公募基金三大基礎(chǔ)分類

張瑾

要選擇適合自己的基金，首先需要了解不同類型基金的收益和風(fēng)險特征，然后再根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)來選擇合適的基金種類，最后在對應(yīng)的大類下挑選具體產(chǎn)品。

近年來，A股市場走出了較為明顯的結(jié)構(gòu)性行情。在市場的反復(fù)震蕩之下，中小散戶整體輸多贏少。而與之形成鮮明對比的是，公募基金整體展現(xiàn)出了較強的賺錢效應(yīng)。在高收益的吸引之下，越來越多的資金涌入基金市場，“爆款基” “日光基”頻頻出現(xiàn)，“炒股不如買基金”的理念逐漸被越來越多的投資者所認可。

不過，隨著各類基金產(chǎn)品的不斷上市，部分投資者在具體的“海選”過程中時常有些迷茫。事實上，買基金的過程有點像是“下館子”，需要先挑選一家符合自身口味的餐廳，然后再在餐廳具體點菜下單。同理，要選擇適合自己的基金，首先需要了解不同類型基金的收益和風(fēng)險特征，然后再根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)來選擇合適的基金種類，最后在對應(yīng)的大類下挑選具體產(chǎn)品。

目前，市場上對于基金分類有許多不同的形式和體系，建議普通投資者可優(yōu)先掌握對投資有較大參考意義的三大基礎(chǔ)分類。

一、按投資標(biāo)的分類

根據(jù)投資標(biāo)的不同，基金產(chǎn)品主要可分為貨幣型基金、股票型基金、債券型基金和混合型基金等。

分類詳解：

貨幣型基金：

貨幣型基金只投資于貨幣市場，且多投資于期限在1年以內(nèi)的金融產(chǎn)品，如銀行存款、央行票據(jù)、短期國債等。

貨幣基金所投資的品種可以較好地保障本金的安全，且基本能做到隨取隨用。在通常情況下，貨幣基金收益率會高于同期的銀行活期存款利率，目前相關(guān)產(chǎn)品的年化收益率普遍在2%～3%，投資者所熟知的“余額寶”“零錢通”等產(chǎn)品都屬于貨幣基金。

股票型基金：

股票型基金主要投資于股票市場，股票型基金投資股票的比例很高，通常不低于80%，因此這類基金在所有基金類型中的風(fēng)險和長期收益率都處于高位。

對股票基金較為熟悉的投資者可能會發(fā)現(xiàn)，這類基金的名稱中還時常帶有“價值”“成長”“平衡”，這些詞又是什么涵義呢？其實，這些詞代表基金投資的股票性質(zhì)不一樣。

簡單來說，投資市場內(nèi)價格被低估的股票通常會被稱為價值股，而發(fā)展前景好、利潤增長迅速的股票會被歸類為成長股。因此，專注于價值股投資的基金通常就會在基金名稱中出現(xiàn)“價值”字樣;專注于成長股投資的基金則常常會選用“成長”進行冠名。此外，在基金名稱中帶有“平衡”字樣的股票基金，通常是指一部分投資價值股、一部分投資成長股的基金。由于投資股票的性質(zhì)不同，上述幾種股票基金承擔(dān)的風(fēng)險也不同。如果按照風(fēng)險程度由低到高進行排列，價值型股票基金的風(fēng)險相對最低，平衡型股票基金的風(fēng)險居中，而成長型股票基金的風(fēng)險相對最高，但它的長期收益率也是最高的。

債券型基金：

按照證監(jiān)會的分類標(biāo)準(zhǔn)，80%以上資產(chǎn)投資于債券的基金為債券型基金。

一般來說，債券型基金的長期收益率比貨幣型基金高。相對于股票型基金而言，債券型基金的收益率較低，但在股市出現(xiàn)劇烈震蕩的時候，債券型基金的收益率也相對穩(wěn)定。

