高質量發展時期國有企業資本運營分析

常繼瑩　楊鈺琦　孫文濤

摘 要：高質量發展已成為我國經濟發展的大趨勢，國有企業作為先行軍，對推動高質量發展有著至關重要的作用，本文立足國有企業高質量發展，對目前國有企業資本運營面臨的困難和形成原因進行分析，并根據國家高質量發展要求，提出促進國有企業資本運營高質量發展的策略。

關鍵詞：國有企業;資本運營;高質量發展

中圖分類號：F23 文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.10.046

0 引言

面臨快速發展的市場經濟和高質量發展要求，作為中流砥柱的國有企業想要長遠發展，打造成為世界一流企業，就必須打破傳統運營方式，利用現代化理念進行優化，確保國有資產增值保值，目前資本運營已成為國有企業經濟體制改革的重要方式，有利于國有企業獲取發展優勢，優化資本結構，提高其資金利用效率，避免出現資金閑置問題，但目前國有企業資本運營也因外部環境、機制體制、不確定性等因素面臨很多風險和威脅，故本文以促進國有企業高質量發展為出發點，以資本運營為切入點，分析國有企業資本運營面臨的困難和形成原因，并探索國有企業資本運營高質量發展的切實舉措。

1 現階段國有企業資本運營面臨的困難

1.1 信息風險較大

隨著現代化企業的不斷發展，市場上企業數量也在不斷增加，信息風險也隨之增大，信息披露遠遠跟不上企業發展速度。國有企業進行資本運營是為了充分利用自身資本優勢，獲取更大的行業優勢，提升自身市場競爭力，進而達到促進國有資產增值保值的目的。面對眾多企業，在進行行業調研時卻缺少足夠的信息來判別企業的真假或實際經營狀況。目前在進行資本運營盡職調查時所獲取的信息多為基本財務數據或者股票價格，但單從財務方面入手很難全面、準確的判斷企業的運營真實情況，也難以對企業發展戰略與國有企業的契合度進行預判，加上還存在部分企業信息披露不完善、不準確情況，導致前期準備、調研工作較為困難，也使得資本運營工作不能完全按照預期的方向發展，面臨較大的信息風險。

1.2 企業追求短期利潤，缺乏專業管理

受傳統經濟模式影響，部分國有企業思想觀念和專業水平不能做到與時俱進，一方面，部分國有企業對資本運營缺乏正確的認識，把資本運營作為企業擴張的唯一途徑，認為單純依靠資本運營就能完全實現企業的轉型升級，并帶領企業獲取高額利潤，故出現一種本末倒置的現象，企業盲目擴張，希望借由資本運營在時間內獲取高收益，提升市場競爭力，卻忽視了國有企業本身的產品價值才是企業利潤獲取的根本，而資本運營只能作為企業發展的一種手段，不能成為最終目標，否則一旦擴張之后缺乏產品支撐，必將直接面臨市場風險。另一方面，部分國有企業進行資本運營時缺乏專業的管理人才和相關措施，不從公司發展戰略和產業規劃考慮，只是盲目的為了完成資本運營任務而進行資本運營，因此在實施過程中對行業和目標企業缺乏充分調研，缺乏專業的投資風險和收益預判，無專業的財務監督體系，不但沒有獲得資本運營的應有效益，反而由于經營不利造成國有資本流失。此外，受國有企業機制體制影響，部分國有企業資產受各種制度約束，不能完按其經濟效益進行重組，造成國有資本沉淀，沒能真正發揮其效益。

1.3 整合管理難

國有企業完成資本運營后的第一部就面臨不同企業或不同制度間的整合管理問題，一方面，鑒于國有企業的特殊性，其發展理念、政治使命、人才培養、薪酬制度、管理方式等都會與被并購企業管理制度有所區別，因此，在整合經營過程中會損害部分員工的利益，進而會面臨被并購企業的反對，甚至造成人才流失，使得整合經營出現困難。另一方面，國有企業進行資本運營一般為了實現產業的協同，但并購后面臨的市場風險不可預測，能否做出正確的戰略調整，積極面對新的市場和產業特征，成為國有企業整合經營成功的關鍵因素之一。

2 國有企業資本運營困難的形成原因

2.1 政府過度干預，企業缺乏自主選擇權

我國國有企業存在特殊性，不但承擔重要的經濟使命，也承擔著政治使命，因此其現實經營不能實現完全市場化，受到政府的干預，資本運營無法按市場規律運行，這也是國有企業改革成效緩慢的原因。盡管近年來政府也在不斷轉變職能，推動建立現代化企業制度的國有企業，但仍會通過硬性指標、行政條例等管理方式隱形指揮國有企業資本運營，使得國有企業無法像其他企業一樣根據市場發展情況指導企業資本運營，這也是造成前文所說的部分國有企業為了完成資本運營指標而進行資本運營的重要原因，企業缺乏主動出擊的動力和自主選擇的權力，自然會導致資本運營面臨眾多困難和風險。

