貨幣政策對我國商業銀行經營管理的影響分析

■鄺翠芬

（廣州科技職業技術大學，廣東 廣州 510550）

穩健的貨幣政策是政府部門、中央銀行等機構，以影響經濟活動為目標采取的一系列舉措，一般是指控制貨幣供給、調控利率等，通過這一貨幣政策，實現特定、維持政策目的，有效抑制通脹，確保完全就業，促進我國經濟增長。但與此同時，穩健的貨幣政策執行也會直接影響到商業銀行內部經營管理，商業銀行貸款規模受限，經營成本增加。為了規避貨幣政策的消極影響，商業銀行應該分析當前形勢，提出可行性高的應對方案。

一、貨幣政策背景

經濟金融運行發展趨勢在宏觀調控預期方向下持續發展，無論是經濟增長還是物價整體來說十分穩定，而且國際收支均衡[1]。央行數據顯示，2021年1月末廣義貨幣M2、社融同比增長了9.4%和13%，增速比2020年同期高出1個、2.3個百分點，可見經濟形勢變化并沒有明顯波動。然而在歐債危機等國際環境因素影響下，世界經濟增長趨勢受限，甚至存在不穩定性因素，增加了國內外宏觀經濟整體形勢的復雜性。

執行穩健的貨幣政策關鍵是控制信貸規模，自從我國開始實施穩健的貨幣政策至今，商業銀行經營管理在信貸規模這一方面受到了影響[2]。其主要表現為以下幾點:（1）通過窗口指導嚴格把控信貸，避免商業銀行大規模信貸擴張；（2）結合實際將存款準備金率提升，如此一來商業銀行內部管理期間存款在信貸比率這一方面的使用受到限制，同時也阻礙了銀行體系貨幣創造水平的提升，加強貨幣政策傳導；（3）采用數量型公開市場操作的方式，使得商業銀行流動性得到回收，對于信貸擴張與投放節奏而言也起到限制作用；（4）非對稱性利率調整利用價格型手段，改變居民儲蓄負利率，也使商業銀行原有存貸結構發生變化，這也是信貸規模管制的一項強化舉措。

二、貨幣政策執行措施

（一）公開市場操作

從2011年至今銀行體系流動性供求在不斷監測下了解到運行情況，將銀行體系流動性變化作為監測重點，加強公開市場操作，通過結合存款準備金政策，使銀行體系流動性供求更具有均衡性。穩健的貨幣政策中包含公開市場操作這一項措施，公開市場操作有關工具加以整合且優化，利用預調微調形式充分體現出公開市場操作的優勢[3]。中國人民銀行按照市場內外部環境發生的變化，對公開市場操作的期限、結構等進行調整，所有一年期內的央行票據發行、短期正回購操作遵循靈活性原則加以組合，使銀行體系管理更具備流動性特點。與此同時，三年期央行票據發行時機與頻率同樣需要做好調整，即便市場環境相對復雜，商業銀行體系也能夠有效應對短期內的流動性波動。站在商業銀行視角，公開市場操作利率會對市場預期加以引導，每年前三季度和存貸款基準利率微調，結合根據市場利率波動上行整體趨勢，促使公開市場操作利率也呈現逐步上行的形勢。進入第四季度后，一年期央行票據的發行利率開始出現小幅下行現象，而且適時企穩，這在穩定市場預期這一方面體現出直觀的作用[4]。

（二）存款準備金率與差別準備金動態調整

對于商業銀行經營管理而言，其中日常流動性管理通過公開市場操作的方式展開。為了能夠體現出存款準備金工具的主動性以及深度凍結流動性特征，要利用靈活調整存款準備金率這一措施，加大流動性管理力度。站在國際收支這一層面，整體而言持續性維持較大順差，多次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率，使保證金存款歸納到存款準備金交存這一范疇[5]。按照金融機構流動性，短期內逐漸完成所有工作。進入第四季度后，綜合分析國內外金融市場環境，了解潛在影響因素，避免外匯占款波動。憑借公開市場操作具備的預調微調功能，下調存款準備金率，促使商業銀行體系流動性始終保持在合理范疇。

