探討中小企業(yè)融資問(wèn)題及對(duì)策

于曉暉

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展速度日益迅猛，中小企業(yè)無(wú)論在數(shù)量還是規(guī)模上，均得到了長(zhǎng)足發(fā)展，部分中小企業(yè)甚至成長(zhǎng)為影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人類(lèi)社會(huì)進(jìn)步的重要主體，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響日益增大。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.融資渠道狹窄

在我國(guó)，中小企業(yè)內(nèi)源融資的比例普遍較高，外源融資比例相對(duì)較低。中小企業(yè)間接融資主要源于商業(yè)信貸、民間借貸、內(nèi)部集資，甚至高利貸、親友借款等。銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，中小企業(yè)通過(guò)間接融資貸款的比例約占2/3，股權(quán)類(lèi)融資占1/4，其他來(lái)源的資金占9.2%，其中發(fā)行債券融資比例約為1.8%。

目前，我國(guó)中小企業(yè)所擁有的金融資源與對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)嚴(yán)重失衡。由于中小企業(yè)所固有的特征，使得資本市場(chǎng)及國(guó)有銀行信用資金難以流向中小企業(yè)，使中小企業(yè)陷入融資困境。同時(shí)，P2P融資模式逐漸受到質(zhì)疑，加之日益嚴(yán)格的民間金融政策限制，導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的問(wèn)題日益加劇，由此制約了中小企業(yè)的發(fā)展。

2.從商業(yè)銀行貸款難

目前，我國(guó)中小企業(yè)的融資大多以商業(yè)銀行間接融資為主。中小企業(yè)因其規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)缺乏穩(wěn)定性與持續(xù)性等自身發(fā)展特征，難以通過(guò)資本市場(chǎng)募集資本，而更側(cè)重于向銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)借貸，但出于對(duì)貸款違約風(fēng)險(xiǎn)的控制，致使中小企業(yè)在獲取貸款過(guò)程中，將面臨高于大型企業(yè)的貸款壁壘，始終處于被動(dòng)與劣勢(shì)。同時(shí)，由于我國(guó)企業(yè)信用體系尚不健全，致使商業(yè)銀行與中小企業(yè)間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，加之商業(yè)銀行信貸人員缺乏對(duì)中小企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的合理預(yù)期，致使中小企業(yè)在商業(yè)銀行貸款困難重重。

3.依賴(lài)非正規(guī)金融渠道

面對(duì)難以通過(guò)商業(yè)銀行間接融資與資本市場(chǎng)直接融資之局面，中小企業(yè)只得尋求商業(yè)信用、民間借貸、天使投資等，以解資金缺乏之困境。這類(lèi)非正規(guī)金融貸款手續(xù)較為簡(jiǎn)便、融資效率高、信用評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)控制較寬松，能夠快速為中小企業(yè)提供資金支持，因而成為中小企業(yè)融資的重要渠道。但此類(lèi)貸款風(fēng)險(xiǎn)均通過(guò)高利息轉(zhuǎn)嫁給了中小企業(yè)，致使中小企業(yè)背負(fù)較高的甚至高于國(guó)家規(guī)定的高利貸利息成本。

二、中小企業(yè)融資過(guò)程中存在的問(wèn)題

1.直接融資面臨障礙

在我國(guó)，中小企業(yè)融資特別是股權(quán)融資渠道明顯缺失。雖然我國(guó)建立了新三板，以期促進(jìn)中小企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資，但新三板的交易制度嚴(yán)重約束了中小企業(yè)融資效率，融資規(guī)模小，交易極其不活躍，致使新三板游離在資本市場(chǎng)的邊緣。包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的主板市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，也是難以企及的融資渠道，其主要原因在于中小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、利潤(rùn)率、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量等難以達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，由此致使中小企業(yè)很難在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)有效融資。

2.間接融資存在壁壘

中小企業(yè)自身劣勢(shì)和金融體系不健全并存，使得中小企業(yè)所擁有的金融資源與其在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的重要貢獻(xiàn)極不匹配。導(dǎo)致此現(xiàn)狀的主要原因主要有：中小企業(yè)自身優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較少，設(shè)備先進(jìn)程度低，科技水平較低，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力較弱，一般均處于行業(yè)中的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品附加值低，由此導(dǎo)致其間接融資能力較弱。與此同時(shí)，由于中小企業(yè)貸款金額較少、融資次數(shù)較少，與金融機(jī)構(gòu)合作無(wú)法深入，由此導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)估缺乏持續(xù)性和客觀性，進(jìn)而影響中小企業(yè)信用等級(jí)，導(dǎo)致中小企業(yè)融資難。

