P2P網貸對銀行信貸利息多重效應分析

2021-04-02 12:07:10徐馮璐

中國經貿導刊 2021年2期

徐馮璐

摘? 要：近年來，P2P網貸引起社會廣泛關注，對我國銀行業存貸業務和利息收入構成挑戰。詳細比較了P2P網貸與銀行借貸的功能、特點和優劣，并結合不同銀行類型的特質，探究了P2P網貸的競爭效應、信息脫媒效應和學習、合作效應，發現這些效應在不同類型的銀行中存在顯著差異。為此，不同銀行應差異化地取長補短，做強做新傳統借貸業務，并與P2P網貸適度分化，保持利息收入的穩定增長。

關鍵詞： P2P網貸? 利息收入? 多重效應? 差異化

一、引言

2005年英國公司Zopa創立了P2P網貸模式，隨后在歐美國家興起。2007年，第一家P2P網貸公司“拍拍貸”在我國成立，此后，這類公司迅速發展壯大。信而富、拍拍貸及和信貸接連3家平臺成功赴美上市數據來源：根據網貸之家《2017年P2P網貸行業年報》。。P2P網貸是不同于銀行傳統信貸的新型借貸模式，其產生與迅猛發展內生于實體經濟的金融需求。隨著經濟發展進入新常態，大型企業融資需求逐步降低并逐步轉向資本市場，而中小微企業、個體工商農戶快速發展，融資需求也在快速增長。同時，個人追求品質生活和管理財富的欲望越來越強，個人消費和投資成為拉動內需不可忽視的力量。然而，傳統銀行借貸模式繁流程、嚴審批，管理中小微貸款無疑是低效的，無法滿足中小微客戶的資金需求。此外，近年來存款利息低迷、股票市場動蕩、股權融資渠道不暢、房產限購等因素使得社會閑散資金投資理財的需求得不到滿足，造成“兩多兩難”格局，即中小微企業多，融資難;社會閑散資金多，投資難。P2P網貸應用網絡數據挖掘技術解決信息不對稱問題，繞過銀行，直接撮合借貸雙方，降低了交易成本，便捷了業務流程，擴大客戶范圍，也有效地緩解了“兩多兩難”借貸摩擦。

眾所周知，長期以來，受機制體制的影響，我國資本市場發展緩慢，銀行體系則非常發達強勢，實體經濟對銀行信貸的依賴性很強。截至2019年7月末，銀行對實體經濟發放的人民幣貸款余額占同期實體經濟融資總額的689%數據來源：根據中國人民銀行網站數據。。因此，商業銀行是我國金融體系的主導，在國民經濟中有舉足輕重的作用。傳統存貸業務是我國商業銀行主營業務，利息收入是其主要的利潤來源，截止2019年末，商業銀行利息收入占比仍高達7735%數據來源：根據銀監會網站數據。。可見，銀行業務雖然日趨多樣，但傳統存貸業務仍然是其最核心的業務，直接關系到銀行的穩健發展，而且對傳導央行貨幣政策、調節社會信用規模和維護金融體系穩定都有重要意義。P2P網貸是繼銀行傳統信貸之后的全新業態，其發展速度極快，直逼銀行主營業務，令人不禁引發一系列思考：P2P網貸與銀行借貸有哪些區別，能否替代？P2P網貸影響商業銀行利息收入的內在機理是什么？影響效應是單一的還是多重的，影響程度如何？在我國，不同類型銀行在資產規模、客戶基數、資源約束、運營模式等方面迥然不同（劉莉亞，2014）＼[1＼]，P2P網貸對不同類型銀行的影響差異有多大？不同類型銀行面對P2P網貸該如何調整轉型，如何建立異質化協同合作機制？研究由此展開。

現有研究存在幾點欠缺：（1）探討互聯網金融與傳統金融關系的多，即便涉及P2P網貸和銀行借貸，論述也多是點到為止;專門深入研究P2P網貸與銀行借貸關系的少。（2）將銀行傳統信貸與P2P網貸進行比較，分析如何基于各自比較優勢進行分化發展的少。（3）針對銀行整體的研究多，針對不同類型銀行的異質性分析少。（4）對策建議重銀行非利息收入業務、輕利息收入業務，缺乏專門針對銀行如何做精做深傳統信貸業務、增加利息收入的對策。

