2020年11月玉米市場(chǎng)分析及預(yù)測(cè)

高瑞娟

（北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京 100085）

1 各方主體積極收購(gòu)，推動(dòng)玉米價(jià)格高位上行

11 月玉米價(jià)格先跌后漲。經(jīng)歷10 月大幅上漲，高價(jià)提振到貨，進(jìn)入11 月，北港玉米價(jià)格率先下跌，產(chǎn)區(qū)迎一波集中上量，市場(chǎng)價(jià)格沖高回落；經(jīng)過(guò)持續(xù)近半個(gè)月的回調(diào)，在陳糧大漲的背景下，企業(yè)備貨時(shí)間前移，積極建庫(kù)的同時(shí)中儲(chǔ)糧庫(kù)點(diǎn)相繼開(kāi)收且價(jià)格高于市場(chǎng)價(jià)，支撐玉米價(jià)格止跌反彈；下旬產(chǎn)區(qū)雨雪天氣影響購(gòu)銷(xiāo)，再次推動(dòng)價(jià)格高位上漲。

分地區(qū)來(lái)看，截至11月26日，東北產(chǎn)區(qū)深加工收購(gòu)價(jià)格較10月底上調(diào)50～150元，收購(gòu)區(qū)間在2 300～2 470元/噸；華北企業(yè)收購(gòu)價(jià)格跟隨到貨量變動(dòng)，收購(gòu)區(qū)間在2 534～2 630 元/噸，較10 月底波動(dòng)30 元左右。11 月北港價(jià)格率先下跌，南方港口及產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)陸續(xù)跟跌，中旬隨著產(chǎn)區(qū)價(jià)格上漲且降雪天氣影響到貨，北方港口再次提價(jià)刺激到貨，南北聯(lián)動(dòng)，受到貨成本支撐廣東港價(jià)格跟漲。但隨著南北港口價(jià)格倒掛導(dǎo)致北港庫(kù)存增加，貿(mào)易商開(kāi)始控量采購(gòu)。2020年11月玉米均價(jià)2 463元/噸，環(huán)比上漲2.3%，同比上漲30.5%（圖1）。

圖1 2016-2020年（11月）全國(guó)玉米均價(jià)走勢(shì)圖

10月玉米進(jìn)口量同比增加11倍，1-10月累計(jì)進(jìn)口量已經(jīng)超玉米年度配額。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020 年10 月中國(guó)玉米進(jìn)口量為114 萬(wàn)t，同比增1151.1%；1-10 月玉米累計(jì)進(jìn)口量為782萬(wàn)t，同比增加97.3%，已經(jīng)超玉米年度配額720萬(wàn)t的水平。2020年10月中國(guó)小麥進(jìn)口量為63萬(wàn)t，同比增加126.9%；1-10月小麥累計(jì)進(jìn)口量為669萬(wàn)t，同比增加163.6%。2020年10月中國(guó)大麥進(jìn)口量為134萬(wàn)t，同比增加98.3%；1-10月大麥累計(jì)進(jìn)口量為598萬(wàn)t，同比增加13.4%。2020年10月中國(guó)高粱進(jìn)口量為53萬(wàn)t，同比增加372.9%；1-10月高粱累計(jì)進(jìn)口量為402萬(wàn)t，同比增加449.2%。

2 期貨價(jià)格高位震蕩，05合約再創(chuàng)新高

玉米現(xiàn)貨持續(xù)上漲，看漲熱情推動(dòng)05 合約再創(chuàng)新高。上旬玉米現(xiàn)貨止?jié)q回調(diào)，期貨價(jià)格隨之偏弱震蕩；隨著中儲(chǔ)糧收購(gòu)區(qū)域擴(kuò)大且收購(gòu)價(jià)格高于市場(chǎng)疊加用糧企業(yè)積極收購(gòu)，提振玉米價(jià)格止跌上漲，期貨價(jià)格應(yīng)聲上漲，特別是下旬受雨雪天氣助推，期現(xiàn)價(jià)格再次攀升，11月23 日，05 主力合約最高價(jià)漲至2675 元/噸，創(chuàng)歷史新高。截至11月26日，01合約收盤(pán)價(jià)2 594元，較10月底下降1.0%；05 合約收盤(pán)價(jià)2 663 元，較10 月底上漲2.2%；考慮到現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩，預(yù)計(jì)短期05 合約期貨價(jià)格在2 400～2 700元/噸區(qū)間運(yùn)行。

