互聯網視頻企業盈利模式淺析

周哲

摘? 要： 當前我國網絡視頻用戶已達850億人次，行業前景良好，B互聯網公司卻連年虧損。本文以B公司為例，從盈利點、盈利對象、盈利來源、盈利杠桿和盈利屏障方面出發，分析其盈利模式的現狀及弊端。研究發現，B公司的盈利來源結構不平衡，盈利杠桿效果不佳，盈利對象和盈利屏障方面存在著弱點。基于此，提出完善盈利來源結構、優化成本結構、提高內容質量和增強用戶體驗等建議。

關鍵詞： 視頻網站? 盈利模式? 用戶黏性

一、引言

2020年8月28日，《中國傳媒產業發展報告（2020）》顯示，受整體經濟環境影響和國際貿易關系影響，2019年中國傳媒產業遭遇十年歷史最低增速。未來，傳媒領域更加趨向于“視頻化”和“直播化”，平臺之間的競爭日益劇烈，在生產和消費端的驅動下，互聯網企業變現的模式將更加多元化。

B公司成立于2009年，于2018年3月28日在納斯達克上市，是一家針對年輕用戶的以二次元為代表文化的互聯網視頻公司。2019年B公司MAU（月均活躍用戶）有130億，日活躍時間為801分鐘，正式會員6790萬人，其中高級會員占比1120%，具有一定的用戶黏性。根據最新的財務報表顯示，B公司2020年上半年收入2618億元，比2019年同期增長7022%，與此同時B公司2020年上半年凈虧損567億，比2019年同期虧損增加8083%。探究B公司的盈利模式，及時在用戶、業務和戰略上進行調整增強競爭力，具有一定的現實意義。

二、B公司盈利模式現狀分析

（一）盈利點

盈利點指企業通過提供有形商品或無形服務去贏得消費者產生消費行為的因素。B公司第一利潤點為游戲，通過和游戲產商進行聯運，對游戲不斷注入二次元風格與特色，如畫風和配音聲優，滿足定位用戶的需求。第二利潤點為廣告。為了給用戶更好的使用體驗，B公司堅持拒絕貼片廣告，所以相比于普遍意義上的互聯網視頻企業，B公司無法通過廣告收入去彌補運營和內容成本。第三利潤點為直播和增值收入。B公司提供PUGC內容、正版內容、搬運內容等其他內容滿足用戶的基本利潤點需求，鼓勵優質PUGC（專業用戶生產內容）的創作者產出，雙贏收益與名氣，加深品牌與用戶之間的情感紐帶，獲取期望利潤點。最后，B公司通過承包新番計劃贏得獨特的競爭力，推出大會員計劃，在線下舉辦各類二次元的見面會促進周邊產品的售賣并衍生了新的相關利益鏈。

（二）盈利對象

盈利對象是指對公司提供的有形產品和無形服務感興趣并具有潛在購買或使用意圖的受眾，他們未來的支付和使用行為會支持企業盈利并長足的發展下去。B公司的主要受眾群體為趨向于喜愛ACGN（動畫、漫畫、游戲、小說）內容的年輕群體，相較于主流屬于小眾群體，貢獻的利潤份額較少，因此挖掘潛在的利益對象并轉化為基礎用戶至關重要。對此，B公司在繼續做精做強ACG文化的同時，將目標受眾擴展為泛二次元用戶、付費游戲玩家，招商舉辦線下主題見面，形成粉絲經濟收獲利益，完成固定基礎用戶和潛在用戶的發掘。最后，B公司還投資了相關影視和體育行業，這些獨立的廣告商、合作商、游戲公司或播放平臺以第三方出現，通過價值評估和投融資協議也為B公司創造了較大收益。

