新冠肺炎疫情下中小企業(yè)現(xiàn)金流危機(jī)預(yù)警機(jī)制研究

□黃欣宜，李郁明，丁晗欣，范辰影，朱秀丹，楊陳攀

（嘉興學(xué)院商學(xué)院 浙江 嘉興 314001）

1 現(xiàn)金流危機(jī)預(yù)警機(jī)制對(duì)中小企業(yè)的重要性

1.1 新冠肺炎疫情下的中小企業(yè)現(xiàn)金流現(xiàn)狀

受新冠肺炎疫情影響，大部分中小企業(yè)收入急劇下降，許多中小企業(yè)面臨巨大的生存壓力。對(duì)1 400 多家中小企業(yè)的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，由于疫情原因，中小企業(yè)收入下降明顯，見(jiàn)圖1。

在現(xiàn)金流入方面，從營(yíng)業(yè)收入損失情況看，有31.08%的企業(yè)預(yù)計(jì)2020 年?duì)I業(yè)收入下降50%以上，27.8%的企業(yè)預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入下降20%～50%。

在現(xiàn)金流出方面，若停工停業(yè)，58.3%的中型企業(yè)每天損失超過(guò)10 萬(wàn)元，76.1%的小型企業(yè)及94.6%的微型企業(yè)每天損失低于10 萬(wàn)元。

在現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)方面，有35.96%的企業(yè)賬戶中的現(xiàn)金余額只能維持1 個(gè)月，31.92%的企業(yè)可以維持2 個(gè)月，17.03%的企業(yè)可以維持3 個(gè)月，只有不到10%的企業(yè)能維持6 個(gè)月以上。

1.2 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是中小企業(yè)運(yùn)營(yíng)中最根本的風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，現(xiàn)金流管理體系對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)具有重要意義。合理的現(xiàn)金流管理可以保證企業(yè)資金連續(xù)周轉(zhuǎn)，從而使資金利用效率最大化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值[1]。因此，對(duì)于中小企業(yè)的現(xiàn)金流運(yùn)行情況，要及時(shí)做好分析工作，并制定相應(yīng)的防范措施，從而降低中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2 當(dāng)前中小企業(yè)現(xiàn)金流財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警存在的問(wèn)題

2.1 現(xiàn)金流預(yù)算不合理

由于中小企業(yè)體系不夠完善，存在未全面考慮經(jīng)營(yíng)期收支賬期，未重新審查評(píng)估應(yīng)付、應(yīng)收賬款的情況，未對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估測(cè)算，習(xí)慣采用慣用思維、往期數(shù)據(jù)來(lái)直接推算未來(lái)年度現(xiàn)金流評(píng)估等問(wèn)題。這種情況可能使現(xiàn)金流測(cè)算結(jié)果和經(jīng)營(yíng)實(shí)際成果存在巨大偏差，企業(yè)資金使用效率低，甚至引起現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)縮減或擴(kuò)增賬期，產(chǎn)生較大資金變動(dòng)時(shí)，沒(méi)有匹配好籌資性和投資性活動(dòng)；企業(yè)制定投資金額大、投資周期長(zhǎng)的項(xiàng)目現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，可能忽略填補(bǔ)對(duì)外籌資資金缺口，危及資金鏈安全。

2.2 內(nèi)部控制體系不完善

2.2.1 對(duì)現(xiàn)金流的實(shí)際執(zhí)行監(jiān)督較薄弱

大量中小企業(yè)制定好現(xiàn)金流預(yù)算后，沒(méi)有嚴(yán)格記錄、監(jiān)管企業(yè)現(xiàn)金流的階段性情況，造成現(xiàn)實(shí)與預(yù)算不相符。忽略監(jiān)管資金流入金額是財(cái)務(wù)人員可能會(huì)出現(xiàn)的錯(cuò)誤，造成不能及時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)傳遞給管理人員，導(dǎo)致企業(yè)陷入資金危機(jī)。

2.2.2 缺乏完善的現(xiàn)金流預(yù)警機(jī)制

對(duì)于企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)而言，現(xiàn)金并不是越多越好，現(xiàn)金過(guò)度充盈可能使企業(yè)忽略本身的價(jià)值創(chuàng)造。財(cái)務(wù)人員需要考慮最合理的現(xiàn)金額度，使企業(yè)現(xiàn)金存量既不影響日常開(kāi)支，又能達(dá)到價(jià)值最大化。想要找到現(xiàn)金流量和價(jià)值之間的平衡存在一定難度，很多中小企業(yè)還不具備這種能力，無(wú)法運(yùn)用企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各類指標(biāo)和數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估，為企業(yè)發(fā)展埋下隱患[2]。

