家庭融資行為對農戶創業有影響嗎？***

〔 DOI〕 10.19653/j.cnki.dbcjdxxb.2021.01.007

〔引用格式〕 琚瓊.家庭融資行為對農戶創業有影響嗎？——來自CFPS數據的實證檢驗[J].東北財經大學學報，2021，（1）：70-77.

〔摘要〕農戶創業面臨資金短缺問題，需要通過金融市場獲得融資。為了驗證家庭融資行為與農戶創業之間的關系，本文運用2018年中國家庭追蹤調查（CFPS）數據，運用二值選擇模型、工具變量模型、普通最小二乘模型研究家庭融資行為對農戶創業決策和農戶創業績效的影響。結果表明，家庭融資行為可以彌補金融約束從而促進農戶創業，并且家庭融資規模越大，農戶越有可能做出創業決策。正規融資和非正規融資影響程度存在差異;非正規融資相較于正規融資對農戶創業的促進作用更大。進一步研究發現，家庭融資行為對創業規模和創業盈利狀況影響顯著，也就是說融資規模對農戶創業績效的提高有促進作用。因此，為農戶提供便捷融資渠道并降低創業門檻，對解決農戶創業融資難、促進農戶創業和提升農戶創業績效具有重要的現實意義。

〔關鍵詞〕家庭融資行為;農戶創業;創業績效;信貸約束;非正規融資

中圖分類號：F832.49;F325.15????文獻標識碼：A????文章編號：1008-4096（2021）01-0070-08

一、問題的提出

鄉村振興戰略鼓勵和支持農戶創業就業，農戶成為推動農村經濟發展的實踐者，也是農村生產要素實現有效配置、整合的關鍵因素^[1]。鄉村振興、共享經濟、社會創業、三農變化、城鄉互動等諸多因素共同激發農戶創業的積極性^[2]。黨的十九大報告指出，“激發和保護企業家精神，鼓勵更多社會主體投身創新創業”，創新創業成為黨中央、國務院的一項重要戰略部署，推動“大眾創業、萬眾創新”有利于高質量發展、發揮創業帶動就業的作用。國務院下發的《關于推動創新創業高質量發展打造“雙創”升級版的意見》指出，“促進就業機會公平和社會縱向流動，實現創新、創業、就業的良性循環”。創業作為一種重要的就業形式，有助于提高勞動生產率、促進經濟增長、解決失業問題、擴大就業提供途徑^[3]-[5]。創業企業可以有效吸納大量的農村勞動力，以農戶創業帶動當地就業，提高了農民收入，在一定程度上緩解農村就業壓力和解決各種社會問題^[2]。

資金短缺是制約農戶創業的關鍵因素，家庭自有資金不能滿足需求，需要來自金融市場的扶持^[6]。信息不對稱、道德風險和逆向選擇問題造成了創業者較難獲得正規金融機構的信貸支持^[7-8]。《2019年中國城鎮居民家庭資產負債情況調查》指出，中國家庭資產存在負債率高、違約風險高的特點，其中較多資產家庭的負債主要來自銀行貸款，較少資產家庭的負債主要依賴于民間借貸。農戶投融資意愿受到金融機構制度要求的影響，當農戶無法獲得足夠資金時，其金融參與受到抑制，從而削弱了農戶創業動機，導致農村市場創業參與度與活躍度不高^[9]。一般來講，正規融資存在貸款手續復雜、缺乏有效抵押物和擔保人，致使農戶難以獲得貸款，隨著以新型社會網絡為基礎的非正規融資的興起，農戶可以更便捷、更高效地獲取創業資金支持和技術指導^[10]。

