作為最強世界貨幣的英鎊向美元移位的歷史回顧與思考

李文增

所謂世界貨幣是指貨幣超越國內流通領域，在世界市場上充當一般等價物，執行世界貨幣職能的貨幣。世界貨幣是伴隨著商品生產和交換的發展而產生和發展的。英國曾經是世界頭號經濟強國，其英鎊也曾經作為近現代的最強世界貨幣，產生過重要的世界影響。英鎊是如何成為世界貨幣的，其又如何將最強的世界貨幣地位向美元移位的？為何在此過程中，英國與美國之間未發生特別嚴重的沖突？如何看待歷史上的英鎊霸權和當今世界的美元霸權？這都需要我們進行歷史回顧、分析和深入思考。

一、英鎊作為曾經最強的世界貨幣的歷史回顧

（一）英鎊的產生、演變及其世界貨幣地位之形成

英國的英鎊成為世界貨幣是經歷了漫長的歷史過程的。1694年，英國倫敦有1286個商人以股份制的形式組建了英國的英格蘭銀行。英格蘭銀行是世界誕生最早的具有資本主義性質的近現代商業銀行（后來隨著時間的推移，英格蘭銀行逐步從商業銀行業務中獨立出來，發展成為英國的專門行使貨幣發行和制訂貨幣政策以及金融市場管理等職能的中央銀行）。伴隨著英格蘭銀行的產生，英鎊也隨之產生。英格蘭銀行建立之初，作為以盈利為目的的商業銀行，其所發行的英鎊，主要是具有黃金準備的紙幣化為主的銀行券。

英格蘭銀行建立23年之后的1717年，英國皇家鑄幣局局長牛頓，也就是那位非常著名的發現“萬有引力”的牛頓，將每盎司黃金的價格定為3英鎊17先令10又1/2便士。從此，英鎊就根據黃金固定了價格。

到了1821年，英國開啟了英國金本位貨幣制度的初創時代。這一年英國正式啟用了金本位制，使英鎊成為英國的標準貨幣單位，即1英鎊含7.32238克純金。金本位的確立，促進了英國經濟貿易的迅速發展，世界貨幣也逐步進入了英鎊世紀。

經過此前一個時期探索性的實踐，并經過總結經驗，英國于1861 年通過了金本位法案，以法律的形式規定黃金作為本位貨幣。1862 年開始鑄造金幣，貨幣單位為英鎊。金本位制的優點在于能使一國的貨幣幣值穩定，有利于促進一國的國際貿易和經濟發展。但是金本位制也存在缺點，即市場物價受到黃金供求的影響，經濟規模擴大會增加黃金需求，而黃金產量有限。不僅如此，黃金在世界的分布也不均衡，使金幣自由鑄造與自由流通的基礎不斷削弱。因此，金幣本位制最終改為金匯兌本位制。所謂金匯兌本位制又稱為“虛金本位制”，即雖然規定貨幣的含金量，但禁止國內金幣的鑄造和流通，由銀行券代替金幣流通。銀行券只能兌換成外匯，然后用外匯向承諾兌換金幣的國家兌換黃金。金匯兌本位制本質上還是金本位，相對于其他普通紙幣具有較強的貨幣幣值穩定性。

（二）英鎊能夠成為世界貨幣的主要原因

一是英國的軍事實力強大。歷史上的英鎊為何能率先成為世界貨幣，而其他歐洲資本主義國家的貨幣卻不能成為世界貨幣？從形式上來說是由于英國的先進的銀行業發展和幣制改革推動。其實先進的銀行業發展和幣制改革推動固然重要，但從更深層的原因主要是歷史上的英國和歐洲大陸雖然只有一水之隔，但卻是兩個不同的世界。即英國在歷史上國力最強盛的時候，與歐洲大陸國家不在同樣的重量等級上，英國是“世界性”的，而歐洲的德國和法國等國家僅是“歐洲地區性”的。當時英國的英鎊在世界的廣泛使用，主要還是以其軍事、科技、經濟的先進和強大來支撐的。

誠然，在英國早期的殖民擴張中，英國的海軍是非常強大的，向海外擴張和侵略是所向披靡的，這應該是英鎊的重要支撐因素。

二是英國的科技、工業實力強大。是的，僅靠其海軍等軍事力量，還遠不足以支撐其稱霸的野心，直到工業革命的到來，才徹底改變了英國的英鎊霸權之命運，同時也重塑了世界格局。

