河南省科技型中小板上市公司融資能力分析

鄭州升達經貿管理學院 樊 鷺

一、河南省科技型中小板上市公司概況

近年來，隨著創新型國家的提出，科技進步成為帶動國民經濟發展的重要手段，河南也在大力發展科技，尤其是近兩年來，科技型中小企業數量迅猛增長。截止到2020年8月底，在科技型中小企業評價系統中，河南省入庫企業首次突破萬家，達到10218家，較去年同期增長57.66%，居全國第四，中西部首位。全省上市的科技型中小企業已有300多家。河南省科技型中小企業的融資局面得到了一定改觀，但其融資能力依然有限，融資困境仍然存在。

二、河南省科技型中小板上市公司融資能力影響因素分析

（一）企業規模

企業規模的大小對企業融資能力有著直接的影響，規模越大的企業發展越穩定，抗風險能力越強，相對中小企業而言，能夠獲得的融資渠道越寬，融資規模越大。因此，可以認為科技型中小企業融資過程中是受企業規模大小影響的，規模越大，融資能力越強。

（二）資產擔保價值

資產擔保價值即可用于抵押資產的價值。科技型中小企業最主要的融資方式就是金融機構借款，而大多數的借款都需要資產進行抵押。科技型中小企業普遍具有重科技輕資產的特點，與其他中小企業和大型企業相比，無形資產較多，但是無形資產很難進行抵押，而能夠用于抵押的固定資產較少，所以，在一定程度上制約了科技型中小企業融資多少。因此，資產擔保價值在一定程度上影響著企業融資規模的大小和融資能力的強弱。資產擔保價值越大，越容易獲得外部資金支持。但是，以無形資產居多的科技型中小企業，其固定資產規模對其融資能力的影響亦不再顯著。

（三）營運能力

企業的營運能力可以反映企業對其資產的管理能力以及資產運轉的速度，營運效率越好時，說明企業對資源的配置及資金的周轉和利用效率較高，可以獲取更高的收益，進而可以提高企業融資能力。

（四）盈利能力

盈利能力反映一個企業賺取利潤的能力，賺取利潤的能力越強，內部留存的收益就會越多，在一定程度上影響著在的融資能力的大小。

目前，大多數科技型中小企業融資渠道狹窄，外部融資有限，企業會首先選擇以自身的留存收益來發展壯大，企業的盈利能力越強，則留存收益融資的可能性越大。所以，其盈利能力越好，總資產凈利率越高，對外部資金的需求就相應地有所減少。

（五）成長性

成長性反映一個企業發展能力的大小。一個發展前景較好的企業更容易在資本市場獲得投資者的關注。不管是銀行信貸還是在資本市場上進行股權融資，投資者總是傾向于向成長性強的公司提供資金支持以期獲得更大的收益。因此，也就使得發展前景較好的企業所能獲得的融資額要高于前景不好的企業。

三、河南省科技型中小板上市公司融資能力總體分析

融資能力的大小直接影響到企業的融資規模和融資效率，是企業融資硬實力。科技型中小企業融資能力的強弱受很多因素共同影響，包括內部和外部，不同的因素對系統產生的影響大小是不同的，其內部影響因素主要涉及企業規模、資產擔保價值、營運能力、盈利能力及成長性等方面。反映企業融資能力大小的指標一般有三個：一是資產負債率；二是產權比率；三是長期負債率。其中資產負債率既能反映科技型中小企業的融資結構又能在一定程度上綜合反映科技型中小企業的融資能力，是最直觀的指標。

文章選取在深市中小企業板上市的17家河南省科技型中小企業報表數據為依據進行分析。這17家上市的隸屬河南的科技型中小企業具體名稱以及連續2年的資產負債率如表1。

表1 深市中小企業板上市的17家河南省科技型中小企業名稱及資產負債率表

以2019年為例，17家公司中有新野紡織、三全食品等9家公司資產負債率超過50%，說明這9家公司債權資金超過權益資金，其外部籌資能力較強，但同時其財務風險也較大。17家公司中有1家公司（華蘭生物）的資產負債率低于20%，說明這家公司的債權性資金所占比例較低，整體資本中以權益資金為主，其外部籌資能力較弱。其他7家上市公司的資產負債比則介于20%-50%之間，資本結構相對保守，但也具備一定的外部籌資能力。

四、相關建議

（一）從企業自身角度，提升融資能力

科技型中小企業應從影響自身融資能力的因素入手，提升自身運營能力，保持一定的盈利性和穩定的成長性， 努力擴大企業規模，為融資提供堅實基礎。其中企業營運能力的提升是提升企業融資能力的有效途徑，運營能力越強，融資能力就越強。同時運營能力越強，資金周轉就越快，企業對資金的補充和需求也會降低。

（二）從管理當局和金融機構角度，加強金融創新

科技型中小企業的融資能力雖然受到來自企業規模、盈利性和成長性等內因的影響，但外在的融資環境也會影響到企業的融資效果。因此，管理當局和金融機構可以通過金融創新等手段，來環境企業融資的困境。比如除了發展“科技保”“科技貸”之外，還可以發展貸款股權對換交易、股權貸款等創新型金融工具，以降低企業融資成本、增加金融資產的流動性。金融工具的創新需要金融管理當局一定程度上革新其管理方法。同時金融機構應進一步推出豐富的融資產品。目前一些銀行已推出了多種供應鏈融資產品，如訂單融資、動產融資、倉單融資、 保理、應收賬款融資、 保單融資、法人賬戶透支、保兌倉融資、金銀倉融資、電子商務融資等。中小型科技企業可以根據自身情況選擇不同的融資產品進行融資。