（三）盈利來源

盈利來源是指企業獲得盈利的途徑，具體表現為提供怎樣的產品和服務。提供優質的服務優化利潤源、拓寬盈利來源渠道是B公司的盈利的目標。B公司的主要收入來源為游戲。B公司和游戲開發商聯合運營，在共同的受眾群體下以合作聯營方式進行資源置換和利潤分享。B公司的第二收入來源于廣告，多以游戲、周邊產品和活動推廣等受眾本身感興趣的內容，在主頁板塊與板塊之間出現。B公司第三收入來源為直播和其他收費收入。隨著網絡視頻版權監管的不斷完善，視頻內容開始完善付費制度，B公司的大會員制度、承包新番計劃和充電計劃，讓用戶對于優質內容自由打賞。B公司的第四收入來源為電子商務的投融資和其他。2018年騰訊注資32億美元成為B公司第二大股東，2019年阿里全資子公司淘寶注資成為第四大股東，2020年4月獲得索尼4億美元戰略投資。

（四）盈利杠桿

盈利杠桿是指企業投入的成本所撬動的利潤之間的關系。目前，互聯網視頻企業財務上均有不同程度的虧損，B公司需要創造獨具競爭優勢的盈利模式，讓盈利因素之間相對保持均衡，達成最適宜的盈利杠桿，實現公司利益最大化。B公司的收入成本由與手機游戲開發商和分銷渠道及支付渠道的收入共享成本、員工成本，內容成本和服務器帶寬成本構成。其中收入共享成本從2017年以來一直占總體的收入成本一半以上，占比穩定但是高居不下。而相比于其他視頻企業，B公司內容成本相對較低，B公司只購買了番劇和部分熱門影視資源，主要依靠UGC去吸引流量作為盈利創新點。

（五）盈利屏障

盈利屏障是指公司為贏取競爭優勢所采取的一些盈利措施，構筑起來的其他公司難以效仿的屏障。B公司的盈利屏障主要表現在以下兩個方面。一是精準定位用戶群體，強化定位文化賣點，提高用戶粘度。B公司所面向的群體是喜歡ACG文化的“Z時代”用戶，并挖掘潛在的泛二次元用戶。截至2019年，B公司12個月保留率高達80%，日使用時長801分鐘，用戶留存率高。二是強化用戶體驗，營造品牌獨特文化。B公司的首要特色在于彈幕，它顯著區別于其他視頻彈幕，表現在其彈幕文化更加友善有趣，是吸引和留住用戶的最重要的因素之一。其次，B公司PUGC類視頻占據整體體量85%，是其他視頻類公司所不具備的獨特文化，擅長于用重復和再創作形式進行顛覆經典與傳統，對嚴肅類的話題進行“次元化”呈現。

三、B公司盈利模式弊端分析

（一）盈利對象范圍較窄

B公司面向“Z時代”的年輕群體，目前有80%以上為30歲以下的用戶。未來隨著年輕一代年齡的增長，就會有新的用戶需求，與此同時新生代的年輕群體正在成長，其最新的用戶需求與B公司當前的ACG文化會產生差異。所以，B公司在現有的“泛二次元化”盈利模式下，逐漸正變成跨年齡的泛娛樂平臺，從長遠來看會在多元化中造成用戶的流失。另外由于因為年輕受眾多，有時難免會發生二次元文化和社會倫理沖突，為維護青少年身心健康，B公司需加強其自身平臺監管職責。

（二）盈利來源收入結構失衡

B公司的營業收入主要由游戲收入構成。根據公司年報披露，2017年上半年B公司游戲創造營收841億元，占總收入8327%，2020年上半年游戲營收2399億元，占總收入4862%。引起游戲營收占比大幅度降低的主要原因是，直播收費收入的大幅上升，從2017年上半年創收08億元漲到2020年上半年創收1619億元。游戲聯運作為主要收入來源，B公司所面臨的風險是這一營收方式可以被主要競爭對手復制和模仿的，B公司并沒在二次元的IP方面擁有獨特的優勢，單一的商業模式很容易只是一個“披著視頻外衣的游戲公司”。而B公司的受眾群體呈現年輕化現象，對廣告的呈現形式要求較高，B公司的廣告收入只占比10%，從2017年上半年的069億元到2020年末的563億元，要想獲得階段性的增長，B公司需要在“不添加貼片廣告”的承諾和優化用戶體驗中取得平衡。

