從五中全會公報展望中國經濟及銀行業發展

夏林峰 李盧霞 肖玉寧

十九屆五中全會通過的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二三五年遠景目標的建議》（以下簡稱《建議》），擘畫了未來五到十五年乃至更長時間中國經濟社會發展變革圖景，為銀行業前瞻性“識變、應變、求變”，未雨綢繆、轉型創新，力求率先“于變局中開新局”明晰了戰略方向。

解讀十九屆五中全會公報

討論下一個五年計劃建議是五中全會的固定議題，但此次無論從國際局勢還是國內形勢來看，《建議》對中國未來一段時間發展藍圖的設計都有著不同尋常的歷史意義。

國際局勢方面?！爱斀袷澜缯洑v百年未有之大變局”，國際力量對比深刻調整，逆全球化和民粹主義思潮復興，地緣不穩定性明顯增加。新一輪科技革命和產業變革深入發展，信息化加快向經濟社會各領域廣泛滲透，國際產業合作、經貿鏈接、軍事博弈、文化融合都在歷經新的變化。特別是，中美從合作走向全面競爭，美方對華多維度打擊預將持續;疫情對全球經濟、秩序的沖擊也將在不同程度、不同范圍、不同時間延續，這是“十四五”乃至今后一段時間中國發展面臨的最大世情。

國內形勢方面?！爸腥A民族偉大復興戰略全局”邁出新的步伐，“十四五”是全面建設社會主義現代化國家的開局期，是深入推動解決“人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾”的攻堅期?；緦崿F2035年社會主義現代化多維遠景目標，需要切實提升創新發展能力、協調發展能力、綠色發展能力、市場化發展能力及安全發展能力，深入推動重點領域關鍵環節改革任務落地見效成為各項工作破局的關鍵，這是未來一段時間中國發展面臨的最大國情。

從五個“關鍵詞”展望中國未來發展圖景

《建議》辯證地統籌了中國經濟社會可持續、高質量發展需要集中處理好的幾對關系，即供給與需求（提高供給質量、挖掘需求潛力）、內需與外需（適應外循環變局，提升內循環能力）、效率與質量（著力提升增長效率，充分考慮社會福祉），從國家戰略高度明確了“十四五”及未來較長一段時間中國經濟社會發展的五條關鍵邏輯。

關鍵詞之一：創新?！督ㄗh》延續了十九大提出的“創新是引領發展的第一動力”的核心思想，首次將“堅持創新驅動發展”置于未來五年規劃建議的首要地位，并明確了“雙輪驅動”的戰略落地路徑，即全方位優化創新體制機制、提升科技創新產業轉化能力，著力激發各類創新主體活力，圍繞制造強國、質量強國、網絡強國、數字中國建設推進產業基礎高級化、提升產業鏈現代化水平?！督ㄗh》全文提及“創新”47次之多。

關鍵詞之二：市場。為充分挖掘和釋放市場潛力，《建議》一方面提出要通過國內超大市場提升對全球資源要素的吸引力，加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。另一方面也強調持續提升經濟運行的市場化水平，推動有效市場和有為政府更好結合，更高水平發揮市場在資源配置中的決定性作用。

關鍵詞之三：協調?！督ㄗh》從協調發展、共同富裕的戰略高度，提出了針對性思路。在城鄉協調方面，提出以“新型工農城鄉”關系建設為抓手，推動城鄉共同富裕。在區域協調方面，明確以大都市圈為載體形成支撐經濟增長的區域經濟新格局。在收入協調方面，從改善人民生活品質著手，繼續改善分配結構，鞏固扶貧攻堅成果。“積極應對人口老齡化”被提高到國家戰略層面。

關鍵詞之四：綠色。十八大以來，國家確立了生態優先綠色發展的重大治國方略，十三五規劃首次納入了“美麗中國”的戰略目標，十九大進一步將建立健全綠色低碳循環發展的經濟體系作為重大發展任務，明確表示以循環發展解決資源保護與高效利用問題，以低碳發展解決節能減碳問題?！督ㄗh》進一步提出“促進經濟社會發展全面綠色轉型”的戰略要求。

關鍵詞之五：安全。在中國深度融入世界體系、技術快速變革應用的背景下，國家層面風險的形式、類型越來越復雜。在此背景下，2014年4月國安委第一次會議首提“總體國家安全觀”，五中全會進一步提出實施國家安全戰略，并特別強調了經濟安全、國防安全與軍隊現代化，提出促進國防實力和經濟實力同步提升，經濟領域也再次強調“維護金融安全，守住不發生系統性風險底線”。

