飛機融資租賃對通航企業財務的影響探析

合肥通航控股有限公司

引言

通航是通用航空的簡稱，主要是指除了客運航空外的如播撒農藥、施肥、播放新聞、商用表演等范圍的私人或商業飛行活動。近些年，我國正在逐步放開對于通航企業的限制，并頒布各項政策，表現出了對于通航大力支持的態度。根據中國民用航空局發布的報告，截止到2019年我國的通用航空企業共計478家，注冊航空器有2707架，通航機場達到了246座。但是注冊航空器的平均利用率發生了下降的現象。相對于2015年的281家企業，1874架注冊航空器，可以看出平均每家企業的持有注冊航空器數量下降。雖然在國家政策的支持下，稅金也在下降，但2019年全行業的運輸收入還是發生了下降的現象。因為我國對于飛機的研發相對落后，尤其是小型多用途航空器，從而導致在飛機上花費成本較高，這無疑是阻礙我國通航企業發展的難題。所以考慮到通航企業的發展，融資租賃飛機是一個可以緩解這個難題的辦法。

一、飛機融資租賃方式及其現狀

我國融資租賃起始于20世紀80年代，在此之后，融資租賃作為一個新興事物在國內飛速的發展。融資租賃在此后的幾十年里，得到了政府、工商業的大力支持，對于我國的經濟發展作出了巨大的貢獻。

（一）融資租賃定義

融資租賃是一種由三者形成的租賃方式，通過出租者（租賃企業）和承租者（通航企業）商議好租賃條款，隨后由出租者向飛機供貨商進行購買，在出租者購買飛機后租給通航企業。通航企業則需要根據先前擬定的合同向出租者支付租金。

融資租賃實質上是通過融資進行租賃，通航企業可以無須過多的資金便可以獲得所需的飛機。雖然飛機的歸屬權屬于出租者，通航企業只擁有飛機的使用權。但是融資租賃辦理融資時對于企業的資金、信用、擔保條件等不做嚴格的要求，所以融資租賃對于小規模企業提供了極大的便利，減少了小規模企業的資金壓力。而且融資租賃因其限制條件較小，在現代化生產體系下，租賃融資所擁有的作用和占據的地位將會不斷提高。

融資租賃的大致流程如下：

（1）選擇承辦租賃的企業；

（2）協調租賃條款；

（3）簽訂租賃合同；

（4）進行貨物的驗收；

（5）支付租金；

（6）合同期滿后續租或停租。

（二）融資租賃的方式

（1）簡單融資租賃。在該種租賃方式下通航企業除了只擁有飛機的使用權外，并且還要承擔飛機的維護費用。

（2）回租融資租賃。這種方式是航空企業將所擁有的飛機賣出，并從購買者的手中進行租賃，這樣可以緩解資金短缺的壓力，并能根據市場狀況決定是否到期后續租。

（3）杠桿融資租賃。這種方式風險較高，需要大型企業的擔保，以小規模的資金吸引散戶的資金進行投資，從而產生巨額資金，更適合運用于大型飛機設備的租賃。

除此之外還有委托融資租賃、項目融資租賃等融資租賃方式。

總之，不同規模的通航企業可以采用不同形式的融資租賃方式，來擴大融資規模，緩解企業的資金困難，促進產業產品的更新換代。因此融資租賃在我國經濟發展中發揮著重要的作用。

（三）目前我國飛機融資租賃市場現狀及分析

我國飛機融資租賃的起步相對較晚，傳統的融資租賃方式使得我國的航空規模快速發展。通航企業的大量增長，也反饋給融資租賃的市場，兩者相互推動發展。其中我國在2009年開始的一種“保稅+融資租賃”的新興模式。在國內主要的六大航空企業中融資租賃的飛機只占總量的26%，遠低于國際上航空企業的80%，因此在融資租賃方向上，大有文章可為。不過考慮到航空業融資租賃對經濟和政治的敏感性，所以融資租賃的要求較高。在我國主要的融資租賃企業分別是銀行和大型航空企業，通航企業的融資租賃業務隨著政策利好的不斷出臺才剛剛嶄露頭角。對于這種較為封閉和敏感的市場現狀國家政策也在跟進，并通過健全融資租賃法律、制定優惠的稅收制度、拓寬融資渠道等方式為小規模企業提供了極大的便利，減少了小規模企業的資金壓力。

二、飛機融資租賃的財務問題

通航企業在進行飛機融資租賃的過程中不僅需要支付飛機的租金，還要承擔利息、手續費、飛機的折舊費用、維護費用等一系列費用。

一是對租入的飛機進行會計處理。從飛機租賃開始時，通航企業需要將最低租賃付款額作為長期應付款入賬，航空企業需要按照擬定的租賃合同的利率作為折現率，該租金以最低租賃付款額確認為“長期應付款”計入長期負債項目中。在通航企業與出租者之間未確定的融資費用可以依據租賃資金和入賬價值來確定分攤率。

二是在租賃期內支付租金時，每期的金額不同，并且減少了流動資產，但同時也會降低企業的長期負債。

三是對飛機進行自有資產進行日常管理會產生折舊、維護費用，加大了本期的支出，對利潤表會產生很大的影響，降低了可分配利潤。但是融資租賃可以在滿足相關條件后可以享受稅收優惠。

三、飛機融資租賃對通航企業財務的影響

企業財務分析是了解分析企業經營狀況的一種方法。通過企業財務分析可以了解到一個企業的負債狀況、運營能力、盈利與否以及現金周轉情況。通過這些評價，可以進一步影響該企業的后續投資。

