C公司財務分析報告

鄭雅云

摘 要：伴隨著我國經濟的改革與發展，現代企業經營者、企業債權人以及政府管理者，分別從各自的目的和利益出發，了解企業的財務狀況和經濟成果，這就使得財務分析這項工作在企業發展中發揮著極為重要的作用。本文以C公司為例，主要從企業的角度出發，從相關的理論介紹到具體應用現狀的分析。首先簡述公司基本情況，然后對資產、負債及所有者權益結構進行分析，充分利用指標對各報表進行分析，最后得出了相應的結論，并對C公司目前存在的問題以及改進措施提出相應的建議。

關鍵詞：財務報表分析;財務分析;償債能力;盈利能力

一、公司基本信息

C公司是一家集新興產業為一體的企業，注冊資本為135，542萬元人民幣。

二、資產結構分析

1.資產構成基本情況

C公司2019年資產總額為619，059.89萬元，其中流動資產為421，495.64萬元，非流動資產為197，564.25萬元。其中存貨占據了流動資產的主要部分，占比達到57.49%，貨幣資金占比為25.1%，交易性金融資產占13.06%。C公司的非流動資產在在建工程上以及長期投資上占有很大比重，長期投資占25.46%、在建工程占2.08%。

2019年資產總額增加的情況：交易性金融資產增加55，041.1萬元，應收票據增加了763.7萬元，預付款項增加1，030.49萬元，固定資產增加243.12萬元，一年內到期的非流動資產增加1，001.17萬元，長期應收款增加888.62萬元，長期股權投資增加4，693.89萬元，其他權益工具投資增加3，412.49萬元，商譽增加1，134.01萬元，共計增加68，208.59萬元。

2019年資產總額減少的情況：貨幣資金減少69，956.5萬元，應收賬款減少768.35萬元，其他應收款減少6，157.08萬元，存貨減少24，715.83萬元，其他流動資產減少41，599.92萬元，可供出售金融資產減少3，406.97萬元，投資性房地產減少8，418.38萬元，在建工程減少2，223.73萬元，無形資產減少963.65萬元，長期待攤費用減少3，018.49萬元，遞延所得稅資產減少505.59萬元，其他非流動資產減少215.17萬元，共計減少161，949.66萬元。增加項與減少項相抵，使資產總額減少了93，741.07萬元。

2.資產結構合理性評價

根據下圖所示，我們可以看出存貨、應收賬款、其他應收款與營業收入的關系比例。2017年到2019年逐年遞減，2017年為1.79，2018年為1.66，2019年為1.62，可以看出2019年的存貨所占比例基本合理。應收賬款基本保持不變，占比均為0.03。其他應收款在2017年到2018年處于上升階段，在2018年到2019年處于下降階段，其所占比例基本合理。

三、負債及權益結構分析

負債及權益構成基本情況：C公司2019年負債總額為368，001.18萬元，資本金為123，565.63萬元，資產負債率為59.45%，所有者權益為2，510，587，081.63元。從負債我們可以看出，流動負債為207，808.81萬元，占負債和所有者權益的33.57%;其中短期借款為10，361.92萬元，非流動負債為160，192.38萬元，金融性負債占資金來源總額的25.45%。

四、償債能力分析

對于息稅折舊攤銷前利潤2019年較2018年增加68.48%，主要是因為2019年凈利潤相對于2018年增加338.16%，利息費用相對于2018年增加54.63%。2019年的流動比率為2.0283，2018年流動比率為1.7093，2019年比2018年增加31.9%，這是因為2019年的流動負債與流動資產的變動幅度相比較大。

2018年的息稅折舊攤銷前利潤比2017年減少了50.51%，是因為2018年凈利潤相比于2017年減少92.36%，利息費用相比上年同期增加223.3%。對于速動比率2018年相比與2017年增加32.75%，主要原因是2018年末貨幣資金增加 80，000萬元。2018年的利息保障倍數相比與2017年減少了50.62%，主要原因是2018年凈利潤較2017年減少92.36%;對于2018的現金利息保障倍數比2017年減少35.92%，主要是因為2018年凈利潤較2017年減少94.45%;利息費用較2017年同期增加223.3%。對于EBITDA利息保障倍數2018年較2017年減少40.38%，主要原因是2018年凈利潤較2017年同期減少92.36%，利息費用較2017年同期增加223.3%。

