我國發行基金托管業務現狀和展望

井濤

發行基金托管業務是當前發行庫管理實現管操分離和業務轉型的一項重要措施，它源于美聯儲和美國銀行業金融機構執行的擴展托管庫存（Extended Custodial Inventory，ECI）業務。ECI業務有效降低了美元的印制、保管、運輸成本，提升了美元的整潔度，增強了美國金融機構應對風險和突發事件的能力，對美元的發行和應用起到了保駕護航的重要作用。我國屬于現鈔使用大國，各種券別的現鈔使用量巨大，尤其是在支付工具不發達的縣域和農村，人民幣的整潔度、券別的供給情況和假幣情況不容樂觀。加之2000年左右中國人民銀行（以下簡稱人民銀行）縣支庫大量撤并，導致縣域現金管理能力弱化，現金的使用和流通成本增加。因此，自2017年開始，人民銀行總行借鑒美聯儲ECI業務，在濟南、成都、西藏等地開展了符合我國國情和人民幣發行使用特點的發行基金托管業務試點工作。

一、發行基金托管業務概述

（一）發行基金托管業務概念

發行基金托管業務是指將存放于人民銀行發行庫的發行基金，委托商業銀行（托管行）進行日常管理并存放其業務庫（托管庫）中。商業銀行托管的發行基金所有權屬于人民銀行，發行基金進入商業銀行托管庫后等同于進入人民銀行發行庫，可以按照有關規定計息，商業銀行對托管的發行基金進行單獨立戶、單獨核算、單獨管理。托管發行基金的出、入庫由商業銀行根據需求向所在地的人民銀行提出申請，經人民銀行核實并同意后方可使用。

（二）美國發行基金托管業務發展和成效

我國的發行基金托管業務主要借鑒美聯儲開展的ECI業務。所謂的ECI業務就是：商業銀行代保管庫中的發行基金屬于發行國的中央銀行所有，發行基金的保管和出入庫由委托的商業銀行負責。ECI業務是美聯儲為了方便大量美元現鈔在境外流通而開展的，自1997—2003年，美聯儲陸續在倫敦、蘇黎世、法蘭克福、中國香港、新加坡等11個國家或地區開立了ECI業務。

ECI業務為美元在全世界的流通起到了保駕護航的作用。據美聯儲的經濟學家測算，自ECI業務開展以來，境外美元現鈔的流通成本降低，不僅提升了美國財政部鑄幣稅的收益，同時，還為美元作為全球重要交易貨幣起到了維護和推廣的作用。一是ECI業務的設立地點均是重要的經濟金融中心，對美元的需求量巨大，在這些地方儲存美元可以維護美元的霸主地位，同時，在遇到恐怖襲擊、戰爭等不確定因素時，充足的美元儲備可以起到穩定局面和應對風險的作用。二是利用開辦ECI業務的商業銀行對美元回籠、清分，可以有效提升美元的整潔度，并有利于消除假幣。三是美聯儲通過ECI業務可以更好地掌控美元在境外的流通和使用情況，方便美國利用美元來控制經濟和貿易。

（三）發行基金托管業務對我國的啟示

經對美聯儲ECI業務研究發現，發行基金托管模式同樣可以應用到人民幣發行工作中。首先，美元和人民幣都是世界上重要的交易貨幣，人們對現鈔的使用量巨大。其次，人民幣同樣面臨著反假和整潔度以及券別配比的難題。再次，我國地域遼闊，商業銀行的分布廣且數量巨大，通過商業銀行發行人民幣的這種二元模式，致使現金的流通和運營成本提升，在遇到突發的危機時缺乏靈活的應對性，長距離的運輸也存在一定的安全隱患。最后，人民幣作為世界重要貨幣，托管業務可以有效解決人民幣境外流通問題。

二、我國當前發行基金托管業務現狀

發行基金托管業務自試點運行以來取得了不錯的成效并積累了很多寶貴經驗，為全國推廣打下了堅實的基礎。

（一）發行基金托管業務模式

目前，發行基金托管業務主要有兩種模式：第一種為“自理模式”。即受人民銀行委托的商業銀行，將自用的現金作為發行基金存入其托管庫保管并予以計息，商業銀行對托管的發行基金進行日常管理，在需要時通過向人民銀行申請，經批準后使用其托管庫的發行基金。這種模式免去了商業銀行按時到開戶的人民銀行現場辦理現金存取業務，消除了現金押運的在途風險，降低了現金的運營成本。第二種為“代理模式”。即在“自理模式”的基礎上，通過同業存款等方式，將其他商業銀行的現金變為自己的現金，再通過發行基金托管業務實現現金的清分、計息和保管。這種模式免去了所有在人民銀行開戶的商業銀行現場辦理業務的環節，使沒有業務庫的商業銀行也能通過“代理模式”即時向人民銀行交取款，減少了現金的保管和運營成本。