因此，拓寬融資渠道、實現便捷融資、降低創業門檻，對解決農戶創業融資難的問題具有重要的現實意義。家庭融資行為是否影響農戶創業決策？如果有影響，不同的融資形式和規模會呈現出怎樣的差異？家庭融資行為對農戶創業績效又有怎樣的影響？本文研究對于家庭融資行為對農戶創業決策的影響，以及其傳導機制的研究有助于深入解釋影響農戶創業決策的家庭因素，為相關部門制定和實施農戶創業融資政策提供經驗和借鑒，為農戶創業者指出實現可持續創業的有效路徑。此外，研究農戶創業行為對促進農戶持續增收、優化農村經濟結構影響深遠。

二、文獻綜述

國內外已有對創業決策影響因素的研究主要包括宏觀、中觀和微觀三個層面，其中影響創業決策的微觀因素包括性別、年齡、人力資本、社會資本、認知能力、非認知能力和風險偏好等;中觀因素包括家庭經濟狀況、家庭結構和家庭社會關系等;宏觀因素則包括政策和社會環境等^[11-12]。除企業家自身特質、產權制度、稅收環境等因素外，金融資源和金融制度對創業同樣非常重要^[13]。個人認知能力中的數學能力能夠顯著促進創業，而且在管制水平低的行業中聰明人更愿意創業^[12]。政府簡政放權有助于提升中國創業活力，增加就業機會，促進社會公平^[14]。

已有文獻對家庭融資行為的影響因素研究包括直接影響因素和間接影響因素兩種，其中直接影響因素為家庭背景和人口學特征，間接影響因素為外部金融環境^[15]。家庭背景和人口學特征包括職業、金融素養、健康狀況、人均土地面積、人均住房面積和工資性收入等，外部金融環境特征則包括金融產品、金融機構貸款政策和宏觀經濟形勢等^[15-16]。家庭融資渠道分為以銀行貸款為主的正規融資和以親友借貸、民間借貸為主的非正規融資。中國創業家庭面臨流動性約束^[17]，由于信息不對稱、道德風險和逆向選擇問題正規融資供給不足，創業者融資大量依賴非正規融資^[8-9]。盡管非正規金融對正規金融具有替代作用，農戶對于正規融資的需求依然強烈^[18]。由于信息不對稱、交易成本、保險需求和利率水平等方面的差異，農戶更傾向于選擇非正規融資，其具體選擇順序分別為親戚朋友、銀行、信用社以及高利貸^[19]。社會資本指數每提高1%，家庭選擇正規融資的概率就上升2.7%，社會資本指數中的個人聲望、社交網絡因素能夠顯著提高家庭選擇正規融資的概率，而社會資本指數中的家庭關系因素增強非正規融資的可能性^[20]。家庭普惠金融水平對家庭創業決策有顯著的促進作用，并且農戶受到的影響更大^[21]。金融環境確實對農戶創業行為有積極促進作用，其不但有助于農戶創業，而且有助于已經創業的農戶擴大規模成為企業家^[22]。制約職業選擇的金融約束形成原因包括道德風險和有限責任兩個方面，究其根本是信息不對稱下的金融市場不完善^[23-24]。由于信息不對稱造成了創業者與金融機構之間的信貸配給不平衡，降低了創業者融資服務的可得性，從而抑制了創業行為的可能性^[25]。然而，信貸約束不會直接抑制不需要較大的資金規模的創業行為，但是信貸約束的限制影響了創業的規模和層次^[26]。家庭創業面臨著金融約束，尤其經濟欠發達地區和農村受到的影響更大，在緩解金融約束的作用中非正規融資具有對正規融資的替代作用^[24]。正規金融和非正規金融均對農戶創業決策和創業績效皆有顯著促進作用，其中非正規金融影響更大，并且二者之間存在替代效應。家庭融資不僅影響創業決策，對創業績效也有提高^[10]。從貨幣、非貨幣回報衡量創業者個人效用可以發現，創業者收入滿意度顯著高于非創業者，機會型創業者的非貨幣回報顯著高于非創業者^[27】。