3 原料價(jià)格高企，企業(yè)開(kāi)工率同比下降

深加工產(chǎn)品價(jià)格跟隨原料價(jià)格走勢(shì)，淀粉、酒精價(jià)格處于高位，企業(yè)加工利潤(rùn)處于盈利區(qū)間，但受原料價(jià)格高企，開(kāi)工率同比明顯下降。11月玉米價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，淀粉、酒精價(jià)格隨之飆升，產(chǎn)品價(jià)格上漲，企業(yè)利潤(rùn)小幅回暖，企業(yè)開(kāi)工率小幅增加。截至11月底，全國(guó)玉米淀粉行業(yè)開(kāi)工率69%，較10月底上漲1個(gè)百分點(diǎn)，同比下降3個(gè)百分點(diǎn)；酒精企業(yè)開(kāi)工率53%，較10月底上漲2個(gè)百分點(diǎn)，同比下降18個(gè)百分點(diǎn)（圖2）。企業(yè)開(kāi)工率同比下降，限制玉米工業(yè)消費(fèi)。

圖2 2016-2020年（11月）深加工企業(yè)開(kāi)工率

另外，值得注意的是，針對(duì)玉米需求端的調(diào)整政策也在悄然釋放，據(jù)《中國(guó)能源報(bào)》消息，江蘇徐州、安徽宿州、山東臨沂、山東棗莊等多地也已開(kāi)始或準(zhǔn)備停止供應(yīng)乙醇汽油，轉(zhuǎn)供普通汽油。當(dāng)前我國(guó)生物燃料乙醇產(chǎn)量中，87%的原料來(lái)源是玉米。可以看到，目前乙醇汽油對(duì)玉米、小麥、稻米等糧食作物的依賴(lài)非常大，我國(guó)人口眾多，糧食安全的重要性不言而喻。乙醇汽油的生產(chǎn)和使用是能源問(wèn)題，更是糧食問(wèn)題。

4 生豬存欄陸續(xù)恢復(fù)，支撐玉米消費(fèi)

11月，全國(guó)能繁母豬存欄連續(xù)13個(gè)月增長(zhǎng)，據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)庫(kù)監(jiān)測(cè)，11 月底能繁母豬存欄環(huán)比增加7.59%，同比增加38.66%；全國(guó)生豬存欄環(huán)比增加7.6%，同比增加28.62%。因豬價(jià)走弱且外購(gòu)養(yǎng)殖成本不斷提高，盈利進(jìn)一步減少，截至月底，外購(gòu)養(yǎng)殖生豬出欄盈利降至百元左右，自繁自養(yǎng)生豬出欄盈利保持在1 600元/頭左右。全國(guó)生豬存欄提速恢復(fù)，支撐玉米飼料消費(fèi)。

11 月，出欄肉雞環(huán)比下降，同比仍增，毛雞價(jià)格上漲破8.3元/千克；進(jìn)口凍品檢測(cè)陽(yáng)性，凍品流通遇阻，支撐雞肉鮮品需求增加，雞肉產(chǎn)品綜合售價(jià)再度上漲至10 000元/t 左右，養(yǎng)殖端結(jié)束持續(xù)兩個(gè)月的虧損，屠宰端步入虧損。11 月雞蛋價(jià)格低位震蕩，蛋雞飼料養(yǎng)殖成本持續(xù)高位，多數(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)入虧損，老雞淘汰相對(duì)增加，在產(chǎn)蛋雞存欄下降，但較歷年同期依舊處于高位。家禽存出欄環(huán)比雖下降，但同比仍增，提振禽料需求。

5 國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格居高，谷物替代優(yōu)勢(shì)明顯

國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格持續(xù)上漲，受中國(guó)進(jìn)口需求帶動(dòng)，谷物進(jìn)口不斷增加。11 月，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格先跌后漲，月度均價(jià)再次攀升，創(chuàng)2014年10月以來(lái)新高，受價(jià)格優(yōu)勢(shì)驅(qū)使，進(jìn)口需求不斷升溫。截至11 月26 日，不加征25%關(guān)稅，美國(guó)玉米完稅價(jià)在2 070 元/噸，廣東港國(guó)產(chǎn)玉米價(jià)格2 600 元/噸，價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍超過(guò)500 元/噸。美國(guó)高粱完稅價(jià)在2 580元/噸，價(jià)格優(yōu)勢(shì)在20元左右；廣東港進(jìn)口澳大利亞大麥價(jià)格2 360元/噸，進(jìn)口法國(guó)、烏克蘭大麥2 160元/噸，大麥仍有進(jìn)口優(yōu)勢(shì)。另外，據(jù)彭博社消息，從11月6日起中國(guó)將禁止從澳大利亞進(jìn)口包括大麥、糖和葡萄酒在內(nèi)的商品，預(yù)計(jì)后期中國(guó)將加大從法國(guó)、烏克蘭等國(guó)進(jìn)口大麥。

