電力發(fā)展與投融資

何珊

摘要：能源是國家經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略資源，是保證人類生存與發(fā)展的關(guān)鍵因素。安全、環(huán)保、可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)成為我國重大戰(zhàn)略考量。電力是全球最大的碳排放行業(yè)，電力行業(yè)的高碳排放，主要是由于電力需求的增長以及煤炭生產(chǎn)的結(jié)構(gòu)所造成的。因此，要在保證安全、清潔的能源供給和經(jīng)濟發(fā)展的前提下，擴大電力發(fā)展的渠道、優(yōu)化電力結(jié)構(gòu)、構(gòu)建綠色電力系統(tǒng)等方面進行研究。

關(guān)鍵詞：電力發(fā)展;投融資;新能源投資

引言

隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，傳統(tǒng)化石能源的使用，對環(huán)境的污染越來越大，這使得人類的可持續(xù)發(fā)展面臨著巨大的生存危機。尋求新的可替代能源已經(jīng)迫在眉睫。當(dāng)前，關(guān)于新能源技術(shù)與政策的研究很多，從產(chǎn)業(yè)投資的視角，對我國的發(fā)展趨勢進行了分析，特別是在理論上找到一種與之相適應(yīng)的方法與框架。所以，這篇文章以新能源投資為視角，以便對電力發(fā)展、投融資進行分析。

一、新能源投資下電力發(fā)展投融資存在的問題

（一）政府在投資監(jiān)管中缺位

雖然新能源的發(fā)展能夠得到財政補助、拉動當(dāng)?shù)赝顿Y增長，但部分地方政府仍然固守著傳統(tǒng)的粗放式增長模式，對新能源發(fā)展規(guī)律缺乏深刻的理解，盲目投資。雖然目前還沒有制定能源發(fā)展計劃，但是很多省份都有地方計劃，各地上報的地方計劃數(shù)量遠遠超過了全國的計劃。當(dāng)前最大的爭論就是政府缺乏對投資的監(jiān)管。由于各級政府缺乏新的能源監(jiān)管機構(gòu)，缺乏對新能源研發(fā)、示范和推廣的行政領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)調(diào)與監(jiān)督，導(dǎo)致很多地方的電力企業(yè)盲目發(fā)展。

（二）投資資金的籌資困難

新能源是一個資金密集的行業(yè)，它的投入是巨大的。除政府直接投入和企業(yè)自身資本之外，其他的投資資本主要依賴于金融市場。按照當(dāng)前的估算，在今后十年內(nèi)，新的能源總投入將達到5萬億元左右[1]。目前，我國新能源企業(yè)的融資渠道比較單一，融資困難也是新能源領(lǐng)域的一個主要問題。金融市場的構(gòu)建與新興行業(yè)的發(fā)展是同步進行的。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是一個不斷增加的資本投入、產(chǎn)出和再生產(chǎn)的過程。資金流通的速率取決于金融工具和金融市場的發(fā)展水平。一個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要一個健全的金融市場來支撐。金融套期產(chǎn)品、新能源項目專用保險等金融服務(wù)需求不斷升級。適度放寬中國工業(yè)投資項目的外匯管理，可以促進我國國家經(jīng)濟發(fā)展。金融業(yè)要想持續(xù)地發(fā)展，必須要把金融制度改革和產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)合起來。

二、電力發(fā)展中投融資方式分析

（一）政策性融資

我國的電力政策性金融主要有國家財政撥款和國家發(fā)展銀行的信貸支持。隨著我國政府從一般競爭領(lǐng)域的退出以及投融資制度的改革，我國能源投資中的公共直接投資比例出現(xiàn)了下降趨勢。在融資成本上，以政策性金融為主要的融資方式，是融資成本最低的一種。但它的不足之處在于，所能提供的資本非常有限，不能滿足能源集團的巨大融資需要。

