服務美好生活，家族信托大有可為

陳兵

家族信托作為滿足委托人家庭綜合需求最為適配的信托業務，在服務居民美好生活中發揮著重要作用，是信托業務的“明珠”。家族信托業務以客戶需求為中心，通過產品設計、資源整合以及專業服務為客戶提供綜合管理服務，深刻詮釋著守正、忠實和專業的受托人文化特征，是實現信托公司回歸本源、加速轉型發展的重要業務類型。隨著我國高凈值客戶數量增加、綜合服務需求提升和法治建設進一步完善，家族信托必將成為服務高凈值客戶的重要金融模式，未來發展空間十分廣闊。

2020年家族信托業回顧

家族信托在中國當代信托業中是一個新業務，雖然在2001 年頒布的《信托法》里已經提及了“他益信托”的概念，但是其真正開始走入客戶和信托公司視野已經是2013年前后了。隨著市場的不斷成熟，以及中國高凈值客戶人群呈幾何級增長，中國家族信托業務也出現了同步擴張，家族信托業態越來越引起各方關注。回顧2020年，我國家族信托業主要體現出以下幾個方面的發展特征。

信托行業回歸本源，信托公司提升內功。2020年，信托行業在嚴格落實監管政策各項要求的同時顯著加大了轉型創新力度。監管部門鼓勵信托公司加速回歸本源，大力發展投資類業務、財富管理和服務信托業務，為資本市場引入長期穩定資金。《信托公司資金信托管理辦法（征求意見稿）》明確將家族信托作為服務信托的主要業務類型之一;與此同時，家族信托具有信托目的更加多元、資金期限長、配置需求高、非金融服務多等特點，是信托公司發展財富管理業務、提升資產管理能力的重要業務類型，也是信托公司向投資類業務轉型創新的重要抓手，各家公司紛紛作為戰略型業務大力發展。上海國際信托一直以來推動財富管理和資產管理雙輪驅動轉型回歸本源業務，從組織架構、激勵機制、決策制度和展業流程等方面進行優化，以公司強大的投資研究團隊為支撐，以專業化和高效化的管理制度為依據，根據客戶意愿進行內外部資產配置，努力為客戶提供個性化和綜合化的財富管理服務，提升家族信托業務的服務質量和有效性。

信托公司加快布局，家族信托快速增長。根據《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二三五年遠景目標的建議》，到2035年我國人均GDP目標將達到中等國家收入水平，這個過程中必然伴隨著中產階級和高凈值客戶數量的大幅增加，對于財富管理和家族信托的需求將呈現出爆炸式增長。根據招商銀行發布的《2020年中國家族信托報告》，我國家族信托意向人群數量約為24萬人，預計到2023年將突破60萬人;可納入家族信托的資產規模約為7.5萬億元，到2021年底預計將突破10萬億元。與此同時，市場對于家族信托的理解已經從最原始的“是一個信托理財產品”逐步轉變為“是一個信托法律架構，是一種信托類服務”。信托法定的架構優勢成為開展家族信托最為合理的業務模式，信托公司加快家族信托業務布局，成為市場展業的主力軍。根據中國信托業協會編制的《中國信托業發展報告（2019～2020）》，截至2019年末，至少有40家信托公司開展了家族信托業務，規模達到1616億元，同比增長90.18%。2020 年，家族信托規模將進一步加速增長，預計可達4000億元。從上海國際信托來看，2020年家族信托業務顯著增長，目前存續數量超過600單，規模已經突破100億元，增速約達100%。與此同時，廣泛的市場發展空間吸引了商業銀行、保險公司、證券公司和律師事務所等專業機構的關注，加速了家族信托業務布局。各類機構發展家族信托都離不開與信托公司合作，機構之間的競合不斷深入，為家族信托業務的規模上量添磚加瓦。

客戶需求多元化，財產類型更豐富。家族信托的信托目的十分多元，包括資產保值增值、財富規劃、財富傳承、破產隔離、遺囑替代、稅務籌劃、公益慈善等。隨著社會對于養老、醫療、教育、慈善等方面的需求不斷增加，家族信托客戶需求也正在從單一理財需求向家庭和社會綜合需求轉變。目前非現金財產作為家族信托受托財產的占比超過了10%。2020年，市場上除了資金家族信托外，保險金家族信托也得到了快速增長。此外，企業股權、理財產品受益權等多元化的信托財產不斷被裝入家族信托架構中。客戶需求多元化，以及信托財產類型的不斷豐富，都構建出不同類型的家族信托，以符合家族信托目的。由此可見，隨著我國高凈值客戶數量和法治化水平的不斷提升，家族信托在財產類型方面也將進一步豐富，以資管產品、珠寶、股權、保險單等作為受托財產的家族信托勢必會不斷出現。隨著我國全面依法治國的推進、《信托法》的修訂以及信托財產登記制度和稅收優惠制度的不斷完善，未來家族信托財產類型將更加豐富。

