財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中的應(yīng)用探析

胡喜梅

隨著全球經(jīng)濟環(huán)境不斷變化，企業(yè)受國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境影響，其自身發(fā)展受到一定限制，財務(wù)分析在企業(yè)決策中起到了重要的作用。本文首先介紹了財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中的作用;其次深入剖析財務(wù)分析存在的不足;最后針對財務(wù)分析應(yīng)用于企業(yè)經(jīng)營決策時存在的問題提出相應(yīng)地解決對策，希望能為企業(yè)經(jīng)營決策者提供有價值的參考。

一、引言

財務(wù)分析是指通過對財務(wù)數(shù)據(jù)進行搜集、整理、匯總，采用科學(xué)合理的方法，按照預(yù)期報表使用者的目的進行數(shù)據(jù)分析。隨著市場經(jīng)濟體制的不斷完善，企業(yè)的投資人、經(jīng)營管理人、債權(quán)人等各利益主體需要站在各自立場上，從各自的目的和利益出發(fā)，了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營結(jié)果，從而評價其投資效益以及未來的投資價值和風(fēng)險。單純的報表數(shù)據(jù)已無法滿足現(xiàn)代企業(yè)報表使用者的需求，如何高效獲取有價值的財務(wù)信息，高質(zhì)量的財務(wù)分析起到了不可忽視的作用。

二、企業(yè)經(jīng)營決策中財務(wù)分析的作用

（一）財務(wù)分析在企業(yè)投資決策中的具體應(yīng)用

1.投資前評價

企業(yè)投資活動主要包括內(nèi)部投資和外部投資。對于內(nèi)部投資，可以通過毛利率以及收入增長率判斷市場前景。當市場前景利好時，加大設(shè)備和生產(chǎn)技術(shù)的投入，搶占最好的投資時機，當市場萎縮時，適當縮減購建長期資產(chǎn)的投資。對于外部投資中的債權(quán)性投資，通過分析其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)負債率高低、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負債結(jié)構(gòu)的配比狀況等指標定量分析投資的可收回性。而股權(quán)性投資由于其風(fēng)險較高，需要綜合分析被投資企業(yè)未來的盈利情況、債務(wù)負擔(dān)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、凈資產(chǎn)收益率以及增長情況，分析其投資對價的合理性。

2.投資后管理

企業(yè)要及時做好投資后評價，及時反饋投資后可能存在的不可預(yù)期的內(nèi)外部環(huán)境變化導(dǎo)致的投資風(fēng)險和偏差，以便及時調(diào)整投資略。如企業(yè)需要評價投資是否達到預(yù)期回報率，如果繼續(xù)持有比處置資產(chǎn)企業(yè)獲得的收益更高，企業(yè)需繼續(xù)持有其投資，反之亦然。

（二）財務(wù)分析在企業(yè)籌資決策中的具體應(yīng)用

籌資主要包括債權(quán)融資和股權(quán)融資，債權(quán)融資與股權(quán)融資的規(guī)模會直接影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。當資產(chǎn)負債率過高時，如果繼續(xù)采用債權(quán)融資，企業(yè)的償債風(fēng)險會加大，甚至可能會影響后續(xù)的信用評級，此時，企業(yè)會選擇債轉(zhuǎn)股或者是股權(quán)融資等方式，雖然凈資產(chǎn)收益率有所降低，但資產(chǎn)負債率也會大幅下降。

另外，企業(yè)需要平衡負債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配比，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)配比不合理，比如流動比率小于1，需要盡可能的選擇長期融資方式。如果流動比率大于1，流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較慢，導(dǎo)致速動比率遠小于1，此時，也需要盡可能的選擇長期融資方式。

（三）財務(wù)分析在企業(yè)日常經(jīng)營活動中的具體應(yīng)用

在企業(yè)日常經(jīng)營活中，管理層重點關(guān)注經(jīng)營成果及其質(zhì)量、經(jīng)營狀況、企業(yè)的成長性以及經(jīng)營過程中可能存在的風(fēng)險，因此，需要對財務(wù)數(shù)據(jù)進行全面的、綜合性的分析。綜合性最強的財務(wù)分析指標為凈資產(chǎn)收益率，該項指標涵蓋了管理層比較關(guān)注的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率等重要財務(wù)指標。