基于此，本文的研究力求有如下創新：在理論層面，詳細比較了P2P網貸與銀行傳統借貸的核心功能、特點和優劣，基于比較提出P2P影響的多重效應;而且，結合不同銀行類型的特質，分類型探究P2P網貸影響的效應和程度。在對策建議層面，著眼于商業銀行如何取P2P之長補銀行信貸之短，做強做新傳統信貸業務，繼續發揮其不可替代優勢，與P2P網貸適度分化，保持利息收入的穩定增長。

二、P2P網貸與商業銀行信貸特點及優勢比較

（一）發展歷史和市場地位相差大

銀行傳統借貸業務歷史悠久，體系完備成熟，是金融市場的主導，關系到整個社會的信用創造和貨幣政策傳導，尤其在中國，社會對銀行體系借貸的依賴度很高。銀行具有資產和資本實力，配備優質的人才和先進設施技術，網點眾多，客戶資源豐富，在市場上處于絕對強勢，而且規范穩健經營，有嚴格的法律法規保護和監管，信譽高。P2P網貸出現時間不長，還處于發展摸索的初期，經營模式、產品開發以及風控管理等方面都在不斷完善中，盡管發展速度很快，但市場地位和信譽度上根本無法和銀行相比。

（二）業務機理及盈利方式不同

商業銀行作為信用中介機構，通過吸收存款、發放貸款，賺取存貸利差收益，并承擔貸款風險，保證存款人的資金安全和收益。銀行信譽度高，存款資金成本較低，貸款利息也較低，對于借款人來說融資負擔小。P2P網貸是信息中介機構，為投融資雙方提供信息服務，以服務費為盈利來源，不需要承擔投資人的風險，也不需要動用自身資金。因此，P2P網貸投資人承擔的風險大，投資資金成本較高，貸款利率也較高，借款人的債務負擔重。

（三）風險管控方式有別

銀行有良好的風險管控意識，具備成熟的信貸風控和管理體系和豐富的實踐經驗，信用風險評估的主要標的除信用記錄外，更多地側重于土地、房屋等物質資產和公司信譽狀況等指標，緩釋信用風險的機制多數都是抵押、質押和擔保（莫易嫻，2014）＼[4＼]。從理論上講，P2P網貸用新技術手段獲取海量信息，更加靈活準確識別和評估客戶風險，實現科學風險管理，快捷高效。然而，現實中，作為新興行業，P2P網貸經營者風險管理意識和經驗不足，對客戶的風險甄別以及風險對沖機制未有效建立起來（吳曉求，2014）＼[5＼]，風控能力較弱。同時，外部征信環境不健全也加大了P2P網貸的風險。

（四）信貸產品及客戶存在差異

銀行擅長通過金融工程技術和法律手段設計復雜的信貸契約關系，研發多元化的信用產品，強調現金流、風險和收益三者轉換和匹配，實現風險管理和價格發現;善于經營規模資產，善于處理風險多樣、相對復雜或個性化的信貸需求。因此，其主要市場集中于大企業、大項目和優質的個人客戶。事實上，在我國銀行貸款余額中，大中型企業或高端個人客戶仍占據較大比例。即使是小微貸款，單筆金額也多在50萬元以上，遠遠高于互聯網平臺上10萬元以下的平均貸款金額（交通銀行課題組，2015）＼[9＼]。P2P網貸額度小、分散、流動性大，同質性大，大部分用于臨時資金周轉、平滑消費、啟動投資項目或其他債務整合等（韓斯玥等，2014）＼[15＼]，風險種類較單一。因此，P2P網貸多采用針對小微客戶的簡單、標準化的業務流程，卻缺乏處理個性化、專業性強的復雜業務的經驗和能力。

綜上所述，商業銀行最大的優勢在于雄厚的資金實力、高度的專業性、強大完善的風控體系、壟斷市場的地位等，因此，善于經營規模化資產、應對個性化需求。然而，銀行傳統借貸方式管理小額貸款效率低、成本高，長期以來，對小微企業和個人消費貸款明顯不足（韓斯玥，2014）＼[15＼]。P2P網貸最大的優勢在于利用網絡技術和信息優勢，優化交易條件，降低了成本，提高了借貸資金交換和匹配的效率，拓展了借貸可能性邊界，使金融更普惠化。然而，我國P2P網貸尚處于發展初始階段，理論意義上信息技術優勢還未真正形成，業務專業性不強，風險防控能力薄弱，因此，其適合處理“簡單化、標準化、小微化”的借貸需求。