以上兩種模式在人民銀行濟南分行轄區均開展了試點，第一種模式可以在地市中支一級使用，適用于有較大業務庫且業務庫條件比較好的商業銀行;第二種模式可以在沒有人民銀行縣支庫的縣域使用，由縣域規模較大且有業務庫的商業銀行通過代理的模式，對區域內的金融機構提供清分、保管、配送一體化現金服務。

（二）發行基金托管業務操作流程

發行基金托管業務主要包括發行基金的調運業務和發行基金的出、入庫業務兩大類。

1. 發行基金調運業務。發行基金調運業務主要有兩種類型業務：一種是將人民銀行發行庫的發行基金調往托管行的托管庫;二是將托管庫的托管發行基金調回人民銀行發行庫。這兩種類型的業務可以由人民銀行根據托管庫的情況發起，托管行采用取款或送款的方式從人民銀行提取托管發行基金或是向人民銀行繳存托管發行基金，整個業務流程類似于人民銀行的發行基金調撥業務，主要通過發行基金托管輔助系統完成（為了方便發行基金托管業務，由試點單位自行開發的記賬核算系統，以下簡稱輔助系統）。人民銀行通過輔助系統發出“發行基金托管調運命令”和“發行基金托管調運憑證”，人民銀行或托管行人員根據調令或憑證信息辦理托管發行基金的調運出庫或調運入庫。

2. 發行基金出入庫業務。發行基金出入業務也主要有兩種類型業務：一是將托管行托管庫內的發行基金出庫到托管行的業務庫;二是將托管行業務庫的現金入庫到托管行的托管庫中變成發行基金保管。這兩種類型的業務可以由托管行根據實際情況向人民銀行申請發起，人民銀行批準后由托管行人員辦理托管發行基金的出入庫，整個業務流程類似于商業銀行到人民銀行辦理交取款業務，主要是托管行通過輔助系統填制和向人民銀行發送“現金交款單”“出庫報文”“現金支票”等電子憑證，經人民銀行批準后，托管行人員根據“發行基金托管入庫憑證”或“發行基金托管出庫憑證”信息辦理托管發行基金的入庫業務或出庫業務。

（三）發行基金托管業務監管措施

對發行基金托管業務的監管分為事前審批、事中監督、事后評估三部分。

1. 事前審批。主要包括對托管行的資質審查和對托管庫的設施審查，對于符合標準和要求的商業銀行，由所在地人民銀行批準其開展發行基金托管業務。其中，托管行資質審查主要包括：銀行的性質、經營狀況、人員及管理狀況、是否適宜開展發行基金托管業務、是否具備開展發行基金托管業務的場地和條件等;托管庫設施審查主要包括：托管庫的建設標準和基礎硬件設施是否符合國家金庫標準、金庫門、柵欄門、備用門、通風、消防等設施是否完備、是否有獨立的發行庫或單獨存放托管發行基金的區域、監控和報警設施是否實現24小時全天候無盲區監管、是否對托管庫進行了合理的區域劃分、對于進出托管庫區域的人員和車輛是否進行有效管理等。對符合條件且有意愿的商業銀行，人民銀行與其簽訂發行基金托管協議，協議期限一般為兩年，除規定雙方權利和義務外，協議內容還明確，商業銀行對于托管的發行基金有無限償還責任。

2. 事中監督。主要是依據《托管庫管理辦法》和《托管庫業務操作規程》，對托管行的發行基金調運和每天開展的發行基金出、入庫業務進行監督管理，確保業務真實、流程規范、賬實相符。為了進一步保障托管發行基金的安全，人民銀行濟南分行制定了《發行基金托管業務應急處置預案》，定期聯合托管行開展演練，并采取遠程監控、多級突擊查庫、清空托管庫等方式時刻掌控托管發行基金的狀況。

3. 事后評估。主要是定期（一般為1年）對托管行及其發行基金托管業務進行考評。人民銀行濟南分行采取的是百分制的考評標準，考評內容主要包括：托管行的運營情況、發行基金托管業務開展情況、托管發行基金情況、人員管理情況、制度執行情況、托管庫設施運轉情況等。通過對托管行及其托管業務定期考評，可以及時掌握托管行和托管發行基金的信息，有效避免因托管行經營不善、制度執行不嚴、設施老舊損壞等原因引發的發行基金安全隱患和案件事故，及時應對和調整托管行發生的突發事件，在宏觀層面上更好地把握方向并進行監督指導。