銀行業的機遇、挑戰及策略思路

在服務國家經濟深化轉型過程中，銀行業將迎來新的重要歷史機遇期，也面臨經營環境的深刻變化。把握新機遇、應對新挑戰，需要新思路。

厘清新時代的多重新機遇

經濟社會轉型衍生新業務機遇。提升中國經濟可持續發展能力和國際綜合競爭實力，創新發展和綠色發展是兩個主旋律。對創新發展而言，核心短板之一在于提升理論研究商業化轉化率，隨著創新創業氛圍的影響力、凝聚力不斷增強，將隨之涌現大量的創新型高科技企業、大批高收入科技專業人才，前者輕資產、后者年輕化，其金融需求與當前商業銀行的重資產大企業客戶以及中老年高凈值人群有較大差異，要求商業銀行提供針對性新服務;對綠色發展而言，近年綠色金融的引領作用得到越來越普遍的認可，除了綠色信貸、綠色債券市場持續發展，2011年以來國家在北京等七省市開展碳排放權交易試點，目前試點覆蓋鋼鐵、電力、水泥等20個行業，3000多家企業。預計 “十四五”期間循環發展、低碳發展的金融實踐將加速從試點走向推廣，香港、廣州等多個城市明確提出打造區域綠色金融中心，中國人民銀行等金融監管機構在各區域一體化金融支持意見中也都明確將推行綠色金融作為總體要求。未來，必然持續衍生大量綠色貸款、綠色發債、綠色相關衍生品等業務機會。

經濟社會轉型釋放新市場空間。雙循環的核心在于提升內循環的活力，通過協調發展破解區域、城鄉收入不平衡的結構性難題，挖掘釋放內需潛力，在此過程中離不開金融資源的助力和引導，相應為商業銀行提供更廣闊的傳統上欠發達地區的業務機遇，中產群體快速壯大將帶來大量零售業務機遇，一體化區域市場的形成也必然釋放配套的基建特別是新基建金融需求。《建議》也從提升市場經濟運行效率的視角強調了另外兩個市場挖潛方向。一是從國家安全視角出發，優化國土空間布局，前瞻考慮關鍵資源能源安全問題，加快推動海洋綜合開發、能源產業升級、資源交易定價等戰略落地實施，相應為商業銀行帶來拓展海洋金融、能源開發、大宗商品交易等業務的市場空間;二是推動有效市場和有為政府更好結合，釋放經濟市場化活力，至少蘊涵簡政放權、提升行政效率，推動國企改革、提升企業活力，動員社會力量參與經濟建設幾個層面的含義。相應地，在金融監管創新、國企混改、基礎設施REITs等領域，均可為銀行帶來利好空間。

金融深化直接帶動的業務機遇。金融深化是發展中國家轉型發展的難點和重點，在中國經濟從粗放速度型發展轉向質量效益型發展，中國金融業業已逐鹿國際金融舞臺的背景下，中國金融深化的時機逐步成熟，也是配合新時代實體經濟創新轉型的必然要求?！督ㄗh》對未來一段時間中國金融深化的方向和路徑做了全面部署和安排，相關措施已經在加快付諸實踐。核心主線之一是加快發展多層次資本市場。科創板的推出、深交所兩板合一、注冊制改革全面推進等，都旨在為創新、創業營造更好的融資環境，也有助于地產市場“去投資化”。未來幾年，在大國博弈延續背景下，在美上市中概股回歸香港或內地資本市場的態勢也預將延續。上市主體日漸增多為商業銀行帶來更多的IPO業務機會，客觀上也將增加散戶投資者的投資難度，相應催生更多的資產管理業務需求。主線之二是堅定推動金融雙向開放，有益于國際投資者分享中國增長紅利、國內投資者拓寬資產配置渠道，也有益于深化中國與世界經濟的深度融合。商業銀行作為資金跨境流動的主要服務提供商，也將隨之面臨更多的跨境業務需求。自貿區金融創新試點、金融支持灣區建設30條，“賬戶通”試點推出、“理財通”即將落地，都體現了試點先行、由點及面，循序推動金融開放的戰略部署。未來幾年，有望看到更多跨境金融創新政策細則落地，商業銀行跨境金融業務創新節奏和拓展空間也將隨之拓闊。

經濟社會轉型帶來的多個新挑戰

業務模式變化帶來的挑戰。未來幾年，受科技創新、產業升級驅動，“互聯網+”將逐步成為經濟社會的普遍特征，金融O2O服務亦將成為主流服務模式而不再是創新競爭優勢，銀行數字化轉型的緊迫性進一步提高。在多層次資本市場加快發展背景下，大企業對銀行融資的依賴度降低，發債、私募、IPO將可能成為銀行客戶流量入口和交叉銷售發力點而非簡單的中收創造業務，銀行的比較優勢需加快從資金規模轉向金融服務綜合供給能力，從商投聯動、融資為主的業務模式轉向商投互動、融智為主的業務模式。