三、P2P網貸影響銀行利息收入的三重效應

由于P2P網貸與銀行借貸各自的優劣勢，他們之間存在三重效應，即競爭效應、信息脫媒效應與學習合作效應。三種效應在方向、程度和時滯上不一樣，導致影響的復雜性。

（一）競爭效應

P2P網貸依托網絡信息科技優勢，低成本、高效率地執行信貸核心功能，擴大了客戶范圍，勢必會沖擊傳統銀行借貸。資金供求雙方可以繞開銀行，直接通過P2P網貸理財和融資，出現“借貸脫媒”。銀行存款減少，為吸引存款增加存款利息;貸款減少，為吸引貸款減少貸款利息。銀行存貸業務運作機理和P2P網貸不同，前者不具備成本優勢，價格競爭和業務量的縮減會導致銀行利息收入下滑。隨著P2P網貸的發展，其服務更加復雜化、全面化、專業化，所從事的業務將越來越多地與銀行產生交叉和競爭（韓斯玥等，2014）＼[15＼]。因此，競爭效應對銀行利息收入有負向影響。

（二）信息脫媒效應

P2P網貸割裂了銀行與眾多企業和個人的聯系，銀行因此失去了大量具有價值的客戶信息和交易記錄，使之失去完整性姜建清，“互聯網金融時代，傳統銀行不變革就被淘汰”，2013亞布力中國企業家論壇夏季高峰會講話。。銀行是經營“數據”的企業，觸及客戶金融需求有關的數據對于銀行來說至關重要。銀行憑此分析客戶借貸行為、規劃借貸契約、設計借貸產品。這些數據脫媒，無疑會使銀行喪失信息管理的主動性，信用中介的功能也會受到重大沖擊。因此，數據脫媒效應對銀行利息收入有負向影響。

（三）學習、合作效應

P2P網貸有互聯網信息技術、線上大數據、一套有效的小額信貸管理方法和可觀的信貸長尾市場客戶。商業銀行可以通過與P2P網貸合作，學習利用其優勢，并與自身優勢相結合，從而實現借貸模式改良和效益提升。這樣不僅可以增加原有客戶的忠誠度，還可以建立更廣的市場基礎和信譽度，為銀行創造更多收入來源。事實上，已有不少商業銀行積極發展網上業務，推出網上銀行、直銷銀行。還有部分商業銀行直接開展P2P網貸業務（沈悅、郭品，2015）＼[4＼]。不僅如此，在學習合作過程中，P2P網貸體現出的開放、共享和普惠的精神也會改變商業銀行原有相對自我的信貸經營理念。由重大項目、重大客戶到“普惠親民”、注重客戶體驗，這樣勢必會提升商業銀行的信貸服務質量，為銀行贏得更多收入。因此，學習合作效應對銀行利息收入有正向影響。

三重效應不是同時出現的，一般來說，先有競爭效應和數據脫媒效應，有競爭有危機才會有動力去學習借鑒，合作共贏是學習借鑒的更優化方式。另外，競爭效應和數據脫媒效應會很快體現出來，而學習合作效應對銀行利息收入的影響相對遲緩。知識吸收利用、彼此對接和協調等等到最后轉化為收益需要時間。再次，競爭效應和數據脫媒效應取決于外在因素，帶有客觀性;而學習合作效應更多取決于內在因素，受意愿和能力兩方面影響。銀行學習合作意愿越強、動力越足，效應就越明顯;另一方面，銀行學習合作的各種條件資源越充足，能力越強，效應就越明顯。

四、P2P網貸對不同類型銀行影響的分類討論

我國商業銀行可以分為國有商業銀行、全國股份制商業銀行、城市商業銀行和農村商業銀行四大類型。不同類型的商業銀行在資源約束、產權結構、經營模式等方面差別很大。P2P網貸對不同類型商業銀行的影響也不盡相同（Karen Furst等，2002）＼[16＼]。

