海上絲綢之路建設中的區域金融監管協調機理研究

摘 要：加強金融監管協調是海上絲綢之路建設的重要保障。《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》要求“加強金融監管合作，推動簽署雙邊監管合作諒解備忘錄，逐步在區域內建立高效監管協調機制”。本文在系統探討海上絲綢之路區域金融監管協調內涵的基礎上，從金融行業發展、金融系統風險傳導、區域金融體制差異等方面分析金融監管協調必要性，從金融監管機構、監管合作協議、監管標準等方面探討目前金融監管協調存在的問題，最后提出推動區域金融監管協調發展的相應對策。

關鍵詞：海上絲綢之路;金融監管;監管協調;機理

21世紀海上絲綢之路建設（以下簡稱“絲路建設”）是中國踐行區域合作與全球協商的宏偉戰略，也是推動區域合作、加強貿易發展、推動中國經濟發展的重要舉措。2013年10月，中國國家主席習近平首次提出共建“21世紀海上絲綢之路”重大倡議;2015年3月，國家發展改革委、外交部、商務部聯合發布《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》（以下簡稱《愿景與行動》），標志著絲路建設任務的正式落實。有效的金融合作與金融監管協調將是絲路建設得以落實的重要保障。《愿景與行動》將資金融通作為五個合作重點之一，要求“加強金融監管合作，推動簽署雙邊監管合作諒解備忘錄，逐步在區域內建立高效監管協調機制”。基于上述背景，本文以海上絲綢之路區域金融監管協調為研究對象，結合協同學、系統論、金融監管等相應理論，分析金融監管協調的概念界定、必要性與現實困境，同時提出加強監管協調的具體措施。期望通過上述研究，為海上絲綢之路建設提供理論支撐與實務開展借鑒。

一、海上絲綢之路區域金融監管協調的內涵

金融監管協調是金融監管活動開展過程中的重要特征，用以反映金融監管機構之間為了達成共同目標，在監督管理活動開展中相互配合、相互協調的情況。從金融監管協調實踐開展情況來看，包含了諸多方式的協調形式。一方面，金融監管協調包括國內協調與國際協調。其中，國內協調指特定國家與地區在其金融監管活動開展過程中，其內部金融監管機構之間的配合協調情況;國際協調指在國際金融監管與區域金融監管活動開展過程中，國際經濟組織、國際金融組織、不同國家金融監管機構之間，在金融市場政策、金融機構管理、金融監察行為中所出現的協調與合作情況（白欽先、朱孟楠，2003）。另一方面，金融監管協調包括狹義協調與廣義協調。上述概念的區分與前文金融監管一致。其中，狹義監管協調是金融市場直接管理機構之間的協調情況，如中央銀行、證券、保險等監管機構之間的協調;廣義監管協調則包括其他監督管理機構之間的協調，如財政部門、稅務部門、海關部門之間的協調。

海上絲綢之路區域金融監管協調是指海上絲綢之路區域金融監管活動開展過程中，各金融監管主體之間為了實現共同的監管目標，所采用的相互配合、協調一致的監督管理狀態。同時，海上絲綢之路區域金融監管協調包括該區域國際層面的監管協調，即海上絲綢之路不同國家金融監管機構之間的協調情況;同時包括該區域國內層面的監管協調，即同一國家金融系統內部的監管協調，如銀監會、保監會、證監會等不同金融子行業監管機構之間的協調情況，中央金融監管機構與地方金融監管機構之間的協調情況。當然，在本文研究開展過程中，主要分析海上絲綢之路不同國家金融監管機構之間的協調情況。

二、海上絲綢之路區域金融監管協調的必要性

1.金融市場變化引致的監管協調需求

金融監管方式與方法受到金融市場變化的直接影響。隨著金融自由化、金融技術進步、金融產品創新的不斷發展，導致金融市場運行方式與金融監管方式受到直接影響，由此產生監管協調的強烈需求。第一，在金融自由化的不斷推進過程中，往往伴隨著政府放松外匯管制、放松資本流動管制、加強國內金融行業自由化改革等措施，在此情況下，將會導致金融行業與金融產品發展的地域性限制不斷下降，由此可能導致僅僅依靠單一地區的金融監管模式趨于失效，由此將派生金融監管的區域合作與區域協調需求。第二，在金融市場技術進步的過程中，將導致金融跨國交易和金融跨國服務提供的成本大大減少，由此將促進全球性金融市場和國際化金融機構的發展。在此情況下，同樣將導致國際金融監管協調的強烈要求。第三，在金融產品與服務不斷創新的過程中，將出現大量跨市場、跨國界的交叉性金融工具，由此導致不同金融行業之間、不同國家與區域金融系統之間的聯系大大增強。

