數字經濟產業園區融資問題探討

黃文彥

（數字廣西集團有限公司，廣西 南寧 530000）

一、引言

各地為配合國家數字信息產業快車道發展趨勢變化，在傳統產業園的基礎上服務升級、合作共享建設專業的數字經濟產業園區，為數字產業規模化、鏈條化、聚合式的發展提供更優質的服務形態和標準平臺。與傳統產業園區經營模式不同，數字經濟產業園區對市場、技術、服務提出高質量的管理要求和高標準的服務響應能力，關注數字信息產業本身與產業園區資源的共享、協同、集約化發展，降低數字經濟產業綜合運作成本，同時，提升園區企業整體經營效益。數字經濟已然成為新時期國家經濟增長新動能的引擎，在此背景下，研究探索數字經濟產業園區融資模式與實施路徑，對于服務區域數字經濟產業集聚并實現協同發展具有現實意義和實踐價值。

二、數字經濟產業園區特點與運營模式

1.數字經濟產業園區定位

數字經濟產業園區作為承載區域數字信息產業發展的重要載體，政府在實現區域資源集約化利用的同時應適當給予數字信息產業政策傾斜和支持，積極鼓勵園區運營商探索創新經營合作模式與項目資源共享，基于數字信息產業鏈內容形成融合式的網狀生態結構。以園區為載體對園區內數字產業企業提供高標準、一站式的增值服務，從企業孵化注冊、經營發展、金融服務等多階段、多角度給予運營支持。重視產業園區企業集群一體化協同發展，打造生態型、智能化的園區營商環境，從而推動數字信息產業鏈的健康發展。

2.數字產業園運營模式

按照數字產業園區運營的組織形式可以分為單一企業集群、復合企業集群、主題企業集群等運營模式。單一企業集群是指產業園內形成單一、完整的數字信息產業鏈企業，通常是一家企業覆蓋研發、生產、銷售的全過程，企業綜合生產研發能力強且各環節有獨立的運作團隊，能夠在數字產品研發、生產、銷售中形成順暢溝通與合作配合。復合企業集群是指園區內各企業之間存在一定的業務關聯性，園區整體側重價值鏈創造的某一環節，例如，以研發為重心的數字經濟產業園區，有產品展示、科研示范、培訓基地等增值服務，通過多個關聯產業企業之間的技術交流和資源聚焦，形成多樣化、復合式的產業鏈集群，極大地豐富了產業園區的企業類別和延伸方向。主題企業集群是指圍繞某一專業領域中數字技術服務產業鏈而聚集的多家企業或生產工廠，主題企業集群產業園區聚焦產業鏈中的某一環節并依托屬地資源形成規模化生產優勢，在發展中不斷延伸服務能力和增值服務范圍。主題式數字信息產業園區普遍具有較強的孵化和研發能力，同時配備有優良的園區營商環境及資源整合能力。

3.數字經濟產業園區運營特點

不同類型的數字經濟產業園的運營重點略有不同。單一企業集群的產業園大多為一家企業獨立運作，其關鍵在于自身研發價值的市場轉化能力，專業度越高、銷售經驗豐富的運營團隊越能為產業園區創造價值。主題式數字產業園區關鍵在于資源優勢的構建，園區運營商通過多方合作，加大政府或園區管委會對產業園區的政策支持，提高新興產業扶持力度。復合型數字產業園區關鍵在于園區生態鏈的構建，多層級的生態產業鏈條在園區內相互依存、相互協同，產業鏈中要引入關鍵性的領頭企業來激活產業鏈，兼顧園區產業生態發展和資源均衡。

三、數字經濟產業園區融資模式與路徑分析

1.園區融資模式

數字經濟產業園區的融資模式與傳統產業園區融資模式有一定的差異，數字經濟作為新興產業更加關注項目市場可行性、未來效益、發展韌性等，而不是僅僅關注項目的財務投資回報。從融資模式可大致分為以下幾個方面。

（1）政府投資模式。作為重點領域的數字信息產業園，一般由政府參與并給予一定額度的政策資金或稅收優惠的支持，以鼓勵產業園區開發建設并投入運營。產業園區開發準備階段資金需求規模較為龐大且尚不具備實質性經營資產，因而，產業園區建設階段的融資方式和渠道相對單一，主要依托政府通過政策資金、補助、貼息等方式注入的資金成本或建設成本，以推動產業園區的順利開發建設。隨著政府財政資金的不斷收緊，資金注入的政府融資模式可行性逐漸弱化，甚至受政府財政資金統籌管控、資金集中撥付等影響，很可能造成項目開發進度遲滯甚至停工的風險。

（2）股權合作模式。股權合作模式是指政府與項目投資方共同出資開發建設數字產業園區，政府以財政資金入股、固定資產入股等方式參與到項目融資合作中，同時，吸引外部資本投資人以自持資金入股，共同參與到產業園區項目開發建設中。股權合作的融資方式在后期運營管理中，政府和外部投資人容易出現實際控制、運營理念等方面的管理意見沖突且項目投資短期收益回報不大，對外部投資方來說投資風險較高。

