摸底拜登重建計劃

張瑜

拜登2萬億美元的重建計劃近期有望出爐，涵蓋基建和加稅兩大部分，將有利于美國經濟增長和就業。

在1.9萬億美元的美國救濟計劃落地后，關于拜登重建計劃的討論熱度迅速升溫。據彭博報道，近期重建計劃方案將遞交給拜登，且該計劃還包含了加稅方案。

美國目前有沒有必要大興基建呢？非常有必要。首先，美國的基礎設施狀況堪憂。據ASCE最新評估，美國基礎設施仍“大多低于標準”，表現出較為嚴重的“惡化”狀況。據《全球競爭力報告》，2019年美國在基礎設施領域的排名居全球第十三位，2002年時則居第五位。其次，存在大規模投資缺口。未來十年基建總投資缺口已經達到2.59萬億美元。最后，基建支出力度遠低于主要經濟體，歐洲基建支出相當于GDP的5%，中國基建支出約占GDP的8%，而美國僅為2.4%。

美國主要依賴地方和州政府進行基建投資，但地方政府逐漸“力不能及”。隨著基建存量不斷增加，州和地方政府不得不承擔更多的運營和維護成本，新增投資額自21世紀初以來一直下降。

上世紀以來，美國聯邦政府主導了四輪大規模基建投資，投資力度最大的是羅斯福新政，公共工程類支出180億美元，占1933年GDP的31%;投資力度最小的是奧巴馬的ARRA法案，基建類支出1200億美元，占2009年GDP的0.8%。艾森豪威爾修建州際高速公路的耗資為 250億美元，占1956年GDP的5.6%，克林頓的信息高速公路計劃總投資額4000億美元，占1993年GDP的5.8%。拜登基建投資的規模大約1.3萬億美元，占2019年GDP的6.1%，是上世紀以來規模第二大的投資。

拜登基建的具體措施有哪些？拜登競選網站上提出的計劃規模為2萬億美元，為期十年，占2019年GDP的 9.3%;其中基建投資1.3萬億美元。計劃的內容十分廣泛，涵蓋了現代化基建、汽車工業發展、清潔電力投資、建筑改造和住房建設、清潔能源投資、可持續農業、社區平等發展和制造業振興共八大領域。計劃中促進就業和重建中產階級是“重頭戲”，防止制造業外遷與創造就業的需求是內在一致的。

拜登基建對美國經濟有何影響？首先，未來十年里，每年基建支出約1300億美元，按照產出乘數0.4-3來估計（馬里蘭大學和 CBO 的評估），每年對GDP的額外產出貢獻約為520 億-3900億美元，約為2019年名義GDP的0.2%-1.8%。

在拜登競選網站上明確寫到，1.3萬億美元基建投資將全部通過“確保超級富豪和企業支付他們公平的（稅收）份額”來籌集。

就經濟增長而言，稅務基金會和稅收政策中心均預估加稅會對未來十年對經濟增長造成負面影響，會使未來十年GDP下降1.62%-3.4%。就稅收收入而言，稅務基金會認為加稅在未來十年可以籌集約2.8萬億美元稅收收入。

現在海外預期拜登將在4月正式出席國會聯席會議，屆時他將向議員介紹重建計劃。另據高盛預計，白宮或在5月向國會遞交詳細的預算方案。再根據民主黨高層的表態，希望基建方案能在5月通過參眾兩院下屬的委員會， 因此我們預計，重建計劃的總規模和具體的項目細節大概率將于4-5月公布。

拜登的重建計劃的推出實施，需要經過美國國會的同意。目前民主黨掌控眾議院，可以在眾議院輕松通過法案。但是民主黨在參議院只是略占優勢，僅比共和黨多1票的投票權，無法繞過參議院的“阻撓議事”。

拜登的重建計劃要想落地，最大的可能是啟動預算和解程序。預算和解程序一個財年一般只能使用一次。1.9萬億美元美國救濟計劃已經使用過2021財年的“額度”，若要再次啟用預算和解程序，只能等到2022財年開始。所以，10月份成為了一個關鍵的時間點。