企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)和投資行為的分析與對(duì)策

張榮斌

（西安翻譯學(xué)院，陜西 西安 710105）

目前，由于經(jīng)濟(jì)全球化與一體化的趨勢(shì)日漸增強(qiáng)，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面步入全新階段，與之相應(yīng)地，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式也在持續(xù)變化，不斷更新?lián)Q代。在這一背景下，我國(guó)企業(yè)的規(guī)模越來(lái)越大，業(yè)務(wù)越來(lái)越多。與此同時(shí)，由于當(dāng)下已全面步入信息化時(shí)代，大數(shù)據(jù)應(yīng)用到各行各業(yè)中，電子商務(wù)、電子支付等的普及，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式也發(fā)生了天翻地覆的變化。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展不僅會(huì)受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，還會(huì)受到世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的影響，所以企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面所面臨的風(fēng)險(xiǎn)日漸增大，一旦出現(xiàn)失誤，就會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。

一、相關(guān)概念

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)

所謂企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，是一種特殊的經(jīng)濟(jì)行為，指的是企業(yè)面臨毫無(wú)爭(zhēng)議且已經(jīng)到期的欠款或債務(wù)，但并沒(méi)有經(jīng)濟(jì)能力進(jìn)行償還。

對(duì)于企業(yè)而言，一旦陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，就意味著陷入了極為艱難的境地。一般情況下，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)包括兩種，第一種屬于法律意義上的財(cái)務(wù)危機(jī)，指的是企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)，而且已經(jīng)達(dá)到了可以破產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)；第二種屬于證券交易認(rèn)定的財(cái)務(wù)危機(jī)，指的是上市企業(yè)處于持續(xù)虧損的狀態(tài)，或者股價(jià)在較長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)低于一定的水準(zhǔn)，導(dǎo)致企業(yè)被退市[1]。

當(dāng)企業(yè)爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，企業(yè)就會(huì)面臨諸多問(wèn)題，如在市場(chǎng)上不可以從事任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；如果是生產(chǎn)類(lèi)企業(yè)，生產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)難以為繼的情況；企業(yè)面臨債務(wù)危機(jī)等。從財(cái)務(wù)危機(jī)的程度來(lái)看，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)有輕微與嚴(yán)重之分。如果財(cái)務(wù)危機(jī)屬于輕微程度的，通常是企業(yè)短期內(nèi)缺少現(xiàn)金流，在資金周轉(zhuǎn)方面出現(xiàn)了一定的困難，若能很快解決這一問(wèn)題，就可以解決財(cái)務(wù)危機(jī)；如果財(cái)務(wù)危機(jī)較為嚴(yán)重，短時(shí)間內(nèi)很難解決，那企業(yè)就有可能會(huì)破產(chǎn)。

如果企業(yè)發(fā)生了財(cái)務(wù)危機(jī)，那么在接下來(lái)的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，一定要妥善進(jìn)行投資。如果投資合理，安排得當(dāng)，那么財(cái)政危機(jī)的問(wèn)題很快就能得到解決；如果投資不當(dāng)，那么企業(yè)就有可能陷入更艱難的處境，甚至有可能破產(chǎn)。

（二）企業(yè)投資活動(dòng)

對(duì)于企業(yè)而言，投資是其賴(lài)以生存和獲得進(jìn)一步發(fā)展的重要方式，即有些企業(yè)直接或間接投入資金、資產(chǎn)，從而從被投資方獲取相應(yīng)收益或者股權(quán)的行為。

企業(yè)進(jìn)行合理的投資有諸多好處，不僅可以獲得自身在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所需要的一部分資源，還可以有效解決產(chǎn)能過(guò)剩等諸多問(wèn)題。此外，還能獲取一部分收益，從而提高企業(yè)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。所以，現(xiàn)如今很多企業(yè)為了獲得更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，開(kāi)始關(guān)注投資，并投入到各種不同形式的投資中。不過(guò)需要注意的是，企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)不可盲目，要根據(jù)自身的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行理性投資，不僅要確保投資時(shí)有充裕的資金，還要確保除投資外，有充裕的資金用于生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)[2]。