值得注意的是，上述金融市場變化在海上絲綢之路區域國家同樣存在，在部分特定區域國家則體現得尤為突出。伴隨著該區域經濟貿易往來關系的不斷緊密，由此衍生的金融服務與金融支持將得到顯著增加。在此情況下，將導致跨區域的金融機構與金融產品大量出現，由此產生金融監管協調的強烈需求。同時，海上絲綢之路區域部分國家屬于經濟與金融發展較為迅速的國家，如部分發展中國家出現金融產業快速發展的情況，由此使得如金融混業經營、互聯網金融產品、金融創新產品大量出現。

2.金融系統風險傳遞路徑引致的監管協調需求

金融市場監管模式同樣受到金融系統風險傳遞方式的嚴重影響。在金融產品與金融機構運營方式變化的過程中，同樣將伴隨著金融系統風險傳導方式的改變。金融系統風險逐漸出現以往單一行業內部傳遞向金融行業之間相互傳遞、單一經濟體內部風險傳遞向國際經濟體相互傳遞的轉變過程。一方面，伴隨著金融混業經營模式的不斷發展，諸多跨行業金融產品與服務的不斷出現，將會導致金融市場不同行業之間的聯系將日益緊密。在金融市場發展過程中，不僅使得銀行業、保險業、證券業等經營業務出現交叉，同時也使得金融風險將出現跨行業傳遞的可能性。另一方面，伴隨著經濟全球化與金融全球化的不斷發展，使得不同國家之間、金融機構之間的相互關系更加密切。不同國家與區域的金融機構將通過資金往來、業務往來、股份持有、債券購買等方式增加相互關聯。值得注意的是，上述密切關聯同樣可能成為金融系統風險跨國傳遞的渠道。在此情況下，金融市場監管不僅需要加強本行業、本國家、本區域的風險監控，同時也需要增強不同行業之間、不同國家之間的監管聯系，也存在強烈的金融監管協調的需求。

上述金融系統風險跨行業傳遞與跨地區傳遞的現象在海上絲綢之路區域國家同樣存在。隨著海上絲綢之路建設的不斷深入，上述區域國家金融合作往來關系將更加密切，同時使得系統風險傳遞效果將更加突出。從以往國際金融危機發生情況來看，無論是1997年亞洲金融危機還是2007年美國次貸危機，在海上絲綢之路部分區域均出現過明顯的系統風險跨境傳遞現象。

3.區域金融制度差異引致的監管協調需求

金融監管協調的必要性同樣源于區域金融制度差異。金融行業變化與系統性金融風險傳遞變化是區域金融監管協調產生的內在原因，而區域國家金融制度差異則是導致金融監管協調的外部原因。從海上絲綢之路區域國家情況來看，由于該區域所涉及到國家較多，不同國家在經濟與金融發展過程中的影響因素存在差別，由此導致其金融制度與金融監管制度存在較為明顯的差異。具體來看，海上絲綢之路國家大多屬于WTO成員國，大部分國家已經承諾金融市場開放，但從實際開放程度與效果來看，不同國家之間的差異程度仍然較為明顯。部分中東歐國家和中亞地區在金融管理與金融監管方面實行統一監管體制，中國和東盟部分國家則采用分業監管模式，印度則采用分業監管與混業監管并重的方式，波蘭、立陶宛、俄羅斯等國采用以中央銀行作為主要金融監管主體，新加坡則成立專門的金融監管局;部分國家在監管過程中主要對銀行業進行嚴格監管，部分國家則對銀行業、保險業、證券業同時進行嚴格監管。此外，在海上絲綢之路區域國家還可能因為政治體制與發展傳統的原因，出現特定金融監管對象差異，如關于伊斯蘭金融體系的監管問題。上述金融體系在世界范圍內廣泛存在，但在不同地區金融監管體系中存在較大差異。部分國家如馬來西亞等，對伊斯蘭金融實行專門監管模式;英國、土耳其等國家則對伊斯蘭金融實行雙軌制監管模式，其他國家如巴林、卡特爾等則實行無差別監管模式。