2.2 缺乏專業人才

進入大數據和高質量發展時代，資本市場競爭也越來愈激烈，因此對參與資本運營人員的要求也就越來越高，不僅要具備經濟、金融、戰略、財會等方面的專業知識，還需要良好的溝通表達能力和敏銳的洞察力，甚至需要良好的計算機水平，對大數據進行分析預測，以便通過對各種工具的使用做出最準確的判斷。目前，資本運營專業從業人員較少，國有企業資本運營多依靠單位內部人員運作，甚至單純從各部門抽調員工進行，根本沒有專職的從業人員，這些人組建起來的項目組缺乏實戰經驗和專業能力，大大拉低了資本運營效率，也容易做出錯誤的判斷導致資本運營失敗或不能達成預期目的，因此專業的人才培養和引進是資本運營工作的重要一環。

2.3 資本運營平臺及法律制度建設不健全

資本運營成功與否的關鍵因素之一就是資本市場的有效性，我國資本市場起步晚，雖然有一定的歷史和基礎，但仍存在較多問題，首先，缺乏良性投資平臺，部分公司投機取巧，在融資過程中存在無正規擔保開展融資現象，導致資本運營風險增加，部分國有企業無法預估風險則選擇擱置資金，造成資本閑置浪費。其次，資本運營機制不健全，經濟模式單一，融資和收并購多通過銀行貸款完成，單一的資本運營容易形成系統性風險。最后，法律制度不健全，一方面，現有法律制度相對滯后，無法滿足國際市場的快速發展，使得國有企業資本運營面臨動態風險。另一方面，現有法規、政策的不健全，與國有企業發展存在矛盾，導致部分業務受政府政策影響無法順利開展，產權交易缺少統一規范的流程和專門的統籌指導，資本運營整體操作缺乏規范性，大大拉低國有企業資本運營效率，成為國有企業資本運營缺乏保證的重要因素。

3 促進國有企業資本運營高質量發展的策略

3.1 政府轉變職能，強化資產管理公司作用

高質量發展時期，轉變政府職能是大勢所趨，也是解決國有企業資本運營問題的關鍵。一方面可以加強國有企業現代企業管理制度建設。通過股份制等方式確保國有企業的所有權與經營權相分離，通過聘請職業經理人等方式由企業自負盈虧，讓國有企業在資本運營過程中按照市場規律參與市場競爭，通過資本市場合理配置資源，避免政治因素干擾，政府只負責監督，讓國有企業在資本運營過程中有自主選擇權，提高國有企業資本運營主動性，進而提升資本運營效率。另一方面，強化資產管理公司作用。目前，許多大型國有企業都開始建立國有企業投資管理公司，專門負責國有企業資本運營，但仍有部分國有企業的資本運營沒有從國有企業中剝離出來，因此，可積極發揮資產公司作用，集中國有企業資本，由資產管理公司獨立運作，形成規模合力，從而更好地發揮國有資產作用，確保國有資產資本運營符合高質量發展要求，促進國有資產增值保值。

3.2 加強資本運營平臺和制度建設

市場平臺是國有企業資本運營的空間，制度則是其保障。第一，拓寬資本運營方式，國有企業資本種類多樣，部分國有企業，市場上現有渠道多是通過募股、證券、收并購等方式進行，這些渠道雖能滿足以擴大市場規模提高競爭力為目的的國有企業，卻無法滿足準求保值穩健的國有企業，因此，可通過建立專項基金等方式滿足這類企業要求，實現企業與基金的雙贏。第二，健全資本運營市場制度，一方面，加強資本運營程序、制度管理，與時俱進，緊跟前沿市場步伐，建立規范化的相關體系及法律法規，為國有企業資本運營提供制度保障。另一方面，提升準入水準，完善市場監控制度，針對中介機構實施準入制度，各個中介機構必須通過審核方可開展相關業務，并定制定期檢查制度，通過監督強化和制度約束，規范資本運營市場中介服務。

3.3 加大人才培養和引進力度

建強國有企業資本運營隊伍，人力資源是必不可少的一環。第一，組建專業團隊，摒棄游兵散將思想，根據企業發展戰略和資本運營需要，招聘掌握金融、經濟、計算機等專業知識的人才，按工作分工組建專項項目組。第二，建立內部激勵制度，許多國有企業還存在吃“大鍋飯”的現象，工作多少工資差距小，導致員工工作動力不足，工作效率低;因此，資本運營隊伍內部必須分工明確，并將薪酬與個人和團隊業務掛鉤，實施業績獎勵制度，既能激發個人潛力和上進心，又能提高團隊凝聚力。第三，建立人才引進制度，積極引進國內外經驗豐富的高層次資本運營管理人才，拓寬工作思路，實現頭腦風暴。第四，建立人才培養制度，內部培訓，根據員工業務能力和工作內容進行不同的培訓，實現因人而異并能應用到實戰當中;同時，鼓勵員工參加前沿講座、論壇及相關培訓，了解國內外資本運行形式，在豐富理論知識的同時掌握實踐經驗。

參考文獻

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作者簡介：常繼瑩（1993-）女，內蒙古赤峰人，碩士，經濟師，貴州梅嶺電源有限公司產業發展部職工，研究方向：企業管理;楊鈺琦（1993-），女，貴州遵義人，學士，經濟師，貴州梅嶺電源有限公司發展規劃部副部長，研究方向：企業管理;孫文濤（1984-），男，吉林松原人，學士，工程師，貴州梅嶺電源有限公司產業發展部副部長，研究方向：企業資本運作。