（一）國有商業銀行

五大國有商業銀行成立時間早，享受政府各項優惠和扶持，長期以來都處于市場的壟斷地位;資產規模、客戶基數遙遙領先;各種資源豐厚，擁有現代化的金融管理體系、高端人才和先進技術支持。其客戶主要集中于大型國有企業、民營龍頭企業以及高端私人客戶，規模以上的成熟大項目居多（劉忠璐、林章悅，2016）＼[17＼]，因此，與P2P網貸市場不在一個層面上，沒有實質性的競爭效應和數據脫媒效應。此外，國有銀行擁有的規模資源優勢，有實力借鑒P2P的新技術提升信貸服務功能，P2P網貸對國有商業銀行利息收入總體具有積極意義。

（二）全國股份制商業銀行

全國股份制商業銀行很少受惠于國家扶持，市場地位、資產規模、機構和人員等方面還無法和國有商業銀行相比。但股份制銀行產權明晰、自負盈虧、治理結構合理、市場化經營模式使其有更強的效率意識和競爭意識。股份制銀行善于找準自身定位規劃經營戰略、靈活應變，而且在經營上比國有銀行更重視中小企業和個人客戶（劉莉亞等，2014）＼[1＼]。P2P網貸會分流掉股份制商業銀行原有客戶，同時使之流失重要的客戶信息和交易記錄，產生競爭效應和數據脫媒效應。股份制商業銀行相對于國有銀行而言，體制機制靈活、求變求新;相對于城商行和農商行而言，更具有資源優勢，因此，其學習借鑒P2P創新模式、謀求合作共贏的意愿和能力都較強。例如為應對互聯網金融企業快速生長，股份制商業銀行紛紛拓展網上業務，線上直銷銀行鋒芒初現，各類“寶寶”產品應運而生，更有以招商銀行、浦發銀行為代表的股份制銀行率先涉足網絡貸款業務（楊小波，2015）＼[18＼]。然而，知識、技術、觀念的吸收利用，從不完善到完善需要時間。短期來看，P2P網貸會對股份制商業銀行利息收入產生沖擊，但長期來看，會倒逼其賦能數字金融，帶來更多的利息收入。

（四）城市商業銀行

近年來，城市商業銀行依托地緣優勢和客戶資源，資本實力大幅增強，資產規模快速增長，盈利能力迅速提升，有力地支持了地方經濟發展。城商行的目標客戶是地方中小微民營企業、個體工商戶和個人家庭，這與P2P網貸的主要客戶對象有很高的重合度。因此，P2P網貸對城商行的競爭效應和數據脫媒效應非常明顯。然而，城商行雖然機制靈活、善于開拓應變，但相較于大型商業銀行，城市商業銀行局限于地方，存在資源劣勢，這會阻礙學習和合作效應。城商行學習借鑒P2P網貸新模式的能力較弱、速度較慢，兩者合作共贏的協同關系建立更需要時間。因此，在現階段，P2P網貸對于城商行信貸業務的競爭效應和數據脫媒效應大于學習合作效應，對其信貸利息收入有負向影響。

（五）農村商業銀行

農村商業銀行由農村信用社股份制改革而來，除了追求盈利最大化，作為農村地區的主要金融機構，還肩負服務“三農”的重任。農商行業務地域范圍很小，主要客戶是當地農戶、農村工商企業、農業經濟組織以及農村學生等，信息容易搜集和識別、借貸需求便于匹配。而且，經過多年的經營，農商行已經積累了扎實的客戶基礎以及處理風險較大的涉農貸款經驗，使信用支農更有針對性。然而，P2P網貸在農村的信息優勢不明顯。目前，農村在互聯網技術和信息科技方面落后。據統計，2018年底，農村寬帶接入用戶7454萬家，僅占了全國互聯網寬帶用戶的25%數據來源《中國統計年鑒》。。農民文化程度普遍不高，對網貸的認知和接受程度都較低，相比陌生的網貸，大部分農業企業和農戶更愿意依賴扎根鄉土的“草根銀行”解決資金問題。而且，有相當一部分農戶信息沒有進入征信系統，信息不透明和信用信息缺乏導致信任危機和風險聚集。而且，“三農”業務具有非標準化、農業周期長、資產抵押物不足等問題，給P2P平臺業務開拓帶來難度。因此，P2P網貸在農村的社會認識度、參與度和普惠度都不高。農村融資需求更傾向于農商行，而不是網絡。雖然如此，還是有一些先立先行的農業企業和農戶會嘗試著用網貸來籌資，并造成示范作用。截至2017年末，以農村金融為重要業務或撮合涉農貸款金額在千萬人民幣以上的仍在正常運營的P2P網貸平臺有131家。數據來源：根據“網貸之家”。農商行會因為P2P網貸流失部分客戶，造成一定競爭效應和數據脫媒效應。但是，現階段，P2P網貸對農商行借貸的競爭效應和數據脫媒效應不大。另外，農商行總體規模小，資金、技術、人才等方面實力薄弱，學習借鑒P2P網貸技術以及開展合作的條件不足;加上政策任務較重，存在“預算軟約束”，在新業務拓展方面缺乏動力，學習和合作效應不強。因此，目前來看，P2P網貸對農商行利息收入的影響不明顯。