已有文獻大多關注獲得家庭融資的勞動者是否會創業，但是鮮有文獻細分家庭融資行為對創業的影響，并且對于創業績效的研究仍有不足。因此，本文使用2018年中國家庭追蹤調查（CFPS）數據進行經驗分析。首先，本文基于職業選擇模型分析家庭融資如何影響農戶創業決策;其次，從家庭融資異質性出發，考察不同融資渠道對農戶創業決策和創業績效的影響;再次，以農戶所在地區平均融資水平作為工具變量控制內生性問題;最后，針對本文研究結論提出建議。

三、理論分析

農戶創業選擇行為是一個復雜的過程，影響因素較多，具體的作用機制分析如圖1所示。

職業選擇理論對于勞動者決策的解釋主要包括四個維度：風險規避，企業家能力，金融約束，以及企業家能力和金融約束相結合^[28]。靜態職業選擇模型^[29]認為，創業決策是由企業家能力和家庭財富共同決定，然而由于企業家能力是難以觀測、衡量，該模型被認為是研究家庭財富與創業關系的基準模型。企業家能力強的個體，家庭財富對于其創業具有顯著促進作用，而對于企業家能力弱的個體，不論擁有多少家庭財富，他們都更傾向于受雇傭。這是因為企業家能力弱的個體創業可能獲取的企業利潤低于受雇工資水平，而企業家能力強的個體可以獲得的企業利潤高于受雇工資水平，即便受到金融約束他們也可能選擇創業，但是家庭財富越多創業可能性越大。動態職業選擇模型認為財富對創業的影響不是單一時期的，它從動態視角重新研究了家庭財富積累與創業，個人當期就業決策會影響下一期的家庭財富分布，且家庭財富與創業之間呈現非線性關系^[30]。家庭財富對農戶勞動供給行為以及職業選擇與規劃的影響深遠。擁有較多家庭財富的農戶具有較高的非勞動收入，具有較高的保留工資，相較擁有較少家庭財富的勞動者可能提供更少的勞動時間，選擇更多閑暇。農戶勞動供給行為包括參與勞動與退出勞動力市場，其中參與勞動包括受雇傭和創業行為。不考慮創業農戶的企業家能力差異的情況下，創業企業利潤大于受雇工資水平時農戶才會做出創業決策^[31]，并且由于農戶家庭財富的差異，部分農戶面臨金融約束。目前學界認為金融約束對農戶創業決策存在折中或者抑制作用^[10]，其中“折中論”認為金融約束對創業決策的影響非線性，即金融約束的緩解不一定能促進創業，而“抑制論”則認為金融約束降低創業行為發生的可能性，抑制了創業者的創業熱情。本文認同金融約束抑制了農戶創業決策的觀點。當金融供給體系完善、法制法規健全時，農戶會通過正規融資來募集資金，緩解金融約束并啟動創業。然而，由于信息不對稱、道德風險和逆向選擇的存在，農戶在獲得正規融資時面臨辦理貸款手續復雜、缺乏有效抵押物和擔保人等問題，導致正規融資獲取困難。因此，農戶會選擇親戚朋友或者民間借貸等非正規融資方式來獲取創業啟動資金，非正規融資替代正規融資成為農戶創業獲得金融支持的重要途徑，在滿足資金需求后農戶順利進入創業階段。

四、研究設計

（一）變量選取

本文的被解釋變量是農戶創業決策和創業績效。參照王詢等^[11]的做法，將CFPS問卷中的問題“過去12個月，您的家庭中是否有成員從事個體經營或開辦私營企業？”作為衡量農戶創業決策的標準，回答為“是”的樣本作為創業家庭，賦值為1，回答為“否”的樣本作為非創業家庭，賦值為0。借鑒劉雨松和錢文榮^[10]的做法，使用經營規模和盈利狀況作為創業績效的替代指標，在CFPS問卷中的問題是“過去12個月，您的家庭成員從事幾項個體經營活動或開辦幾家私營企業？”和“扣除成本，過去12個月您家所有的個體經營或私營企業稅后凈利潤是多少？”，以被調查者的回答作為實際取值。

