2020年歸母凈利同增48.73%國海證券五大業務全線開花

袁祎蔓

2021年3月19日晚間，國海證券（000750.SZ）對外發布了2020年年度報告：公司取得了收入、凈利持續雙增的成績，其中，營收實現44.82億元，同比增長25.89%，創出了近五年的新高，歸屬于母公司所有者的凈利潤實現7.25億元，同比大增了48.73%，也達到了近五年來的第二新高，基本每股收益0.13元，同比增長了18.18%，可以說，國海證券圓滿實現了“十三五”的完美收官。

公開資料顯示，國海證券業務資格和業務牌照齊全，是一家涵蓋證券、基金、期貨、私募股權投資、另類投資多元業務體系的全國性上市綜合金融服務企業。截至2020年12月底，在137家證券公司中，國海證券總資產、凈資產、凈資本規模分別位于行業第32位、31位、33位。對此，有研究報告指出，隨著國海證券基本面的持續向好，目前其估值PB僅為1.36倍，與盈利能力并不匹配，具備一定的估值修復空間。

值得一提的是，2020年國海證券業績取得高增的同時，還將進行高比例現金分紅，擬每10股派發現金股利1.2元（含稅），共分配利潤高達6.53億元。據了解，2011年上市至今，國海證券9年間已累計現金分紅達18.76億元，近三年現金分紅平均占比高達75%。且近期，國海證券還發布了《未來三年股東回報規劃（2021-2023年）》公告，保證了未來分紅的持續穩定。而持續、穩定的分紅派息率，無疑也反映出了國海證券良好的現金流狀況和業務前景。

區域和品牌優勢明顯五大主要業務增速均超20%

國海證券是國內首批設立并在廣西區內注冊的惟一一家全國性綜合類證券公司，也是廣西惟一一家上市金融機構。據了解，廣西作為面向東盟的前沿和橋頭堡，具有與東盟國家陸海相連的獨特優勢，在國家“一帶一路”倡議中，是二十一世紀海上絲綢之路和絲綢之路經濟帶有機銜接的重要門戶。多年來，國海證券在廣西市場深耕細作，積累了豐富的機構及零售客戶資源，也在當地擁有了很強的品牌認知度、忠誠度。報告顯示，截至2020年末，國海證券的證券營業部97家，其中廣西區內共有52家營業網點，是廣西市場擁有證券營業網點最多的證券公司，在廣西的市場占有率位列第一，可見其區域和品牌優勢明顯。

在充分發揮廣西獨特的區位優勢和品牌效應的基礎上，2020年國海證券緊抓疫情防控的同時，更全力推動著公司經營的穩定增長，客戶基礎和業務優勢也在不斷增強。據了解，國海證券的收入主要來源于零售財富管理業務、企業金融服務業務、銷售交易與投資業務、投資管理業務、信用業務五大板塊，據2020年年報披露，銷售交易與投資業務、投資管理業務、零售財富管理業務的營收占比位列前三，分別占營業收入比重的27.03%、25.48%和23.82%，信用業務收入和企業金融服務業務占營業收入比重則分別為7.17%。和6.09%，五大業務合計占比接近90%。

而作為國海證券的主要業務板塊，2020年五大業務均不負眾望，呈現出了齊頭并進、全面開花之勢，同比均實現了大幅增長。數據顯示，零售財富管理業務2020年營收達10.67億元，同比大增40.46%;企業金融服務業務2020年收入2.73億元，同比大增29.40%;銷售交易與投資業務2020年收入高達12.11億元，同比大增27.24%;投資管理業務2020年營收也高達11.42億元，同比大增21.98%;信用業務2020年收入3.21億元，同比大增21.55%，可以看到，國海證券的五大主要業務線均有著20%以上的大幅增長，從而共同抬升了公司的整體業績。

金融債承銷業務始終保持行業前列經紀業務、投行業務增速明顯

從業務占比中可以看到，銷售交易與投資業務主營占比近三分之一，目前是國海證券業績增厚的“領頭羊”板塊，該板塊主要包括國債、金融債承銷、自營投資、金融市場等業務。其中，國海證券在金融債承銷方面的競爭優勢較為突出，據了解，其不僅是國開行、農發行、進出口行金融債承銷團成員，還是廣西、廣東等18家地方債承銷團成員和中國銀行間市場交易商協會會員，據2020年年報顯示，截至2020年末，國海證券國開行金融債承銷金額的券商排名連續15年保持在前9位，進出口行金融債承銷金額的券商排名連續11年保持在前8位，農發行金融債承銷金額的券商排名連續12年保持在前9位?？梢钥吹剑鹑趥袖N作為國海證券的旗艦業務，多年來始終保持行業前列。