三、海上絲綢之路區域金融監管協調存在的問題

1.國際性金融監管協調機構缺乏

區域金融監管協調需要建立制度化的機構與平臺。從國際金融監管實踐來看，通過建立制度化的穩定有效的協調機構，能夠為區域金融監管提供有效的制度主體，能夠保證相應政策措施的有效實施。從海上絲綢之路區域金融監管協調的機構建設與平臺建設情況來看，仍然缺乏有效的協調主體。由于地區內部國家之間經濟金融發展情況差異顯著，國際金融合作及金融監管合作方面的制約因素較多，難以形成有效統一的國際機構與組織。從該區域主要國際性組織來看，2015年成立的亞洲基礎設施投資銀行（簡稱亞投行）能夠為區域國家提供金融與資金支持，對地區金融業務與金融產品發展提供促進作用。但從該機構成立目的與功能設置來看，不能有效承擔區域金融監管協調功能（王達、項衛星，2015;保建石，2017）。從其他國際組織來看，無論東盟、歐亞經濟聯盟還是獨聯體等，均屬于較為典型的政治經濟綜合組織，其組織功能均未直接涉及到金融監管合作事項，在促進金融協調發展過程中作用相對有限。由此可見，缺乏其他有效的金融監管協調機構仍然是阻礙未來工作開展的主要問題。

2.金融監管合作協議缺乏系統性

簽署金融監管合作協議同樣是國際金融監管協調的重要方式。從目前海上絲綢之路區域情況來看，國家金融監管合作協議仍然存在實施范圍較窄、監管對象相對單一、監管協調內容欠缺的情況。第一，從協議實施的范圍來看。該區域國家之間所簽訂的金融監管合作協議更多屬于雙邊合作協議，多邊合作協議則相對較少，由此將制約金融監管合作協調的實施范圍與效果。第二，從協議監管對象來看，更多屬于區域銀行機構之間的監管合作情況，缺乏關于保險行業、證券行業等監管合作內容。第三，從協議監管協調內容與合作的具體內容要求來看，目前所簽署的監管合作協議，主要包括金融市場監管中的市場準入、信息披露與共享、跨境調查與取證等內容，但未涉及到金融機構設立、金融風險控制、金融業務監管等方面業務。此外，從目前金融市場與金融產品發展情況來看，包括互聯網金融產品、諸多創新型金融衍生品是國際金融監管協調需要考慮的重要對象。但從海上絲綢之路區域國家的金融監管協調合作情況來看，關于上述產品服務的監管合作相對較少。

3.金融監管合作標準難以統一

海上絲綢之路區域金融協調監管存在金融監管合作標準難以有效統一的問題。如前所述，在海上絲路之路區域國家的金融發展過程中，存在金融發展制度、金融監管模式、金融監管機構、金融監管方法的明顯差異。上述基礎性制度差異將會制約國際合作的開展，導致難以形成規范統一的監管標準。如部分國家采用分業監管模式，部分國家采用混業監管模式，還有國家采用二者兼顧的監管模式。上述監管模式差異將導致國際監管合作過程中難以形成統一的監管標準。此外，不同國家金融行業發展水平參差不齊，在金融監管法律體系、金融行業準入標準、社會信用體制建設等方面存在明顯差異，同樣將導致難以制定統一的監管標準。此外，從以往金融監管合作協議實施情況來看，由于合作協議更多是以軟法形式存在，其約束能力相對有限。由此也將導致所制定的協議監管標準難以具體落實。

四、推動海上絲綢之路區域金融監管協調發展的對策

1.推動沿線國家中央銀行之間的協調與合作

大部分絲綢之路區域國家將中央銀行作為金融監管的主要機構。在此情況下，應該推動海上絲綢之路區域國家中央銀行之間的金融監管協調與合作，由此提升監管協調效率與效果。從具體措施來看。第一，強化中央銀行之間的固定合作方式。通過建立中央銀行定期會議制度、制定中央銀行之間的監管合作制度、簽訂金融監管合作備忘錄等方式，推動不同國家中央銀行之間形成規范的定期的合作方式。第二，加強中央銀行在貨幣流通方面的合作。結合地區發展情況、貿易往來情況、外匯市場情況等，開展不同國家之間的本外幣互換合作，通過發展本外幣匯兌直通車等制度方式，規范區域匯率管理，避免匯率波動與匯率風險。第三，加強中央銀行在跨境金融風險傳導方面的管理合作。建立國家央行之間的金融系統風險協調管理機制，在金融系統風險的度量、預警與處理方面進行深入合作與協調，以避免系統性金融風險的跨境傳遞。