（1）融資租賃會對通航企業的資產負債產生影響。在上文中可以了解到，出租者在把飛機交予通航企業時，飛機所帶來的收益和風險都已經轉移給通航企業。所以飛機融資租賃中，通航企業不僅承擔的飛機所帶來的收益，而且要承擔運營帶來的風險。根據我國會計準則規定，在通航企業采用最低租賃付款額作為長期應付款入賬時，這部分租金需要歸入長期應付款，長期應付款增加，而長期應付款歸屬于企業負債，所以通航企業的負債會增加。不過在每次支付租金的過程中，負債會持續減少。

企業的償債能力是企業能夠償還本期負債的能力。主要包括短期償債能力和長期償債能力。飛機的租賃會使得通航企業的負債增加，企業的長期負債增加。因此，在短期內如流動比率這一短期衡量指標并不會發生負面影響。并且因為減少了企業的一次性現金的支出，提高了流動比率。但是，長期負債的增加會使得通航企業的長期償債能力下降，產生一定的債務風險。

對于投資者而言，還是希望資產負債率更低，降低的負債率會讓投資者堅定投資的信心。所以通航企業的負債可能會降低投資者的信心，不利于吸引投資。

產權比率則是體現了負債和資本的比值，該比值越低說明相對負債越少，對于企業而言穩定性更高。飛機融資租賃會使得負債增加，提高產權比率。側面體現了企業的償債能力不足，風險較高。

所以對于投資方來說，較高的負債無疑是會提高自身投資的風險。對于企業而言，也會增加負債水平，提高了經營風險。但是融資租賃會讓自身的流動比率提高，短期負債比率越低，償債能力就越強。所以從短期來看還是給企業經營帶來了一些靈活性，企業也更傾向于租賃飛機。

（2）融資租賃會降低通航企業的利潤。在租賃飛機成功后，雖然飛機的歸屬仍然在出租者的手中，但是飛機的使用權已經移交給通航企業。因此在飛機的使用中，飛機的折舊費用、維修費用都需要通航企業負擔，歸入營業成本中。但是在日常營業中，通航企業的收入一般不會發生太大的變化，而折舊費、維修費、利息都要計入營業成本中，所以營業成本的增加，會使得企業的利潤相對縮減。

企業在一定時期內投入的資金與所獲得的利潤，反映了一個企業的盈利能力。以總資產凈利率作為指標參考而言。

總資產凈利率是凈利率和平均總資產的比值，在飛機融資租賃的過程中會使得平均總資產增加，而相對的凈利潤的較少。所以在飛機租賃期間，融資租賃會讓通航企業的盈利減少，變相地降低了企業的盈利能力。不過總體而言，對于總資產凈利率來看，購買產生的波動幅度要大于融資租賃產生的波動幅度，所以選擇融資租賃要好于購買飛機。

（3）融資租賃可以提高通航企業的資金的流動性。在通航企業的運營過程中，如果沒有足夠的流動資金，可能會因為資金的周轉問題而產生財政危機。所以對于一家企業，保持資金的流動性是十分必要的。當通航企業選擇購買飛機時，會將流動資金轉化為固定資產，短期內飛機產生的利益并不會十分明顯，降低了資金的流動性。

而選擇融資租賃，可以對飛機進行售后回租，這樣對于通航企業而言，雖然不再對飛機擁有歸屬權，但是以租賃的方式獲得飛機的使用權。所以選擇融資租賃可以讓通航企業得到資金的同時，獲得飛機的使用權，使得小規模企業的資金流動增加，對于大型企業而言，可以緩解企業資金周轉的問題。

（4）融資租賃可以降低成本。第一，融資租賃的機會成本低，融資租賃使得通航企業在購買飛機時減少顧慮，從而降低了通航企業的面臨飛機更新換代等問題時的機會成本。第二，融資租賃可以減少資本成本，因為債務利息歸屬于稅前列支，所以可以降低通航企業向政府繳納的所得稅。雖然報表上融資租賃會增加企業的負債，但分期支付的租金和節省的稅金相對于購買的成本而言，無疑是降低了通航企業購買飛機的資本成本。第三，融資租賃可以使通航企業的資本保持穩定，因為政策貨幣政策的變化，企業的資本構成也會隨之動蕩，而融資租賃不僅與資金關聯而且與信用掛鉤，所以對資本結構可以起到穩固的作用，從而使得通航企業資本保持穩定。

結語

根據上文的分析，在飛機融資租賃的過程中，通航企業可以緩解因為資金短缺而帶來的無法發展的難題，不過融資租賃因為會提高企業的現金流出、降低凈利潤率、降低企業的償債能力，會對企業的財務情況產生一定影響。但是融資租賃無疑是一種不可或缺的方法，它對于企業資金的流動，產業產品的更新，資源配置效率的提高等方面產生著重要作用。

對于中小型通航企業而言，因為自身經營規模的限制，盈利困難，融資租賃對于企業的資金、信用、擔保條件等不做嚴格的要求，無疑在中小通航企業中提供了極大的便利。在短期但迫切需要大量的飛行器時，也可以采用融資租賃的方式降低成本。此外融資租賃可以在需要擴大自身規模時使用，在緩解資金壓力的同時，提高經營能力而減少對財務的影響。

總而言之，本文認為雖然融資租賃在企業負債、利潤等方面可能會產生一些負面影響。但總體而言，對于通航企業的財務是會產生積極影響，促進通航企業的發展。融資租賃一定會在通航企業中發揮越來越大的作用。