18世紀60年代，英國率先開展科技工業革命，以大規模機器生產取代手工生產，人類從此進入機器時代。第一次工業革命后，英國推動紡織業的機器生產，成為英國工業經濟迅猛發展的超級引擎，其中紡織業還是當時工業革命的代表性行業。

科技工業革命后，英國的殖民擴張加劇，一方面滿足了政治目的（英國海軍對全球制海權的絕對控制），另一方面也滿足了經濟目的（利用殖民地的原料和市場，加速推進英國的經濟騰飛和財富增長）。軍事實力和科技經濟實力同步膨脹，共同撐起日不落大英帝國的全球霸主形象。

到了維多利亞女王時期（1837年—1901年），大英帝國進入極盛時期，這也是真正意義上的“大英帝國霸權期”（Pax Britannica Hegemony）。19世紀中期，英國確立了“世界工廠”的地位，在金屬制品、棉紡織、冶鐵業、造船業、鐵路建筑業等多行業領先全球。1860年，英國的工業品產出占世界工業品的40%～50%。到1870年—1914年間英國的古典金本位時期，英鎊壟斷了國際儲備貨幣。

三是英國的對外貿易擴張發揮了重要作用。即在英國對外貿易擴張的過程中，殖民地市場的重要性迅速上升。到19世紀初時，英屬的北美和西印度群島殖民地產品占英國進口商品的32%，而英國對北美和西印度群島殖民地的出口增加了23倍。不僅如此，此時英國的殖民貿易呈現出明顯的“剪刀差”模式：在英國皇家海軍的護衛下，英國出產的工業品源源不斷地輸往世界各地，然后將初級原料和農產品源源不斷地從被殖民地運回英國。這為英國的財富迅速積累創造了有利條件。

據統計，英國是當時世界最大的貿易國，其1860年占世界貿易總量30% ，1890 年占20%。此外還有統計資料表明，1860年至 1914 年世界貿易的 60% 使用英鎊結算。商品貿易以英鎊標價和結算，期貨市場也更多地采用英鎊標價。英國的國際貿易地位強化了英鎊的世界貨幣地位。

四是英國在對外投融資方面發揮了重要作用。英國也是當時最重要的對外投融資國家。英國不僅喜歡建立跨國公司對外投資發展，而且還采取發展金融市場的方式對外融資進行發展。當時一部分國家也喜歡在倫敦融資，采用英鎊發行債券。主要是由于這些國家本國債券的流動性差，且不是國際貨幣，本幣標價的債券很難獲得投資者歡迎，而英鎊金融市場深度大、波動小，流動性強，且任何政府和機構都不能操縱英鎊的價格。一旦獲得募集資金，這些公司就會在倫敦開立英鎊賬戶，并將其儲存。最后，英國金融機構在全世界開立分支機構，其殖民地也在倫敦設立辦事處。英國政府規定了英鎊和銀行券的兌換比例，當屬地的幣值發生變化時，英國政府會強制維持固定匯率。這些措施使得英鎊受到外國央行和政府的歡迎，并以英鎊作為生息資產的最佳持有工具，中央銀行可以利用英鎊的這種流動性和市場深度，來維持本國貨幣的黃金輸入輸出點，保持幣值穩定。雖然英國央行可能偶爾干預黃金價格，但是他們并不干涉黃金的進出口。

自1821年開始，英國實行金本位制，1英鎊兌換7.32238克純金。此后至1914年之前的近100年中，英鎊一直是世界上最重要的且是唯一的全球儲備貨幣。

（三）為何英鎊的最強世界貨幣地位未能保持下來

英鎊完整地見證了英國由盛轉衰，由“世界”回到“歐洲”的過程。其實早在兩次世界大戰之前，英國就已先后顯示衰退的態勢。

一是受第一次世界大戰爆發前英國的殖民地日益縮小之影響。其中最為突出的就是英國的北美地區殖民地，隨著美國的獨立和時間的推移，英國從北美獲得發展的利益不僅在日益減少，而且美國對其形成了強大的競爭態勢，這對英國的發展構成了非常不利的局面。