2021 年小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格上調(diào)，夯實(shí)價(jià)格底部空間。10月30 日，國(guó)家發(fā)改委公布，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2021 年生產(chǎn)的小麥（三等）最低收購(gòu)價(jià)為2.26元/千克，較2020年上調(diào)了1 分錢(qián)，夯實(shí)小麥價(jià)格底部空間。政策利好，支撐小麥價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行。中旬隨著小麥?zhǔn)袌?chǎng)供應(yīng)量增加，價(jià)格小幅松動(dòng)（圖3）。11月最低收購(gòu)價(jià)小麥投放量保持400萬(wàn)t，但成交量持續(xù)下降，11月18日成交降至70.8萬(wàn)t，較10月29日下降199 萬(wàn)t，前期高成交，用糧企業(yè)均建有一定庫(kù)存，11月成交量明顯下滑。隨著小麥?zhǔn)袌?chǎng)供應(yīng)偏緊局面有所緩解，且部分面粉企業(yè)近期陳麥到貨數(shù)量龐大，加之開(kāi)機(jī)率有所回落，補(bǔ)庫(kù)需求受限抑制當(dāng)前小麥價(jià)格。預(yù)計(jì)進(jìn)入12月份，面粉需求轉(zhuǎn)好，或提振當(dāng)前小麥?zhǔn)袌?chǎng)。

小麥替代方面，11 月份玉米均價(jià)延續(xù)上漲，小麥價(jià)格漲幅放緩，玉米-小麥比價(jià)基本為1，替代優(yōu)勢(shì)明顯，華北地區(qū)部分飼料企業(yè)收購(gòu)新小麥替代增強(qiáng)。據(jù)糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2020-2021 年度（6 月至明年5 月）小麥飼用量2 400 萬(wàn)t，較上月上漲400 萬(wàn)t，較上年增加850萬(wàn)t。

圖3 2016-2020年（11月）全國(guó)玉米小麥價(jià)格走勢(shì)圖

6 USDA 持續(xù)下調(diào)全球玉米產(chǎn)量，中國(guó)進(jìn)口量上調(diào)近一倍

美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布11月份玉米供需報(bào)告，報(bào)告再次下調(diào)2020-2021年度全球玉米產(chǎn)量1 418萬(wàn)t至11.45億t，主要因美國(guó)產(chǎn)量下調(diào)546萬(wàn)t，烏克蘭產(chǎn)量下調(diào)800萬(wàn)t。全球期末庫(kù)存下降903 萬(wàn)t 降至2.91 億t，處于近六年低位，由于美國(guó)期末庫(kù)存下調(diào)拖累。全球玉米飼用消費(fèi)下降560萬(wàn)t降至7.25億t，仍創(chuàng)歷史新高，工業(yè)消費(fèi)下降34萬(wàn)t降至4.23億t。整體來(lái)看，全球玉米產(chǎn)量雖創(chuàng)新高，但全球玉米消費(fèi)不斷升溫，期末庫(kù)存下降，全球庫(kù)存消費(fèi)比連降四年。

報(bào)告上調(diào)2020-2021 年度中國(guó)玉米進(jìn)口量預(yù)估上調(diào)600萬(wàn)t增至1 300萬(wàn)t，上調(diào)近一倍。飼用消費(fèi)上調(diào)300萬(wàn)t增至1.95 億t，創(chuàng)歷史新高，隨著中國(guó)生豬存欄恢復(fù)提速、家禽存欄處于高位，剛需提振飼用消費(fèi)不斷上漲。期末庫(kù)存上調(diào)260萬(wàn)t增至1.92億t，但仍處近五年低位。報(bào)告并未調(diào)整中國(guó)玉米產(chǎn)量，仍維持2.6億t。

7 售糧進(jìn)度偏快，玉米價(jià)格高位震蕩

據(jù)市場(chǎng)了解，目前產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度整體偏快，基層農(nóng)戶(hù)對(duì)當(dāng)前價(jià)格較為認(rèn)可，售糧熱情較高，11月下旬上漲主要是受雨雪天氣及各方主體“搶糧”所致，基層并未明顯惜售。進(jìn)入12 月份仍是玉米市場(chǎng)傳統(tǒng)售糧高峰，受高價(jià)吸引及還貸壓力，天氣轉(zhuǎn)好后市場(chǎng)售糧將持續(xù)加快，抑制玉米上行空間。另外，玉米價(jià)格高企，進(jìn)口谷物持續(xù)增加疊加小麥和超期稻谷替代玉米，限制玉米消費(fèi)，抑制價(jià)格漲幅。預(yù)計(jì)12 月份玉米價(jià)格高位震蕩，大漲行情難以維持，不排除市場(chǎng)集中上量后，玉米價(jià)格有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

另外，隨著玉米價(jià)格不斷上漲，相關(guān)部門(mén)多次發(fā)聲要嚴(yán)打炒作資本，同步打擊囤積居奇的行為。11 月國(guó)家再次出手布局糧食安全，防止耕地“非糧化”，穩(wěn)定糧食生產(chǎn)，要嚴(yán)防投機(jī)資本炒作糧價(jià)，穩(wěn)定糧食價(jià)格，確保國(guó)家糧食安全。玉米市場(chǎng)風(fēng)起云涌，關(guān)注政策變化。