勞動力短缺帶來的新變化

諸建芳?程強

諸建芳

勞動力短缺有助于改善工資收入，促進消費、推進共同富裕，但可能制約企業利潤增長。

近年高校畢業生數持續攀升，預計2021年、2022年分別為909萬人、1076萬人，短期內畢業生數或將延續約1100萬人水平，就業壓力依然較大。

但2021年調查失業率并未隨三季度經濟增速下行而走高，而是下降至11月的5%，繼續超前完成了新增就業人數目標。失業率不隨基本面變化，折射出長期人口結構問題逐漸浮出水面，普遍就業難、工資低的歷史階段或將改變。就業壓力問題或轉化為勞動力短缺問題。

我們估算表明，2022年退休的人口數量約較新參加工作人口數量多720萬人，為首次出現勞動力短缺，工作崗位的供給可能明顯大于對崗位的需求，考慮男女退休年齡差異、不同學歷人口參加工作時間差異等因素的估算也表明，2022年或是勞動力短缺的拐點。2016年以后求人倍率較快上升，重點城市崗位供求趨于緊張，特別是高技術人才求人倍率接近3倍。

勞動力短缺背后的推動因素是經濟活動人口、就業人口、總人口陸續達峰。綜合聯合國人口署等主要機構預測，我們預計中國總人口在2028-2031年階段性達峰，老齡化速度排在各國前列。勞動年齡人口在2013年已階段性達峰，預計到2035年、2050年較現在可能還有約7700萬、1.8億勞動年齡人口減少。經濟活動人口和就業人口在2017年階段性達峰，就業人口受到勞動年齡人口下降和勞動參與率下降的雙重不利影響。

近年居民收入不斷提升，工資實際增速基本快于GDP增速。從城鎮職工工資總額看，從2010年的4.7萬億元增長至2020年的16.4萬億元，漲幅247%，明顯超過名義GDP增幅。

勞動力較短缺的城市的工資上漲較快。在勞動者議價能力提升、養老育幼負擔轉嫁、推動共同富裕的背景下，求職者可能工作更好找、收入改善更快。

美、德數據印證了勞動力短缺與工資正相關。根據Wind數據，美國2009年以來職位空缺數趨勢性提升，并伴隨著平均時薪抬升。在德國，2010年以來的職位空缺數與勞動力成本基本同步上升，疫情之后的職位空缺率狀況低于疫情之前，勞動力成本上升也相對較慢。

中國退休年齡相對偏早、工業機器人密度相對較低，未來政府或積極推進延遲退休、機器換人等措施，提升勞動生產率、參與率。目前退休制度并未考慮到中國人均預期壽命已較該政策頒布的1950年代增加約20歲的情況，許多身體健康且能夠發揮余熱的勞動者可能過早退出就業市場，相對國際水平偏早退休。

微觀上，工資和利潤率之間呈現倒U形關系。在工資水平較低的階段，工資上升會促進消費需求，帶來企業利潤率上升。但當工資高過一定水平，勞動力與資本分庭抗禮，形成更強的分配效應，導致利潤率隨工資上升而下降。

從門類行業層面看，許多行業面臨工資制約利潤的問題，制造業等的情況相對較好。根據國家統計局數據，2019年，19個門類行業中有11個行業工資占比高于增加值占比，2015-2019年，4個行業工資年均增速快于行業名義GDP增速。

從上市公司層面看，勞動力短缺問題也有所反映，近年來A股公司工資薪酬相對于利潤比例趨勢性提升，根據Wind數據，2021年二季度，30個中信一級行業中6個行業薪酬高于盈利，14個行業薪酬占盈利比例大于70%。從近5年平均增速看，有18個行業工資薪酬增速快于凈利潤增速。

需關注當前工資上升速度偏快且退休壓力較大的行業。對于工資增速低于凈利潤增速的行業，以及勞動者相對年輕、退休壓力較小的新興高技術行業，更能抵御勞動力短缺的影響。未來各方或加強技術改造、人力資本優化配置和成本合理轉移傳導，推動工資收入、居民消費、企業利潤形成良性循環。