五、建議

首先，銀行利息收入業務應立足優勢，揚長避短，提升競爭力。一方面要揚長，發揮銀行規范健全的風控體系和線下熟人資源優勢，防御利用新技術后引起的信用風險、操作風險、系統性風險以及資金流向監管缺位等問題。此外，銀行還應以自身專業化資產管理和風險定價能力賦予中小微借貸更深刻的業務和技術內涵，創新信貸設計，提供更專業化、綜合化、多樣化的中小微借貸產品。另一方面要避短，學習借鑒網絡技術來補足傳統信貸模式的短板，推進利息收入業務線上化，在“輕資產”方面實現突破。未來，商業銀行需要將借鑒P2P網貸的重心放在如何以更低成本，提供更有效率的信貸服務上：如利用大數據進一步強化風險管控能力，不斷改進線上信貸審核技術，推進線上信貸產品標準化，降低信貸項目開發與定價成本，壓縮龐大的分支機構與人員編制等。

其次，不同類型銀行需要找準目標市場，差異化經營，創新與P2P網貸個性化合作模式。如大型國有商業銀行可以利用品牌聲譽、規范管理、人才技術、資金及規模優勢，打造全國性的專業化、綜合化、規模化的一條龍投融資平臺，引領P2P業務的合規集中發展;股份制商業銀行具有特色化的經營模式，又有發展直銷銀行等線上金融業務的豐富經驗，風控能力也較強（劉忠璐，2016）＼[17＼]，可以結合自身傳統業務的經營特點和優勢，專注于細分的長尾市場，如消費貸、供應鏈貸、金融產品收益權貸等參閱《中國P2P借貸服務行業發展報告》，借助網絡信息技術探索和積累基于資產類別的風控經驗，實現信貸管理的特色化和規模化，提升業務效率;城商行根植于地方，可以利用線下地緣優勢、豐富的小微信貸經驗和高效獲取私有信息能力，與P2P合作實現線上線下聯動，有效監控借貸雙方和資金流向，更精準地服務地方實體經濟;農商行可以通過與農業電商平臺或“三農”服務商合作，以其積累的數據與P2P網絡信息技術相結合，建立以“三農”為核心的農業信用風控模型和農業網絡信貸模式，為農業全產業鏈上下游提供投融資服務，做強傳統的特色支農信貸。

第三，未來，銀行與P2P網貸應逐步分化。P2P網貸和銀行借貸是完全不同的授信模式，優勢及擅長的領域不同。銀行通過學習與合作，業務模式和經營效率得以升級和提高。在此基礎上，銀行應該基于自身優勢與P2P網貸業務進行分化。一方面，我國企業的99%是中小微企業，是國民經濟發展的主力軍（莫易嫻，2014）＼[3＼]，未來他們投融資需求將不斷擴大，涉及更專業化、復雜化、個性化、體驗式的項目，而這正是銀行的經營長項;另一方面，中小微企業需要資金支持實業發展，對利息較敏感，而銀行安全可靠，借款利息低，是其謀求建設資金的理想之選。因此，銀行可專注于中小微企業投融資業務，主要提供生產性、建設性資金，如供應鏈融資，同時應創新產品設計，開發多元化、特色化中小微企業信貸產品，確保利息收入的同時切實為實體經濟發展服務。而P2P網貸可以專注于某類風險單一、高同質化的簡單微貸服務，采用標準化和便捷化的線上流程，以個體戶、個人為主要市場，主要提供臨時應急資金、消費性資金等。

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