我國外貿企業匯率風險管理探究

李雯雯

2020年全年我國進出口貿易總額32.16萬億元，同比增長1.9%，占國內生產總值31.65%，成為全球唯一的貨物貿易正增長的國家。伴隨著我國國際貿易量的增加，外貿企業的結售匯需求也在不斷加大。面對波動幅度加大的外匯匯率，如何進行匯率風險的規避，對外貿企業保證盈利空間、獲得持續發展具有重要意義。

一、外匯匯率政策概述

2014年3月15日，中國人民銀行決定自3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%，即在人民幣對美元交易價可在中國外匯交易中心公布的人民幣兌美元中間價上下2%浮動。 2015年8月11日，中國人民銀行宣布調整人民幣兌美元匯率中間價報價機制，交易中心每日開盤前向外匯做市商詢價，外匯做市商參考上日收盤匯率向交易中心進行中間價報價。其他幣種匯率中間價，根據人民幣兌美元中間價套算確定。“8.11”匯改以后，人民幣匯率市場化改革又向前邁進了一步。匯率波動幅度加大，中間價的形成機制更加市場化，使得匯率浮動范圍擴大，而逐步實現人民幣匯率有浮動的管理，是匯率改革的大趨勢。

二、外匯匯率波動的影響因素及風險分析

我國外匯匯率政策的市場化趨勢加大，這就要求外貿企業更加關注市場。2020年6月以來，人民幣對美元匯率中間價走勢為例，美元匯率不斷走低，自2020年6月初的7.13下跌到2021年4月末的6.47。如一家出口企業收匯100萬美元，則其在2020年6月可兌換713萬人民幣，而10個月后，只能兌換647萬人民幣，相差66萬人民幣，變動幅度9.26%。引發人民幣對美元匯率波幅巨大的原因，從短期因素分析，自2020年6月至2021年4月末，美元匯率下跌主要受到美國疫情控制不力的影響。至2020年6月美國新冠病例已累計確診超300萬人，引發市場對其經濟復蘇落后于他國的擔憂。同時，由于美國總統換屆，美國國內局勢緊張，爆發了國內騷亂，進一步引發了市場對美元下跌的預期。反觀中國，除零星境外輸入外，新冠疫情本土已基本控制。各項經濟指標好于預期。中國二季度GDP增長3.2%，三季度增長4.9%，四季度增長6.5%。市場對于美元與人民幣匯率的預期，使得2020年6月至2021年4月，人民幣匯率不斷走強，而美元匯率持續下滑。從長期因素來看，中國綜合國力不斷增強，成為人民幣匯率持續走高的長期決定因素。

三、我國外匯企業匯率風險管理存在的問題

（一）外匯企業對外匯風險管理產品認識不足

國家外匯管理局2021年一季度銀行對客戶外匯市場交易數據顯示，在銀行對客戶外匯交易市場中，即期外匯交易占交易總量的74%，而其他外匯交易產品交易金額之和為26%。銀行作為外貿企業進行外匯交易的主要代理機構，是外貿企業進行外匯風險管理的主要途徑。而數據顯示，外匯衍生品交易份額較小，且品種主要為遠期，其他品種涉及較少。其主要原因在于外貿企業對于銀行的規避匯率風險的產品認識不足，無法根據本企業的實際情況，制定合適的匯率風險管理策略，從而無法在日常結匯售匯中進行外匯衍生品應用。

（二）外貿企業外匯風險管理制度不完善

外匯風險管理涉及從原材料等產品成本核算、外貿訂單簽訂、財務應收賬款及賬期管理以及外匯管理人員外匯衍生品選擇等多個環節，這就需要企業制定完整的外匯管理制度。在各個環節中，明確相關人員的權責，使得外匯管理人員準確掌握外匯敞口的金額及期限，從而可以提出適合企業的方案，報企業決策部門審批。在外貿企業日常經營中，特別是中小外貿企業，并沒有制定專門的外匯風險管理制度，由于外貿風險管理產品的選擇涉及保證金占用，且遠期產品交割價格與交割日即期匯率相比可能存在虧損風險，使得財務部門不愿承擔其中的風險而寧愿選擇外匯風險敞口。

（三）外貿企業缺乏專業外匯管理人才

在外貿企業的人員構成中，外貿業務員和財務人員占比較大。特別是中小型外貿企業，通常只有外貿業務員。進行外匯風險的管理，需要掌握外匯專業知識的人員，才能正確把握外匯趨勢，合理分析企業的外匯風險敞口，理解不同外匯衍生品的概念及操作，從而為企業選擇合適的外匯風險管理策略。外匯管理專業人員配置的缺失，顯示出企業管理人員對外匯風險管理重視程度不足，尚未意識到外匯匯率波動產生的匯率風險敞口。

四、匯率風險管理對策建議

（一）加大外部機構對匯率風險管理產品的宣傳推廣

各地外匯管理局及各外匯銀行要加大對匯率風險管理知識的普及，宣傳并推廣外匯衍生品。各地外匯管理局可與銀行聯合開展匯率風險知識推廣會議，邀請企業管理人員參加，提高外貿企業管理人員在外匯風險管理中的風險規避意識。同時，各外匯銀行可以針對外貿企業的實際業務情況，制定專門的外匯管理策略，做到一企一策，供企業參考選擇，并通過不定期對企業外匯管理人員進行外匯衍生品操作流程的培訓指導，讓外貿企業外匯管理人員熟練掌握外匯衍生品的操作流程。

（二）重視外匯風險管理制度的制定

外貿企業管理人員在掌握一定的外匯風險管理知識后，應重視企業內部外匯管理制度的完善，根據企業的實際業務情況，明確不同業務適應的外匯管理措施。例如，如果外貿企業既有出口業務，又有進口業務，則要明確企業在簽訂進口訂單時，以企業現有的外匯幣種作為支付方式。剩余風險敞口，可選擇外匯衍生品進行風險的規避，根據外匯市場形勢和企業的實際情況選擇遠期結售匯、外匯掉期、外匯期權，外匯衍生品價格要根據與國外客戶的訂單來制定價格，保證企業的盈利空間。

（三）招聘和培養專業外匯風險管理人才

外貿企業在人員招聘中，注重考查應聘人員是否進行過國際金融等外匯專業課程的學習，同時重視人員的學習能力和風險意識。在日常運營中，注重對全體外匯業務人員進行外匯風險業務知識培訓，使員工具備外匯管理的風險意識和產品知識，還應注重對人員進行外匯風險管理制度的培訓，明確各崗位的權責。有條件的外貿企業可以設立專門的外匯風險管理部門，主導外匯風險管理業務。

隨著我國改革開放的深入，外匯匯率市場化已成為趨勢。而我國國際貿易總量的不斷提高，使得外匯匯率風險管理日漸重要。我國外貿企業目前存在著外匯風險管理意識不足、制度不完善以及外匯管理專業人才的缺乏等問題，從政府層面、金融機構到外貿企業自身，都要認真解決存在的問題，加強對外匯風險管理的重視，促進外貿企業外匯風險管理水平的提高。