二、貨幣政策影響商業銀行經營管理的幾個方面

（一）優化經營管理方案

商業銀行經營管理過程中，在穩健的貨幣政策背景下發現貸款顯著減少，為了使經營管理更加有序的開展，從而選擇開發其他業務。例如商業銀行資金業務、中間業務會通過調整原本經營策略的方式，應對貨幣政策帶來的影響，這對于當下商業銀行而發展而言也是一項非常重要的趨勢。

（二）提升風險防控水平

商業銀行受貨幣政策影響呈現出流動性趨緊的形勢，務必要在流動性風險管理這一方面加大力度，優化配置資金，提高資金使用效率，對流動性風險進行實時監督。除此之外，商業銀行資產負債管理實力也應該不斷提升，加強資產負債期限結構匹配的合理性。

（三）集中風險大量投入信貸成本

通過穩健的貨幣政策，商業銀行信貸總量得到控制。與此同時，這也是調整資產組合能力的限制條件[6]。商業銀行信貸資源相對有限，而且其主要控制者為個別大客戶，使得商業銀行無法完全實現分散經營。若貸款利率不斷提升，便會使部分客戶無法承受，延遲償還貸款的時間，使得商業銀行不良資產持續性的增加。

（四）面臨匯率風險

作為外匯儲備大國，因為經營管理需求商業銀行必然會有外匯儲備注入，期間引進大量外幣資產。穩健的貨幣政策影響下，人民幣匯率顯著上升，導致外匯貶值，商業銀行面臨匯率風險，還有可能會導致商業銀行經濟損失[7]。

（五）形成擠出效應

商業銀行公開市場操作需要發行央票，此時商業銀行貸款便會產生擠出效應，影響到貸款中資金收益。因為商業銀行資產業務以貸款、貼現、證券投資為主，這也是其獲取收益的關鍵渠道，貸款則是所有收益途徑中來源最大的一種。央行發行為中央銀行調節超額準備金的一種短期債務憑證，其本質為中央銀行債券。當商業銀行通過支付認購的形式得到央行票據款項，便會直接減少可貸資金量[8]。例如一年期央票到期收益率與一年期貸款利率相比，前者較低，從而將商業銀行資金在貸款這一方面的盈利減少。與此同時，央行定向發行央票呈現出懲罰性效應，對應商業銀行不能拒絕。通常以三年期票據為主，收益率相比一年期央票也比較低，發行對象通常是選擇發放較多貸款的銀行，可以控制貸款快速增長這一現象。為了將央票集中到期投放流動性面臨的壓力及時緩解，從2011年開始央行重新啟動三年期央票發行，將商業銀行流動性凍結，從而影響到商業銀行盈利。

三、商業銀行應對貨幣政策的方法

（一）及時調整商業銀行資產負債結構

執行穩健的貨幣政策，直接提高了法定準備金比率，商業銀行經營管理中可使用貸存款比例降低，這便要加強資金利用合理性，提高現有資金的使用效率[9]。然而，各個商業銀行經營管理情況存在差異，如果商業銀行規模小，那么存貸款比例必須要保證合理，還應該要在資金使用這一方面加以優化；對于大規模商業銀行，要將金融要將重點放在金融工具持有比例上，尤其要在安全性這一層面加強重視，例如政府債券，或者選擇向央行貸款，滿足商業銀行內部在流動性這一層面的需求。基于此。面對貨幣政策帶來的影響，商業銀行應該要結合實際經營情況及時調整負債資產結構，實現資金能力與使用效率的提高[10]。

（二）實現商業銀行中間業務創收

立足于當前商業銀行發展形勢，為了提高行業競爭力，應該要對中間業務加強重視，將其作為關鍵利潤增長點，衡量商業銀行金融創新能力。一直以來商業銀行中的中間業務收入在總業務收入中占比相對較低，基于這一環境，商業銀行應該要重點發展中間業務，開發中間業務的同時對業務模式加以創新，提高中間業務在總業務收入中的占比，從而實現商業銀行創收[11]。在穩健的貨幣政策下，商業銀行貸款增長受到限制，建議轉變經營管理模式，創新盈利結構，對于中間業務收入，要借鑒其他國家成功經驗，豐富業務種類，調整與客戶之間的關系。在原有業務內容上加以創新，為客戶提供衍生服務，獲取潛在收益。實施負債管理時，應該要加大資產管理產品的研發力度，滿足客戶日趨多元化的存款期限需求，不僅可以緩解商業銀行吸入存款壓力，還可以獲取手續費收入。