（3）項目合作模式。這種合作模式在實務中較為常見，例如，PPP模式、BOT模式等，政府以數字產業園區項目建設為融資標的進行項目招投標，對項目投資方承諾一定的政府信用背書或第三方擔保，并對項目給予一定的優惠政策支持，鼓勵項目投資人先行投資并開發建設。項目運營后，根據招投標項目數約定的收益分配方式比例進行收益分配，這種項目合作融資模式整體投資周期長、投資規模大，對外部投資方的資金實力要求較高。

2.數字園區融資方案設想

數字產業園區要落實項目融資資金，需要從政府、投資方、項目本身三個層面著手強化項目融資能力和資金運作能力，形成具有可行性的項目融資設計方案。

在政府協同指導上，園區運營商要充分配合，輔助數字產業園區項目快速進入融資階段，通過政府引導鼓勵各類社會資本參與到項目招投標工作中，同時，借助政府公共平臺加強項目宣傳與園區企業招商，引導產業關聯企業和投資人關注數字園區的開發建設并拓展融資方式和渠道，從各個方面為數字產業園區開發建設提供資金保障。平衡各投資主體的資金占比，鼓勵多方投資人參與到新興產業的開發建設中，形成互惠互利、資源共享的投資合作關系，協調政府盡快出臺針對數字產業園區的扶持政策及產業布局規劃，從而形成產業資源集聚效應。在區域產業整體規劃上合理考慮數字經濟產業的規劃發展與規模布局，在土地規劃、土地開發上給予明確的支持與面積預留，在土地開發投資協議中對政府投資方式如債券貼息等政策落實時間、項目融資方式給予明確。

項目投資方的注入資金仍是項目開發建設及后期運營的主要資金來源，通過合理運用外部銀行貸款來開發建設數字產業園區，加強園區項目與銀行之間的多層面合作關系，為未來園區入駐企業爭取更多的融資機會和信貸支持，針對數字經濟創新企業提供專項政府補貼或銀行貸款項目，減輕園區投資方運營壓力和園區企業發展壓力，為園區入駐企業提供更多的融資渠道。

數字經濟產業園項目本身具有投資周期長、實質資產弱化的特點，為此，在項目開發融資方案上要根據產業發展的生命周期，設計各階段的融資方式和規模建議，合理控制項目整體運營成本、資金成本。項目啟動階段，園區運營商借助政府資源及政府信用來建立分期開發的戰略規劃，以緩解項目整體融資壓力并推動項目順利啟動開發。建設階段，運營商要保持持續的資金投入并通過定向招商、定制化開發建設來吸引更多關聯企業投資注入，提高產業園區的復合價值和企業基礎，合理布局產業園生態空間。運營階段，產業園招商和配套要迅速匹配，高效完成產業園區的隆市工作，以時間換空間來拓展更為豐富的融資體系和渠道，以確保產業園長期運營管理和發展。

四、數字經濟產業園區融資方案打造要點

1.融資環境安全

為確保數字產業園項目具備安全的融資環境，首先，要保證園區項目前景的確定性因素，對于區域數字經濟產業發展現狀要進一步盤清摸透，從產業鏈協同視角形成關聯企業集聚和資源環境配置，在地方整體產業規劃中鎖定數字經濟產業集聚區并在土地規劃上預留充分土地的前提下，確定數字產業園區建設功能和空間布局。其次，圍繞項目投資打造安全的資金環境，包括區域政策安全、信用安全、法治安全、資源充沛。數字產業園應依托政府產業規劃與政策指引下開發實施，數字信息產業具備吸引外部資金注入的先天條件，區域內各類公共服務部門能夠合作互助、協同處理企業事務，具有良好的營商環境，地方市場遵循良好的金融市場秩序，能夠有效地維護外部投資人的權益，在具備以上安全環境要素條件下實現數字信息產業園區的開發建設。

2.融資資源集聚

融資資源相對集聚是針對產業園區建成運營后平臺要具備各類融資資源和渠道以支持滿足園區企業經營拓展的資金需求，適當引入多元化金融機構，包括信貸企業、擔保機構、創業投資、私募股權投資、信托機構、基金公司、證券公司等各類金融中介機構的資源引入，發揮平臺資源集聚效應并為關聯企業提供便捷的增值配套服務。通過金融服務集群進一步提升平臺內企業的協同發展步伐，加強各企業之間的研發銷售合作、技術交流座談等活動，為企業管理者、外部投資者創造更多的合作機會。健全園區企業的融資政策與補償機制，可以通過融資風險基金的方式對企業經營中的資金風險加以補償，發揮園區平臺對中小企業創新創業的風險保障作用。建立和推行產業集群金融擔保方案，鼓勵多種形式的擔保、權益質押等聯保業務服務，為園區內企業融資擔保提供途徑和方法。

