日本IPO融資份額在亞洲萎縮

本報(bào)駐日本特約記者　郭偉民

日本東京都政府4月22日通過(guò)日本外國(guó)記者中心透露稱(chēng)，作為打造東京“國(guó)際金融城市”的關(guān)鍵一步，面向外國(guó)投資者的英文版金融執(zhí)照登錄手續(xù)冊(cè)已經(jīng)準(zhǔn)備就緒。2017年11月，東京都政府發(fā)布了一份《國(guó)際金融城市——東京》設(shè)想，力圖通過(guò)完善金融企業(yè)營(yíng)商環(huán)境、人才生活環(huán)境等措施，把東京打造成“亞洲第一的金融城市”。為此日本計(jì)劃改革稅收措施，改革行政手續(xù)以及完善人員生活環(huán)境等。

然而《日本經(jīng)濟(jì)新聞》顯示，3年多過(guò)去了，東京似乎距離原定目標(biāo)依然遙遠(yuǎn)。報(bào)道稱(chēng)，從亞洲的首次公開(kāi)募股（IPO）來(lái)看，日本市場(chǎng)的存在感正在下降。在亞洲整體的IPO融資額中，日本市場(chǎng)的份額在5％以下，與2000年的逾三成相比大幅縮小。金融信息公司Re?finitiv的數(shù)據(jù)顯示，2021年日本國(guó)內(nèi)的IPO融資額截至4月14日約為2000億日元，僅占亞洲整體規(guī)模的約4.6％。IPO融資份額最大的是中國(guó)香港市場(chǎng)，占亞洲整體的四成，中國(guó)大陸占三成。進(jìn)入2021年后，香港相繼迎來(lái)快手、百度（二次上市）等超大型IPO。在IPO融資額上，日本還低于韓國(guó)和印度等。從每起IPO的融資金額來(lái)看，近年來(lái)亞洲整體徘徊在160億日元左右。在日本僅為40億至70億日元左右。

日媒分析稱(chēng)，日本的IPO融資額增長(zhǎng)乏力的原因主要有兩個(gè)。第一是對(duì)未上市企業(yè)的投資規(guī)模較小。美國(guó)調(diào)查公司PitchBook的統(tǒng)計(jì)顯示，2020年日本的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)（VC）的投資額為21億美元。明顯低于中國(guó)大陸的593億美元、印度的116億美元、新加坡的31億美元。美國(guó)和中國(guó)都有豐富外資流入，而日本的風(fēng)投機(jī)構(gòu)多使用國(guó)內(nèi)資金。而且采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的日本風(fēng)投機(jī)構(gòu)較少，不利于國(guó)外機(jī)構(gòu)對(duì)日投資。第二個(gè)原因是日本的IPO過(guò)程被認(rèn)為不利于企業(yè)提升IPO發(fā)行價(jià)。在美國(guó)，如果券商認(rèn)為市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，設(shè)定IPO的發(fā)行價(jià)高于招股價(jià)區(qū)間的情況很普遍，而日本缺少相應(yīng)機(jī)制。

在英國(guó)智庫(kù)Z/Yen集團(tuán)最新發(fā)表的國(guó)際金融中心指數(shù)調(diào)查中，東京比上一次的調(diào)查下降3個(gè)排名，排名第7。中國(guó)在前十名中有上海（第三名）、香港（第四名）、北京（第六名）、深圳（第八名）四個(gè)城市上榜。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》稱(chēng)，日本最近全面開(kāi)始討論激活I(lǐng)PO市場(chǎng)的措施。日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官加藤勝信表示，“將討論改變發(fā)行價(jià)的決定方法等應(yīng)對(duì)措施”。各國(guó)的交易所都把競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向跨境爭(zhēng)取強(qiáng)有力初創(chuàng)企業(yè)來(lái)自己這里上市。日本如果不加快解決有關(guān)IPO市場(chǎng)的課題，可能被對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)。▲