行為金融學學科發展研究綜述

萬美鳳 秦萊 彭奧妮

摘要：現如今經濟發展的過程中，金融學的發展也受到了廣大學者的關注，傳統的金融學在發展的過程中，仍然面臨著很大的挑戰。本篇文章主要探討了金融學學科產生的意義和產生的背景，對金融學的核心理論進行全面的分析，將金融學的理論模型進行全面的探索和研究。

關鍵詞：行為金融學;前景理論;有效套利;理論模型

引言：

在社會科技發展中，金融學屬于一個重要的發展理論體系。在金融理論發展中，需要行為理論和金融分析互相結合，將最新的金融產品和金融市場的發展情況與現如今的金融學互相研究。在19世紀50年代，美國的商務學教授就發表了一部關于投資戰略實驗方法的研究理論方案。在兩千年關于諾貝爾經濟學獎授予給行為經濟學家，這種研究模式也吸引了越來越多的學者對金融理論進行關注。

一、行為金融學的產生

（一）行為金融理論的產生

傳統的金融學在市場發展中，主要以無摩擦為前提，在建設中構建了有效市場的發展基礎，同時也產生了現代資產組合理論和定價模型，在定價模型和你們發展中，這一系列的理論成果可以與傳統金融理論進行互相融合。在我國最近二十多年，對于金融市場經濟發展中研究情況和金融理論進行解釋，可以知道金融市場的股權效益和基金小公司效應，這些行為在金融理論發展中，都擁有著獨特的發展形式。但是傳統的金融理論在應用中違背了有效市場的假說，在發展中學者們稱這些為異常現象。由于大量的奇觀異象出現，導致研究者對整個傳統金融理論進行全面的思考和審視。

（二）行為金融學的基本觀點

金融經濟學在發展中屬于一種金融理論，主要考慮的是信息的不對稱性和有效性，在現實資本市場發展中，為了對金融理論，經濟進行全面的解釋。行為金融學也提出了正確的理論性假設觀點。在對整個金融經濟學認知中，雖然存在著一些情緒和偏差，但是投資者無法應用科學性的理論方式對數據信息進行估計。在金融經濟發展中，個人認知的局限，對整個理性的情緒和決策都有著很重要的影響。股市中一些市場的變化，不僅會給公司的經營情況造成很嚴重的影響，同時也會給投資者的情緒造成嚴重的影響。行為金融學從人的發展角度，可以充分的考慮市場的心理因素，去注重投資者決策心里的多樣性和科學性。

二、行為金融學的核心理論及模型

（一）前景理論

行為心理學，藝術和經濟在發展中，需要學者們通過大量的實驗，對投資者的決策進行調整和判定，應用風險態度和行為，可以對經濟理論進行全面的探索。風險態度和行為會使傳統經濟理論出現一些偏差，在發展中還存在著框架是偏差的結論。對此，學者們應該提出確定性的效應，采用效用函數去對數據信息進行確定，但是對比于一些發生率比較低的事件，投資者更加偏好與確定性事件。投資者對盈利前景確定是會表現出風險規避，面臨著一些經濟條件的損失，會更加傾向于冒險。決策人員在對一些相關事務，相關信息進行決策時，也會采用分離效應，對整個事件按照不同的方法劃分階段。

（二）有限套利理論

在市場經濟發展中，證券市場可以為人們的經濟理論提供一個完美的理想目標，但是在理想目標發展的前提下，需要涉及到一些信息因素，對證券價格和證券上升趨勢，下降趨勢的影響。有效套利可以保證市場在成立之后，一些必要條件的規劃，每種股票都要有非常相似的替代品，才可以保證理論知識和結論成立。在傳統金融理論發展中，一些假定的套利屬于不完全的，投資者可以通過精明的計算，對一些錯誤進行糾正。行為金融理論的核心發展主要是將套利內的風險和不完善性進行全面的創新和改進。套利在應用中受到限制的情況也分為這幾點，首先是長不能夠完全的使用替代品去發展市場經濟，大量的證券在應用中也沒有替代組合，所以套利者無法對風險進行評估。同時內部存在著噪音交易風險，如果噪音交易者給張娟家給我造成一些偏差，套利者為了更好地消除這些偏差，需要提出專業的噪音交易記錄。由于出資者的限制，套利者在利用資金成本是并非完全利用的是自有的資金，套利者需要根據之前的經濟收益，選擇理性的投資。

（三）行為金融理論模型

行為金融學在發展中，主要從理論基礎出發，在建設的過程，中學者們根據實際情況有力的套利理論，提出了DSSW模型，根據投資者的心態發展特征，將SH模型和DSH模型在有限理論的假定下去發展行為金融學，同時引入心理學的研究成果，對傳統金融理論的資金進行組合。同時對傳統的組合理論和資產定價進行修正，提出了行為資產理論。行為金融理論模型在發展中，投資者的程序屬于一個不可預知的，對此，他的資產價格也對整體資產情況造成了一些影響，在該模型中，風險資產的價格與外生變量都有著很重要的影響。管理人員應該控制好行為金融理論模型的發展。

三、結束語

綜上所述，在社會發展中，雖然行為金融理論仍然處于初級的發展階段，主要的理論發展模型與傳統的金融發展理論仍然存在著一些偏差，對此技術管理人員在現有理論和模型發展中，對金融理論體系進行全面的整合和建設，根據實際發展行為，對金融理論體系需要解決的一些問題進行有效的方案制度的應用。

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