該企業從2017年到2019年的流動比率逐漸升高，表明企業流動資產的增加量大于流動負債的增加量，說明短期償債能力逐漸增強，企業的償債風險比較低。

2017年到2019年速動比率逐漸上升，這是因為貨幣資金的增加所導致的。一般情況下，速動比率維持在1是比較合理的，C公司該指標稍微偏低。存貨在流動資產中占的比例比較大，導致該企業的短期償債能力不太好，要對其采取有效措施并加以調整。

C公司從2017年到2018年資產負債率逐年增加，說明長期償債能力在減弱，影響了債權人的利益，在2018年到2019年資產負債率在遞減，表明債務風險在降低，長期償債能力在增強。理論上認為資產負債率不宜超過50%，C公司該指標稍微偏高，所以要優化債務的架構，綜合考慮風險來提高盈利水平。

企業在2017年具有較強的償付負債利息的能力，因為其利息保障倍數在2017年最高，從2017年到2018年逐年遞減，2018年到2019年有所上升，一方面公司對外進行股權投資，需要大量現金流入，導致利息費用較高。另一方面，現金融資的需求減少，從而利息費用下降，利潤開始增加，說明公司有效地利用內部資源，提高獲利能力。

五、盈利能力分析

盈利能力分析是對公司獲利能力進行分析，即對各項財務指標進行分析判斷公司獲取報酬及利潤的潛力。對于一個企業來說，其盈利能力越強，企業日常經營活動所產生的價值越大，對股東和企業管理者來說都是一個利好的消息，在企業投資價值評估中盈利能力分析是必不可少的。本文主要通過銷售毛利率、銷售凈利率等四個方面進行分析。

C公司的銷售毛利率在2017年-2018年基本維持在16%左右，2017年-2019年逐年下降，由于公司營業收入減少的原因使得毛利率下降，總體來看盈利能力一般。

與銷售毛利率相同，企業銷售凈利率在2018年嚴重下滑，由公司利潤表可知是由于營業收入的下降比營業成本下降的更多，使得2018年該指標大幅下降，2019年銷售凈利潤又開始上升，原因是凈利潤有大幅度的增長。從近三年該指標的綜合分析，C公司的獲利能力相對穩定。

2018年公司營業收入的下降導致營業利潤下滑，從而營業利潤率在2018年出現下降。2017年到2019年營業利潤率逐年下降，是因為營業利潤在逐年減少，因此C公司未來幾年的盈利能力將逐漸減弱。

2018年C公司的凈資產收益率出現負值，由于營業成本的增加幅度大于營業利潤的增加導致企業的凈利潤在2018年出現負值，并且由表中發現凈資產收益率在2018年到2019年有大幅上升，在2019年達到176.98%。

六、結論和建議

1.研究結論

2019年實現利潤為198，958，653.68元，相比2018年的94，318，818.4元有大幅上升，上升110.94%。營業成本方面，2019年相比于2018年較大幅度下降，下降7.24%。流動資產的下降速度慢于營業收入的下降速度，說明資產的盈利能力有所下降，與2018年相比資產結構趨于惡化。

2019年總資產比2018年下降了13.15%，固定資產增長了4.10%。營業利潤率為13.15%，息稅折舊攤銷前利潤增加68.48%，主要因為2019年凈利潤相比于2018年增加了338.16%，利息費用增加54.63%。總資產報酬率為1.55%，資產負債率下降，債務風險降低，償債能力增強。利息費用下降，公司有效地利用內部資源，提高獲利能力。由于公司營業收入減少的原因使得毛利率下降，由于凈利潤大幅度得到提升使得銷售凈利潤上升。但總體來看，該公司的發展能力還是相當可觀的。

2.研究建議

基于2017年到2019年的財務報表，通過對報表內主要財務指標進行分析，發現C公司的營業收入相對較高，但是由于公司所處的行業和經濟環境，其營業收入不太穩定，考慮到日趨激烈的行業競爭和國家相關政策的影響，未來行業盈利空間呈大幅增長的可能性較小。綜合各項財務指標，C公司未來具有較大的發展潛力。

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