3.融資渠道拓展

積極培育數字經濟產業市場，吸引多元化的社會資本、投資主體關注到數字產業的發展質量和長期效益上，緩解園區企業資金投入壓力，積極為數字產業園區融資渠道拓展更多的機會和方式。鼓勵園區內企業做大做強、上市融資，根據企業經營規模、信用評級、業績表現和未來前景等輔助和指導中小企業上市融資，通過定向增發、二次融資等方式獲取更多的資產來持續不斷地提升產品研發、生產銷售能力。建立健全的風險投資機制以提升企業群體抗風險能力，探索股權融資、債券融資模式在數字經濟企業中的應用，引導企業開展相關的股權質押融資、債權融資模式。不斷創新開發針對數字經濟產業的新的金融產品服務來滿足不同關聯企業、不同發展階段的融資需求，以定制化服務內容延伸來探索金融產品的開發建設。

4.融資機構參與

數字產業園區在運營管理和資金保障上需強化領導力量。充分對接政府保障支持和相關投融資機構的參與加入，協調地方政府給予產業園內企業在專項資金爭取、政策補貼、貸款貼息等政策傾斜，在產業園區戰略規劃布局中重塑組織架構并設立領導管理小組，可以配置投資開發小組或辦公室來專項協調融資安全相關問題及工作開展。針對數字產業鏈的中長期發展規劃制定不同周期的融資計劃并配置融資工具，與金融服務機構組建戰略聯盟，深度合作數字經濟產業鏈的創新合作融資方案，構建產業園區、企業、金融機構相互合作、相互信任的長期戰略協作關系。

五、數字產業園區建設開發融資的策略建議

1.政府層面

數字經濟產業園區的建設與運營都離不開政府層面的支持與協同。一方面，政府在投資階段鼓勵并吸納社會資本、投資機構來參與數字產業園的融資開發建設項目中，對新興戰略產業規劃布局及時向社會公眾宣貫、傳遞，保障投資者的多元化、投資渠道的多樣化，確保產業園區開發建設有充足的資金保障和政策支持。另一方面，政府在數字產業園開發啟動前要充分做好市場研究，了解區域產業結構與數字經濟的融合方向和優勢資源，在土地規劃和使用上做好資源的協同配合，調控各投資主體的投資比例和調查投資人的信用評級，以確保數字產業園后續運營的平穩開展。

政府可適當干預園區投資股權結構與管理權問題處置。數字經濟產業園區作為地方政府調控宏觀經濟產業結構規劃的抓手，承擔著集聚區域數字新產業資源、培育中小創新創業企業、推動城市數字經濟融合發展等重要職能，政府應當對數字產業園區項目的投資主體實力背景、產業業績、發展理念等有充分的了解和認識，對各投資主體的持股比例進行限制和約定，在開發建設、經營管理、特許經營等多個層面加以管控，避免數字產業園區開發運營脫離預期或處于失控狀況，在園區股權結構及管理權約定清晰的前提下加快開展產業園區項目開發建設工作。

2.產業融資層面

產業園區融資對開發、建設、運營各階段都發揮著重要作用，園區管理者在各階段要利用好地方政策機會創造更多的融資渠道和金融支持。在建設階段，加強地方政府、商業銀行、金融機構的交流合作，對數字經濟產業園區項目進行科學規劃和定位，適當提高建設標準和服務水平來獲取更高的信用等級，進而為項目爭取更好的融資條件和政策支持。對比各類融資方式的資金成本、還款壓力、還款周期等要素，針對產業園建設開發階段選擇最優的融資方式，對于產業園區中的配套增值服務項目可以采取分批談判的方式來吸引更多的資本投入，分散項目整體運作風險。

3.項目運營層面

數字產業園的規劃建設應結合區域資源優勢合理規劃，以統一規劃、分期實施的方式逐步開發建設產業園區，通過先開發、先運行的項目地塊帶動周邊土地的開發和使用，提高土地溢價能力和空間，進而吸引更多的投資者參與到數字產業園的開發建設中。項目招商階段也可以引入融資方式來吸引關聯企業入駐，以數字研發項目為融資主體，對項目研發、設計制作、生產銷售等形成全鏈條的融資方案來獲取關聯客戶的參與，借助市場營銷策劃與項目融資相結合的方式帶動園區隆市。園區運營商業可以通過數字產業價值鏈的某一運營環節打造融資產品服務項目，以吸引金融信貸等行業的參與，產業價值鏈的融資方式不僅補充園區生態系統的穩定性，而且為園區所有企業提供業務上的創新金融示范，確保整個數字產業鏈條的打通運行。

六、結語

相較傳統產業園區建設，數字經濟產業園區更具獨特的、鏈式的生態結構和商業價值，數字產業園運營商通過園區資源集聚、關聯企業融合發展帶動創新業務、服務、產品的產生和迭代，從價值鏈創造出發拓寬產業園區的融資方式和路徑，緩解數字產業園開發、建設、運營全過程的資金壓力，帶動促進數字信息產業健康可持續發展。