二是受第一次世界大戰爆發的中心地帶歐洲之影響。即英國處在第一次世界大戰爆發的中心地帶歐洲，“近水樓臺”受到戰爭的創傷和軍事及經濟的負面沖擊影響巨大。盡管英國在第一次世界大戰中成為戰勝國，但其經濟實力卻遭到了極大的削弱，黃金儲備極大地下降。

三是受第一次世界大戰結束后不久發生的世界大蕭條之影響。為了防止黃金外流，英國在大蕭條時期放棄了金本位制。為了維護英鎊的國際地位，只能實施戰略收縮。1931年英國組建了英鎊集團（1939年改稱英鎊區）。在除加拿大以外的英聯邦各國和地區，以及愛爾蘭、冰島、馬爾代夫、科威特、約旦、阿曼、巴林、卡塔爾、阿聯酋、也門、塞拉利昂等國用英鎊當基準貨幣，其各國貨幣的匯率以英鎊為準，可以自由兌換、貿易、信貸，且都用英鎊結算。此時英鎊已淪為區域性的國際儲備貨幣。

四是受第二次世界大戰后英國經濟金融實力再度受挫之影響。“二戰”結束后，英國的經濟持續衰弱，使英鎊連充當小范圍國際貨幣也越來越費勁了。而后被迫實施再度貶值，由戰時的1英鎊兌4.03美元下降到2.40美元；此后繼續下跌，直至失去強有力的可自由兌換的國際儲備貨幣地位。

二、美元是如何取代英鎊成為最強世界貨幣的

（一）美元逐步開啟世界貨幣的時代

第一次世界大戰結束后，絕大部分黃金落入了美國和英國手中，而其他國家則缺乏必要的黃金以進口所需的物資。為了使資本主義世界經濟的機制重新運轉起來，1922年在意大利熱那亞國際經濟會議上確定：以可與黃金兌換的英鎊、美元與黃金一起構成各國的國際儲備貨幣，并在此基礎上建立了金匯兌本位制。此時的英鎊已不能具有獨霸世界貨幣地位，鑒于英國在 “一戰”中遭到了較大的削弱，已大不如前，而美國的地位卻大大上升。從此開啟了英鎊和美元共同成為世界貨幣的時代。

此后，英美這兩個國家也以此為手段，實施進一步的對外擴張和掠奪。但不久在 1929年—1933 年的資本主義世界經濟危機的沖擊下 ，各種類型的金本位制便宣告瓦解，繼而出現了各種貨幣集團和貨幣區，如英鎊區、美元區、法郎區等。在此階段，英鎊、美元、法郎成為當時有較大影響的貨幣，在一定區域范圍內發揮一定程度的世界貨幣作用。從此階段來看，美國雖未形成美元獨霸世界貨幣的地位，但已開啟了美元作為重要世界貨幣的時代。

（二）布雷頓森林體系的建立確立了美元的霸主地位

第二次世界大戰后，各國的政治經濟實力發生了極大變化，德、意、日法西斯國家成為戰敗國，其國民經濟也損失殆盡。而英國經濟在戰爭中遭到進一步重創，實力大為削弱。相反，美國經濟實力卻急劇增長，并成為世界最大的債權國。從1941年3月11日到1945年12月1日，根據“租借法案”，美國向盟國提供了價值500多億美元的貨物和勞務，使黃金源源不斷流入美國。美國的黃金儲備從1938年的145.1億美元增加到1945年的200.8億美元，約占世界黃金儲備的59%。美元的國際地位也因其國際黃金儲備的巨大實力而空前穩固，這就使建立一個以美元為核心的有利于美國對外經濟擴張的國際貨幣體系成為可能。

布雷頓森林體系的建立，即以美元為核心的世界貨幣體系的建立，其最核心的內容就是美元與黃金掛鉤，其他國家的貨幣與美元掛鉤，實行固定匯率制度。客觀地說，布雷頓森林體系的建立在有助于國際金融市場的穩定，對戰后的國際經濟復蘇和發展起到一定促進作用的同時，也由于它使美元取得了“ 等同黃金”的地位，成為對美國經濟發展非常有利的世界主要的國際結算工具。

