險企應戰雙碳風口

雷賽蘭

日前，中國太平保險集團有限責任公司（下稱“中國太平”）斥資22.5億元入股中國核電（601985.SH），新晉為二股東。此舉被中國太平認為是發揮保險資金長期穩定優勢，支持“雙碳”（即“碳達峰”“碳中和”）國家戰略實施的又一重要實踐。事實上，今年以來，已有不少險企布局綠色保險業務，助力“雙碳”目標的實現。

在業內專家看來，實施“雙碳”目標，對于保險業來說機遇遠大于成本，綠色金融發展期間，各類主體均感受到不確定性因素，這為保險業發展提供更大施展空間，保險資金也可匹配合適的中長期綠色投資項目。對于“雙碳”目標而言，保險可以發揮風險轉移功能，提升從事綠色生產經營活動主體信用，降低融資成本，促進經濟社會綠色轉型。

值得一提的是，以環境污染責任保險（下稱“環責險”）和巨災保險為主要險種的傳統綠色保險產品發展已有多年，仍存在市場規模小、覆蓋率低、賠付少等問題。隨著綠色保險涵義豐富，保險機構將面臨更多產品設計、承保、理賠等方面的挑戰，保險業內人士建議保險機構加強招募氣候和環境領域的專業人士，與來自自然科學和社會科學的氣候專家合作;明確統計標準、整理已有數據、收集好新數據，建設好國內的數據基礎設施。

險企布局“雙碳”頻作為

4月7日，中國太平官方微博發布公告稱，旗下太平人壽委托太平資產以22.5億元成功參與中國核電非公開發行股票項目。投資入股后，中國太平在中國核電的股權占比為3.21%。

而這恰是在今年3月政府工作報告提出要扎實做好“雙碳”各項工作后，中國太平通過險資助力該目標的具體落地動作。

“雙碳”目標是中國在第75屆聯合國大會上提出的階段性任務，即二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，于2060年前實現碳中和。該愿景下，2021年1月，銀保監會也將綠色保險列入2021年八項重點工作的首要任務。

對于此次入股動作，中國太平直言，“新型能源核發電是一種低排放、高效率的新型能源，具有環境友好、高效穩定、年發電小時數高、經濟性好等多重優勢，作為零碳排放的電源類型，核能發電對于‘碳達峰‘碳中和具有不可替代的作用。中國太平入股中國核電，充分發揮了保險資金長期穩定的優勢，是保險資金支持國家戰略實施的又一重要實踐。”

太平人壽也向《財經》記者表示，“目前，太平人壽正在通過保險資金投資支持國家‘雙碳戰略，投身國家優化產業結構、能源結構的宏偉目標，積極助力國家‘雙碳目標的實現。”

《財經》記者注意到，1月5日，中國核電發布《非公開發行A股股票發行情況報告書》，共發行18.9億股股份，每股4.02元，募資約76億元，主要用于核電項目建設。其中，太平資產獲配5.6億股股份，出資22.5億元。股票發行后，太平人壽-傳統-普通保險產品-022L-CT001滬新晉為中國核電第二大股東。

對于此次投資的預期收益，以及下一步太平人壽是否將長期持有中國核電股票等問題，《財經》記者亦向太平人壽進行采訪。太平人壽方面回應，“相關問題涉及公司內部敏感信息，不宜對外披露。”

事實上，近年來，保險機構正在不斷通過債權投資計劃、股權投資計劃等直接投資方式和投資綠色債券等間接投資方式支持綠色金融發展。保險資管協會數據顯示，截至2020年9月底，保險資金實體投資項目中涉及綠色產業的債權投資計劃登記（注冊）規模達9646.65億元。

需要注意的是，除了險資支持“雙碳”目標外，保險機構還在其他領域開始探索。譬如，在浙江，中國大地保險制定綠色保險項目經理制度，配套專業背景管理人員和專項激勵方案，構建以綠色保險為核心的綠色保險產品體系。鼎和保險將服務碳達峰、碳中和工作作為重要戰略任務，重點加大降水指數保險、光伏保險、充電樁綠色金融產品的創新力度。