本文的解釋變量是家庭融資，包括正規融資和非正規融資。借鑒以往文獻^[10]的做法進行定義，正規融資包括待償房貸本息和待償其他銀行貸款總額，在CFPS問卷中的問題是“您家還欠銀行多少房貸沒還清？”和“除了房貸外，您家現在還欠銀行多少貸款沒有還清？”。非正規融資包括購房建房裝修借款、親友借款和待償民間借貸的總額，在CFPS問卷中的問題是“為購買和建造、裝修住房，您家欠親友或銀行以外的其他組織或個人總共多少錢沒有還清？”“除購房或建房借款外，您家還因為其他原因欠親戚朋友多少錢？”和“除購房或建房借款外，您家還因為其他原因欠其他組織或個人多少錢？”。

本文的控制變量包括農戶的年齡、性別、受教育年限、婚姻狀況、家庭規模、住房情況、車輛情況和所在地區。本文將男性、已婚、擁有住房和擁有汽車的樣本分別賦值為1，其他賦值為0。對于受教育年限，將從未上過學/文盲/半文盲、小學、初中、高中/中專/技校/職高、大專、大學本科、碩士及以上分別賦值為0、6、9、12、15、16和19。年齡和家庭規模按照實際取值。此外，本文按照國家統計局的劃分標準將樣本劃分為西部、中部、東部和東北部四個區域，分別賦值為0、1、2和3。

（二）描述性統計

表1為變量描述性統計。如表1所示，創業農戶和非創業農戶在年齡、性別、婚姻狀況、家庭規模、住房情況和所在地區等變量之間無明顯差異。

（三）模型設定

本文主要研究家庭融資行為與農戶創業行為，具體研究分為三個部分：一是家庭融資行為對農戶創業決策是否有顯著影響;二是家庭融資行為與農戶創業決策內生性問題的處理;三是家庭融資行為對農戶創業績效是否有顯著影響。

1.家庭融資行為對農戶創業決策的影響：二值Probit模型

本文采用二值選擇模型來研究家庭融資行為對農戶創業決策的相關關系，假設創業=1，非創業=0，事件發生的概率取決于一系列解釋變量，即，的概率是一個關于X的函數，其中服從標準正態分布。模型如下：

（1）

其中，為創業決策;為創業者的家庭融資行為;為控制變量;為常數項;、為估計參數;μ為隨機誤差項。

2.家庭融資行為與農戶創業決策內生性問題處理：IV-Probit模型

家庭融資行為與農戶創業決策之間可能存在內生性問題。一方面，可能存在反向因果，即農戶創業更需要通過融資的方式緩解金融約束;另一方面，可能存在遺漏變量，即可能存在未觀測到的變量同時影響到家庭融資和農戶創業決策。因此，本文使用IV-Probit模型來處理內生性問題。模型如下：

（2）

其中，為家庭融資行為的工具變量，本文選取的工具變量為農戶所在地區平均融資規模。、服從二維分布，當=0時不存在內生性問題。

3.家庭融資行為對農戶創業績效的影響：多元線性回歸模型

為了研究家庭融資行為對農戶創業績效的影響，本文建立如下多元線性回歸模型。模型如下：

（3）

其中，為農戶創業績效;為家庭融資行為;為控制變量;為常數項;為估計參數;為隨機誤差項。

五、實證分析

本文使用北京大學中國社會科學調查中心（ISSS）發布的2018年中國家庭追蹤調查（CFPS）數據，目前該調查分別于2010年、2012年、2014年、2016年和2018年進行了5次調研，涵蓋了中國25個省份16 000戶家庭，分為個體、家庭和社區三個層面。本文主要研究家庭融資行為對農戶創業決策的影響，具體的人口特征數據來自成人問卷，家庭融資、農戶創業決策等數據來自問卷調查。根據家庭代碼對數據進行匹配、剔除缺失和無效值，本文有效樣本數量為11 828個，其中創業者1 547個，非創業者10 281個。