（二）銀行貸款融資

在能源企業(yè)中，銀行信貸是最常見的直接融資手段，也是其長期、短期的融資渠道。隨著金融市場的發(fā)展，金融環(huán)境的改善，銀行的資本變得更加充足。只要能源企業(yè)的資產(chǎn)負債率在合理的水平，就可以從銀行獲得信貸。與其它融資模式相比，銀行借貸具有手續(xù)簡便、快速、低成本等特點。銀行借貸的不利之處在于，對銀行的約束更多。一般情況下，通過提供抵押品或擔(dān)保來募集到一定數(shù)額的資金。銀行借貸一般有下列幾種方法[2]。第一，抵押貸款。借貸企業(yè)以一定數(shù)量的抵押物為抵押，向金融機構(gòu)進行貸款。抵押資產(chǎn)包括不動產(chǎn)、股票及其他有價證券。第二，信用貸款。是指金融機構(gòu)按照特定的利率和時間，為借貸企業(yè)所設(shè)定的一種借貸方式。企業(yè)的信譽、資本狀況、償債能力是銀行信貸的關(guān)鍵。第三，擔(dān)保貸款。是指借款者以第三者為擔(dān)保的一種借貸方式。該貸款方式是指借貸企業(yè)和第三者之間的協(xié)議，如果借貸企業(yè)不能履行或未償還債務(wù)，則由第三方擔(dān)保人負責(zé)。第四，優(yōu)惠貸款。金融機構(gòu)可以通過優(yōu)惠的方式，為信譽好的顧客或關(guān)注發(fā)展和政治傾向的行業(yè)和計劃，提供中長期的貸款。

（三）債券融資

債券是指企業(yè)在規(guī)定的時間內(nèi)，按規(guī)定的時間償還債務(wù)。電力企業(yè)由于存在穩(wěn)定的收入和可靠的償還能力，可以用企業(yè)的債務(wù)融資。企業(yè)債券是一種由證券企業(yè)和投資者共同承擔(dān)的債權(quán)債務(wù)。債券持有者是企業(yè)的債權(quán)人，而非股東，沒有權(quán)利干涉企業(yè)的經(jīng)營。與股票、銀行借貸相比較，國債融資規(guī)模大，期限長，是我國電力項目投資規(guī)模大、建設(shè)周期長的特點。發(fā)行企業(yè)債券的優(yōu)勢在于其融資成本相對低廉（比銀行貸款稍高），能迅速募集到大量的資金，并能有效地調(diào)節(jié)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。債券融資的缺點是，電網(wǎng)企業(yè)要通過政府的嚴(yán)格審核才能發(fā)行，而且還要為其發(fā)行的債券提供擔(dān)保或者抵押品。隨著市場競爭日益激烈，能源企業(yè)未來對能源建設(shè)的投資需求不斷增加，能源企業(yè)要充分發(fā)揮其穩(wěn)定的盈利能力、良好的發(fā)展前景和良好的信譽度，增強企業(yè)的實力。

（四）融資租賃

融資租賃是指租賃者在承租人對租賃物的特定需求以及供貨方的選擇時，向供貨方采購并將其租予承租人。租戶按月付款給業(yè)主。在租賃期內(nèi)，租賃物的所有權(quán)歸出租人所有，而承租人享有對租賃物的使用權(quán)利。在設(shè)備報廢時，可以采取融資租賃的方式來規(guī)避設(shè)備的報廢風(fēng)險：一是設(shè)備到期后由租賃方歸還，由投資方承擔(dān)風(fēng)險;二是承租人沒有義務(wù)承擔(dān)購買不動產(chǎn)、廠房和設(shè)備的所有風(fēng)險。融資租賃使能源企業(yè)能夠迅速獲取他們需要的設(shè)備，而且建造工廠也比其它融資手段更加方便[3]。另外，在融資租賃中，存在著許多限制條款，通過融資租賃，可以使企業(yè)能夠以更低廉的成本購買新的設(shè)備，對較為落后的發(fā)電設(shè)備進行更新?lián)Q代。在不影響企業(yè)的負債率的前提下，融資租賃不但能夠解決企業(yè)的財政問題，而且能夠保持企業(yè)增加負債的能力。

（五）股票融資

是一種將其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)完全或部分剝離出來，并將其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投入到國內(nèi)外股市中的一種方法。它的優(yōu)勢在于能夠迅速地為企業(yè)籌集到足夠的資本，避免財務(wù)上的風(fēng)險，從而使企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)更加符合現(xiàn)代企業(yè)的需要。資本存量的不利之處在于資本運作過程較為繁瑣，上市條件苛刻，融資成本高，將會影響到對企業(yè)的控制權(quán)。我國的能源企業(yè)大多是從國企轉(zhuǎn)制的。企業(yè)擁有清晰的所有權(quán)，規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量，穩(wěn)定的盈利能力，全流通的股份。

參考文獻：

[1]王立新. 新時期新能源電力項目投資風(fēng)險管理分析[J]. 經(jīng)營者，2021，35（14）：277-278.