發展機遇大于成本

從“雙碳”目標來看，一方面，保險業將發揮資產端和負債端優勢，助力這一目標實現;另一方面，“雙碳”目標的實施，將拓展保險業發展空間，促進保險機構向綠色管理方向轉型。

中國社會科學院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠向《財經》記者指出，“保險能夠發揮風險轉移功能，為從事綠色生產經營活動的主體降低風險成本，助力各類綠色技術的研發和應用。同時，保險業聚集了大量資金，發揮資本這一要素的作用，促進經濟社會轉型。此外，保險業積累了大量關于災害事故損失的資料，并有數據顆粒度和平穩性上的技術優勢，能夠支持各領域管理轉型中的風險。”

從資產端看，華福證券首席經濟學家魯政委曾表示，保險資金具有期限長、追求穩定收益等特點，綠色投資項目多是中長期項目，因此，從資產負債管理的角度，保險資金是非常適合進行綠色投資的資金。

從負債端看，朋友保科技創始人、精算師陳麒百向《財經》記者指出，保險產品可以幫助銀行等貸款機構緩釋風險，一定程度上提升綠色項目借款機構信用，間接助力“雙碳”目標的實現。舉例來說，金融機構為光伏電站主貸款，希望的是借款方能用未來發電收益來償還全部或部分貸款金額，但光伏電站發電量由于天氣、發電效能等原因存在不確定性，導致還款能力也有不確定性。如果保險機構能夠承保光伏電站發電量不確定風險的話，對于銀行來說，其風險就會相對可控，也就更樂意降低利息貸款給相關企業。

對“碳達峰”“碳中和”有重要作用的核能發電項目，是險企著重布局的領域之一。圖/新華

反向來看，王向楠認為，實施“雙碳”目標對保險業來說，機遇遠大于成本。因為出現的新產業、新技術、新活動、新關系等均亟需風險管理和保險保障，各類主體也均感受到了一類重要的不確定性因素，這給保險業很大的施展空間。

不過，王向楠提示到，未來保險業在綠色投資活動以及一些承保活動中會有約束，主要是減少來自高污染、高耗能、高排放等領域的業務，會承擔階段性的調整成本。

綠色保險定義重構

事實上，綠色保險并非新鮮詞匯，其歷史由來已久，但涵義早已褪去原本面貌，被時代賦予新的內涵。

2007年年底，原國家環保總局和原保監會印發《關于環境污染責任保險的指導意見》（下稱《意見》），正式拉開綠色保險的序幕。次年2月，針對該《意見》，時任原國家環保總局副局長的潘岳表示，“綠色保險，是繼綠色信貸之后出臺的第二項環境經濟政策。”這句話中，綠色保險即是環責險。

同時，銀保監會對綠色保險也有相關解釋。其官網“消費者保護”欄目于2013年發布的信息顯示，環責險為企業發生污染事故對第三者造成的損害提供保障，俗稱“綠色保險”。

不過，2016年8月，央行和財政部等七部門聯合發布的《關于構建綠色金融體系的指導意見》明確，綠色保險是支持經濟向綠色化轉型的金融工具。

對于綠色保險，七部門提出三項意見。一是在環境高風險領域建立環境污染強制責任保險（下稱“環強險”）制度;二是鼓勵和支持保險機構創新綠色保險產品和服務，建立完善與氣候變化相關的巨災保險制度;三是鼓勵和支持保險機構參與環境風險治理體系建設。其中，在第二項意見中，鼓勵保險機構研發環保技術裝備保險、針對低碳環保類消費品的產品質量安全責任保險、船舶污染損害責任保險、森林保險和農牧業災害保險等產品。由此來看，綠色保險的概念已漸漸不能等同于環責險。

中央財經大學綠色金融國際研究院副院長施懿宸曾著文稱，狹義來看，國際上較具有代表性的綠色保險以環責險和巨災保險為主。廣義而言，國際金融市場尚未針對綠色保險制定統一的定義標準，這表明了綠色保險產品還存在著廣闊的探索與創新發展空間，而綠色保險的概念也需要在更多的研究與實踐中被定義及完善。綠色保險可以被引申到更為廣闊的領域。