2.加強區域多邊金融機構的作用

在海上絲綢之路區域金融監管協調的發展過程中，還應該要加強區域性多邊金融機構的重要作用。具體來看：第一，充分發揮亞投行的金融發展作用。亞投行作為區域基礎設施投資的重要機構，不僅能夠帶動區域經濟水平的發展，還能夠創新投融資方式，拓展金融合作深度。在未來發展過程中，還應該加強亞投行在區域金融監管協調方面的職能，以促進區域金融系統穩定發展。第二，建設包括絲路基金在內的投資基金平臺。通過上述基金平臺建設，推動區域國家之間的金融業務合作，同時通過規范投資范圍、創新投資方式、健全投資制度，推動區域金融監管協調的有效開展。第三，加快建設諸多國際性金融機構。推動區域性銀行機構、保險機構、證券機構建設，同時利用上述機構在區域市場中實施相應規范行業標準，以此加快上述行業的地區標準建設。

3.實施差異化的金融監管合作方式

海上絲綢之路區域金融監管協調發展過程中，還應該要考慮到不同地區的制度差異情況，實施差異化的金融監管合作方式。如前所述，該區域金融監管協調難以有效實施的重要阻礙在于，不同國家地區在金融市場發展、金融監管模式、金融監管方法等方面的明顯差異。在此情況下，為了保障區域金融監管合作的有效落實，需要在統一的標準規范下，實施差異化的合作方式。一方面，根據不同國家背景情況來設定合作模式。在此過程中，需要考慮不同國家的法律規范特征、民族習俗與傳統、經濟發展環境、金融監管基礎情況，進行有效的合作方式選擇。另一方面，在金融監管特定業務環節采用差異化監管模式。如前所述，海上絲綢之路區域國家因為其政治體制、民族習俗、宗教信仰等差異，對于伊斯蘭金融存在不同理解與監管方式。在相應業務領域的監管合作過程中，應該充分考慮不同地區的實際情況而采用差異化合作方式。

4.完善金融監管協調合作內容

海上絲綢之路區域金融監管協調發展過程中，不僅需要加強在傳統金融業務與金融產品方面的監管合作，還應該要根據金融市場發展情況和金融監管未來發展趨勢，加強針對特定新型金融風險與金融業務的監管協作。具體來看：一方面，加強金融系統性風險的監管合作。金融系統性風險已經成為影響地區經濟發展與金融發展的重大風險。區域金融監管協調過程中，應該加強關于金融系統性風險的度量、預警、干預與管理合作。另一方面，加強對部分新型金融產品的監管協調。如加強對互聯網金融產品、創新型金融衍生品等方面的監管合作與協調。

參考文獻：

[1]劉家國，周錦霞，郭君雨.“21世紀海上絲綢之路”建設區域風險研究[J].國際商務研究，2020，41（06）：32-41.

[2]劉賜貴.發展海洋合作伙伴關系 推進21世紀海上絲綢之路建設的若干思考[J].國際問題研究，2014（04）：1-8+131.

[3]陳偉光.論21世紀海上絲綢之路合作機制的聯動[J].國際經貿探索，2015，31（03）：72-82.

[4]蔣志剛.“一帶一路”建設中的金融支持主導作用[J].國際經濟合作，2014（09）：59-62.

[5]朱蘇榮.“一帶一路”戰略國際金融合作體系的路徑分析[J].金融發展評論，2015（03）：83-91.

[6]郭可為.“一帶一路”戰略下中國與中亞的經貿金融合作[J].國際經濟合作，2015（11）：59-66.

[7]李楊，程斌琪.“一帶一路”倡議下的金融科技合作體系構建與金融外交升級[J].清華大學學報（哲學社會科學版），2018，33（05）：113- 125+197-198.

[8]馬勇，陳雨露.宏觀審慎政策的協調與搭配：基于中國的模擬分析[J].金融研究，2013（08）：57-69.

[9]李連友，羅嘉.我國金融監管協同機制分析——基于協同學的角度[J].財經理論與實踐，2008（02）：22-26.

[10]李艷，范逸男.互聯網金融監管體系改革進路研究——基于創新協同角度[J].理論月刊，2020（05）：79-86.

作者簡介：羅帥（1983.06- ），男，漢族，湖南常德人，博士，廣東海洋大學，講師，研究方向：金融監管、風險管理與保險