（一）融資行為對創業決策的影響

本文采用二值Probit回歸對家庭融資行為、正規融資與非正規融資的農戶創業決策方程分別進行回歸，以比較不同融資形式對農戶創業決策的影響。表2是家庭融資行為對農戶創業決策影響的實證結果。

如表2所示，第一，方程Ⅰ表示家庭融資行為對農戶創業決策具有顯著正向影響，家庭融資每增加1萬元，農戶創業的概率會增加0.69%。這與董曉林等^[31]的研究結果一致，獲得融資意味著農戶創業的金融約束得到一定程度緩解，有利于實施創業活動，因而農戶是否創業取決于是否能夠獲得資金幫助，家庭融資行為從一定程度上降低創業門檻。第二，從方程Ⅱ和方程Ⅲ看出，正規融資和非正規融資皆對農戶創業有促進作用，正規融資每增加1萬元，農戶創業可能性增加0.53%;非正規融資每增加1萬元，農戶創業可能性增加1.89%，非正規融資的影響大于正規融資。這是因為農戶更容易從非正規渠道獲得資金，其主要來源是依靠自身籌措、親朋好友借款、民間借貸等。但以銀行為主的正規融資形式同樣是農戶創業迫切需求的。第三，從控制變量來看，受教育年限、家庭規模、住房情況、車輛情況、所在地區對創業決策影響均顯著。受教育年限越長，農戶創業可能性越大，并且在1%水平上顯著。第四，方程Ⅳ、方程Ⅴ和方程Ⅵ顯示加入交叉項后并未對核心解釋變量的顯著性產生影響，交叉項的加入是合理的。交叉項的系數為負，表明融資和受教育年限對農戶創業決策存在替代效應。

（二）異質性分析

為深入探究異質性的家庭融資行為差異，本文按照性別和樣本所在區域差異進行分樣本回歸，結果如表3所示。從表3可以看出，家庭融資行為對于女性農戶的創業影響更為顯著，其顯著性大于男性。家庭融資作為創業啟動資金的重要渠道更能促進女性農戶創業，其促進比率為0.72%。獲得家庭融資的規模越大，對女性農戶創業的促進作用越大。可能的解釋是：一方面，創業具有靈活性，彈性的工作時間讓女性可以兼顧家庭^[32];另一方面，女性比男性在融資和人脈的獲取上處于劣勢，尋求融資的困難更大，當其獲得來自政府、銀行等渠道的融資時，其創業動機更加強烈。家庭財富對于中部、西部、東部、東北部地區的樣本創業決策影響均顯著，但是其影響程度存在一定差異。由于金融約束的存在，為了緩解創業初始資金壓力，家庭融資行為與農戶創業決策顯著正相關。不同地區金融發展水平和金融市場開放程度的差異導致創業農戶獲得融資的難度不同。建立以銀行和信貸機構為基礎的基層區域金融服務市場，為農戶提供專業、務實、可信的金融服務有助于促進區域經濟發展。

（三）內生性檢驗

由表2可知，家庭融資能夠顯著促進農戶創業選擇，但是農戶創業與家庭融資之間可能存在反向因果關系，即創業農戶融資規模的可能更大。因此，本文使用工具變量回歸解決內生性問題。表4是用IV-Probit進行內生性檢驗的結果。