二、企業(yè)投資活動(dòng)與財(cái)務(wù)危機(jī)

（一）企業(yè)投資與財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系

企業(yè)投資活動(dòng)與財(cái)務(wù)管理工作存在著密切的關(guān)系。具體而言，企業(yè)在從事投資活動(dòng)時(shí)，往往會(huì)由于財(cái)務(wù)管理方面不健全，導(dǎo)致在投資時(shí)出現(xiàn)諸多問(wèn)題，進(jìn)而出現(xiàn)一定程度的財(cái)務(wù)危機(jī)。具體而言，表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。

第一，企業(yè)在投資之前，并未進(jìn)行深入的財(cái)務(wù)分析，因而在進(jìn)行投資時(shí)，缺少必要的財(cái)務(wù)支持和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，會(huì)導(dǎo)致在投資時(shí)往往選擇與自身實(shí)力不匹配的項(xiàng)目；第二，企業(yè)在投資方面比較盲目，在進(jìn)行投資之前，并未進(jìn)行詳細(xì)且周密的投資計(jì)劃，并未仔細(xì)分析投資的可行性；第三，對(duì)投資項(xiàng)目本身缺乏深入的了解，不清楚項(xiàng)目的盈利情況和風(fēng)險(xiǎn)情況，對(duì)合作方的了解也不夠透徹。如此一來(lái)，自然很容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)[3]。

（二）企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)的管理模式不夠健全

企業(yè)在投資方面的管理模式不夠健全，在進(jìn)行投資時(shí)缺少整體規(guī)劃，并未真正意識(shí)到財(cái)務(wù)管理在投資方面所發(fā)揮的關(guān)鍵作用，缺少財(cái)務(wù)管理方面的優(yōu)秀人才。許多企業(yè)的負(fù)責(zé)人在從事投資活動(dòng)時(shí)過(guò)分看重于市場(chǎng)，忽略公司財(cái)務(wù)方面的發(fā)展，導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理不到位，很難跟上市場(chǎng)的發(fā)展。對(duì)于企業(yè)而言，投資是機(jī)會(huì)更是挑戰(zhàn)，一定要做好財(cái)務(wù)方面的管理，在為投資準(zhǔn)備充裕資金的基礎(chǔ)上，確保企業(yè)接下來(lái)的正常運(yùn)營(yíng)。

此外，很多企業(yè)并未構(gòu)建科學(xué)的、現(xiàn)代化的管理體系，在管理方面存在諸多問(wèn)題，致使企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而導(dǎo)致投資效率極低。

三、應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的策略

（一）企業(yè)在投資前期要做好管理工作

企業(yè)要搞好投資，首先要提升投資管理的水平，在投資前期做好管理方面的工作，做好投資規(guī)劃，從而有效實(shí)現(xiàn)企業(yè)預(yù)定的投資目的。

具體而言，企業(yè)要做好投資前期的管理工作，可以從以下幾個(gè)方面入手：

首先，為了提升企業(yè)投資決策的合理性，制定更加科學(xué)的決策方案，可以把外部董事制度引入企業(yè)內(nèi)部；其次，可以把各個(gè)相關(guān)行業(yè)如財(cái)務(wù)、法律等方面的專(zhuān)家聘請(qǐng)到企業(yè)，征求他們的意見(jiàn)和建議，認(rèn)真聽(tīng)取并有針對(duì)性地予以改進(jìn)；最后，可以在董事會(huì)下設(shè)置從事審計(jì)工作以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控的委員會(huì)，做好監(jiān)督方面的工作[4]。