1944年7月，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開了有44個國家參加的聯合國與聯盟國家國際貨幣金融會議，通過了以“懷特計劃”為基礎的《聯合國家貨幣金融會議的最后決議書》以及《國際貨幣基金組織協定》和《國際復興開發銀行協定》兩個附件，總稱為《布雷頓森林協定》。從此使美元正式登上了資本主義世界的貨幣霸主地位。

（三）美元能逐步取代英鎊建立美元霸主地位的關鍵因素

一是美國本土遠離兩次世界大戰爆發的中心地帶聚集了巨大的經濟力量。盡管第二次世界大戰中，日本海空軍偷襲了美國的珍珠港，使美國的軍事力量受到一些損失，但是由于美國遠離此次世界大戰爆發的中心地帶，歐、亞兩個主戰場，從戰略上來看，美國受到的影響相對較小。不僅如此，美國政府利用日本海空軍偷襲美國珍珠港的事件，激發了美國人參加反法西斯戰爭的熱情，并開足馬力進行生產和經濟建設，第二次世界大戰不僅沒有使美國的經濟增長下降，反而使美國的經濟增長進一步上升。

二是美國的科技經濟發展在20世紀以來取得了巨大的優勢地位。如果說在19世紀英國稱霸世界時的核心產業是紡織業，而到了20世紀開始，全球的核心產業已轉變為汽車、石油、冶金和電力，美國在此方面均處于領先地位，均對美國經濟的迅速發展和地位提升發揮了重要作用。有統計數字表明，1859年至1918年，美國工業總產值從不到20億美元上升到840億美元。貿易量則從4%上升到39.2%。20世紀40年代后，經歷了兩次世界大戰的歐洲各國滿目瘡痍，德國、意大利、日本等軸心國遭受了毀滅性打擊，英、法等同盟國也受到了嚴重的戰爭創傷。而遠離戰爭的美國本土卻從戰爭中獲得巨大利益，大發戰爭財，使美國一躍成為全球經濟實力最強的國家。此時美國的國內生產總值已占當時全球生產總值的48%左右，差不多一半左右的工業品來自美國制造，貿易量占全球貿易的三分之一左右。隨著貿易量的大幅增加，黃金儲備也從占全球儲備總量的17%上升到59%，于是美元取代英鎊，成了當時使用量最大的國際貨幣就成為必然。

三是美國在戰后英國困難時采取了乘人之危的“援助”措施。布雷頓森林會議后，美元雖然取代英鎊成為最主要的世界貨幣，但是英鎊仍然有在部分地區使用的權利，此后的數年間，英鎊和英鎊區仍然是美元霸權的最大障礙。1946年，英國戰后經濟困難，不得不尋求美國的援助，這給美國確立美元霸權地位、掃除英鎊障礙提供了機會。那一年，美國政府一次性借給了英國37.5億美元的貸款，但卻提出了苛刻的條件，包括英國必須承認美國在國際貨幣體系的領導權，并恢復英鎊和美元的自由兌換。結果導致英鎊區各國紛紛提取存款兌換美元，不到一個月的時間，英國的黃金儲備就流失了10億美元，英國因此大傷元氣，英鎊徹底失去了與美元抗衡的能力。

四是戰后美國馬歇爾計劃的實施。1947年，時任美國國務卿馬歇爾提出“歐洲復興計劃”，史稱馬歇爾計劃，開始對被戰爭破壞的西歐各國進行經濟援助、協助重建。西歐各國通過參加經濟合作發展組織總共接受了美國包括金融、技術、設備等各種形式的援助合計130億美元。若考慮通貨膨脹因素，那么這筆援助相當于2006年的1300億美元。這些國家需要大量的美元來填補財政赤字，而又得不到充足的美元，造成了當時普遍的美元荒，這種巔峰狀態持續了整整十年，在這期間，美國保持著頭號世界強國的地位，美元是那時唯一可自由兌換的貨幣，在國際上的地位如日中天，世界貨幣進入美元世紀。

三、美元霸主地位的逐步削弱

（一）布雷頓森林體系逐步被瓦解

隨著時間的推移，戰后美國對外戰爭不斷，特別是20世紀50年代之后美國先后大規模介入朝鮮戰爭和越南戰爭，使其國際收支多年出現逆差，財政連年出現大量赤字，使美元不斷貶值，加上布雷頓森林體系本身也存在一定程度上的缺陷，最終導致布雷頓森林體系的兩個重要支柱，即美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤被迫脫鉤瓦解了，使以美元為核心維護美國在全球經濟金融的霸主地位受到重挫。這是美元霸主地位被逐步削弱的至關重要的因素。