為驗證家庭融資對農戶創業決策的影響具有穩定性，本文參照董曉林等^[31]的做法尋找工具變量作為家庭融資的替代變量來驗證結果的穩健性，本文將所在地區平均家庭融資規模作為家庭融資規模的工具變量。從表4可以看出，地區平均家庭融資規模與受訪者是否決定創業不相關，與受訪者家庭融資規模有較強的相關性，所以本文認為該變量是替代家庭融資規模的較好工具變量，第一階段檢驗顯示，所在地區平均家庭融資規模與被訪者家庭融資規模高度相關，F統計值為50.5200，表明工具變量不是家庭融資規模的弱工具變量。第二階段回歸結果顯示，地區平均家庭融資規模與農戶創業決策相關，且在10%的水平上顯著，表明回歸模型結果穩健可信，其他變量的回歸結果與前文的基準模型結果基本一致。

（四）融資行為對創業績效的影響

本文用經營規模和盈利狀況作為反映農戶創業績效的指標。表5是家庭融資對農戶創業績效影響的回歸分析結果。從表5可以看出，家庭融資、正規融資和非正規融資的影響系數始終為正，并在1%水平上顯著，融資對農戶經營規模和盈利狀況影響顯著。融資有助于擴大創業企業經營規模，也會使創業企業盈利狀況變好。無論是對于經營規模還是盈利狀況，正規融資的影響程度都大于非正規融資。因而農戶創業者對于正規融資的需求迫切，但是由于融資門檻過高只能更多地選擇非正規融資。因此，構建完善的金融服務平臺，為創業農戶提供融資便捷通道，對促進創業績效具有重要作用。

六、結論與政策建議

本文使用2018年中國家庭追蹤調查（CFPS）數據，在理論分析家庭融資影響農戶創業行為的基礎上，運用二值Probit模型、OLS模型實證檢驗了家庭融資對農戶創業決策和創業績效的影響，并用IV-Probit模型克服家庭融資內生性問題和創業決策導致的樣本選擇問題。

本文的研究得出以下三個結論：第一，家庭融資行為促進農戶創業。家庭融資行為可以彌補金融約束從而促進農戶創業，并且家庭融資規模越大，農戶越有可能做出創業決策。因為創業需要啟動資金，農戶通過融資這種方式獲取資金幫助，創業行為得以實施。第二，非正規融資對農戶創業的促進作用大于正規融資。正規融資和非正規融資對于農戶創業的影響程度存在差異是因為以銀行為代表的正規融資的貸款抵押、貸款者條件要求較高，農戶只能通過民間借貸、親友借款等為主的非正規融資渠道獲得創業資金。第三，融資規模對農戶創業績效的提高有促進作用。家庭融資行為對農戶創業規模和創業盈利狀況影響顯著，也就是說融資規模的增加促進農戶創業績效的提升，融資規模一定程度上決定了創業績效的高低。

目前農戶大多面臨“融資難，融資貴”的問題。因此，實現便捷融資、降低創業門檻，無論是對金融市場還是農戶都具有重要的現實意義。綜上所述，本文提出以下三個政策建議：第一，提供便捷融資渠道。完善要素市場、金融支持政策、基礎設施建設，加速推進村鎮銀行等新型農村金融機構發展;加強政府有效監管，合理進行風險控制，切實保證促進農戶創業的同時保障金融體系正常運轉。第二，擴大融資渠道。增加正規融資方式的同時保證非正規融資對農戶創業有效的扶持。在正規融資方面，加大對機器、設備抵押貸款額度，增強信用擔保貸款;擴大對有前景的新興創業企業的資金投放力度。在非正規融資方面，增加市場開放程度、完善社會規范、推進金融市場化建設，關注農村資金互助社、小額貸款公司發展，緩解農戶創業的資金需求。第三，降低創業門檻。營造創新文化氛圍，鼓勵政府財政對好的創業項目進行補助;建立創業信息發布平臺，宣傳政府對農戶創業的各項優惠政策，增加農戶對創業扶持政策的認知程度。促進農村產業融合發展，加強農村基礎設施建設，為農戶營造更加優質的營商環境，為提高勞動者整體的就業質量提供有效途徑。

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（責任編輯：蘭桂杰）