的網絡游戲。在游戲中，并不會形成實質物品，只是虛擬數據，也不會直接作用于實體經濟。但這并不代表其沒有形成經濟反應。替換到金融期貨交易來說，也是如此。在交易形成的過程中，買賣雙方未進行實質貨幣的交易，所以并不具有較強的流動性。若在實際的貨幣運行中帶入這種虛擬無形的買賣活動，相應風險也會因此而擴大。

最后，突發性。金融期貨交易風險存在較為顯著的突發性特征，再加上金融期貨交易本身就具有一定的杠桿作用，還有高技術性、復雜性這一特點。在此背景下，風險的產生幾率非常大，突發性也相對較高。在金融期貨交易風險控制中，應對這些特征作出充分分析與把握，從而制定出針對性、可行性更高的控制策略[2]。

五、金融期貨交易風險分析

1.忽視市場把控

期貨市場交易存在的變數很多，其中最大的影響因素之一就是外界給期貨市場行情帶來的影響。在投資過程中，很多投資者都存在對期貨價格把握不準確，甚至是未對期貨市場作出深入了解的情況。還有的投資者雖然可以接收一些期貨市場信息，但卻無法實現對這些信息的全面、透徹理解和應用，難以為自身實際操作提供有力依據，正因如此，期貨交易中會不斷地出現隱性風險，且風險程度也會不斷提升。除此之外，在期貨交易中，并不是所有的參與者都具有較強的專業能力、較為豐富的經驗，所以其會為了降低風險，而委托第三方機構。但客觀來說，當前我國相關第三方機構市場環境比較混雜，其中有部分人員濫竽充數，自身不具有較強的專業能力、專業素養，導致交易投資過程中，出現一些預判性的錯誤[4]。

2.法律不完善

現階段，針對期貨交易，我國還未推出系統、完善的管理法規。且在實際運作過程中，期貨交易也只是引用簡單的合同制來對雙方行為進行約束，以此來完成期貨交易。在交易、操作過程中，雙方需要按照合同中的具體規定，規范性操作，展開合理合法的交易。在這一狀態下，整個交易很容易會受到客觀因素的限制，產生不可控的變數。一旦其中一方出現違約情況，會直接傷害到雙方的利益，甚至會造成無法補救的損失。客觀來說，站在法律角度上分析來看，我國并未對此形成全面、系統的規定。由于法律的缺陷，導致交易出現問題后，無法及時、有效地處理，對于雙方的權益也無法形成有效保護。

3.缺少風險意識

在正式開展期貨交易之前，為了獲取更多的利益，很多投資者都會進行“試水”，投入較少資金。但一旦有大程度的收獲，其就會產生更大的欲望，想要投入更多的資金。在實際交易中，經常會出現忽視可能存在風險的情況。再加上大多數投資者自身的專業能力、素質偏低，也沒有希望可以通過多路徑來進行期貨交易專業知識學習的意愿。所以，導致其在投資中，難以實現對自身資金的科學、合理配置，也無法及時快速地預判風險。也正因為缺少風險防范意識，所以，很多投資者在投資時都會出現“跟風”的想法。會直接參考別人的投資方式，決定自己的投資方向。卻很少會理性、客觀地分析，導致其整體的風險極高。當問題發生，就需要承受較大的經濟損失[5]。

4.信用機制不完善

在期貨交易中，經常會出現不穩定的情況。此時投資者需要自行加以補償，或者是需要交易雙方通過密切配合才可以為利益最大化的實現提供有力保證。但在投資過程中，經常會出現因為未對市場做出全面科學的預判，而產生資金問題。例如，如果在期貨交易中，需要投資者進行“補倉”，但投資者自身可能會由于缺乏經驗，而未準備足夠的備用金，從而耽誤了事情。或者部分投資者會受到客觀因素的影響，出現不愿意補倉的情況。若因為補倉不及時而產生了投資風險，就需要負責期貨交易的中間方來承擔這一風險。其實導致這一風險產生的一個主要原因就是信用因素。所以，信用機制的構建應給予充分重視，只有真正具備科學完善的信用機制才能夠為期貨交易提供有力的信用保障。

5.清算方面的風險

信用風險形成的交易損失，會影響到買賣雙方，并且經紀商在此之間也需要承擔一部分責任。但這種情況一旦出現，由于手續繁瑣，責任較大，所以經紀商極容易出現風險。直接影響到最終的清算工作，導致交易數額無法呈現出清晰的狀態，進而產生清算風險。如果情況進一步惡化，經紀商甚至還會因此而被凍結資金，所有交易也需要立刻停止，甚至還會導致破產這一情況的產生。

6.自然與人為風險

在金融市場中，金融期貨交易還可能會受到自然風險、人為風險的威脅，這些風險是因為一系列不可抗力因素的產生而引發的。還有一部分是因為工作人員等方面的疏忽而帶來的不利影響，且這類風險也難以做到有效的實時監管。所以，一旦有自然風險、人為風險產生，金融期貨交易便會受到較大影響。

因此，為了盡可能減少或避免各類風險的產生，在金融期貨交易中，應結合實際情況，制定出完善且可行性較高的控制策略，以此來促進金融期貨交易風險控制水平的不斷提升[6]。