混合型基金：

這一類型的基金倉位最為靈活，既可以投資股票、也可以投資債券和貨幣市場，而且投資股票和債券的比例也沒有特別嚴格的限制。

由于混合型基金的靈活特性，基金經(jīng)理可以根據(jù)市場的變化更為靈活地調(diào)整投資策略。當(dāng)股市上漲，基金經(jīng)理可以加大股票投資力度、降低債券的配置比例，以獲取更大投資收益;當(dāng)股市下跌，又可以反向操作，增加債券的投資比例，回避股市的高風(fēng)險。

分類小結(jié)：

一般情況下，股票型基金的風(fēng)險和波動最大，混合型基金次之，債券型基金的風(fēng)險和波動相對較小，貨幣市場基金的風(fēng)險和波動最小。但是如果按照潛在收益率來排序，股票型基金的潛在收益率也是最高的，接下來依次是混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

二、按根據(jù)管理方式分類

根據(jù)投資理念的不同，基金又可以分為主動型基金和被動型基金。

分類詳解：

主動型基金：主動管理型基金通過主動管理獲取收益，是以獲取超越市場表現(xiàn)為目標(biāo)的基金。更通俗地說，基金經(jīng)理需要主動管理基金、精選個股、制訂策略以及選擇買入、賣出的時機，獲取阿爾法收益。

由于主動型基金對基金經(jīng)理的依賴程度很高，基金業(yè)績表現(xiàn)一定程度上與基金經(jīng)理的管理能力、投研團隊的實力有關(guān)，因此投資者需要注重基金經(jīng)理、基金公司的選擇。多數(shù)的股票型基金、混合型基金等都屬于主動管理型基金。

被動型基金：

被動型基金通常又稱為指數(shù)基金，一般選取特定指數(shù)的成分股進行投資，不追求超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。

由于被動型基金對基金經(jīng)理的依賴程度相對較低，基金的業(yè)績與基金經(jīng)理能力的關(guān)聯(lián)度也相對較低，具體選擇投資哪個指數(shù)以及何時買入等一般需要投資者自己決定。

分類小結(jié)：

從風(fēng)險角度來說，被動型基金的風(fēng)險往往更為分散，可以有效避免個股風(fēng)險，收益率與其業(yè)績比較基準(zhǔn)緊密掛鉤，適合希望長期獲得市場平均回報率的投資者;主動型基金則往往根據(jù)基金經(jīng)理的個人偏好而定，持股集中度和風(fēng)險集中度相對較高，但創(chuàng)造超額收益率的空間也更大。

三、按是否可以申購贖回分類

根據(jù)基金是否可以隨時申購、贖回，可以將基金劃分為封閉式基金和開放式基金。

分類詳解：

封閉式基金：

封閉式基金是指那些不能隨時申購或贖回的基金，此類基金現(xiàn)在市場上并不多，目前主要體現(xiàn)在定期開放型基金身上。定期開放型基金是指投資者申購基金后，在約定的期限內(nèi)，無法申購和贖回基金份額，只有等到基金的開放期才可以進行申購和贖回。雖然不能申購和贖回，但投資者可以通過二級市場交易的方式進行投資與變現(xiàn)，這也是封閉式基金的一大特點。

開放式基金：

開放式基金是指投資者完成申購后，可以隨時申購和贖回的基金。

分類小結(jié)：

相對于封閉式基金，開放式基金在激勵約束機制、流動性、透明度和投資便利程度等方面都具有較大的優(yōu)勢。不過，基金經(jīng)理在管理開放式基金時，通常會預(yù)先保留一定比例的現(xiàn)金資產(chǎn)，以應(yīng)對投資者的贖回，而這部分現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)生的收益率通常較低。相比之下，封閉式基金的基金經(jīng)理由于無需考慮短期贖回，因此可以根據(jù)預(yù)先設(shè)定的投資計劃進行長期的全額投資，可將基金資產(chǎn)投資于流動性相對較低的證券上，這在一定程度上更有利于基金長期業(yè)績的提升。