（四）發行基金托管業務成效

發行基金托管業務自試點以來，有效緩解了人民銀行發行庫庫容緊張、人員不足等問題，促進了發行庫業務轉型，逐步實現基礎操作業務的管操分離和發行基金的多元化倉儲，促使管庫員從傳統的基礎業務中解放出來，從根本上轉變角色、轉變職能。例如：人民銀行某中心支行通過設立托管庫，增加了發行庫面積，有效解決了庫容緊張的問題;某縣通過設立托管庫，發行基金的調運里程和費用分別下降91%和93.6%。人民銀行濟南分行在臨沂沂南縣和煙臺萊陽市通過所在地農村商業銀行開辦了代理模式的發行基金托管業務，實現了現金的就地清分、保管和配送，托管庫設立后，縣域的小面額貨幣投放量提升了3—5倍，人民幣整潔度顯著提升，假幣數量明顯下降，有效解決了縣域沒有人民銀行發行庫導致的現金發行和流通問題。

三、發行基金托管業務的發展方向和相關建議

（一）發展方向

未來發行基金托管業務應當向著標準化、現代化、集約化、專業化的方向發展，形成一套科學完備的管理措施和業務流程，在做好境內發行基金托管業務的同時，為人民幣走向世界實現境外支付和流通做好準備。

一是標準化。制定發行基金托管業務的統一標準，包括管理辦法、業務操作流程、托管庫設施的配備及應用、日常監督管理、人員管理、應急管理等，使發行基金托管業務有制度可循、有辦法可依。二是現代化。發行基金托管業務作為發行庫業務轉型的一項重要措施，根本是實現管操分離，基礎性操作類業務逐步從人工向機械化和智能化轉變，在風險可控的前提下，可以將大量的現代化設施、“貨金二代系統”、新的管理理念和措施等應用到托管庫管理和業務實踐中，逐步實現管理遠程化、業務操作自動化和無人化。三是集約化。選取區域內條件優秀的商業銀行整合相關資源，建立區域性現金中心，通過集約化實現資源的合理配置和應用，有效降低現金運營成本，提高服務效率。四是專業化。發行基金托管業務有一定的特殊性，目前還沒有大范圍普及，人民幣目前也還沒有實現境外自由支付和流通保管，但是，隨著試點經驗積累和時間推移，托管業務有可能成為人民銀行的一項專項業務，人民銀行和商業銀行應儲備建立一支專業化的隊伍，對發行基金托管業務進行系統管理。

（二）政策建議

一是完善管理和運營體系。發行基金托管業務的持續和穩妥開展離不開完善的管理和運營體系。就人民銀行而言，要進一步完善發行基金托管業務的頂層設計，制定指導意見和管理辦法，培養專業化的托管庫管理人才，促進發行基金托管庫的標準化和集約化建設，切實履行好對發行基金托管業務的指導和監督職責。就商業銀行而言，要根據人民銀行的有關要求建設符合標準的發行基金托管庫，建立專業化的托管庫運營隊伍，嚴格按照業務流程和管理辦法運營和管理托管庫及托管發行基金。二是制定監管措施。發行基金托管業務是發行庫管理的一項創新業務，目前試點單位對于托管業務的監管存在差異，監管的側重點也有所不同，沒有一套統一完整的監管措施和制度規定。在試點過程中發現，發行基金托管業務在實物出入庫、查庫、記賬、管理等方面與傳統發行基金日常管理存在一定差異，因此，為了更好地做到全面推廣、統一管理，有效保障托管發行基金的安全和賬實相符，需制定一套符合發行基金托管業務的監管措施和制度規定。例如通過完善的遠程監控系統、發行基金物流管理系統實現對發行基金實物的非現場核查;采用遠程非現場查庫代替傳統查庫方式;通過遠程管控托管庫人員和設施實現發行基金出入庫等。制定新的監管措施有利于提升發行基金托管業務的可操作性和安全性，使托管業務有法可依、有制度可循，也能將人民銀行發行庫基礎操作性業務逐步剝離，集中更多的精力投入監督管理。三是打造一體化的核算系統。發行基金托管業務將來有可能會成為發行庫管理的一項常規業務。但是，目前發行基金托管業務操作主要通過各試點單位自行開發的輔助系統完成，由于沒有統一標準，導致業務操作環節各不相同，賬務處理也存在差異。為更好地管理托管發行基金，有必要打造一體化的發行基金托管業務核算系統，可將統一標準的發行基金托管業務核算模塊融入“貨金二代系統”中，通過“貨金二代系統”實現人民銀行對托管發行基金的監督和管理。

（責任編輯? ? 王? ?媛;校對? ?WY，LY）