慈善信托成亮點，家風傳承新理念。公益慈善也是家族信托目的之一，慈善信托出現在家族信托架構中作為家風傳承的一種特殊表達方式，成為2020年家族信托行業中的一個亮點。隨著很多第一代企業家年事已高，這些企業家十分傾向利用家族信托實現他們對家族財富的規劃以及對社會的回饋和責任。上海國際信托是我國第一批開展慈善信托業務的信托公司，有獨立的慈善信托部門，聚焦教育和醫療兩大領域，提供慈善信托服務業務，以慈善信托對接家族信托，研發多個展業架構，滿足客戶在家風傳承方面的需求，與客戶共同承擔社會責任。

家族信托展業中存在的問題與思考

不斷涉足跨領域合作，制度建設需進一步落地。對于客戶而言，家族財富不僅僅是資金，更多情況下是股權、不動產、無形資產等需要傳承的財富，這些資產的估值、管理和相關的法律法規都是跨界的。然而，目前我國家族信托的發展尚處于起步期，如何將這些跨界資產裝入家族信托，特別是在操作可行性和法律法規支持方面，仍值得進一步商榷。例如，一些財產是有專屬的登記機構的，一些則沒有，如何進行信托財產轉讓的確權、是否匹配信托財產登記制度等，都是需要協調不同部門共同商議。又如稅收問題， 一直以來是客戶設立家族信托所關心的話題，是否支持延遲納稅， 如何處理受益人分配時的個稅考量，不同的分配方式是否應該有相應的稅收制度參考等，都需要進一步完善。雖然目前借助不同領域的專家給予的建議，通過一些方案架構設計可以實現部分特殊資產設立家族信托，但是市場主流依舊是現金為主設立的家族信托，這成為制約家族信托發展的困境之一。

不斷拓展外部合作，協同管理需進一步理順。家族信托是為客戶提供投資理財、法律、稅務、企業治理、跨境投資等一攬子、一站式綜合服務。從客戶來源來看，信托公司既要大力開展直銷客戶，也需要借助商業銀行、保險公司、證券公司等資源， 發揮信托公司在家族信托方面的架構設計和資源整合能力。目前來看，信托公司80%以上的家族信托客戶來自于商業銀行私行部門。商業銀行私行部門是家族信托最主要的獲客渠道。上海國際信托深刻認識到強化外部合作和提升主動受托管理能力是做大做強家族信托的重要方面。在合作中，如何管理客戶和如何管理資產，各方協同服務成為合作的關鍵點。從信托公司受托管理能力來看，信托公司既要做好服務信托的受托管理，又要提升勤勉盡責的主動管理能力，發揮資源整合的效率;從渠道客戶管理來看，既要直面客戶的日常維護與溝通，又要提升客戶資產管控的有效性。專業機構之間的理念、步調和文化越趨同，合作就越順利，客戶體驗度也就越好，合作的規模也會隨之增長。上海國際信托目前已經與很多銀行建立了深層次的合作關系，也正在推進與頭部券商之間的家族信托合作，進一步理順協同管理的理念和模式，尋求家族信托業務ToB（To Bussiness，對公業務）模式，為客戶實現財富傳承提供更加有效的、專業的聯合服務。

全市場配置不斷升級，內部管理需進一步提升。對信托公司而言，不同客戶的資產配置需求也會因為客戶傳承目的、家族財富風險特征等因素而存有差異，會涉及不同大類資產配置的策略、決策機制和操作流程管理。特別是在信托行業壓降非標資產的背景下，如何推動凈值型產品開發，如何看待外部產品的盡調、評價和引入，以及如何設立信托公司內部的風控評判體系和投后管理體系等，都是信托公司需要進一步加強內部管理的重點。上海國際信托在轉型過程中，以展業實踐經驗為基礎，根據客戶風險承受能力進行不同種類的資產配置，借助公司專業化的投研力量，與外部優秀的公募基金、私募基金等機構合作，共同為客戶提供高水平、綜合化的服務。

