速讀

2021年3月18日報道，美國時間周三，美股三大股指全部收漲，道指和標普500指數分別收漲0.58%和0.29%， 兩者再度刷新盤中和收盤歷史新高， 道指再創歷史新高，首次站上33000點，納指收漲0.4%。為期兩天的美聯儲貨幣政策會議在周三落下帷幕，美聯儲宣布維持聯邦基金利率在零至0.25%之間不變，并維持當前債券購買規模，這兩點都符合市場預期。

“十四五”開局之年

中國經濟持續穩定恢復

《人民日報》刊文，“十四五”開局之年，中國經濟開局如何？新消費勢頭足，2月份中國電影票房達122.65億元，創造全球單月單市場票房紀錄;新業態生意火，首個“全國網上年貨節”網絡零售額超9000億元，網購年貨、數字紅包等成為春節消費新時尚;新產品生產忙，新能源汽車、工業機器人、微型計算機設備產量同比增速均超過100%，為消除2020年基數較低對同比增速的影響、采用以2019年同期數為基期計算的兩年平均增速均超過10%。 “1-2月份，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各地區各部門統籌疫情防控和經濟社會發展成效持續顯現，工業和出口較快增長，投資和消費穩步恢復，就業和物價總體穩定，基本民生保障有力，國民經濟持續穩定恢復。”國家統計局新聞發言人劉愛華說。3月15日，國家統計局公布數據顯示，扣除2020年基數影響，2021年1-2月主要指標增勢平穩，宏觀指標處于合理區間。供給較快增長。1-2月，全國規模以上工業增加值同比增長35.1%，比2019年1-2月增長16.9%，兩年平均增長8.1%，為近年來同期較高水平。服務業也保持了較快增長，1-2月，全國服務業生產指數同比增長31.1%，比2019年1-2月增長14.1%，兩年平均增長6.8%。需求持續恢復。1-2月份，社會消費品零售總額69737億元，同比增長33.8%，比2019年1-2月增長6.4%，兩年平均增長3.2%，市場銷售保持增長。1-2月，固定資產投資同比增長35.0%，比2019年1-2月增長3.5%，兩年平均增長1.7%，投資穩定增長。就業物價總體穩定。受春節因素等影響，2月全國城鎮調查失業率5.5%，比上月略上升0.1個百分點，但比上年同期回落0.7個百分點。居民消費價格指數（CPI）同比降幅收窄，2月份CPI同比下降0.2%，降幅比上個月收窄0.1個百分點。創新動能穩步增強。1-2月，高技術制造業增加值、裝備制造業增加值兩年平均增速分別為13%、10.2%，均明顯高于全部規模以上工業增速。新能源汽車、工業機器人等新產品的產量兩年平均增速達到30%以上，新產品不斷成長壯大。市場活力繼續提升。1-2月，全社會貨運量同比增長48.1%，兩年平均增長7.5%;全社會用電量同比增長22.2%，兩年平均增長6.1%，生產要素趨于活躍。2月制造業采購經理指數50.6%，非制造業商務活動指數51.4%，均連續12個月位于臨界點以上，表明企業整體預期向好。“從趨勢上看，2021年1-2月主要指標不管是同比增速還是兩年平均增速，都延續了2020年二季度以來的穩定恢復態勢，這種勢頭為中國經濟的持續恢復奠定了堅實的基礎。”劉愛華說。

多家企業面臨退市?