六、金融期貨交易風險控制策略

1.合理把控市場

針對金融期貨交易來講，可能給其帶來影響的因素有很多，其中，市場價格是較為突出的一個因素。所以，為了最大限度地減少交易過程中出現的風險，投資者一定要加強對金融期貨交易市場動向的密切關注，細致、全面地分析市場整體發展情況，以此來及時發現、有效避免可能出現的問題。在此基礎上，金融機構也要重視自身積極作用的充分發揮，適當加大對市場的監管流動，結合實際情況，構建更加完善的風險體系，全面監測市場價格等方面的變化。也只有這樣才能夠及時地向投資者傳遞最新信息，投資者才能夠結合這些信息來合理調整投資的方式，轉變方向，降低風險。同時也能夠通過這一方式，降低金融期貨的經濟危機，來盡量減少自身損失。

2.增強風險意識

在金融期貨交易中，為了進一步控制人為風險，加強風險的防范力度，必須從根本做起，加強大眾的風險意識與風險規范能力。在期貨交易的過程中，能夠對風險造成直接影響的因素就是交易者自身，比如自身的能力、水平、認識。如果其自身的能力、水平較高，認識全面，最終獲得的收益也會相對較高。因此，為了獲得更理想的利益，投資者應重視自身能力、水平的進一步提升，通過不斷的學習積累來為自身權益提供有力保障。此外，針對自身擁有的資金也要作出科學分配，避免在一個產品上投入全部資金，在投資之期間，一定要對產品可能存在的風險、問題作出全面了解。這樣在最大限度地避免因失去而給自己帶來的損失，也能夠為投資合理性提供有力保障，從而獲得更理想的收益。另外，在了解風險之后，還要清晰地掌握具體存在哪些風險，以及風險種類、大小與特性等方面的具體情況。然后，基于此，引用更科學、有效的措施來給予有效規避、防范。同時，金融市場也要確保交易信息的公開化、公正化，促進整個行業積極自律，從而為投資者的合法權益提供有力保障。以巴林銀行為例，利森的悲劇正是因為其濫用總部給他的權限，越權交易。之前利森一直在金融市場上進行著對沖交易，雖然買賣金額高達數百萬，甚至是上億美元，但一直都是多空抵銷，沒有很大的風險。但是最后這次卻一改往日做法，兩個交易所同時做多，也正是因為這種高風險的投機交易，給巴林銀行帶來了滅頂之災。由此可見，增強投資者風險意識與能力的重要性。

3.構建信用機制

構建完善的信用機制能夠給金融期貨交易市場的穩定發展提供有力支持，所以，必須結合具體情況，更深入地調整、完善金融期貨信用制度。同時，構建更加完善的清算體系，以此來幫助人們有效減少交易中的風險。主要是因為清算體系可以更清晰地看出交易過程中雙方的實際情況，然后再結合相關信息提出可能會面臨的風險，及時作出提醒。交易內容、清算體系需要分開來看，清算主體并非是雙方投資者，所以，不會侵害到投資者的權益。但金融期貨交易也會在某些方面受到清算的影響，因此，除了聯系實際構建完善的信用機制外，也要及時更新清算體系，強化管理。這樣既可以為金融期貨市場的平穩發展提供有力支持，也能夠從整體上提升交易質量，盡可能減少或避免可能出現的交易風險。

4.跟進法律完善

法律發揮的積極作用是不容忽視的，其不僅能夠有效制約一系列違法行為，也能夠大幅度減少違法行為。所以，為了給市場經濟的平穩發展提供有力保障，應充分重視起相關法律法規的進一步完善。特別是對于金融期貨來講，在交易過程中，要想安全、順利進行，通常都離不開完善法律的有力支持。但就目前來看，針對金融期貨的法律還不夠完善，在交易方面還缺少有力的法律依據，進而導致市場上出現了很多問題，若不給予及時解決，某些期貨交易者便會利用這些漏洞來滿足自身利益，或者是做出損害他人利益的行為。對此，為了進一步減少風險，一定要重視起金融期貨法律的不斷完善。在此基礎上，還要加大相關法律的宣傳力度，使得民眾可以對期貨交易的相關內容作出深入、準確的了解把握。只有這樣，才能夠科學管理自身行為，才能夠盡可能減少違法行為的產生。

5.合理監控風險

通過對風險實施合理監控，能夠進一步提升對金融期貨交易風險的控制水平。在具體交易中，其實很多風險其實都是可以通過監督來規避的。為此，應針對金融期貨交易中可能產生的風險給予實時監控，構建完善的監控系統。通過新穎、先進信息技術的科學應用來進一步監控水平，在動態監控中獲得相關信息，明確交易活動產生的一系列影響，確保其中存在的風險可以被及時發現，并制定出科學、完善的防控措施，確保金融期貨交易的順利、安全進行。此外，還有一些風險是無法通過監督來給予有效規避的，如自然風險、人為風險，所以，一定要重視、加強監督管理，確保自然風險、人為風險在發生后可以得到及時應對。

七、結語

綜上所述，針對金融期貨交易風險及其控制策略的深入探究具有重要意義。各類市場參與者應結合具體情況，更全面、深入地了解金融期貨交易的含義、特征，及時明確金融期貨交易過程中存在的價格、認為，以及信用等風險，然后，通過增強意識、合理把控市場，以及積極跟進法律完善等各種路徑來有效控制這些交易風險，只有這樣才能夠最大限度地減少各類風險帶來的損失，才能夠給期貨交易的健康、良性發展提供有力保障。