2021年家族信托業展望與建議

協同監管將成為趨勢，全面風險管理一直在路上。無論是信托行業，還是其他行業，嚴監管、強監管態勢將進一步鞏固，并且隨著大數據的廣泛應用，跨界監管也將成為趨勢。家族信托在跨界展業中，除了互聯互通，遵守金融行業的相關法律法規外，隨著業務觸及的領域不同，同步也要遵守相應的法律法規。例如，《民法典》涉及的合同、繼承、婚姻等，以及財務上涉及的稅法等。隨著客戶身份、資產的全球化，全球化監管協同必將成為趨勢。由此可見，跨界監管、協同監管、持續監管，全面風險管理將是常態。對信托公司發展家族信托業務而言，在嚴監管的趨勢下，建設良好受托人文化，為客戶有序傳承、樹立良好家風做好服務，挖掘財產傳承、財產保管等服務信托業務，滿足委托人的綜合需求，這樣才能使家族信托業務長效久安地健康發展。

受托人文化更加堅實，傳承內涵應更加綜合化。家族信托是信托業務的“明珠”，是體現信托受托人職責的系統工程，將風險文化、合規文化、責任文化、品質文化等貫穿始終，深刻詮釋著守正、忠實和專業的受托人文化特征。發展家族信托需要更加堅實的受托人文化，時刻以委托人合法利益最大化為出發點和落腳點，為委托人提供綜合化服務，推動信托公司實現高質量發展。隨著《信托法》修訂、信托文化建設和信托財產登記制度等的進一步推進，《信托公司資金信托管理辦法》等監管文件的陸續頒布，家族信托的內涵必將進一步豐富，信托公司的綜合服務能力也將更加完善。

家族信托生態圈更趨完善，傳承服務應更加專業化。我國已經進入金融市場加速對外開放，資管市場充分競爭的新時代。圍繞客戶需求充分發揮自身長處，借助專業化分工合作實現客戶利益最大化，已經成為資管機構發展的共識。家族信托作為服務高凈值客戶的工具和平臺，金融機構專業化合作的未來生態圈必將進一步完善。與此同時，信托公司一方面要發揮架構優勢，提供快捷便利的平臺服務;另一方面也要強化投研體系建設，進一步提高在資產配置和資產管理方面的專業能力，在家族信托生態圈合作中體現出信托能力、提高信托價值和展現信托魅力。

科技支撐能力進一步增強，服務應更加智能化。家族信托具有業務周期長、經濟附加值高、個性化程度強以及服務場景多樣化的特點，在客戶關系管理、客戶風險偏好分析、資產配置決策等方面都需要更強大的科技實力作為支撐。信托公司未來將大力發展金融科技，增強數字化對于業務的支撐，通過設計智能化的服務方案，對家族信托客戶進行風險評估、構建投資組合、信息披露等，通過“線上+線下”相互融合的方式，不斷優化客戶體驗，提升客戶價值。

信托規模繼續高速增長，品牌建設應走向差異化。家族信托在滿足高凈值客戶綜合化需求方面具有天然的優勢。隨著我國經濟社會高質量發展特征進一步顯現，高凈值客戶的數量進一步增多，財富管理需求將呈現出爆發式增長。我國家族信托的發展目前仍在起步階段，未來將保持高速增長。鑒于家族信托業存在著私密性、長期限和高端性的特征，信托公司在開展家族信托方面，品牌建設非常重要，各家信托公司都在努力打造各自的家族信托品牌，呈現出品牌差異化的特征。如上海國際信托打造“信睿家族辦公室”品牌，以多元化、全方位的金融服務智慧，提供私人專享服務，幫助實現委托人的信托目的。

總體來說，我國正在經歷著供給側和需求側的深刻變革，供給體系不斷升級完善，需求體系不斷豐富多樣，金融體系在適配需求和供給體系的過程中需要發揮更加靈活和專業的作用。隨著居民人均GDP和可支配收入的持續增加，人們對于財富管理的需求必將廣泛而且多元化，需求外延更加豐富，都會衍生出大量的非金融服務需求，需要法律和稅收等方面的專業人士共同參與。家族信托利用信托制度優勢，充分發揮著信托在產品設計、資源整合和專業服務方面的優勢，根據委托人需求提供個性化、一攬子和一站式的綜合管理服務，具有廣闊的發展空間，在新時代服務居民美好生活方面將大有可為！

（作者系上海國際信托黨委書記、總經理）