資本市場出清步伐加快

被稱為A股“史上最嚴”的退市新規落地已兩月有余。2021年以來，已有*ST成城、*ST宜生、*ST金鈺、*ST天夏、*ST剛泰、*ST長城一共6家上市公司股票遭遇了“面值退市”。具體看，*ST剛泰最早啟動退市程序。因連續20個交易日的每日收盤價均低于股票面值，該公司2021年1月7日進入退市整理期交易，2月24日退市整理期結束，3月3日被上交所摘牌。和它一樣的還有*ST金鈺、*ST天夏、*ST長城等。同時，*ST宜生和*ST成城將因為連續20個交易日的收盤價格均低于人民幣1元而退市。其中，*ST宜生自2021年2月23日起停牌，*ST成城自2021年2月25日起停牌。除了“面值退市”，財務不達標也是上市公司退市的一個原因。*ST工新3月6日發布的公告稱，公司在2018年和2019年連續兩年期末的凈資產為負，2020年末歸屬于上市公司股東的凈資產為-59.77億元，中準會計師事務所（特殊普通合伙）對公司2020年度財務會計報告出具了無法表示意見的審計報告，上交所決定終止公司股票上市。根據公告，3月15日起，*ST工新進入退市整理期交易。因財務不達標而退市的企業還有*ST秋林。這家1900年創立的百貨公司于3月11日發布公告稱，因公司業績連續三年虧損，且連續三年財報被出具了無法表示意見的審計報告，根據有關規定，上交所決定終止公司股票上市。根據公告，*ST秋林股票進入退市整理期交易的起始日為2021年3月19日，預計最后交易日期為2021年4月30日。值得關注的是，在這些公司中，有的還因為涉嫌違規正在被立案調查。根據*ST長城和*ST宜生發布的公告，公司分別于2020年4月11日和2020年4月24日收到中國證監會的調查通知書，因涉嫌信息披露違法違規，根據有關規定，中國證監會決定對公司進行立案調查。*ST康得則因財務造假，導致更正后的2015年至2018年財務報表顯示連續四年凈利潤為負，觸及重大違法強制退市情形（即扣除處罰認定的造假金額后，相關財務指標觸及終止上市標準），被證監會和交易所啟動了退市程序。此外，還有兩家公司屬于主動退市。一是營口港的吸收合并，予以終止上市;二是*ST航通主動撤回在上交所的交易，并在取得上交所終止上市批準后轉而申請在全國中小企業股份系統轉讓。這和退市常態化的強監管有關，2020年12月31日發布的退市新規，滬深證券交易所全面修訂了財務指標類、交易指標類、規范類、重大違法類退市標準，加大對財務造假、信披違規等違法違規行為的打擊力度，并通過推動退市常態化來倒逼上市公司規范運作、合規經營。

2.77億、920戶

信貸資金違規流入樓市

根據市場公開報道，廣東銀保監局轄內信貸資金違規流入房地產的排查情況已經有了初步結果。截至目前，轄內（不含深圳）銀行機構已完成個人經營性貸款自查的銀行網點共4501個，排查個人經營性貸款5678億元、個人消費貸款2165億元，發現涉嫌違規流入房地產市場的問題貸款金額2.77億元、920戶，其中廣州地區銀行機構自查發現涉嫌違規流入房地產市場的問題貸款金額1.47億元、305戶。據了解，廣東銀保監局已要求銀行限期整改問責，目前銀行機構采取了終止額度、一次性全額結清、分期提前還款等整改措施，對存在違規問題的內部員工開展了警示告誡、通報批評、積分扣減、經濟處罰等問責。人民銀行廣州分行、廣東銀保監局表示，對于通過弄虛作假、隱瞞真實情況，或者提供虛假證明材料等方式申請貸款購買商品住房者，以及對此提供不當協助者，有關部門將對其違法違規行為進行聯合懲戒。屬于騙取貸款或者詐騙貸款的，是國家明令禁止的犯罪行為，更會受到嚴厲打擊和懲處。近日，各地銀保監局多次因相關銀行貸款業務違規下發罰單。不僅如此，市場消息還指出上海等一線城市部分違規挪用貸款資金行為也被查出，且按照合同規定相關貸款人已被要求提前還款。

美債收益率攀升?