（三）盈利杠桿成本結構不佳

B公司自成立以來一直凈虧損，其收入共享成本一直占據收入成本一半以上的份額，居高不下。根據公司年報披露，2017年上半年B公司的收入成本為775億元，收入共享成本378億元，占比4877%，2020年上半年B公司收入成本為3796億元，收入共享成本為1916億元，占比5047%。這些高額的收入共享成本具體表現為B公司向游戲開發商購買的版權費用，和支付給分銷渠道的引流資金。隨著監管的規范，版權的費用和其他引流資金由于其自身的性質很難取得階段性下降，甚至會直接影響收入的增長，而不同成本要素的投入會形成不同的盈利模式進而直接影響盈利杠桿，B公司需要重新調整達至最適宜的盈利杠桿，實現公司總體利益最大化。另一方面，B公司對于財務的規劃不夠完善，在獲得一次次融資之后，迅速高額將其投資在手游與二次元文化中，B公司在長遠布局中進行了共計多達78次的投資，孵化投資成效尚不明顯。

（四）盈利屏障不夠牢固

B公司董事長表示，公司的首要核心資產是PUGC視頻的制作者。然而，目前B公司尚未完善營造制作者長遠的生態培養計劃，隨著更多短視頻公司進入長視頻領域，互聯網用戶轉換成本又較低，優質視頻制作者的離開就會同時帶走其在B公司培養起來的粉絲，這會對B公司長期培養建立的用戶黏性形成一定的沖擊。另外，B公司在內容上購買二次元、泛二次元的番劇，迎合用戶的興趣，培養用戶付費習慣，卻在動畫原創內容方面缺少必要的創新，當前國產動漫番劇市場前景廣闊，從長遠上看僅依靠熱門番劇去增強用戶粘度遠遠不夠。

四、優化B公司盈利模式的對策

（一）精準定位用戶需求，優化用戶體驗

B公司面向小眾群體，因為業務發展需求正逐漸泛二次元化，將大眾用戶逐漸發展成為自有用戶。B公司應該利用大數據分析當前和預估未來用戶群眾需求，并圍繞需求提前建立賣方市場，培養新興的順應時代發展的文化。再者可以從垂直層面保持二次元區和泛二次元區的獨立和獨特，增強用戶黏性。另外，作為平臺方B公司應該加強監管力度，在保持流量變現的同時保持企業價值和社會價值平衡，注意引導互聯網文化產品，提高用戶體驗。

（二）完善盈利來源結構，挖掘用戶消費潛力

目前B公司廣告收入占比十分低，B公司需要提高其變現能力，并進一步加強直播付費收入能力，挖掘潛在用戶消費能力，進一步探索擴展產業鏈。對于廣告，B公司可以從用戶體驗的角度包裝廣告的投放位置和形式，還可以和自有平臺流量用戶進行軟廣合作。隨著大IP時代的到來，B公司需要研究選擇適宜的IP項目，充分進行探索IP產業的二次開發和利用，豐富盈利來源。

（三）改變定價策略，優化成本結構

B公司可以根據番劇的特點，如時長、版權費用和制作水平等特點，區分不同的板塊設置價格浮動空間，進行彈性收費，一方面允許有意愿的普通用戶付費觀看，另一方面可促進內容質量的提高。在成本方面，除收入共享成本外，B公司用于營銷的銷售費用、管理費用和用于技術支持的研發費用占比一直較高，且一直居高不下。作為初創的互聯網B公司，必須致力于優化成本結構，將每一分錢花在刀刃上，合理布局投融資計劃。

（四）優化內容質量，增強用戶粘度

作為一個以PUGC為主要內容的平臺公司，B公司應該盡量提供原創的內容生產環境，激勵優秀內容制造產出，適當舉辦一些線上線下的文化活動，締造興趣社區加強互動交流，增強用戶使用者和平臺之間的情感聯系。在動畫方面，B公司可以結合國風特色或者大型IP進行原創國番制作，并引申其產業鏈。此外，還可以學習其他視頻平臺走自制內容之路，打造專屬于興趣板塊。在技術方面，B公司可以提高大數據敏感程度，真正做到“猜你喜歡”快捷獲取高質量的內容，強化用戶黏度。

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