首先，銷售凈利率直接影響企業(yè)的經(jīng)營成本，企業(yè)可對其進行深入分析，影響銷售凈利率的指標主要包括產(chǎn)品銷售數(shù)量、產(chǎn)品銷售單價、產(chǎn)品單位成本，這三個指標互相作用互相影響。隨著產(chǎn)品市場競爭不斷加劇，分析產(chǎn)品單位成本的結(jié)構(gòu)實際上是非常有意義的。產(chǎn)品單位成本主要是由材料成本、人工成本以及制造費用構(gòu)成，其中材料成本降低的主要方法是規(guī)模效應(yīng)，其規(guī)模效應(yīng)是受其銷量的影響，通過擴大市場占有率提高產(chǎn)品銷售數(shù)量。企業(yè)可以改變?nèi)斯こ杀炯爸圃熨M用分攤方法，比如在生產(chǎn)工藝較為成熟的情況下，企業(yè)可以將人工和制造費用按照工時進行分配，精確地在在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間或產(chǎn)品與產(chǎn)品之間進行分配，從而導(dǎo)致產(chǎn)品銷售單價定價發(fā)生改變。另外，通過對市場上競爭對手各種同類產(chǎn)品銷售單價進行分析，調(diào)整自有產(chǎn)品銷售定價從而提高市場競爭力，達到提高銷售量的目的，從而提高銷售凈利率。

其次，關(guān)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的指標，企業(yè)可以通過優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，夯實企業(yè)資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的使用效率。

最后，資產(chǎn)負債率的降低可能導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的降低，但該項指標過高也可能導(dǎo)致企業(yè)的償債企業(yè)加大，因此，債權(quán)人與所有權(quán)人利益權(quán)衡之下，應(yīng)該選擇企業(yè)價值最大化的一個標準。

（四）財務(wù)分析在企業(yè)分配活動中的具體應(yīng)用

當企業(yè)資產(chǎn)負債率過低的情況下，且又沒有好的項目進行內(nèi)外部的投資，那么適當?shù)墓衫峙淇梢蕴岣邇糍Y產(chǎn)的收益利。

三、企業(yè)財務(wù)分析中存在的不足

（一）管理層的重視程度不夠

隨著社會的發(fā)展，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營管理權(quán)相分離程度越來越高，管理層出于對自身利益的考慮，其更關(guān)注短期的效益，因此，對于在解決經(jīng)營過程中遇到的問題，往往采用簡單粗暴的方法，很少關(guān)注財務(wù)數(shù)據(jù)之間的邏輯關(guān)系以及其財務(wù)數(shù)據(jù)深層次反映的經(jīng)濟問題。

（二）財務(wù)人員的業(yè)務(wù)能力不夠

企業(yè)內(nèi)部缺少財務(wù)分析方面的專業(yè)人才，主要表現(xiàn)在財務(wù)人員對企業(yè)業(yè)務(wù)的了解不夠全面、對財務(wù)分析內(nèi)容和方法掌握不夠。隨市場經(jīng)濟不斷的發(fā)展，企業(yè)的業(yè)務(wù)模式復(fù)雜多樣，財務(wù)人員在進行財務(wù)分析時無法將業(yè)務(wù)、財務(wù)全方位多角度的關(guān)聯(lián)起來，因此，無法發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)濟本質(zhì)，更不用說向管理層提供有效的應(yīng)對策略。

（三）財務(wù)數(shù)據(jù)本身存在的局限性

1.會計政策的選擇對財務(wù)數(shù)據(jù)的影響

會計算核過程中存在大量的估計，比如固定資產(chǎn)的折舊、無形資產(chǎn)攤銷、遞延所得稅的確認、完工百分比法下收入的確認、壞賬計提、資產(chǎn)減值計提、公允價值的確認與計量等基本涵蓋了大部分的會計科目。企業(yè)有多種會計政策可以選擇，會計政策一經(jīng)確定，后續(xù)基本不會發(fā)生變化。企業(yè)往往出于謹慎性考慮，其會計政策比實物資產(chǎn)本身生命周期都要短，比如固定資產(chǎn)折舊，很多企業(yè)的房屋構(gòu)筑物的折舊年限平均在20-30年左右，稅法要求的折舊年限是不得低于20年，而房屋產(chǎn)權(quán)年限一般在40-70年，因此，由于會計估計的存在，很多數(shù)據(jù)是失真的。

2.通貨膨脹對財務(wù)數(shù)據(jù)的影響

通貨膨脹是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活中影響財務(wù)數(shù)據(jù)最隱蔽的一個因素，假設(shè)流動資產(chǎn)和負債在一年內(nèi)均可以兌現(xiàn)，那么實際通貨膨賬影響最大的是企業(yè)的長期資產(chǎn)和長期負債，長期資產(chǎn)和長期負債也要考慮是貨幣性的還是非貨幣性的，貨幣性的長期資產(chǎn)，比如2-3年的質(zhì)保金，對于企業(yè)來說該項資產(chǎn)本質(zhì)上已經(jīng)貶值，非貨幣性的長期資產(chǎn)，比如固定資產(chǎn)，對于企業(yè)來說該項資產(chǎn)得以保值，而對于長期負債來說正好是相反的。但企業(yè)做財務(wù)數(shù)據(jù)分析時很少考慮這項因素。