從投資流程方面來(lái)說(shuō)，企業(yè)在正式開(kāi)始投資工作之前，有關(guān)部門(mén)要展開(kāi)調(diào)研，把與投資有關(guān)的情況了解清楚，并做好相應(yīng)的準(zhǔn)備工作。具體來(lái)說(shuō)，首先要進(jìn)行深入地調(diào)查和細(xì)致的分析，采用各種方式將與投資項(xiàng)目有關(guān)的資料、數(shù)據(jù)等都收集到一起，通過(guò)各種途徑獲取與合作方有關(guān)的信息，搞清楚對(duì)方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、曾經(jīng)在投資方面所取得的成績(jī)等。還要充分考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，仔細(xì)研究投資項(xiàng)目的背景、性質(zhì)、優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)等，并預(yù)先分析投資的過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，做好防范工作。其次，根據(jù)所有搜集、整理的資料，從收益和風(fēng)險(xiǎn)等各方面入手，對(duì)投資項(xiàng)目展開(kāi)科學(xué)的論證，獲得相應(yīng)的結(jié)論。最后，制定科學(xué)的投資方案，確定投資的具體方式、規(guī)模大小等，與此同時(shí)，還要明確規(guī)定與投資有關(guān)的制度以及重要的注意事項(xiàng)。

（二）清理不良投資項(xiàng)目

第一，企業(yè)在擴(kuò)大投資規(guī)模的同時(shí)，要不遺余力地清理不良的投資項(xiàng)目，對(duì)企業(yè)以往的投資情況重新進(jìn)行梳理和審核，果斷拋棄不合理的投資項(xiàng)目，及時(shí)止損。第二，企業(yè)要慎重選擇投資項(xiàng)目，理性看待將要選擇的投資項(xiàng)目，確定產(chǎn)權(quán)的構(gòu)架和分配比例，使投資手續(xù)更加完備，把財(cái)務(wù)方面的工作做到最佳，一定要確保所選的投資項(xiàng)目是正規(guī)的、合法的。第三，及時(shí)處理經(jīng)營(yíng)不善、處于法律灰色地帶的投資項(xiàng)目，使投資效益達(dá)到最大化。

（三）完善企業(yè)投資的監(jiān)管制度

企業(yè)在從事投資活動(dòng)時(shí)，不僅要處理好投資與收益的關(guān)系，還要把握好這兩者與監(jiān)管之間的關(guān)系，確保三者共同發(fā)展。企業(yè)負(fù)責(zé)管理投資的部門(mén)一定要負(fù)起自己的職責(zé)，加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的管理。第一，在進(jìn)行投資時(shí)，一定要完全按照《公司法》的規(guī)定和企業(yè)內(nèi)部與之相關(guān)的制度，保護(hù)公司的利益；第二，企業(yè)要不斷更新投資方面與財(cái)務(wù)管理方面的制度，提升財(cái)務(wù)管理水平；第三，完善企業(yè)監(jiān)管制度，無(wú)論是對(duì)于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)還是對(duì)于普通員工，都要確立相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)方式和懲罰措施，明確領(lǐng)導(dǎo)者與普通員工的責(zé)任，約束領(lǐng)導(dǎo)者與員工的行為，對(duì)財(cái)務(wù)管理情況、投資情況等進(jìn)行監(jiān)督，一旦發(fā)現(xiàn)有員工故意謊報(bào)、不報(bào)企業(yè)的資產(chǎn)情況，或者由于各種原因?qū)е沦Y產(chǎn)浪費(fèi)的情況，企業(yè)相關(guān)的管理部門(mén)都要履行部門(mén)職責(zé)，對(duì)其行為進(jìn)行處罰[5]。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)下的投資行為偏移

企業(yè)一旦發(fā)生了財(cái)務(wù)危機(jī)，接下來(lái)的投資行為就非常關(guān)鍵，直接決定了企業(yè)將來(lái)的發(fā)展走向。