此外，國海證券的五大業務中屬零售財富管理業務的增速最快，而其零售財富業務的核心為經紀業務。據了解，國海證券以客戶、精品、能力提升“三大工程”為統領，持續筑牢業務發展根基，證券經紀業務持續開拓客戶資產規模，體系化獲客能力明顯增強，渠道產能持續提升，2020年國海證券的證券經紀業務收入高達5.91億元，同比大增了46.33%。與此同時，據中期協數據統計顯示，截至2020年底，全行業期貨公司的經紀業務同比增長了49.13%，而國海證券控股子公司國海良時期貨持續推動產業服務和財富管理戰略轉型，目前在全國已建立28家分支機構，日均客戶權益同比增長了22.02%，2020年國海證券的期貨經紀業務收入更是達到了2億元，同比大增了54.61%，超過了該領域的整體增速。

除此之外，2020年國海證券企業金融服務業務的增速也比較亮眼。據悉，2020年國海證券加大重點地區股債業務開發力度，年內已完成行業多個首單項目，整體融資規模和收入利潤穩步提升。其中，在公司權益融資業務方面，國海證券加大了區域深耕力度，加強項目儲備，2020年已完成1家IPO和1家并購配套融資項目。另外，固定收益融資業務也穩步恢復，承銷規模同比提升，全年成功發行56家債券項目，融資規模同比大增239.16%，成為了廣西區域債券市場融資規模行業第一。綜合來看，近年來國海證券已先后為全國520余家企業提供包括IPO、再融資、收購兼并在內的多元金融服務，形成了中小企業IPO和再融資等業務特色。隨著全面注冊制改革落地，國海證券投行業務有望繼續迎來發展機會。

近三年歸母凈利復合增速高達215.14% 募集資金擴展各大業務規模 提升競爭地位Wind數據顯示，2018年到2020年國海證券營業收入分別實現了21.23億元、35.60億元和44.82億元，復合增長率達45.3%，歸屬于母公司股東的凈利潤分別實現了0.73億元、4.88億元和7.25億元，復合增長率高達215.14%，可見，國海證券近三年營收、凈利都一直保持著高速增長之勢。

為了持續高增，同時也為了積極應對證券行業的結構性調整，2021年初，國海證券對外發布了《非公開發行股票預案》，預案顯示，國海證券擬募集資金總額不超過85億元，分別投資于投資與交易業務、資本中介業務、增加對子公司的投入、資產管理業務等幾大板塊，以期擴大業務規模，優化業務結構，持續提高盈利能力和市場競爭力。

其中，國海證券將拿出不超過40億元的募集資金用于投資與交易業務，從而擴大投資范圍與交易規模，有效提升公司整體經營業績。據了解，近年來，國海證券的證券投資與交易業務已取得了良好的投資收益，其中，固定收益投資業務作為傳統優勢領域，國海證券擬借募集資金不斷擴大該領域的業務規模。而權益類投資方面，國海證券也希望通過募集資金構建多元化業務結構，不斷提升自營投資整體水平。此外，國海證券亦將大力發展金融市場業務，從而構建新的盈利模式。

與此同時，國海證券還擬投入不超過25億元募集資金用于資本中介業務，合理擴大業務規模，實現收入的快速增長。近年來，國海證券的資本中介業務把做優融資融券業務作為工作重點，持續夯實業務基礎，截至2020年6月末，其所有融資融券有負債客戶的期末總體維持擔保比例為264.97%。而據了解，資本中介業務是資本消耗型業務，業務規模和盈利能力主要依賴于較為穩定的長期資金供給，此次募集資金對提高公司該領域的盈利水平具有重大意義。

眾所周知，2019年科創板正式推出，保薦機構必須通過下屬另類投資子公司以自有資金參與科創板跟投，為滿足監管要求，國海證券積極布局新興業務板塊，并于2020年4月完成設立國海證券投資有限公司。此次，國海證券也擬投入不超過10億元募集資金用于增加對全資子公司國海創新資本投資管理有限公司和國海證券投資有限公司的投入，進而提高子公司的持續盈利能力和綜合競爭力。

不僅如此，在《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》等資管新規發布后，規范發展的資產管理業務有望成為證券行業未來最具潛力的業務之一，而且，居民財富管理需求也將明顯提升推動資管規模快速增長。而國海證券具有專業的資產管理團隊，且持續提升投研能力，并向主動管理轉型，還推出了國內首個境外投資者北向持股跟蹤指數，發行了市場首單夾層增信汽車金融類ABS。截至2020年末，公司共管理194只集合計劃、57只單一產品和7只資產支持專項計劃，資產管理規模達1039.93億元。為了繼續擴大規模，此次募資，國海證券擬投入不超過5億元募集資金用于公司資產管理業務，從而實現規模與收入雙增長。

對于2021年的工作計劃，國海證券表示，2021年作為“全面提升年”，公司將深入落實“12345”工作方針，即圍繞高質量發展這“一條主線”，通過專業和科技“兩大抓手”，實現“三個提升”，聚焦大資管、大財富、大銷售、投資投行“四大領域”，著力打造投研能力、財富管理能力、綜合金融服務能力、定價銷售能力、合規風險管理能力“五大能力”，以“十四五”良好開局迎接公司上市10周年。