3.人為主觀因素的影響

人為主觀因素是對財務(wù)數(shù)據(jù)影響最大的，管理層可能會因為不同的使用目的，隨意調(diào)整財務(wù)數(shù)據(jù)，比如完工百分比法的收入確認，假設(shè)企業(yè)采用投入法來確認完工百分比。管理層達到期初制定的高利潤目標，管理層很可能會人為調(diào)整其投入的比例，從而增加本期確認的收入。

四、財務(wù)分析如何有效為企業(yè)經(jīng)營決策提供參考

（一）提高管理層對財務(wù)分析的認識

建立建全財務(wù)分析的相關(guān)制度，讓財務(wù)分析這項工作有制度可以遵循，才可以保證財務(wù)分析數(shù)據(jù)質(zhì)量。另外，將財務(wù)分析工作納入日常工作當中，比如月度財務(wù)分析、季度財務(wù)分析、年度財務(wù)分析、預(yù)算與實際執(zhí)行的差異分析、成本費用分析等。把對管理層的業(yè)績考核指標也納入制度當中，對管理層的目標考核不能簡單的以本期實際的凈利潤指標、收入增長指標為主要標準，需要考慮對企業(yè)價值最大化的標準，避免管理層的短視行為。提高管理層對財務(wù)分析的認識，讓財務(wù)分析充份發(fā)揮在企業(yè)經(jīng)營決策中的作用。

（二）提高財務(wù)人員業(yè)務(wù)水平

加強對財務(wù)人員的后續(xù)教育和培訓(xùn)工作。財務(wù)人員的培訓(xùn)不能僅局限于其專業(yè)知識方面，重點為企業(yè)培養(yǎng)一 些復(fù)合型人才，從而為企業(yè)的經(jīng)營決策出謀劃策。

（三）增加財務(wù)分析的維度

財務(wù)數(shù)據(jù)本身的局限性所致，單一指標反應(yīng)的經(jīng)濟實質(zhì)與多項指指標的分析可能會存在偏差，偏差的形成的主要因素可能是列報數(shù)據(jù)列報的問題，也可能是選擇的會計政策偏緊或者過于寬松，因此在分析財務(wù)數(shù)據(jù)時企業(yè)需要多維度的進行分析。

首先，定性分析與定量分析相結(jié)合，一項指標的好壞很難去進行量化，往往在評價一項指標時，需要考慮諸多方面的因素，比如流動比率，這項指標是否越高，并不表示其償債能力越強，需要考慮一些變現(xiàn)周期較長的，如存貨、預(yù)付賬款以及存在壞賬跡象的應(yīng)收款項等，因此，企業(yè)對這些持有資產(chǎn)流動性進行定性的分析，確保財務(wù)分析結(jié)果的質(zhì)量。

其次，動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，往往財務(wù)報表列式出來的數(shù)據(jù)都是截止某一時點的數(shù)，然而企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)是一個動態(tài)發(fā)展的過程，現(xiàn)有的財務(wù)數(shù)據(jù)是反映的過去的經(jīng)營的結(jié)果，因此需要結(jié)合歷史數(shù)據(jù)進行財務(wù)趨勢分析，以便為企業(yè)長久發(fā)展提前做好預(yù)警。

最后，單項財務(wù)指標分析與綜合財務(wù)指標分析相結(jié)合，單項財務(wù)指標分析無法全面反映經(jīng)濟實質(zhì)，甚至可能會出現(xiàn)相反的結(jié)果，然而各項指標之間是相互關(guān)聯(lián)的，因此需要綜合考慮各項財務(wù)指標。

五、結(jié)語

總而言之，隨著現(xiàn)代社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，財務(wù)分析在市場經(jīng)濟當中將發(fā)揮著更重要的作用。企業(yè)應(yīng)提高財務(wù)分析的質(zhì)量，更加有效的為企業(yè)經(jīng)營決策提供充分理論依據(jù)。由于不同企業(yè)業(yè)務(wù)內(nèi)容、規(guī)模、內(nèi)外部環(huán)境、企業(yè)文化以及財務(wù)分析需求不同，分析的側(cè)重點不同，分析的方法和內(nèi)容也會有所不同，本文只是提供一個思路和方向，僅供相關(guān)人員參考。

（作者單位：迅風(fēng)電子股份有限公司）