2.2.3 現(xiàn)金流管理單一，部門(mén)配合度低

現(xiàn)金流對(duì)中小企業(yè)的影響很大，目前多數(shù)中小企業(yè)仍局限于現(xiàn)金管理僅與財(cái)務(wù)部門(mén)有關(guān)的認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致其他部門(mén)沒(méi)有及時(shí)協(xié)調(diào)和配合財(cái)務(wù)部門(mén)的工作，引發(fā)現(xiàn)金流危機(jī)。因此，企業(yè)要想提高現(xiàn)金流穩(wěn)定性，可以從提升各部門(mén)協(xié)調(diào)性入手。

2.3 對(duì)現(xiàn)金流的重視程度不夠

2.3.1 主動(dòng)管理意識(shí)薄弱

與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)更注重利潤(rùn)管理，主動(dòng)管理現(xiàn)金流的意識(shí)較薄弱，導(dǎo)致部分中小企業(yè)現(xiàn)金流管理滯后，存在管理缺口。新冠肺炎疫情恰恰放大了這個(gè)缺口所導(dǎo)致的危機(jī)，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不得不重視現(xiàn)金流管理，對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)和未來(lái)發(fā)展決策進(jìn)行深層次思考。

2.3.2 忽視現(xiàn)金流管理

企業(yè)現(xiàn)金流量情況折射了其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、支付和償債能力，忽視現(xiàn)金流管理，可能導(dǎo)致企業(yè)陷入消極狀態(tài)。而且，中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較低，再加上對(duì)現(xiàn)金流的重視程度不夠，在遭遇資金危機(jī)時(shí)，往往會(huì)受到比其他企業(yè)更嚴(yán)重的損失。

3 基于現(xiàn)金流量信息的中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建

3.1 組建企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)構(gòu)

中小企業(yè)應(yīng)組建一個(gè)保護(hù)現(xiàn)金流安全的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)信息風(fēng)險(xiǎn)管理工作，建立健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控制度。風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流情況進(jìn)行評(píng)估和檢測(cè)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，構(gòu)建現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)防御體系。中小企業(yè)應(yīng)結(jié)合外部環(huán)境，制定現(xiàn)金流管理目標(biāo)，與各個(gè)部門(mén)協(xié)調(diào)，合理配置資源，強(qiáng)化現(xiàn)金流管理的風(fēng)險(xiǎn)控制作用[3]。

3.2 建立現(xiàn)金流量指標(biāo)

現(xiàn)金流量指標(biāo)的建立，可以使中小企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)更具完整性與科學(xué)性，中小企業(yè)能夠在第一時(shí)間掌握有效數(shù)據(jù)，并通過(guò)對(duì)各類數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)分析，將中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、掌控和預(yù)防工作落到實(shí)處。需要建立的現(xiàn)金流量指標(biāo)主要有以下幾種。

3.2.1 償債能力

現(xiàn)金流量?jī)攤笜?biāo)反映了企業(yè)現(xiàn)階段的償債能力及企業(yè)發(fā)生債務(wù)危機(jī)的可能性，與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小息息相關(guān)，是企業(yè)管理人員作出決策的重要依據(jù)。如果指標(biāo)值過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有過(guò)多負(fù)債，雖然企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很小，但也預(yù)示著企業(yè)沒(méi)有充分利用好財(cái)務(wù)杠桿所能帶來(lái)的收益，資源沒(méi)有得到最佳配置；如果指標(biāo)值過(guò)高，債權(quán)人可能更傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)籌資困難，同時(shí)利息負(fù)擔(dān)的提高還可能導(dǎo)致企業(yè)難以償還債務(wù)[4]。

（1）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債。利用好短期償債能力指標(biāo)，企業(yè)可以實(shí)時(shí)觀測(cè)自己的償債能力是否超出預(yù)期并及時(shí)采取措施應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

（2）現(xiàn)金負(fù)債總額比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/總負(fù)債。該指標(biāo)反映了一個(gè)企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所獲現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力，企業(yè)應(yīng)該使長(zhǎng)期償債能力時(shí)刻維持在一個(gè)較高的水平，預(yù)防企業(yè)產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)。

3.2.2 支付能力

（1）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/現(xiàn)金股利。支付現(xiàn)金股利的能力是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與現(xiàn)金股利的比值，是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以支付現(xiàn)金股利的能力。

（2）綜合支付能力=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/股本。該指標(biāo)能反映企業(yè)的綜合支付能力。若企業(yè)本期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入償還債務(wù)后仍有余額，則可用剩余資金來(lái)支付現(xiàn)金股利，該指標(biāo)值越高企業(yè)支付能力越高，同時(shí)為投資者作出重大決策提供依據(jù)，若企業(yè)的綜合支付能力過(guò)低，則很可能造成支付危機(jī)，損害投資者利益。

3.2.3 盈利能力

總資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率=支付利息和所得稅前的經(jīng)營(yíng)凈流量/平均資產(chǎn)總額。該指標(biāo)反映了企業(yè)的變現(xiàn)能力。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利能力指標(biāo)越高，則表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況越好，能創(chuàng)造出更多現(xiàn)金，維持企業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)定，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。