3.融資風(fēng)險(xiǎn)大

從自身看，中小企業(yè)基本處于產(chǎn)業(yè)鏈的最低端，產(chǎn)出率與利潤(rùn)率均較低。并且，由于缺乏產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造的資金，難以順應(yīng)科技水平發(fā)展趨勢(shì)，把企業(yè)做大做強(qiáng)。同時(shí)，中小企業(yè)基本集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)效率低，管理較為混亂，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)依賴(lài)于上游采購(gòu)商，缺乏自主開(kāi)拓市場(chǎng)的能力。由此導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r不明朗，其貸款的違約率相對(duì)較高，金融機(jī)構(gòu)信貸融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

4.融資結(jié)構(gòu)不合理

目前，我國(guó)中小企業(yè)內(nèi)源性融資比例達(dá)到83.56%，而外源性融資比例僅為16.44%，由此說(shuō)明我國(guó)中小企業(yè)在產(chǎn)生融資需求時(shí)，更多地通過(guò)資本的不斷積累與其他內(nèi)源性融資渠道獲取資金，以滿(mǎn)足自身資金需求，融資渠道單一。在其他內(nèi)源性融資過(guò)程中，中小企業(yè)只能尋求民間資本和商業(yè)信貸等融資渠道，獲取所需資金。進(jìn)而說(shuō)明中小企業(yè)外源性融資渠道不通暢，融資成本偏高，融資方式單一，融資結(jié)構(gòu)不合理。

三、解決中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)問(wèn)題的建議

1.建立面向中小企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)

中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展不可低估的力量，解決中小企業(yè)融資與發(fā)展問(wèn)題，關(guān)乎經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與穩(wěn)定大局。要解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，首先應(yīng)從政策層面和政府支持角度入手。通過(guò)設(shè)立專(zhuān)業(yè)的、面向中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，是政府從政策層面解決問(wèn)題的途徑之一。通過(guò)雙方長(zhǎng)期的合作，實(shí)現(xiàn)借貸雙方的信息對(duì)稱(chēng)，有利于提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)有發(fā)展前景的中小企業(yè)提供長(zhǎng)期的資金支持。

2.發(fā)展金融租賃、擔(dān)保、保險(xiǎn)等融資形式

在政策指引下，對(duì)中小企業(yè)融資模式進(jìn)行擴(kuò)展。通過(guò)發(fā)展融資租賃、信用擔(dān)保、商業(yè)保險(xiǎn)等形式，形成多種形式、多層次、多渠道的中小企業(yè)融資體系。完善中小企業(yè)融資擔(dān)保形式，擴(kuò)大中小企業(yè)融資擔(dān)保覆蓋面，擴(kuò)展抵押品、擔(dān)保品的范圍，逐步形成規(guī)范化、系統(tǒng)化、市場(chǎng)化的融資擔(dān)保體系。在區(qū)域內(nèi)建立金融機(jī)構(gòu)，與行業(yè)協(xié)會(huì)、投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合成立擔(dān)保組織，支持行業(yè)協(xié)會(huì)、社會(huì)團(tuán)體、企業(yè)群體共同出資設(shè)立以中小企業(yè)信用擔(dān)保為主的服務(wù)機(jī)構(gòu)，為行業(yè)內(nèi)、區(qū)域內(nèi)、群體內(nèi)的中小企業(yè)貸款提供規(guī)范有效的擔(dān)保。

3.設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金

通過(guò)政府層面，設(shè)立各種促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展基金，為優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)提供低息甚至免息等優(yōu)惠的融資政策，以支持中小企業(yè)的穩(wěn)定、健康發(fā)展，促進(jìn)中小企業(yè)做大做強(qiáng)。通過(guò)設(shè)立企業(yè)發(fā)展基金、科技發(fā)展基金、創(chuàng)業(yè)基金、技術(shù)改造基金等，支持初創(chuàng)期的高新科技企業(yè)和就業(yè)“吸收大戶(hù)”進(jìn)行技術(shù)更新與改造，提高中小企業(yè)發(fā)展效率與質(zhì)量，從而有利于中小企業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，同時(shí)也有利于債務(wù)償還。

4.建立中小企業(yè)培育體系

各地政府應(yīng)對(duì)“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)的技術(shù)改造、股份制改造提供政策與資金支持，幫助高新科技類(lèi)中小企業(yè)做大做強(qiáng)。大力營(yíng)造中小企業(yè)成長(zhǎng)環(huán)境與發(fā)展氛圍，積極引導(dǎo)中小企業(yè)走“專(zhuān)精特新”的發(fā)展道路。通過(guò)加大政策與資金扶持力度，積極引導(dǎo)企業(yè)和鼓勵(lì)企業(yè)提升創(chuàng)新發(fā)展能力和水平，形成優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育體系。