KDJ 指標在證券投資分析中的具體應用

趙文龍

證券市場迅速發展，越來越多的投資者在不斷尋找著有效的投資之道。如何正確在眾多股票中選出低風險高收益的證券投資組合一直受是證券界乃至金融界密切關注的熱點話題。在長期的投資實踐過程中人們總結出了多種不同的證券投資理論和方法，也創造出大量的技術指標用于證券價格走勢的研判。技術指標依托于數學模型，更容易通過定量的數據為投資者提供決策依據，KDJ 指標又叫隨機指標，是一種相當新穎、實用的技術分析指標，它起先用于期貨市場的分析，后被廣泛用于股市的中短期趨勢分析，是期貨和股票市場上最常用的技術分析工具。

一、KDJ 指標的概述

KDJ 指標的中文名稱又叫隨機指標，最早應用于期貨市場，在KDJ 指標中融合了移動平均線速度上的觀念，形成比較準確的買賣信號依據。在實踐中，K 線與D 線配合J 線組成KDJ指標來使用。KDJ 指標是以最高價、最低價及收盤價為基本數據進行計算，得出的K 值、D 值和J 值分別在指標的坐標上形成的一個點，連接無數個這樣的點位，就形成一個完整的、能反映價格波動趨勢的KDJ 指標。

KDJ 指標主要是利用價格波動的真實波幅來反映價格走勢的強弱和超買超賣現象，在價格尚未上升或下降之前發出買賣信號的一種技術工具。在進行KDJ 指標的設計時，最重要的是對最高價、最低價和收盤價三者的關系進行研究，同時也融合了動量觀念、強弱指標和移動平均線的一些優點。

二、KDJ 指標的計算原理

KDJ 的計算比較復雜，首先要計算周期（n 日、n 周等）的RSV 值，即未成熟隨機指標值，然后再計算K 值、D 值、J 值等。以n 日KDJ 數值的計算為例，其計算公式為

n 日RSV=（Cn-Ln) /（Hn－Ln）×100

公式中，Cn 為第n 日收盤價；Ln 為n 日內的最低價；Hn 為n 日內的最高價。

其次，計算K 值與D 值：

當日K 值=2/3×前一日K 值+1/3×當日RSV

當日D 值=2/3×前一日D 值+1/3×當日K 值

若無前一日K 值與D 值，則可分別用50 來代替。

J 值=3＊當日K 值-2＊當日D 值

以9 日為周期的KD 線為例，即未成熟隨機值，計算公式為

9 日RSV=（C－L9）÷（H9－L9）×100

公式中，C 為第9 日的收盤價；L9 為9 日內的最低價；H9 為9 日內的最高價。

K 值=2/3×第8 日K 值+1/3×第9 日RSV

D 值=2/3×第8 日D 值+1/3×第9 日K 值

J 值=3＊第9 日K 值-2＊第9 日D 值

若無前一日K 值與D 值，則可以分別用50 代替。

三、KDJ 指標的應用原則

基于KDJ 隨機指標反映比較敏感快速，是一種進行中短期趨勢波段分析研判的較佳的技術指標。KDJ 指標的敏感性程度從強到弱依次為J 值、K 值、D 值；而安全性由強到弱卻為D 值、K 值、J 值。并且其中有重要的三個應用規則：