（二）美國的巨大債務因素

布雷頓森林體系被迫瓦解，美元在世界金融的霸主地位遭到了重挫之后，如何確保美元霸權這條命根子？美國政府想出了一條“妙計”，就是把美元作為國際原油市場唯一的定價和結算貨幣，以此來保證世界對美元有大量的需求。即屆時美元即使沒有黃金儲備撐腰，也可在國際市場大量流通。

1975年，“以自我為中心”的美國尋找到了與原油掛鉤的機會，即通過與歐佩克中的伊拉克、伊朗、沙特、委內瑞拉等原油出口大國多次磋商，達成了只以美元進行原油交易的協定，使美元成為國際原油計價和結算的貨幣。

這一招很厲害，即使你可以不買美國貨，但你不可能不買石油，而你買石油就需要用美元。因此，美國通過在石油美元上做文章，使美元的霸主地位得以維持。但是這一招也有致命的弱點，即“石油美元”不像布雷頓森林體系建立的“黃金美元”那樣，靠黃金儲備等經濟實力來支撐，而主要靠軍事霸權來支撐。因此，一旦美國感到“石油美元”受到某種威脅時，美國就會針對此威脅對外發動戰爭。例如1991年1月美國借口伊拉克軍隊入侵科威特，動用以美國為首的由34個國家組成的多國部隊對伊拉克發動的海灣戰爭；2003年3月20日美國針對薩達姆政權宣布伊拉克的石油出口將不用美元而改用歐元，就借口薩達姆搞什么“大規模殺傷性武器”，聯合英國組成美英聯軍，繞開聯合國安理會，大舉進攻伊拉克，推翻了薩達姆政權，并處死了薩達姆本人。

這些軍事戰爭的目標雖然都是為了維護石油美元結算，但是美國這種靠軍事霸權維系的“石油美元”，在維系一定程度的美元國際結算和流通以及作為國際儲備貨幣的同時，也耗費了大量的美國軍費開支進而形成巨大的債務。經過美國歷屆政府發動的軍事戰爭，到奧巴馬政府時期美國的債務就已積累達到了20萬億美元。到了美國的特朗普政府時期，不僅因為維持龐大的軍費開支，而且由于應對疫情不力，社會動蕩和經濟衰退，導致債務激增到26萬億美元，從而使美元的世界貨幣地位進一步弱化。

四、對最強世界貨幣移位情況的思考

（一）世界貨幣移位的特點

最強世界貨幣發生移位情況一般具有長期性、滯后性和金融習慣致使的緩慢性。

從歷史上來看，英鎊成為具有世界影響的世界貨幣，是經歷了漫長的歷史過程的。即伴隨著1694年英格蘭銀行的產生，英鎊就隨之產生了，但是，英鎊成為強有力的世界貨幣，卻不是由此一朝一夕就形成的，而是經過了一百多年的時間，到了1821年，英國才開啟了英國金本位貨幣制度的初創時代，才真正確立了英鎊的世界貨幣地位。

誠然，英鎊成為具有世界影響的世界貨幣，是經歷了漫長的歷史過程，而其從世界貨幣地位走向衰退的國際區域性貨幣，以及衰落為一般性的國家貨幣，也不是一朝一夕就形成的，也是經歷了漫長的歷史過程的，只是走向衰落的時間沒有走向興旺的時間那么長罷了。而無論如何都不會短時間內就能完成的。經過第一次世界大戰及戰后發生的1929年—1933年的大蕭條影響，盡管英國的經濟實力遭到重創，英鎊被迫放棄了金本位制，進而被迫實施戰略收縮，但英國還是借助其歷史影響，組建了英鎊集團（1939年改稱英鎊區），在此國際區域范圍內，發揮區域性的世界貨幣作用，仍在一定程度上維持著英鎊的國際貨幣地位。甚至直到第二次世界大戰英國再次遭到重創，以及布雷頓森林體系建立之后的初期，英鎊還能借助其歷史影響，在其英鎊區發揮區域性的國際貨幣作用。這都顯示了一國的世界貨幣移位，不論是正向移位，還是負面移位，都具有時間的長期性和滯后性。當然這也與歷史影響導致的使用英鎊的國家具有一定程度的習慣性，難以在短時間內改變有關。