以杭州老板電器股份有限公司為例，該企業(yè)是專業(yè)廚房電器生產(chǎn)企業(yè)，從2017—2019 年的現(xiàn)金流比率指標(biāo)可以看出，老板電器的現(xiàn)金股利保障倍數(shù)逐年上升，企業(yè)的支付能力比較理想，其償債能力也處于相對(duì)合理的比例，見(jiàn)表1。由此可見(jiàn)，企業(yè)可以利用現(xiàn)金流量指標(biāo)分析籌資、投資、經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)，并為管理人員作出正確決策提供重要依據(jù)。

表1 老板電器現(xiàn)金流比率指標(biāo)

3.3 建立精準(zhǔn)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)信息獲取機(jī)制

3.3.1 全面獲取信息

當(dāng)今已經(jīng)是大數(shù)據(jù)時(shí)代，各種信息紛繁復(fù)雜，因此信息的真實(shí)性直接關(guān)系到企業(yè)能否作出正確的決策。為了避免無(wú)用信息，需要企業(yè)各個(gè)部門(mén)及時(shí)準(zhǔn)確地傳遞現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。

3.3.2 核查業(yè)務(wù)預(yù)算

企業(yè)在開(kāi)展現(xiàn)金流預(yù)算管理時(shí)，必須加強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)預(yù)算的核對(duì)與督查，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流信息進(jìn)行對(duì)比和分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中出現(xiàn)的誤差，并對(duì)其進(jìn)行修正和完善，從而保證現(xiàn)金流信息的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。

3.3.3 掌握動(dòng)態(tài)信息

因?yàn)樾畔⒕哂袝r(shí)效性，所以現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)信息獲取機(jī)制需要獲取動(dòng)態(tài)的現(xiàn)金流實(shí)時(shí)信息，企業(yè)要做到及時(shí)傳遞信息、實(shí)時(shí)更新數(shù)據(jù)。

4 基于現(xiàn)金流的中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制應(yīng)用

漸進(jìn)性是財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的關(guān)鍵特性，不同階段呈現(xiàn)的差異性也是財(cái)務(wù)危機(jī)漸變過(guò)程的重要特征。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制正是利用這些特征所對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，有針對(duì)性地制定防范和化解措施。此外，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制不僅能幫助經(jīng)營(yíng)者預(yù)防財(cái)務(wù)決策失敗的風(fēng)險(xiǎn)，也是中小企業(yè)各利益相關(guān)者的關(guān)注重點(diǎn)。

4.1 確定現(xiàn)金流預(yù)警機(jī)制的重要地位

只有明確企業(yè)中財(cái)務(wù)現(xiàn)金流的重要性，由中小企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)牽頭，整理、分析、報(bào)告現(xiàn)金流信息，才能在信息使用方面加強(qiáng)現(xiàn)金流預(yù)警機(jī)制的應(yīng)用。此外，中小企業(yè)要通過(guò)確保相關(guān)部門(mén)對(duì)現(xiàn)金流信息的高效、準(zhǔn)確反饋來(lái)完善預(yù)警機(jī)制。此舉能幫助中小企業(yè)做好籌資分析和風(fēng)險(xiǎn)管控，從而幫助企業(yè)確定短期及長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。

4.2 立足實(shí)際建立現(xiàn)金流預(yù)警機(jī)制

由于不同行業(yè)間的經(jīng)營(yíng)能力及經(jīng)營(yíng)模式存在較大差別，因此，因地制宜、考慮自身的實(shí)際情況是各企業(yè)在構(gòu)建現(xiàn)金流預(yù)警機(jī)制過(guò)程中需要充分重視的。中小企業(yè)要從自身實(shí)際情況出發(fā)，科學(xué)地分析決策，才能充分發(fā)揮現(xiàn)金流預(yù)警機(jī)制的作用，做好風(fēng)險(xiǎn)管控，促進(jìn)企業(yè)良性、可持續(xù)發(fā)展。

4.3 現(xiàn)金流預(yù)警機(jī)制可行性分析

現(xiàn)金流預(yù)警機(jī)制可行性分析，是指需要在預(yù)警機(jī)制運(yùn)用之前確保該機(jī)制與企業(yè)實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況相符。當(dāng)現(xiàn)金流預(yù)警機(jī)制在實(shí)際應(yīng)用中出現(xiàn)不合理狀況，尤其是發(fā)生現(xiàn)金流動(dòng)能力減弱或支付能力不足的情況時(shí)，要及時(shí)處理。

在制訂現(xiàn)金流計(jì)劃預(yù)算之際，要考慮調(diào)配重組現(xiàn)金后不會(huì)影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在中小企業(yè)穩(wěn)定盈利的情況下，做好風(fēng)險(xiǎn)分析與管控，從而促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，穩(wěn)定收益。