因為當前金融市場所有金融產品并不是非常完善，信貸風險轉移相關衍生金融工具還有很大的研發空間，商業銀行無法利用對沖實現信貸風險的轉移與規避，基于此，建議創新金融產品研發出更加多元化的風險規避工具，商業銀行重點進行資產產品的創新。立足于資本外匯市場研發金融產品，將原有資金交易產品種類加以拓寬，增加商業銀行的盈利渠道。金融服務這一方面應該要樹立金融服務觀念，尤其是現階段兼容產品與先進服務模式越來越趨同化，為了保障客戶服務質量，提升市場競爭力，商業銀行應該要重點關注服務質量與效率[12]。建議將其作為績效考評的一項指標，提升服務水平，將客戶作為服務模式創新的關鍵點。不僅要打造商業銀行獨有的服務品牌，還要在銀行內部營造雙贏服務文化氛圍，正確處理銀行與客戶之間的關系。一方面為爭取個人高端客戶而努力，另一方面通過差別化與個性化服務對策，將所有客戶分層、服務功能分區、重點業務分，保證所有客戶都能夠享受到高質量的金融服務。

（三）完善流動性風險預警系統

對于商業銀行而言，保證流動性十分關鍵，尤其是基于穩健的貨幣政策環境下，開展流動性管理更是提高商業銀行經營管理實力的重要條件。建議商業銀行了解當地財務經濟發展趨勢，采用多元化財務分析工具實施資產負債流動性預測。通過總結市場環境中資金供求變化，提出應對舉措。在商業銀行內部應該要有完善的流動性風險預警系統，可以及時分析市場環境和商業銀行內部環境，一旦發現風險便可以及時發出警告，盡可能的減少流動性風險。

（四）實現商業銀行國際化目標

基于當前全球化環境下，商業銀行逐漸認識到綜合經營的重要性，而且樹立了國際化發展目標，利用兼并、收購等形式，擴大商業銀行資產規模以及經營范圍。實施穩健的貨幣政策至今，商業銀行基金、金融租賃、中間業務等作為參與國內外市場競爭的關鍵點，促使其加快實現國際化目標，也切實推動了綜合經營的發展。

（五）規避信貸風險

商業銀行貸款結構需要不斷優化，才能夠規避信貸風險，應對穩健的貨幣政策可能會帶來的影響。首先在存量、增量信貸資產方面，采用組合化管理的方式，達到優化貸款結構這一目的。尤其要控制全行信貸結構。加強存量、增量信貸資產組合管理。其中“存量”要立足于事實產能過剩、潛在產能過剩對應行業領域，將信貸政策加以調整，引進多元化工具，及時分散市場風險。例如可以采用資產證券化或是利率掉期這些工具。創新商業銀行傳統經營模式，切實提升盈利。對于“增量”而言，商業銀行要在市場資金供求結構上加強重視，制定針對性的研究方案，了解不同形式市場資金供求結構，根據貸款需求發展信貸業務。如果企業生產耗能高且嚴重污染環境，或是存在嚴重產能過剩現象，應該要限制其貸款，滿足國家宏觀經濟調控政策規定。

除此之外，貸款風險定價也是規避信貸風險的一項有效舉措。商業銀行在經營管理過程中，及時優化貸款風險定價體系，所執行的內部信用評價機制也要與實際情況相符，全方位分析貸款是否存在風險，而且要針對資金成本、貸款形式、貸款風險等級及涉企合作綜合貢獻度，展開風險差別定價。例如，批量業務、零售業務建議采用差別利率，如果客戶規模和所在地區不同，可以采用差別化定價。如此一來，不僅能夠規避信用風險，還有利于加強商業銀行信貸管理能力。

執行貨幣政策，整體來說政策相對穩定且具有持續性，有利于提高政策執行效果的針對性與靈活性。期間嚴格掌控調控力度與側重點，按照當前國內外形勢變化展開調整，優化經濟結構，加強通脹管理，重點防范系統運行中的風險。采用多元化貨幣政策工具，體現出宏觀審慎政策具備的逆周期調節功能，確保貨幣信貸總量趨于合理，也能夠達到社會融資總規模要求。