一般而言，當(dāng)企業(yè)的投資未達(dá)到預(yù)期，甚至投資失利時(shí)，若損益不對(duì)等，則企業(yè)投資失利的大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)被轉(zhuǎn)移到債權(quán)人身上，致使債權(quán)人蒙受較大的經(jīng)濟(jì)方面的損失。如果股東覺(jué)得投資僅僅對(duì)債權(quán)人有益，而對(duì)股權(quán)人并無(wú)太大益處的時(shí)候，自然就會(huì)不再投資，導(dǎo)致投資行為發(fā)生偏移，如此一來(lái)，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。其中，主要是資產(chǎn)和債權(quán)的矛盾，若投資行為一直偏移，那么企業(yè)原本就存在的財(cái)務(wù)危機(jī)會(huì)日趨嚴(yán)重，直至企業(yè)難以為繼。

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)下投資行為偏移的主要原因

通過(guò)分析，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)下投資行為發(fā)生偏移，主要是出于以下兩方面的原因。

一方面，企業(yè)利益分配不均。從期權(quán)定價(jià)理論與代理學(xué)說(shuō)的觀點(diǎn)來(lái)看，企業(yè)在自身出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)下從事投資活動(dòng)，導(dǎo)致投資行為發(fā)生偏移的情況，主要是由于企業(yè)的利益分配不均衡以及企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方面不均衡，進(jìn)而致使企業(yè)負(fù)責(zé)人在投資時(shí)出現(xiàn)不合理的行為。這是因?yàn)槠髽I(yè)的股權(quán)人和債權(quán)人的利益分配不夠均衡，那企業(yè)在從事投資活動(dòng)時(shí)，就會(huì)做出不理智的投資行為，甚至?xí)M(jìn)行惡意投資，這樣一來(lái)就把企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了企業(yè)債權(quán)人[6]。

另一方面，借貸雙方存在所獲信息不一致的情況。從債權(quán)人的角度來(lái)說(shuō)，他們的主要目標(biāo)是把本金和利息收回來(lái)。與借貸方相比，他們更在意借貸款項(xiàng)。而從債務(wù)人的角度來(lái)說(shuō)，他們的主要目標(biāo)是獲取盈利，即用盈利所得償還所借貸的款項(xiàng)。此外，與債權(quán)方相比，債務(wù)方更熟悉企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面的具體情況以及在財(cái)務(wù)方面的情況狀況，雙方在這些方面所存在的信息不對(duì)稱(chēng)的情況，就為債務(wù)方的投資偏移提供了一定的空間與機(jī)會(huì)。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)下投資行為偏移的應(yīng)對(duì)策略

第一，加強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)工作。對(duì)于企業(yè)而言，在從事會(huì)計(jì)工作時(shí)，主要是進(jìn)行會(huì)計(jì)管理工作和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作。這部分工作能夠真實(shí)地反映出企業(yè)在經(jīng)濟(jì)方面及財(cái)務(wù)方面的具體情況。無(wú)論是企業(yè)內(nèi)部人員還是企業(yè)外部人員，借助于企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，能夠充分了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況等各方面的情況。而且，企業(yè)要進(jìn)行具體的管理工作或者相關(guān)的決策工作，皆以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息等作為主要依據(jù)。所以，要處理企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)下的投資行為偏移情況，就要加強(qiáng)會(huì)計(jì)管理工作和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作，對(duì)這些方面的工作進(jìn)行深入了解，從而獲得客觀、準(zhǔn)確的資料，更好地做出投資方面的決策。

第二，制定更完備的合同管理制度。當(dāng)企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，要做好接下來(lái)的投資工作，就要制定更加完備的合同管理制度并嚴(yán)格落實(shí)。從企業(yè)會(huì)計(jì)管理的角度來(lái)說(shuō)，制定更加完備的合同管理制度可以降低甚至消滅壞賬。在以往傳統(tǒng)的企業(yè)會(huì)計(jì)制度下，對(duì)于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)而言，做好合同管理工作是其主要的工作職責(zé)之一。具體來(lái)說(shuō)，涉及簽訂合同以及接下來(lái)的出倉(cāng)貨物、貨款回籠和發(fā)放給銷(xiāo)售員的銷(xiāo)售提成等。在這種情況下，若合同管理制度存在諸多漏洞，在管理合同的過(guò)程中，就會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息不對(duì)等的情況出現(xiàn)，致使壞賬的產(chǎn)生，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)效益造成影響，進(jìn)而使原本已經(jīng)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)下的企業(yè)步入更加糟糕的境地[7]。