客戶結構變化帶來的挑戰。對公業務方面，創新發展也將推動形成更加活躍的大眾創業、萬眾創新氛圍，中小企業的數量將快速增長，在銀行潛在公司客戶中的占比將隨之提高，要求銀行與時俱進轉變當前以大企業為主的客戶經營思路。零售業務方面，協調發展有望推動中等收入群體快速增長，有專家預計中等收入群體規模有望在15年內從4億人擴大到8億人，相應可為銀行提供更多優質零售客戶，如何在兼顧效率的前提下滿足大規模較高資產凈值客戶的個性化金融需求，將是銀行需要面臨的挑戰。另外，值得關注的變化是，“十四五”及之后一段時間是中國老齡化加快發展的時期。相關預測顯示，“十四五”期間中國老年人口將突破3億人，60歲以上老齡人口占比將達到21.2%，2050年或將達到34.8%，一直到2100年都會在35%左右徘徊。如何在信息化時代服務好老齡客群，也是銀行需要直面的另一個挑戰。

市場結構變化帶來的挑戰。在“雙循環”格局形成過程中，內部市場的吸引力和重要性將明顯上升。具體看，中西部、農村地區預計將獲得更多的政策紅利，市場增長潛力加快釋放。進一步，在五大區域戰略實施過程中，經濟增長極將從區域核心城市向區內二三線城市擴散，加速形成點面結合的多極增長格局。相應地，銀行當前更加聚焦和熟悉發達地區、核心城市的市場拓展慣性亦需要隨之轉變。

運營和風控壓力增大的挑戰。“十四五”正值全球從新冠疫情中恢復的“后疫情時代”，在西方“甩鍋論”甚囂塵上的催化下，在中美博弈的復雜演繹中，全球產業合作、經貿往來、人文交流遭遇非預期風險的可能性增大，一方面可能增加銀行自身跨國經營及同業合作的風險，另一方面可能被動接受來自跨國企業客戶經營風險傳染。銀行數字化轉型提速也將隨之面臨更高的非傳統風險隱患。一方面，業務向線上集中意味著更高的網絡攻擊破壞性，更大的系統運維難度，新型洗錢、恐怖融資防范壓力也更大;另一方面，隨著各國數據隱私保護政策日益趨嚴，基于大數據的業務創新可能面臨數據確權及消費者隱私保護等方面的難題，涉及跨境業務創新，還可能面臨跨區域數據隱私保護政策差異的協調問題。

新形勢下銀行業創新發展的策略思路

更加重視資本市場業務機會及其對相關業務的聯動潛能。未來一段時間，國家金融深化節奏加快、宏觀經濟領先復蘇、中美博弈長期化，市場對銀行資本市場直接融資服務、作為機構投資者資管服務的需求將快速增長，銀行也天然擁有投行、商行一攬子服務的比較優勢。在此背景下，進一步加大對資本市場相關業務的戰略關注，提高跨業務線交叉營銷和綜合服務的協同水平，就成為銀行服務實體經濟創新轉型、提升客戶營銷競爭實力的關鍵發力點。對大型銀行而言，進一步密切境內外機構的業務聯動，也是更好服務內地企業統籌利用好境內外資本市場、境外企業、個人投資中國的現實需要。

與時俱進增強特色金融服務競爭力，積極助推實體經濟深化轉型。服務實體經濟是金融業的首要使命。承載創新發展使命的科技金融、承載綠色發展使命的綠色金融、承載金融開放使命的跨境金融，是《建議》明確的新時代國家轉型發展的核心圖景，也應是銀行業經營創新的戰略方向和時代要求。為把握機會拓展新業務空間、與時俱進打造特色金融服務品牌，銀行需要密切配合國家綠色經濟、科技創新、雙向開放等關鍵領域政策部署，前瞻性的加大新產業、新技術、新標準的研究及應用探索，積極研發新金融產品、推出新服務模式，切實發揮實體經濟轉型的助推器和加速器作用。

聚焦客戶需求變化推動數字化轉型，構筑開放包容的金融科技新生態。加快數字化轉型步伐是銀行業發展基本趨向，也是更好服務實體經濟信息化轉型的需要。在實踐過程中，銀行需始終堅守客戶中心原則，緊密圍繞各年齡客群特別是快速增長的中等收入客群和老齡化客群、本地與跨境客群特別是港澳居民跨境金融服務需求，加快推動業務和服務創新;也需始終秉承開放包容的互聯網思維，持續鞏固夯實自身金融科技實力，加強與外部科技力量的聯合創新，加快構筑多維度、無邊界的金融科技新生態。

全方位提升風控合規能力，打造跨專業復合型人才隊伍。銀行業是經營風險的智力密集型行業，這一特點在新的發展環境中將更加突出。面對未來一段時間經營環境的深刻變化，銀行業需要繼續圍繞大數據應用、國內外監管政策改革等持之以恒地推進信貸經營及風控合規能力建設。同時，多角度著力、前瞻打造與經營轉型需求相適應的高素質、復合型人才隊伍，也需繼續創新推動智慧化人力資源管理轉型，加大復合型人才的招聘和系統化培訓培養力度，探索與外部行業智庫、專家的靈活合作機制。

（作者單位：中國工商銀行（亞洲）有限公司戰略規劃與投資管理部）