其實美元走向興盛和衰退也具有長期性、滯后性和金融習慣致使的緩慢性。美國在第一次世界大戰前后就已是世界頭號經濟強國了，此時英國在軍事經濟等方面已處于相對衰落的地位，但是，美國并沒能使美元立刻成為最強有力的世界貨幣，而是在此階段，美國先使美元與英鎊共同發揮世界貨幣作用，然后伴隨著其科技經濟和軍事力量的進一步強大，才逐步積蓄實施美元霸權的力量，最終經過第二次大戰及戰后布雷頓森林體系的建立，才確立了美元的霸主地位。

同樣，美國在戰后稱霸世界后，經過先后介入朝鮮、越南戰爭，以及后來經過多次中東等地區大大小小的戰爭等因素，使其由世界最大的債權國成為世界最大的債務國，使美國的債務達到20多萬億美元，從而使美國經濟處于衰落的地步，但這只是美元霸權地位的動搖，而不是其世界貨幣地位的消亡，這仍然是由于其影響的長期性、滯后性以及相關使用美元的國家的某種習慣性等因素有著密切聯系。

（二）英鎊向美元移位為何未曾發生劇烈的沖突

看到當代的頭號經濟強國美國幾乎和所有與其有客觀上競爭關系的“老二”國家（包括中國）都曾發生過劇烈的沖突，人們不禁聯想到作為曾經最強世界貨幣的英鎊向美元移位的歷史過程中，英國和美國并沒有發生過劇烈的沖突。這是為何？依筆者來看，除了英國和美國這兩個國家的社會制度同為資本主義制度之外，主要是這兩個國家的世界貨幣地位轉移過程中的先后歷史情況有較大不同。即第一次世界大戰爆發前夕，美國的科技、經濟、軍事實力雖然已對英國構成嚴峻的挑戰，但不久第一次世界大戰爆發，英國面對的是德意志帝國、奧匈帝國、奧斯曼帝國、保加利亞王國的同盟國陣營發動的第一次世界大戰的更大的挑戰，英國根本無力顧及美國的挑戰。“一戰”結束后英國受到嚴重創傷，其經濟短時間難于恢復，不久又面對1929年—1933年的世界大危機之沖擊，特別是面對后來發生的德、意、日法西斯發動的第二次世界大戰之嚴峻挑戰，美國的挑戰已處于次要的地位了，因此英國與美國根本無法發生劇烈的沖突。到了第二次世界大戰結束，以及布雷頓森林體系建立后，英國已處于戰爭廢墟和經濟重建的非常虛弱的地步，更是沒有力量阻止美國的崛起和美元霸權的實施，以至于到了最后僅有的英鎊區的國際國幣地位也被擠垮，英國也只有唉聲嘆氣的無奈地步，哪還談得上劇烈沖突！

然而當今時代的美國就有所不同了，即美國在布雷頓森林體系建立之后的半個多世紀的時間里，雖然在走下坡路，以至于近年來成為總體債務達20多萬億美元的世界最大債務國，但是，當今世界還沒有一個經濟體量超過美國的國家，盡管中國正在走向崛起，且具有大規模的外匯美元儲備和美元債權，但是中國奉行的是和平崛起和構建人類命運共同體，不會像當年美國對待英國等走下坡路的國家那樣采取乘人之危的打擊措施，因此，只有作為守成大國的美國與其他國家采取劇烈沖突的情況發生，不會有中國主動對美國發起乘人之危的打擊情況發生，從而使美元霸權地位消失不會在短時間內形成。

除非有一種特殊情況，就是美國不吸取經驗教訓，在嚴重錯誤的道路繼續走下去，特別是遇到重大的突發事件沖擊，而其自身的治理又無能為力，進而導致美國的社會經濟出現大動蕩、大崩潰，以及持有美元資產的國家對美國徹底喪失信心，大量拋售美元資產時，那美元的霸權地位加快消亡就不是沒有可能了。