第三，對(duì)企業(yè)加強(qiáng)市場(chǎng)約束機(jī)制。所謂市場(chǎng)約束機(jī)制，指的是借助于非常周全的市場(chǎng)機(jī)制，有效降低信息不對(duì)稱(chēng)這一因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)下的進(jìn)一步投資活動(dòng)的不利影響。

一般而言，市場(chǎng)約束涉及三個(gè)方面：一是商品市場(chǎng)約束，二是資本市場(chǎng)約束，三個(gè)是經(jīng)理人才市場(chǎng)約束[8]。對(duì)于企業(yè)而言，要增強(qiáng)上述三方面的約束機(jī)制，以確保企業(yè)在財(cái)務(wù)危機(jī)下所進(jìn)行的下一步的投資行為與公司的利益和債權(quán)人的利益相符，如此一來(lái)，就能協(xié)助企業(yè)擺脫財(cái)務(wù)危機(jī)，獲得更好的發(fā)展。

第四，增強(qiáng)信息化管理制度的確立。眾所周知，如今全世界已全面步入信息化時(shí)代，各行各業(yè)都在應(yīng)用信息技術(shù)。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)也是如此，在其內(nèi)部建設(shè)信息化管理制度勢(shì)在必行。企業(yè)一旦建立了更為健全的信息化管理制度，就能極大地提高管理速度和管理質(zhì)量，還能及時(shí)公開(kāi)更多的企業(yè)信息，有效避免投資者和企業(yè)管理人員信息不對(duì)等的現(xiàn)象發(fā)生，進(jìn)而避免企業(yè)在財(cái)務(wù)危機(jī)下做出不合理的投資行為，從而更好地應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)[9]。

第五，監(jiān)督企業(yè)債務(wù)情況。加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)的債務(wù)管理和監(jiān)督情況，是指在簽訂與債務(wù)有關(guān)的合同時(shí)，一定要深入地了解代理的具體情況，并參照債權(quán)人的種種特點(diǎn)，確定與之相關(guān)的獎(jiǎng)勵(lì)規(guī)則和懲罰規(guī)則。這是因?yàn)榘凑找话愕挠^點(diǎn)來(lái)看，債權(quán)人與企業(yè)簽訂債務(wù)契約時(shí)，要最大限度地保護(hù)自己的利益，就會(huì)從自己的角度出發(fā)，簡(jiǎn)化條款的具體內(nèi)容[10]。對(duì)于企業(yè)而言，在簽訂契約時(shí)，一定要避開(kāi)限制性的條款等，特別是牽扯到抵押的物品時(shí)，必須要按照最低資本的原則，一定要確保企業(yè)在資本方面的支出不可過(guò)多，必須要限定在一定的范圍之內(nèi)。另外，企業(yè)的一些期限比較長(zhǎng)的借入款，若要增加金額，一定要獲取債權(quán)人認(rèn)可才可以，否則由于債務(wù)的不斷增加，企業(yè)在經(jīng)濟(jì)方面的壓力會(huì)越來(lái)越大，進(jìn)而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。

對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)而言，財(cái)務(wù)危機(jī)都是無(wú)法完全避免的。因此，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)下的投資行為進(jìn)行深入的分析與研究，意義非凡。從企業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，在投資前期要做好管理工作，還要及時(shí)清理企業(yè)的不良投資項(xiàng)目，并不斷完善企業(yè)投資的監(jiān)管制度，從而順利度過(guò)財(cái)務(wù)危機(jī)。與此同時(shí)，對(duì)于企業(yè)在財(cái)務(wù)危機(jī)下的投資行為偏移情況，企業(yè)還可以借助于深入開(kāi)展會(huì)計(jì)管理工作和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作，確立更加完備的合同管理制度等方式，有效解決這一問(wèn)題，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期、健康發(fā)展。