王向楠也認為，綠色保險是綠色理念和保險行動的結合，其范圍明顯大于環責險。一是在承保環境風險上，綠色保險不僅關注投保主體的污染責任，也關注其碳排放責任，甚至將更多包括對環境變化帶來影響的應對責任。二是在整個承保活動中，既要加大對氣候變化造成災害事故損失的承保，也要積極為節能減排做得好的主體或活動提供服務，同時，通過費率機制力所能及地促進高碳排放主體的轉型。三是投資時，加大對綠色產業的投資，而減少對高污染、高耗能領域的投資。

破除傳統產品桎梏

聚焦至傳統綠色保險產品層面，環責險、巨災保險等為主的綠色保險產品推行已有多年，但表現不盡如人意。

據了解，環責險早于20世紀60年代在英美等發達國家實行，中國環責險在20世紀90年代萌芽。但到了90年代中期，因產品類型較為單一、投保覆蓋率較低、費率較高、賠付較少等問題，相關產品陸續退出市場，這一實踐趨于停滯。

隨著環責險《意見》出臺，2008年，國內開始在危險化學品企業、石油化工企業、危險廢物處置企業等重點行業和區域開展環責險試點示范工作。

為應對環境風險嚴峻形勢的迫切需要，2013年，原保監會等部門又出臺相關文件開始執行環強險試點工作，涉重金屬企業等三類環境高風險行業需強制投保，由此，環責險走上部分強制的道路。此后，國務院也曾發文鼓勵在高風險領域建立環強險制度，生態環境部審議通過環強險管理辦法。

然而，已有多位專家曾表示過類似觀點，現階段中國環責險制度相關文件以國務院、生態環境部等發布的規范性文件為主，法律位階相對較低。由于缺乏上位法依據，地方生態環境部門開展自下而上的試點工作長期面臨投保積極性不高、強制手段無法可依、合法性和公正性易受社會質疑等困境。

數據上看，2020年12月，國際環保組織綠色和平組織發布的《中國環境污染責任保險問題與分析》顯示，經過10余年發展，中國已有31個省區市開展環境污染強制責任保險試點，但直至2017年，環責險投保企業數量占規模以上工業企業的比例仍不足5%，環責險保費收入占責任險保費收入不足1%，保險費率高于一般責任險平均保險費率。銀保監會數據顯示，2020年，中國責任險保費901億元，占總財險保費收入的6.63%。

兩會上，國壽集團董事長王濱也表示，“我國環責險經過多年探索，發展初見成效，但仍面臨保費規模小、覆蓋率低、產品單一、企業投保和保險機構展業意愿不強等問題，保險機制在國家生態環境建設中的優勢與作用還遠未發揮充分。”

巨災領域，2012年，中國開展巨災保險首批試點工作，至今已有近9年光景。然而，在銀保監會首席會計師馬學平看來，中國巨災險還處于起步階段，保險賠付占災害損失的比重遠遠低于國際平均水平。責任保險發展不足，所占比重明顯低于歐美發達國家、

瑞士再保險《Sigma》雜志2020年第二期發布的數據顯示，歐洲、南美、大洋洲、北美洲等地，巨災造成的損失中保險賠付占比在40%以上，而在中國，巨災賠付占比不足10%。

陳麒百直言，“像上述提到的發電量保障類的綠色創新保險其實涉及的領域較廣，保險公司想要承保這類綠色創新保險，存在不小考驗。因為，這類保險是跨界程度很高，承保機構除了要懂保險核保、精算等保險專業知識外，還要了解光伏領域的業內知識，同時也考驗保險機構的科技支撐能力。”

王向楠指出，目前來看，保險機構對行業外的資料，不夠重視收集和整理，不夠了解全局情況，對保險業內的數據，也缺乏整合，可利用性不高。建議保險機構加強招募氣候和環境領域的專業人士，與來自自然科學和社會科學的氣候專家加強合作;明確統計標準、整理已有數據、收集好新數據，建設國內的數據基礎設施。