擾動全球資產價格

《中國證券報》報道，2021年以來，10年期美國國債收益率接連升破關鍵位置，從年初的不到1%升至目前的約1.6%。分析人士指出，近期長期限美債收益率持續上行反映了通脹預期不斷升溫。美國大規模財政刺激預期持續發酵，疊加疫苗接種進展良好，市場預期美國經濟尤其是服務業將加快復蘇進程。分析人士預測，未來美債收益率或將進一步上行。開源證券趙偉團隊表示，隨著疫苗接種速度加快，美國疫情形勢有望加快好轉，經濟復蘇顯著提速。在美國經濟復蘇加快及通脹壓力加大的背景下，10年期美國國債收益率可能升破2%。持續上行的美債收益率及其所代表的宏觀經濟預期生變，已引起多種資產價格調整。分析人士指出，10年期美國國債收益率被視為無風險利率，在股票估值模型中是作為貼現率指標出現的，其上漲會導致股票的未來現金流貼現價值下降，高市盈率的股票對美債收益率的變化更為敏感。在2月下旬至3月初的美股調整中，主要反映科技股走勢的納斯達克指數跌幅遠超道瓊斯指數和標普500指數。在3月12日納指收跌時，標普500指數和道瓊斯工業指數反而雙雙收漲。對外匯市場而言，美債收益率上行可能導致資金回流美國資產，促使美元升值。1月上旬以來，美元指數從低點反彈，運行中樞在震蕩中緩慢上移。2月下旬至3月上旬，美債收益率接連突破1.4%、1.5%并摸高至1.6%附近時，美元指數也開始走高，并一度突破92大關。歷史數據顯示，美債收益率上行通常會壓制金價。數據顯示，倫敦金價2021年以來累計下跌近9%。2月下旬至3月上旬的美債利率“闖關”時段，銀價也連續回調，倫敦銀價在連續8個交易日內累計跌逾10%。

紓困救助金

可能被用來購買比特幣

3月16日消息，據國外媒體報道，最近美國眾議院通過了一項經濟刺激計劃，拜登政府將拋出1.9萬億美元用于疫情沖擊下的經濟救濟。預計許多美國人將收到1400美元救助金，新調查顯示，其中大部分資金可能最終進入加密市場。瑞穗證券發布的一項調查估計，發放給美國居民的約4000億美元資金中，有10%可能被用來購買比特幣（BTC）和股票。公司調查了家庭收入在15萬美元以下的235人。高達40%的受訪者表示，他們會將直接收到的資金投資于比特幣和股票，而61%的受訪者表示，他們會選擇比特幣而不是股票。瑞穗分析師Dan Dolev和Ryan Coyne表示，比特幣是投資首選。占60%的增量支出，也就是大約250億美元，占比特幣目前1.1萬億美元市值的2%至3%。拜登于3月11日簽署了1.9萬億美元的新冠肺炎救助計劃，根據該項經濟刺激計劃，拜登政府將拋出1.9萬億美元用于疫情沖擊下的經濟救濟。該經濟刺激計劃的主要內容是：每周救濟金額外增加300美元;對失業救濟的時間和范圍進行延長和擴大;幫助學校重新開放;增加地方政府流動資金等。此前2020年4月，國會議員向許多美國居民提供了1200美元的直接救助金，而那些將1200美元全部投資于比特幣的加密貨幣用戶，在比特幣2021年增至逾6萬美元后，可能獲得了多達1萬美元的收益。

老債王格羅斯

正做空美國國債

曾在太平洋投資管理公司（PIMCO）管理全球最大債券基金的債券投資傳奇比爾·格羅斯稱，他正在做空美國國債，預計未來幾個月美國通脹率將升至3%-4%。格羅斯表示，“龐大的”財政刺激措施—包括1.9萬億美元紓困方案和接下來可能出臺的大規模基建計劃，以及水平“驚人”的家庭收入，意味著價格壓力將加速上升。“大量需求被積蓄了起來，如果消費者想，積蓄的能量就會釋放出來，我認為一定程度上他們會這樣做的，”格羅斯稱。“我預計（通脹率）將達到3%到4%。”衡量未來十年市場通脹預期的10年期盈虧平衡通脹率在周二降至略低于2.31%，為2014年1月以來最高水平。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾承諾，在實現通脹和就業目標前，美聯儲將忽略通脹暫時升溫的狀況。不過格羅斯表示：“如果通脹率3個月，6個月、12個月都在3%至4%以上，他對當前的政策就要遲疑一下了，”即便鮑威爾和美聯儲點頭“否認”市場對2023年3月加息的預期。格羅斯表示，他從幾周前市場開始下跌的時候做空了美國國債，還在繼續做空10年期國債期貨和長期國債。鑒于10年期收益率對樓市的影響，格羅斯懷疑美聯儲可能重新啟用將購買重心轉向長期國債的“扭轉”操作。“扭轉操作可能就等在我們的前方，美聯儲的直接支出可能受限于1萬億美元左右，但為了壓低長期利益，他們會開始買入更多10年、20年和30年期國債，”他補充說，考慮到收益率已經在從高點回落，過去兩周可能已經出現這種動作。