3.1 可以根據指標值的大小給出超買超賣的信號

在KDJ 指標中，K 值和D 值的取值范圍均為0 到100 之間，相較之下，J 值的取值范圍更大，既可以低于0，也可以大于100.但在通常情況下，我們將KDJ 值指標的研判范圍設置在0 到100 之間。基于上文所闡述的計算原理，我們不難看出，在KDJ 指標中，J 值的敏感程度最高，其次為K 值，D 值的敏感程度最低；而在安全性方面卻恰恰相反，D 值的安全性最高，K 值其次，J 值的安全性最低。一般情況下，我們會根據KDJ 指標值來進行區域的劃分。當KDJ 指標值低于20 時，屬于超賣區，此時空頭方占據優勢，對于投資者而言，最優操作為買入股票；當KDJ 指標值高于80 時，屬于超買區，此時多頭方占據優勢，對于投資者而言，最優操作為賣出股票；當KDJ 指標值在20 到80 之間時，屬于徘徊區，對于投資者而言，不宜買進賣出，宜觀望。當K 值大于90 時為超買，小于10 為超賣；當D 值大于80 時為超買，小于20 時為超賣；當J值大于90，且連續5天以上，股價至少會形成短期頭部，小于10時，特別是連續數天以上，股價至少會形成短期底部。當K 值、D 值、J 值的數值都處于超賣區域或超買區域時，更有利于投資者的決策。

3.2 可以結合KDJ 曲線的形態對證券價格走勢進行判斷

KDJ 曲線的主要形態主要反映在兩個方面，第一個是形態理論方面，如KDJ 指標的頂底形態；另一個時趨勢判斷，如趨勢線等。其中，在形態理論中，當KDJ 指標值大于50 時，出現“M 頭”或“三重頂”應該賣出股票，當股價的曲線也出現相同的形態則更確定；當KDJ 指標值小于50 時，出現“W 底”或“三重底”可以在低點買入股票，當股價的曲線也出現相同的形態則更確定；但kDJ 曲線形態中M頭和三重頂的準確性要大于W底和三重底。在趨勢判斷中，股價持續回調一段時間后，KDJ 隨著股價向下運動中會形成下降趨勢壓力線，當股價回升，而KDJ 指標突破下降趨勢壓力線時，股價就有可能走出一波彈升的行情；相反，股價經過一段時間上升后，KDJ 指標可能會形成上升趨勢線，當KDJ 指標高位跌破這條趨勢支撐線，股價就有可能回調。

四、KDJ 指標存在的風險及應對方法

盡管KDJ 指標是一個較佳的技術指標，但是任何一個技術指標都有其局限性，KDJ 指標也不例外，KDJ 指標的局限性也會對投資者造成一定的風險，因此對KDJ 指標的風險進行了分析并提出相應的應對方法。

4.1 大幅震蕩對KDJ 指標的破環

基于上文所述的KDJ 指標的計算原理以及KDJ 指標的敏感性的特性，依據RSV 公式，我們可以知道，當出現一筆反常交易將成交價格提高到相當的高位或打到相當的低位時，就會導致KDJ 指標的大幅度產生變化，KDJ 值從高位向下或從低位向上走，這樣便會對KDJ 正常的指示造成破壞。而股票價格的漲跌幅限制的實行，限制了股票價格大幅度的震蕩，此時對KDJ 指標的破環程度便大大降低了。但對KDJ指標的正常指示功能仍會有破壞作用。

4.2 KDJ 指標的鈍化

股價短期波動劇烈或者瞬間行情幅度太大時，KDJ 信號經常失誤也就是說投機性太強的個股KD 值容易高位鈍化或低位鈍化。當KDJ 指標的反應過于敏感，會導致投資者進貨太早被套牢或者時出貨太早被軋空，這時就是所謂的KDJ 指標的低位鈍化和高位鈍化。對于指標的鈍化問題，我們可以將此指標的分析方法與其他的分析方法相結合，如MACD指標的特點與其恰好相反，指標值的反應變化落后于價格變化，但對價格中長期走勢判定的精準度卻很高，所以可將兩者結合考慮綜合延判；由于鈍化問題最主要出現在短期分析中，因此也可以將周期延長，移動平均線在觀察中長期的趨勢中占領優勢。

結語

KDJ 指標是證券投資作出投資決策的重要參考依據，它在一定程度上能夠幫助投資者對股市行情做出科學的研判，以獲得更大的經濟利益。但股票市場變化莫測，KDJ 指標同樣存在一定的風險，任何一種技術分析方式都無法保證研判的完全準確可靠，投資者需要將各種準確的分析和認知充分的結合來提高行情分析的可靠性。