穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度

中金公司：貨幣政策基調堅持穩字當頭。會議強調經濟雖持續復蘇但進程仍不平衡，應加強國內外經濟形勢研判和國際宏觀經濟政策協調，關注國內并搞好跨周期政策設計，支持經濟高質量發展。會議重申要保持貨幣供應量和社融增速與名義GDP增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定。結構性信貸政策繼續落實推進。總量上要穩字當頭，保持貸款平穩增長、合理適度，實現普惠小微貸款繼續“量增、價降、面擴”，實施好房地產金融審慎管理制度;圍繞碳達峰碳中和戰略目標，引導銀行按照市場化原則向綠色低碳產業傾斜，并進一步加大對科技創新、制造業的支持;堅持市場化、法治化原則，前瞻性地綜合考量資金投放、資產負債、利潤、風險指標等因素，持續增強金融服務實體經濟的能力;提升金融科技水平，鼓勵銀行在管控風險同時，因地制宜增加經濟困難省份信貸投放等。

原材料價格上漲侵蝕企業盈利，貸款需求仍較強。央行發布的企業家問卷調查結果顯示，今年1季度企業經營景氣指數環比上升0.5pct，但盈利指數環比下降6.7pct，或與原材料購進價格指數環比提高7.4pct有關，原材料價格上漲對企業盈利的侵蝕值得持續關注。而貸款需求指數在1季度迎來季節性上行，總指數提高5.9pct，制造業、基礎設施、批零與房地產行業分別上升3.6pct、5.3pct、2.7pct和2.1pct，銀行業景氣指數和盈利指數也繼續回升，顯示貸款需求仍較強，疊加延期還本付息等信用政策的支持，銀行業盈利有望繼續改善。……